秦池江：调整市场结构 促进金融市场发展(2)

　　2007年，企业的资本融资总量12931亿元，商业票据收缩了5116亿元，对冲以后只有7815亿元，低于2006年。资本市场的扩张与货币市场的收缩是两个市场失去了正像幅度的功能。三，间接融资市场向大户倾斜，中小企业和农业融资处于边缘状态，在银行贷款总量中占主导地位的是几家大银行，五家大银行占了73%，这些大银行已形成了一种资源配置的惯性，把大部分资金集中在大城市，大企业，大项目，对中小企业的融资缺乏内在动力，使中小企业融资的问题长期得不到解决，尤其是农户贷款增长极其缓慢。2007年支持三农，建设社会主义新农民的火热背景下才增加997亿元，只相当于城市里消费贷款的3%，对于中小企业的三农融资不足导致国内融资市场失衡。根据党的十七大对发展资本市场的总体设想，我认为当前应加大金融市场的结构调整力度，重点强化市场资源配置的功能才能真正形成高效率，安全的现代金融体系。

    具体来说有以下几点建议，第一，要从长远战略角度制订中国金融市场统一协调的发展规划，要遵循各市场运营规律，构建各层次金融市场的功能定位和协调机制，保证各层次市场有稳定的发展扣减和持续的发展动力。要互动互长，共存共荣，避免产生零和效应，在推动发展资本市场的同时，决不能忽视货币市场的发展。其次，要加大中小企业市场的进程，中小企业，尤其是高新技术企业是中国经济发展中不可轻视的主力军，生力军，需要政府政策的扶持，许多市场激励机制，对科技创新型企业的股票上市不能简单套用主板市场的上市标准，需要从现实基础上加大辅导力度，激发企业内在活力，在提高质量的基础上积极稳步的扩大上市规模，促进企业加快成长。

　　第三，强化企业债券市场的催化功能，在企业债券市场结构中，企业债权融资成本低，市场监督适中，市场融资灵敏的资源配置方式，得到培育和检验将使公司进入股票市场的预备队，在当前阶段要建立和完善企业债券市场应当作为完善中国资本市场体系的一个重中之重，根据资料反映，美国企业融资结构中债券规模是股票的6.5倍，日本企业债权融资比例占50%，德国57%，美国70%，中国还不到2%，中国的债券市场有巨大的发展空间，债权融资工具极需创新。

　　第四大力推进票据融资的市场发展。近十年来我国票据融资市场已经有了成熟的市场基础和监管经验，形成了较为健全的票据融资经营体系，商业票据融资是和各类企业的融资需求，是一种大众化低成本便捷高效稳定安全的直接融资渠道，但1995年制订的票据法有严重的缺陷，以真实票据理论基础的票据法同国际国内市场的发展不相适应，宏观经济调控方面也把票据放在信贷规模之下，严重阻碍了票据市场的成长壮大。解决票据法律限制和过多的监管控制是保证高效健康发展的当务之急。

　　第五，建立健全市场淘汰惩治机制。在信用市场信用是企业的生命线，有信用就有融资的资格，有信用就有做大做强的舞台，限制企业进入金融市场不是长久之计，积极引导，鼓励企业有选择的进入相适应的金融市场，接受市场的考验和监督才是正道。对于市场中的失信者就要实行严格的监管，直到排除于市场之外，这样才能形成有可靠的市场基础，才能培育出优秀的企业家和企业竞争力。我的发言结束了。谢谢。