张利平：谢谢秘书长，首先代表瑞士信贷集团对重庆市政府金融办邀请我来参加这次会议，而且介绍一下目前海外资本市场的情况，表示十分的荣幸和感谢。

　　重庆这座城市对我来说并不陌生，这是我第三次来重庆，昨天晚上我也和重庆的两位主任见了面，因为大家熟悉的重庆电器，作为重庆几大国有企业之一，我们瑞士信贷正在以独家保荐身份推荐重庆电器上市，而且差不多筹集到1亿多的资金，另外一家公司是我们的客户，棕榈泉国际，在重庆做得比较大的地产公司，我们也将会把它在香港推向上市植入。这次到重庆来，我也看到奥园地产、恒大地产比较大的地产，我们也在海外做上市工作。所以在重庆里面很多，我们也在接触很多企业，应该是比较熟悉的，今天是中小企业融资论坛，不知道在座的企业有没有在海外上市，如果有的话请举一下手？有一家。在国内有A股上市的企业请举手，好，没有。重庆企业在资本A股市场融资比较少，下面我在演讲中会做一些简单的上市概念介绍。

　　我想介绍中国企业，不管是国企、民企在海外上市介绍之前，我想介绍一下国际资本市场变化的简单介绍。我首先介绍一下这几年全球金融的市场的发展非常快，我为什么要介绍这块，在座只有一家在海外上市，几乎没有国内上市的，在座都是企业的代表，或者是管理、操作的同事。大家知道，作为一个企业的融资，目前我相信在座的企业，在发展中基本的融资是通过商业银行借贷的，也就是说我们在座企业的融资渠道非常的狭窄。中国商业银行信贷放大的时候，拿钱就容易一些，最近国家在收紧银根，所以拿钱就比较紧张。但作为一个企业，特别是在海外，在企业发展中融资渠道是多种，商业银行是其中一个融资渠道，就是借钱发展企业的一条融资渠道。但是在海外有巨大的资本市场，所以从一个企业角度来说，融资成本最贵的是从银行借钱，最便宜的是从资本市场借钱，资本市场有几个渠道，第一种渠道就是发股票，第二种就是发债券，另外还有其他的固定收益产品，比如说上市以前的贷款，我们叫结构性融资，也就是说用你的产业、股权或者是物业进行抵押借钱，我们叫结构性融资，这是第三个渠道。还有一种是目前比较风行的，刚才曾先生介绍的引进直接投入，直接投入里面分两块，一块是风险投资，一块是垄断性投资，就是一家企业在融资的时候可以卖一部分股权，给一些基金，一般风险投资基金对企业还没有成型，早期进来，进来价格是比较低的，到了企业比较成熟，一般企业会请一些私人募集进来，他们要的量比较大，而且也不太贵。所以，我觉得在座企业以商业银行信贷为主要融资渠道，但是我希望重庆中小企业应该逐步的走向资本市场融资，资本市场融资范围更大，而且融资形式更加灵活，成本相对比较低。

　　这是一个开场，要资本市场融资，在座企业家都要了解国际资本和国际资本市场发展情况。这一篇(PPT)可以看到国际金融发展非常快，就是金融资本市场发展非常快，这是美国知名的麦肯锡提供的一个数据(PPT)中国大陆金融增长一年是43.8%，其他的香港地区是45%，我相信香港地区是很多大陆企业在香港上市造成的高增长，还有就是印度，是30%左右。大家知道，这两年，西方国家在看中国和印度这两个国家，因为这两个国家的增长率都是双位数的增长，这也是新型的国家和市场，所以中国这两年作为亚洲经济的驱动因素，对亚洲经济和全球经济增长发展是非常关键。

　　右边这张图(PPT)很重要，在座的也应该了解，2006年有金融资产划分，几个国家，印度、中国、日本，欧洲国家、美国的金融资产划分，这也是说明国家融资市场目前的比例和变化。先看美国，可以看到(PPT)银行金融存款差不多20万亿美金左右资产，红色(PPT)是政府证券，股本证券差不多50万左右，这是发达国家的比例。美国与日本、欧洲都差不多，但是看中国，这两年A股增长非常的迅速，所以这两年中国A股市场融资给企业带来非常大的融资平台，差不多占了2/3，反而银行的存款相对少。这种情况就是老百姓把钱从银行转入股市，这对企业来说也是一个很好的机会，老百姓这两天可能比较难受，这几天股市在下跌，大家要充分利用A股市场去拿钱，这对企业来说是好事。

　　这张图(PPT)可以看出，亚洲股本市场的情况，可以看到这两年亚洲金融市场的发展速度非常之快，从绝对金融角度来说一年增长了3万亿。可以看到左边(PPT)有一个拼盘，3万亿中中国占了一半以上，可以看到股本市场或者资本市场对金融市场的推动因素是非常大的。这张(PPT)可以看到IPO上市和增量，可以看到2000年的时候，中国大陆只有25家公司在海外上市，到右边(PPT)2006年以后，中国大陆有92家企业在海外上市，资金从130亿美金增长到420亿美金，这6年中中国企业在海外拿的钱。

　　随着亚洲近几年来股本市场的发展，企业在股本市场拿钱多了以后，他们口袋里的钱多了，原来发展不够的，现在多了以后就拿钱去买亚洲地区以外的企业，就去收购兼并，这右边都是大的交易(PPT)，比如说工商银行今年1月份买了南非的一家全球性银行，叫做标准性银行，差不多用了55亿美金，这也是我们作为财务互动帮助完成的，刚才曾先生提到中国国家投资公司买了两大海外金融资产，这就说明我们口袋里面钱多了去做海外的投资。

　　这张图(PPT)可以看到，在目前大多数国家，资本市场已经成为主要的资金来源，这非常重要。我相信十年以后，在座的企业也许不用10年，就5年从银行贷款的金额大大小于现在，企业发展的资金主要从股本市场，A股市场，国外的资本市场，香港和国外两大市场来拿钱。这几年，随着A股和股本市场的巨大增长，企业融资以后，上市公司扩大了，对兼并有好处，另外对资本市场扩量增加，企业拿钱就容易。我这里介绍一下，我们都知道，最近不仅是香港、美国、国内A股市值都有回落，国际上主要是受美国赤贷的影响，香港市场前段时间受赤贷的影响市值下来了，最近受国内A股的影响，市值也有一些回落。