倪正东：并购不是创造私募获取回报最好的情况(2)

　　我想这里有一个观点，中国创投私募股权，去年PE和VC加在一起，投了94家公司。其实VC并不是所有的公司都点石成金了，也不是所有的公司都有成功。看一下中国历史的数据，投100家企业，只有一二十家企业上市，15%。这是今年第一季度10家VC和PE投的一些公司上市情况。

　　在中国，并购规模还是有限的，并购还不是创造私募获取回报最好的情况。特别强调一点，在中国的市场上，如果是IT公司的话，我们看到2005年是有一拨新的IT投资的浪潮。今年下半年到明年，将是中国互联网第二拨重整的时候，这里面有很多机会有很多公司会被淘汰，流血肯定会发生的。但是也有很多公司逐渐形成互联网的第二批领军人物。第一批大家非常清楚，不用我讲了。我想在未来，互联网的第二批领军人物就会出现。

　　最后总结的是，在中国的市场上，资本是非常充足的，这个对企业家也是非常好的事情，投资的机会也是非常巨大，投资也非常迅速，大量的资金进来。IPO的市场可能在短时间内受到影响。但是从长期来说，我觉得也不是一个问题，因为总是有牛市的时候，也有熊市。在座的企业家跟VC、PE谈的时候，不用把价格定的太高，如果太高，对你们自身来说并不是好事。因为看到很多公司在估值很高的时候，最后都不成功。

　　另外从投资的行业来看，在中国，各个行业都有机会。所以我们觉得在VC，真的是吃杂食的，不仅仅是素食、肉食，我们是杂食动物。只要是好的企业，我们都愿意去投资。

　　另外一方面，在国内的资本市场越来越重要，竞争也会越来越激烈。

　　另外大家都说深圳的创业板，这是个好事，但是还需要大家审慎的去看待这个事情。

　　另外，大家不要觉得在中国做VC、PE很容易，好像很风光，其实也是很辛苦的，因为你投钱投下去很容易，让你亏本也很容易，让你赚钱是很难的，VC在今天的市场上虽然钱很多，但是我们也很辛苦的。当然做企业家也不容易，企业家跟VC结婚之后，都是希望把企业做好，大家都是朝着共同的方向努力。

　　所以在这个市场上，无论是创业家还是创投、私募基金还是行业的服务提供商，在中国的市场上一定要有耐心，不能浮躁，不能见利忘义，不能看什么地方好就往什么地方冲。其实我们VC看100家公司才会投1家公司，你想我们清科每年看1000家公司，我们也就投10家公司。

　　我想就说这么多，最后介绍一下清科。这是一个非常特殊的公司，大家看VC、PE的数据，大概90%的数据都清科出来的。我们每年有几个大型的论坛，在12月份有我们的年会，年会的时候市场90%的VC都会在这个年会上，去年的年会在上海举行，1200多人，非常成功。我们每年帮助15家公司成功募资，IT的公司、医疗的公司等都有我们的清科在里面。

　　另外我们有两个基金， 其实并不大，两个基金加在一起也就8000万美元，我们只是用这8000万美元跟我们的合作伙伴，这些在中国领先的企业，一起支持这些公司。我们在过去的18个月也是非常积极，我们的基金也投了18家公司，包括天涯，是我们的主要投资人，包括物流、爱康。我们还是非常愿意去长期支持参与中国的创投私募股权市场，也希望今后能够帮助更多的企业家成功，希望更在座的投资商有更多合作的机会，谢谢大家。