指数投资基金技巧

　　一心一意的跟指数走

　　所谓股票投资组合的权重，可能包含两方面的意思，一个是股票投资的资产价值，占基金总资产价值的比例；一个是在股票投资组合中，各个股票的权重是如何分配的。

　　对于一个真正的指数基金，它是不存在分配股票投资比例问题的。指数基金的特点就是被动式管理，它并不试图去判断市场的走势，所以，它也不会根据自己的判断来调节股票投资的比例。经常调整股票投资的比例，其实是想在股市处于低位时多买入，在股市处于高位时，最终能够取得超过指数的收益。证券市场，包括近期的股市走势，已无数次地证明，不管你自以为多么肯定，股市“不可能”上涨，或“不可能”下跌，但实际情况却是以最令人不敢相信的方式出现。而指数基金的根本思想，就是彻底放弃对未来走势的人为判断，一心一意只想跟着指数走。所以，指数基金会把它所有的资金全部投入模仿指数的投资组合中，而不会主观地对股票投资的权重进行分配。

　　至于股票投资的组合中的个股的权重会怎样分配，由于指数基金的目标是模拟指数，因此，每个股票的权重会非常接近它们在指数构成中的权重比例。当然，由于有选择性买入的原因，投资组合中个股的权重，未必与它在指数中的权重完全一致，但至少是相当接近的。

　　不盲目自信的选择

　　任何无法使自己做得比指数好的人，都应该投资指数基金。

　　一些市场有效论的坚决拥护者认为，没有人能够长期地战胜大盘。所以几乎所有的人都应该投资于指数基金。对于这一观点，我们无法认同。但我们相信，大多数的投资者确实是难以战胜大盘。因此，如果你自觉并不是什么“投资天才”，或者对证券投资并无特别的研究，选择指数基金，确实是一个不错的选择。从这一角度讲，大多数的投资者都适合投资于指数基金。

　　毫无疑问，如果投资于指数基金，尽管至少可以取得相当于指数的收益，却也难以取得超过指数的超常回报。因此，到底是否投资于指数基金，最终取决于投资者的预期目标以及风险承受能力。如果投资者满足于指数的回报，而不愿意为了取得超过指数的回报，而承担达不到指数收益的风险，指数基金无疑是最佳选择。相反，如果投资者不满足于指数的回报，那么他就可以选择自己选股，或者投资于主动式管理的非指数基金。不过，这时候投资者必须意识到的是，尽管他有取得超过指数回报的机会，但同时也将承担达不到指数回报的风险。

　　指数基金也会在中国获得大成功

　　指数基金开创于1970年代初的美国，距今只有30年的时间。但由于这30年中指数基金的业绩战胜了绝大多数主动式管理基金，已成为当代基金业的主流品种。

　　不过，我们会问，指数基金在美国等地取得的辉煌成功，会在中国重演吗？

　　首先，我们看一下从1999年到2001年我国证券投资基金业的收益增长率与复合指数的比较。我们之所以采取复合指数(80%*沪深A指数增长率+20%*国债的收益率)，是因为基金国债的投资比例不低于20%，股票的投资比例不低于80%。

　　统计表明，在1999年，当时的5只基金中有3只的收益率超过了复合指数，绩效似乎不错。但在2000年的22只基金中，剔除新股配售的效益后，没有一只基金超过复合指数的表现，在2001年中，则有1/3的基金低于复合指数的效益。