传媒上市公司基本面分析议题研讨实录(2)

　　我要对全体的中国股民发出警告。不可投资的公司数，财务状况破产边缘的有355家，市盈率大于500的有61家，净亏损的有192家，负现金流562家，我们有37%的股票不能碰。现在风险搞得很高，都是传媒搞出来的事情，所以我们的工作没有做好。中国每一个讲股票的、每一个说股票的全部都是有股票，手上都有股票，我手上一个股票也没有，所以我才能出来讲话，我对公众负责，我就不能买股票。

　　国际股票市场下调。美国次贷危机波及面巨大，对美国经济有担忧，但不必太担忧，美国经济还是有自救能力的。现在我们的什么费都高，一张工资单一半就没有了，所以现在北京采取措施，地铁两块、公交四毛。老百姓民生问题这么严重，就业问题这么严重，现在两个大学生一个有工作，一个根本找不到工作，所以他的生存危机会爆发。

　　中国企业盈利能力有问题。本来企业是应该按照实业的发展来成长，但是现在实业萎缩，你不要看那些有名的企业，他们现在开内部会议都是紧张得不得了，有的是靠政府。TCL、联想等等全部都往下走，有的走得严重一点，有的稍微好一点，但是基本上都走到很艰难困苦的境地。我现在最担心的是中国企业还能不能维持十年，现在看广告就看出来了，原来的广告大家平分天下，现在全部都是外资广告，70%是外资广告。我们的民族英雄姚明不是给中国公司打广告，而是给可口可乐打广告，外资已经把中国经济的命脉拿住了。我们现在的企业环境恶化，产业资本也没有。98年的时候我们国内经济是紧缩的，很困难，国务院研发中心派人到新加坡国立大学，问我怎么办？我就提出了新的产业方向“四子”，儿子、房子、车子、旅游，这“四子”把中国经济拉起来了。但是现在车子污染环境，房价太高，教育也成不了很大的气候，就看看旅游有什么想法。当前我们最要害的是政府要找到下一个十年的产业方向，这是最根本的。当前我们很多的企业利润不是主业的利润，是从股票市场上来的投资收益，这个盈利是建立在泡沫上的，股价跌下来就什么都没有了。股市的泡沫主要是重复计算非主营的投资股市帐面盈利，新会计准则在引入市场价值重估后的后果，不少企业主营业务收入增长缓慢甚至负增长。

　　动态预测08年大盘指数合理位置。如果市盈率为100倍，上证指数应为4884点，如果市盈率为50倍，上证指数应为2442点。好消息已出尽，坏消息不断来。我定义今年是中国民生年，油价继续上升，外资融资，国际股票市场进入整体衰落期，中国股市也将很有可能迎来熊市。中国经济十大问题：国富民穷，外资垄断，过剩经济与物价飞涨并存，金融失调，企业滑坡，民企短命，过度债务融资，社会环境恶化，世贸新格局，三虚横行。虚伪、虚假、虚报，很多假广告，医疗广告80%是假广告，即使名牌广告也有掺假。我们是第三方独立的机构，应该在这方面多出点力。

　　企业化，传媒行业转制加速，企业化是盘活传媒行业的起点。由国有单位或事业单位等传统形式向实现国有独资有限公司形式转变。产业化，传媒产业化首先变成多元的股权结构，传媒集团之间跨媒介、跨地域资源的整合，品牌建设非常重要，国有比民营强势。市场化，增强市场化运作，进行业务分离，传媒市场化首先是从传媒为播出而制作转为为市场而制作，具体表现为迎合社会不同品位群体的需要，同时出于为了吸引广告收入等市场资本需要制作节目，制播分离政策已松动，市场化过程中的舆论导向。资本化，主要是国内外上市、收购、整体上市、买壳置换资产，剥离，民企入股。国际化，全球化背景下外国成熟强大媒体的竞争和资本入侵，默多克新闻集团星空传媒对亚洲卫星电视市场的占领，我们也有走出去的，比如新华传媒、百度等等。国际传媒的发展趋势，从模拟世界到数字世界演变。虽然我是一个金融专家，但是我很关注这个行业，未来传媒行业要防止精神污染。

　　总的我有几点想法。国有很强势，民营公司很可怜，我们怎么样把资源优势稍微地让他们分享一点。传媒集团垄断的集团越来越好，比如湖广，湖南省只有两三个亿的广告容量，他做得再好也没有那么多的广告，他受到地域的限制，所以它的传媒怎么做也做不大。国有垄断资源如何能够让其他传媒分享，不要垄断。我要求政府向两个方面转移，引导企业的产业方向，帮助企业克服困难，另外还是要帮人民稍稍地制造一点财富。胡锦涛总书记提出要使农民有财产性收入，但是首先要有好的产品，另外要把垃圾股拿掉。传媒产业总体的表现比大势要差。我们也要看到，在中国的传媒里很多都是广告，中国现在广告公司都混在传媒里，传媒是传媒，广告是广告，两回事，现在广告在传媒里唱主角，大家都是靠广告生存，这迟早要把传媒害掉，最后传媒就会成为制造精神垃圾的东西，现在国家慢慢政策下来了。史玉柱成为中国企业家的代表，我觉得是很悲哀的，全国人民都恨脑白金。我不是每次都来唱衰，我还是有爱国心的，党校的校长说我是有祖国情怀。这些事情我不说也存在，说了大家可以警惕。

　　我希望大家在2008年能够稍微幸福一点。谢谢大家！

　　苏纲宪：

　　国家智囊、民族良心，汪教授的演讲非常实事求是，现在这样的专家越来越少。谢谢！