05、06年全国二线城市招商引资的情况下，五谷道场这样的企业非常受欢迎，累积下来，有近10个城市都跟五谷道场进行紧密合作，有的城市为五谷道场的项目开辟了绿色通道，也就是用120天从圈地到投产。在江西基地，这是由(中旺)集团和当地政府共同出资的，中国银行提供贷款，当地政府免费提供厂房，并给予一系列的税收减免优惠。但是，在06年的时候，整个五谷道场的投资额超过5亿，而整个现金流不足3亿，我们可以看到，五谷道场拼命扩展生产基地的时候，实际现金流已经难以维系。

　　危机的爆发来自于五谷道场跟媒体的赌注。06年五谷道场在广告推广上花了5000万以上，而这些广告更多的是用广告代理商垫资做的。我们看到一个中央电视台内部的统计资料，05、06、07三个时段，五谷道场05年的广告费用是470万，06年是800多万，07年是431万。五谷道场当时只支付中央电视台广告费的一部分定金，其余的款项是由广告公司支付。2007年底，这笔巨额的广告垫资，五谷道场难以支付，广告公司将五谷道场告上法庭，把整个五谷道场的资金链拉断。

　　更细的看一下，其实五谷道场在产品的选择方面也有一些致命伤。虽然非油炸的成本高，但是五谷道场定的策略是首先通过低价打开非油炸方便面的市场，通过市场份额稳定后再逐步提价，这个玩法有点象互联网。对五谷道场来说，一边是低价扩张，另一方面是支付比油炸方便面多的费用。在油炸方便面生产成本方面，油炸方便面使用的是2000元一吨的面粉，而非油炸方便面用的是3000元一吨的面粉，在后工序，通过微波烘干，耗能耗电，后工序的成本也是比较高的。我们回过头来看，其实方便面是一个微利的行业，一年投入几千万的广告费，这在任何一个正常的方便面企业来讲，是难以支付的，也就是说需要通过几年的时间支付。就像今麦郎，产品上市三年后才开始盈利。

　　五谷道场的案例联想到即将推出的创业板，对越来越多的投资者而言，我们应该提高警惕，在成长企业100强的榜首，哪一个企业是下一个五谷道场？谢谢大家！