夏斌：认清经济形势 正确对待FDI和PE(2)

　　第四，建议我们国家国际收支失衡的状况不管是FDI，还是PE，我们要正确对待。我们的开放政策方向不能变，这是中国30年期间的宝贵经验之一。但是在今天的形势之下，我们开放政策的策略要调整。实际上，大家也知道，这两年，在贸易政策、外汇政策、房地产政策、引进外资政策、产业政策方面等等，我们已经做了不少调整。我们调整的方向，引进外资重点是引管理、引技术和引人才，而不是纯粹地引资金。就是说中国国内的流动性太多，国家上升宏观调控的压力泰达。为此，同时要尽快改变国内滞后的金融政策，挡住了外面的钱，中央企业没有发展，我们国内的滞后金融政策要调整。

　　这里调整的重点我想是四个方面，第一，企业，特别是中小企业的融资政策，比方说债券政策，要鼓励中小企业有条件的赶紧去发债，赶紧推出创业板股权政策等等。第二，要大力发展国内的股权投资基金，要引导和鼓励，而不是由政府去限制、管制和审批。特别是对于发改委的关于产业基金这样一种动不动要审批的制度，我始终认为不符合中国金融改革所需要的方向。第三，大力发展信托业，这里讲的信托业，不是仅仅讲的一两个信托公司，而是整个信托行业。第四，对海外PE收购中国房地产业要限制。这是流动性过剩下除了股市之外，在中国最容易引发资产泡沫的行业。我们不仅要在居民商品房对其限制，同样需要在商业地产商更加严格地限制。如果目前的政策、规定仍然限制不住，我们就要进一步修改现行的制度规定，防止这些企业产生金融杠杆的扩大效应。PE投资进来了，通过银行再融资等等翻倍地扩大效应。在这方面，我们政府有关部门不要怕人家说倒退，不要怕人家说不开放，而这些在市场机制调整失灵的情况之下，加强政府的干预，或者说补充政府的干预，这恰恰是中国30年能够取得奇迹的背后的经验之一。我们不要自己放弃自己的重要经验。

　　第五点，在外汇储备已经一万八千亿美元的背景之下，我们要大力组织中国的股权投资基金走出去。确实，走出去有困难，确实，走出去缺乏经验，但是这个方向要坚持，政策上要扶植、要鼓励。特别是爱鼓励民间的基金走出去。亿在学习过程中付一点学费是必要的、必然的。半年前，好象也在主办方的论坛上讲过，第一，我们可以搞面向走出去的合伙制的PE，经验不足、人才不足应该高薪聘请海外人士，应该在海外基金中用高薪挖掘海外管理层。第二，外汇管理部门要简化手续，提高工作效率，鼓励民间用人民币换汇成立基金走出去。第三，中国的金融机构，特别是进出口银行等政策性银行要自己加强海外的研究，要研究新的政策，提供给中国人民币股权基金的杠杆融资的方便，要给它贷款。为我们现在对垄断国有企业到外面收购背后我们的政策支持？记者问我，为什么中国不可以？我说应该呼吁，应该是可以的。应该鼓励中国的银行按照商业原则自己判断，给中国的基金杠杆融资，包括国内的杠杆融资，包括走出去的杠杆融资。经验不足我们的杠杆融资比例开始可以低一些，慢慢可以逐步提高。在这方面，我认为主要的是认识，我们一定不要歧视民营企业，不要按官大说了算的原则行事。国营大垄断企业融资这是不对的，我们银行应该按商业原则办事。

　　我主要就讲这五点意见，谢谢大家。