焦瑾璞：监管部门应努力塑造一包容性金融体系

　　新浪财经讯 2008年6月25日-26日，由纵横合力主办、《财经时报》联合主办的“2008(第四届)中国创投融资发展高层论坛暨2008(第二期)中国创业投资价值榜启幕”在北京隆重召开。新浪财经全程直播本次论坛。以下为中国人民银行金融研究所副所长焦瑾璞演讲。

　　焦瑾璞：

　　女士们、先生们下午好，非常高兴有今天的机会给大家来探讨一下今天的主题，主持人的名称介绍得不对，我现在已经不是研究局的副局长了，我现在在人民银行的研究生部工作。

　　接着咱们今天的主题创投，我自认为自己也是风华正茂很想干一番事业，但是由于我们的制度、我们的环境可能会有所制约。我昨天就在想如果没有一个球给踩上我也不可能受伤，所以我今天的主题就围绕着创业投资这种股权性融资它的制度障碍想谈几点体会。

　　首先的体会是，创业投资之所以这几年，包括PE，包括私募基金大家谈论的很多，肯定是有这方面的需求。我们也知道，之所以产生这种需求一方面是我们国家的经济的蓬勃发展需要这样的创业投资资金来支持一些不能从正规金融渠道获取资金的一些企业，包括个体经营者，另外一个方面我们也看到，经过这么多年经济的发展，所以我们今天来到这里，都发现有一个理财的小的调查表，我要把它填了。我们自己有钱我们就需要理财，我们就需要找出路。我感觉到正是由于这些问题促使了创投包括私募基金的发展，如果用一种学术性的语言来讲，也就是说现在的流动性过多，或者叫做货币供应量过多，必然是有一部分资金。如果通俗的说法，热钱要去寻找这样、那样的投资机会，这种投资机会哪里比较好呢？应该说我们中国是比较好的地方，但是我们现在可以说，中国的创投面临着很多的制度性障碍。

　　第一个制度性的障碍就是中国的法律规定，是1996年的通则，这里面明确规定，企业之间是不能借贷的。

　　第二点，中国对民间金融相对来说约束还是比较多的，也就是说一直处于规范之中。那可以说到目前为止，仍然没有对以个人借贷或者说以私有借贷这种关系为基础的法律法规的出台，所以这就是中国的一些现实。我现在想讲的也就是，今天重要的内容我感觉到既存在这样的问题，目前我们国家迫切需要建立一种以包容性为基础的金融体系，也就是说除了一些正规的金融机构来提供金融服务之外，也应该更多地允许以民营资本或者个人资本为主的私有资本进入的金融体系，咱们国内有的翻译为普惠金融体系，就是说怎么样来塑造一种良好的金融体系，通过一种制度的塑造，使所有的人能够享受到金融服务带来的便利，特别是对于一些有创业能力、想创业、需要创业的人来提供这样的金融服务。

　　在这里我结合我自己的研究，我有这样几点体会。

　　一，我感觉到现在迫切需要出台一部放贷人条例的法规，将民间金融和个人放贷纳入规范化的程序。也就是说我们的民间金融的阳光化。在这里我还想谈一个概念就是民间金融的概念，我看了好多的材料，我感觉到有一些对民间金融的定义并不是很准确。民间金融它应该是包括两部分。一部分是相对于有国家依法批准设立的金融机构而言的非金融机构的自然人、企业和其他经济主体之间，以货币资金为标底的价值让渡和本息的支付，也就是简单的一种贷款的关系。另外一种还是叫做以私募资金方式投资设立的企业股权融资活动，包括创业投资的一些活动，也应该属于民间金融的行业。而目前我们好像一谈到民间金融都是一种不好的行为。那么实际上这种民间金融的广泛存在，也是市场经济自发作用的结果，也是正规金融约束情况下，市场自发的一种金融深化，它实际上是对正规金融不足的一种替代关系，这是我的第一个问题，也就是说要从制度上、法律上来尽快地完善。