李振宁：证券市场的创立很了不起

　　8月18日，中国证券市场研究设计中心主办的“见证与超越-首届资本中国年会暨中国证券市场十八年庆典”在深圳隆重开幕，新浪财经图文直播了本次会议。图为论坛六-“理论与实践的探索”嘉宾-上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁。(来源：新浪财经 陈鑫摄)

点击此处查看全部财经新闻图片

　　2007年8月18日，中国证券市场研究设计中心主办的“见证与超越-首届资本中国年会暨中国证券市场十八年庆典”隆重开幕，中国证券市场的新老开拓者们聚首于深圳大中华国际交易广场。新浪财经图文直播了本次会议。以下为论坛六-“理论与实践的探索”嘉宾-上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁的演讲。

　　李振宁：

　　我最早老八股时代做

股票，我曾经做过深圳两家上市公司的顾问，后来作为个人投资者参与股市，最早在92年，在97年管过10个亿，现在做一些私募基金。一路走来，我觉得证券市场的创立很了不起。那种情况下是历史性的一步。尽管当时出现了很多问题，确实需要监管，但是在后面我认为也犯了一些错误。我们把它作为国企减负的手段，社保减负的手段，在方向上把资本市场的价值严重低估了。而我们这次股权分支改革可以成功，很大程度上是党中央国务院在认识程度上有很大的提高，也就是说在国九条中贯彻从国家战略的高度来认识资本市场。这也是让十六大在市场资源配置发挥作用，要发挥作用要依靠场地。这次改革实际上又是一次历史的跨越，经过这次改革之后，70%不流变成了可流。这才实现了中国资本市场和国际资本市场的结合，市场才发挥股权的作用。我们在92年的时候，当时上证的指数到了1500点。当时1500点的含金量是没有20块以下的股票，前几天到了4500点，最高到4900点，4500点的时候平均股价15块左右，与当时差不多。在

股权分置改革前在2001年的6月中旬，中国证券市场总市值到了五万八千亿，也欢呼超过香港股市。后来上了三分之一的股票。

　　到2005年6月的时候，总市值下降到了二万八千亿。从92年到05年，中国的GDP涨了若干倍，当时美国、香港股市是3千多点，05年的时候我们到了998，为什么中国资本市场国民经济如此背离，还是机制问题。我把这个改革当做当年的改革，不是中国人懒，不受规矩，是我们的制度不好。几亿农民种粮食，农民吃不好，城市人也没有，经过改革后，农村生产力何止翻了几十倍。在短短两年时间，把过去阻碍生产力的东西解决了。

　　刚才很多同志讲到行政管理的问题，过去由于体制不健全，所以造成了上市公司做减法，人人都想挪用资金，人人都想把上市公司的拿走。因为上市公司太多，监管者太少，总是看不住它。现在股权分置改革之后，在做加法。现在整个制度发生了变化，监管制度要随之发生变化。第二，国营比重太大，国家能收税，收钞票，何必要办企业赚钱。除非是垄断性企业，国家需要继续办，其他的应当让市场办，应当贯彻十六大！