图文：法兴银行金融工程师Antoine-Broquereau(2)

　　全球看看短期的投资，大家可以看到一些重大事件主导的投资，包括债券、多投，市场状况要充分理解。我觉得这点对我们来说是非常重要的，市场的不确定性，我们到底如何来应对、如果充分利用我们的组合投资来规避相应的风险，所以我们简单看一下投资组合，首先我们要决定到底要做什么，做什么产品。同时增长率要提高，但是大家知道，在衍生产品方面成长性以及波动性对于成长性带来的影响，这些都要考虑到。

　　我们看到投资者需要不同的解决方案，结构化的非传统性的投资可以阻止国外基金相关的许多问题，包括经理人基金、税收会计核算方面的解决途径等等。还有帮助本金保本的投资。我刚才说税收方面、监管方面的考虑，包括QDII产品，境内投资者的产品，要考虑市场方方面面的因素。对于我们作为基金管理人来说也是非常有意思的现象，我们可以看到可以去做直接的投资，那就是说每年分红，或者说无风险的资产管理下参与对冲基金，或者智能杠杆，大家可以看看投资者需要的解决方案，是收益产品还是增长产品，需要提高增长率，这些产品的设计目的就是帮助投资者保本，同时规避资本市场可能会产生的非确定性。所以这种杠杆作用，或者潜在的杠杆作用是非常重要的，要增强这种能力，能够在比较大的情况下有效的保证投资收益还有承担风险的能力。

　　这类产品刚才前面也有嘉宾提到，SGI是非传统性的β，这个指数主要是衡量对冲基金的业绩表现状况。确实有很多产品推到市场上，这种产品的流动性很高，你不一定非得直接投资对冲基金，这些是提供对于传统性对冲基金来说有一些优点。同时我们也有一个产品为导向的内部的产品，包括资金管理、基金管理，基本上这是一种基金中的安排方式，这些基金业绩可以给他们投资者带来比较好的回报。通过这些产品的设计和合理的结构，这些产品能够帮助投资者有效的回避一些相应的风险。

　　还有跟大家分享一下，我们有各种各样的产品推出，Lyxor是一家资产管理公司，这家公司是1998年开始进行创新性的管理技巧，这些方面的开发，同时法国兴业银行是完全拥有的一家子公司，在衍生产品的投资中有时候流动性不够或者透明度不够理想，估值是跟投资的组合紧密相连的，所以衍生产品的投资方面或者替代产品投资方面，我们要给外部的投资者保障他们的收入。在可替代产品和衍生产品的过高风险承担，这是大家不愿意看到的，所以要找到解决操作性风险的成本良好的做法。

　　我们眼下所做的事情，就是给授权给一个外部的经理人，让他管理帐户，通过Lyxor资产管理公司进行，他们有各种各样的投资规模，能够增强对冲基金本身所缺少的流动性，同时可进行资产控制、独立评估风险控制以及投资策略比较清晰。通过这种安排，可以回避或者规避这个过程当中带来的风险。

　　现在这个平台上有150位基金管理人，有很多的不同的方法、不同的策略。包括各种各样的投资领域，有对冲基金的永久性观察、专业的分析人士做深度分析、净值调查等等。我们还跟其他的行业有很多的合作，只要在Lyxor登记注册就可以享受这个平台上提供的服务，应该说业绩还是非常不错的。

　　再跟大家分享一些数字，Lyxor有150个基金管理人，这是非常有代表性的平台，很好的平台，我们发兴银行也是充分利用这个平台，很重要的是160种对冲基金120亿美元的管理资产，同时跟SHBC和其他的私人银行紧密的合作，他们不少的投资者都是被这种平台、基金管理方式吸引加入到这个平台上。