圆桌论坛：上市多种选择实现完美退出实录(2)

　　何刚：

　　吴董事长顺便做了一下公司的推介，维迪阿是一家私人合伙制的投资银行，待会儿互动环节的时候，有一些问题我们再问吴女士，刚才说到海外上市的特性，确实每个市场有每个市场的特点，像我们刚才说到的猪肉加工、内衣的去迪拜就没戏了。

　　日本是离我们最近的一个发达国家，包括我们投资者报一个重要的合作伙伴和支持者新华财经本身也是2004年在东京交易所上市的。但是据我们所知在东京交易所上市的中国企业很少，那对于世界第二大、第三大的交易所的了解不够，下面请山本秀树先生介绍一下。

　　吴亭亭：

　　山本秀树先生是我比较敬佩的人之一，他从第一次东京交易所来推介一直到今天，那个时候普通话说得还不是特别流利，现在已经特别流利了。他每年都亲自去看五十、六十家企业，特别勤奋。

　　山本秀树：

　　非常荣幸今天能跟大家一起交流，刚才何总、吴总也说明了，东京交易所上市的中国企业很少，我认为应该有三个原因。

　　一，日本的经济的问题，日本的泡沫经济期是八十年代的后期开始的。这样的话新的IPO也很少，除了日本的企业以外，国外的企业也不愿意在日本融资。

　　二，泡沫经济和日本的金融机构，特别是券商他们缩小国际业务，这样的话海外的联络机会也越来越少。

　　三，中日的关系问题，可是第三个原因的部分已经差不多解决了，因为温总理去年来日本访问，刚刚胡主席访问日本。所以说这是经济贸易方面，中国日本的关系已经非常密切了。

　　可是我认为金融方面的关系是不足的，很多的日本企业都在中国开拓业务，还有大家家里有日本索尼、松下等等的产品都有，可是其他的东西不是很多。正好我们去年中国证监会经过批准以后，我们刚刚二月在北京开了一个代表处，我是东京的首席代表，这样的话今后中国企业愿意在东交所上市或者是咨询的时候方便一些。我们希望大家在东交所上市。

　　何刚：

　　什么样的企业适合到东京交易所去上市。

　　山本秀树：

　　我们东京交易所什么行业都欢迎，但是日本的投资者他们很了解制造业，因为日本有丰田、松下，日本是制造业的国家，所以说投资者也非常了解制造业的企业，IT行业也很感兴趣。可是这样的判断是谁判断？一个是券商、证券公司、承销商。还有第二个是风险投资基金，大家记得很多的风险投资基金来了。

　　何刚：

　　有机会我们可以让山本秀树先生介绍得更深刻一些，中国很多企业非常期望上东京交易所，但是他的独特性对行业的要求和投资者的特性都很不一样。

　　刚才说到迪拜是有它的特殊性的，吴董事长马上要去开拓这个市场，东京也有它的特殊性，有没有大家更熟悉、相对更容易一些，或者说听起来更容易一些的，是有的。我们一会儿要请江涛董事长这边讲的就是，他们既做过非常巨大的中国人寿的上市，也做过无锡上德的太阳能的上市，我们请江先生结合中国企业IPO的经历，介绍中国企业在海外实现上市和投资退出的时候，一些需要注意的问题。

　　江涛：

　　我们银行是站在一个对客户的角度出发，不管在哪个交易所，哪个市场对投资者、企业所处的行业最感兴趣。刚才也讲过我们给大的国有企业在海外上市，像中国人寿、建行、工商银行在海外上市，我们也做一些特别有代表性的业务，在美国纽交所和纳斯达克上市，无锡上德是一个例子，还有大家熟悉的可能大家学英语方面都熟悉，就是新东方在纽交所上市也是非常成功的，在传媒行业我们也做得非常好，传媒行业我们做了分众传媒，还有华视传媒在美国上市也是非常成功。我们的特点就是不管在哪个市场，国内我们也获得批准合资的券商，以后不管企业在国内A股上市还是在香港、在新加坡、在纽交所、纳斯达克上市，我们都能给企业提供最中肯的意见，选择最合适的地点进行上市，使你们的股东、VC、PE这些投资者获得利益的最大化。

　　何刚：

　　您刚才讲的涉及到很多的行业，如果我们梳理一下中国企业赴海外上市的历程，我们还是发现有一些热潮特性的，2000年前后主要是互联网、IT，后来是一些大型的国有企业，然后是传媒业，包括这两年比较热的是餐饮、教育。像过去已经比较热的行业，现在继续要有新的企业要到海外上市的话会变得更艰难。