圆桌论坛：上市多种选择实现完美退出实录

　　新浪财经讯 2008年6月25日-26日，由纵横合力主办、《财经时报》联合主办的“2008(第四届)中国创投融资发展高层论坛暨2008(第二期)中国创业投资价值榜启幕”在北京隆重召开。新浪财经全程直播本次论坛。以下为“圆桌论坛：上市，多种选择实现完美退出”的实录。

　　何刚：感谢主持人的介绍，今天有这个机会来跟大家一起交流关于投资和上市的一些心得，我是今天的主持人来自投资者报的何刚，本来我们应该还有新加坡交易所的罗怡德同时参加今天的圆桌，因为非常不巧的事情，他的车在来的路上出了问题，目前正在处理，如果赶上的话会参加我们的讨论，我们先开始。

　　大家注意一下，今天我们台上就坐的另外三位嘉宾很有意思，他们代表了三个不同的市场侧重，我们知道我们旁边的江涛先生来自于瑞信，主要成名的是我们大型的国有企业在海外的上市，特别是美国和香港的上市。旁边的吴亭亭女士，我们台上唯一的女性，她的公司很多圈内的人很熟悉，圈外的人不是特别熟悉，她做的更多的事情是中国企业在欧洲的上市，很有意思的工作，非常具有挑战性和创造力。我们旁边的来自于东京交易所的山本秀树先生，他是亚洲的海外上市的非常重要的代表。三位嘉宾一个负责欧洲、一个负责美国、一个负责亚洲，所以今天给我们带来的是一个全方位的中国公司海外上市完美退出的三种不同的选择和路径。

　　所以我想首先请吴亭亭女士先讲讲，结合她们公司在做，正在推动的一个具有机动性和创新性的一个新的海外市场的开拓工作，请吴亭亭女士给我们讲一讲中国企业海外上市退出的时候一些可能的选择和一些可能的途径。

　　吴亭亭：

　　我现在先简单介绍一下我们公司，现在目前在欧交所的所有中国上市公司，都是我和我的法国团队共同完成的。维迪阿是一个国际型的大团队，我们团队所有的人几乎都是从境外，在银行或者是投资银行有四年以上的经验这样的，具备双语或者三语或者更多语言的这样的团队。而且我们自己有一个很强的叫金融分析这样的一个团队，然后我们对我们自己现在目前市场感兴趣的这些行业，我们都有我们自己的行业研究报告。我们也连续两年获得了中国新锐投行和创新投行的这样的称号，我自己个人也获得了投资银行家连续两年获得这样的称号。还有在这个月的5月6号，我还在香港获得了亚洲成功女性这样的一个称号。通常他们每年有一个这样的选举，在中国会有四个人，在香港会有四个人代表不同行业的，从影视、体育以及其他行业，那我就是代表金融业。

　　在讲到中国企业到欧交所上市的时候，实际上对于我们保荐人来说，我们更愿意跟一些企业做一些交流，就他们存在的问题跟他们进行实质性的沟通。对于每个企业想在什么地方上市，在我们看来上市的地点和保荐人是最重要的。首先不是说每个交易所都非常好，而且有他们本身的一个特点。那现在是不是每个公司都适合到每个交易所去上市呢？也未必。那么现在去哪个交易所去上市是最合适的，这要看你的企业的行业、规模以及和当地的投资者沟通的时候，你在发股票的时候他会问你一个问题，你为什么要到这个地方来上市，你比如说到欧交所上市他会问你为什么到这里来上市，你为什么不在中国银行贷款，为什么不在中国上市。我们长会选择一些外资架构，每年有20%、30%的成长，这样的企业我们把它叫高成长企业，如果他本身有做欧美的市场那就更好了，就是说我们未来会进入欧洲的市场，或者我们会把欧洲的一些技术，把这些来进行上市前和上市后的一些并购，这样的话对投资者来讲会感兴趣。

　　每个市场它的资金量大，这个市场是不是就适合你呢？也未必，你比如说像迪拜这个市场对很多的行业他们是不受欢迎的，甚至于是拒绝你在当地上市的，我们今年在做的时候有一个很大的做内衣的公司。当时我们觉得这个企业他从在中国的专卖店以及他的销售网络、营业额、净利润等等各个方面都很理想。为什么他们会拒绝呢？因为在中东是穆斯林国家，他们比较保守，所以他们觉得内衣这个行业不太合适在这个地方上市，还有猪肉加工等等的行业。说一说去哪个市场保荐人是非常重要的，作为企业来说你可能把企业做得很好，但是到什么市场怎么做，这个是需要保荐人给你一些专业的意见，有一些引导。作为保荐人我们所做的就是发现企业的价值，然后再放大企业的价值，帮助你维护和巩固。通常我们会看到不管是在哪一个市场上市的中国公司，会有这样的问题。上市前他公司的生意、盈利各个方面都做得很好，但是上市了以后不懂得跟投资者进行互动，就是说PR、IR这些方面比较差一些，有的老板就是说把我的企业做好就行了，但是忽视了这一部分的话，他的股价的维护这一部分就会比较吃亏。通常我们作为一个投行、保荐人，我们要把他扶上马送一程，在上市前我帮你梳理结构，在财务上帮您一起规划，对于税务上还有公司员工的激励机制以及股权机制，这方面会有一些帮助，还有就是说在上市了以后，你公司的CFO的任命，另外一个就是说融到资金了以后，这个资金的使用。你比如说你公司临时缺一个CFO或者副总经理，我们会帮您做一个临时的委派，这也就是我们说的扶上马再送一程。下面有一些感兴趣去欧交所或者去迪拜这个市场上市的，你可以联络我，也联络我们公司其他人。

　　我的联系方式上面没有，一会儿下来可以跟我换名片。