泰国国立政法大学副教授Bhanupong(图)(2)

　　刚刚我谈到了规模效应，在新的金融机构调整当中银行不仅仅接受存款还可以做一些其他的业务，比如说可以做投资，通过投资来赚钱。在这一方面我们可以看到规模比较大的银行可以利用这种创新型的银行业务来赚更多的钱。我知道中国有15亿信用卡，在信用卡管理费用方面就能够赚一大笔钱。如果你通过ATM来取款的话银行也会赚钱，在很多方面银行都可以赚钱，而不仅仅是赚贷款和存款利息之间利差的费用。另外我们知道现在外资的银行注资比较多的，对于泰国来说实际上最大的四家银行也需要外资注资，泰国的银行现在有外国的股份快上升到50%，最高是49%，像曼谷的银行也不是百分之百由泰国人拥有，对于这样的情况来说他们肯定面临很大的压力，他们在中间的话无法跟大的银行进行竞争，同时也在底层又不能和小银行竞争，他们市场份额受到了影响，他们很难获得外国的注资，因为政府也并不是对此采取支持的态度。所以，未来对这些银行来说，要靠更多的注资来获得他们的发展。那么对于这些小的银行来说的话，如果是出现问题的话，现在都被外资收购比如说新加坡银行还有荷兰银行等等，他们可以比较轻易的购买这些出现困难的小的银行。那么，我想好处就是对于这些银行或者是金融部门来说要富有活力，很重要的部分就是让外国参与，如果是外资进入的话在很大程度上也可以提高竞争力，因为有一些工业银行他们整个竞争效益是比较低，从这个角度来说外资的注入也可以改善它的公司治理模式，也可以来提高它的效益。

　　我现在再来讲一讲有关的债务市场，我想泰国、马来西亚、新加坡相比的话，泰国整个市场债务融资的比例是比较低的。实际上，债务市场的发展很大程度上也要依赖于人均收入水平的提高，以及人均储蓄率的提高。因为我们整个经济在放缓，所以我们需求不是很大，在很大程度他们不需要来借很多的贷。我想尤其是以外国货币计价的债券发展也是更慢的。我们看一下泰国看整个亚洲的资本市场的比重，对于股权和债券由本地人和外国人所持的比较一下，你看一下菲律宾和新加坡他们是比较高的，但是像中国这样的国家并不高。日本的话也只是5.9%，中国只有1.3%。当然并不能说比较低就不好，因为有些国家有足够的内部储蓄，对于外部的借债没有很大的必要性。另外其中债务当中有一部分是政府的债券。我想对于政府发债私营部门购买这部分是比较好的，比较有保障的。另外我们这里都需要能够从原来依赖银行进行借贷获得资本的机制应该更多变成是一种非直接的方式，包括债券市场。你可以看到股权和债务的比例在亚洲很多国家当中都是在提高他们的比重，我们今天上午也听到了，大家越来越多要从劳务过剩到劳务紧缺这样的状况。所以整个金融的模式也会发生一些变化。

　　另外我们可以看一下对于整个货币政策将会有什么样的影响？短期和长期的利率我相信将会更多的相互挂钩。除了这个可以获得的渠道之外可以看到正在发生变化的利率政策也毫无疑问会影响到整个利益需求的影响。在未来的话如果债务市场能够有更大的发展，我相信公司不可能像过去那样完全限制于银行的政策控制。我想在未来，特别是在这样的过渡期内我们将会更多的需要外部的资本，我们不可能违背或者说抵制这样的趋势。你如果不能打败它，你就不能要适应它，这是一个趋势。我想毫无疑问通过这样的方式，对银行来说他们整个资金实力也会提高的，随着整个监控体系的完善，他们的治理也会更加的严格。所以会有更多的措施出台，同时他们的能力也会得到增强。

　　当然如果对于银行集中度进一步增加，这里面也会出现道德的风险，因为有一些大的银行将变得非常的大，那么这里面会存在道德风险。另外对于消费者、个人储户来说未来不能把他们的资产完全放在储蓄这一块，这也有可能有风险，我就介绍这么多。