汤世生：像做小偷一样做PE

　　8月18日，中国证券市场研究设计中心主办的“见证与超越-首届资本中国年会暨中国证券市场十八年庆典”在深圳隆重开幕，新浪财经图文直播了本次会议。图为论坛五-“私人股权投资与并购”嘉宾-宏源证券董事长汤世生。(来源：新浪财经 陈鑫摄) 点击此处查看全部财经新闻图片

　　2007年8月18日，中国证券市场研究设计中心主办的“见证与超越-首届资本中国年会暨中国证券市场十八年庆典”隆重开幕，中国证券市场的新老开拓者们聚首于深圳大中华国际交易广场。新浪财经图文直播了本次会议。以下为论坛五-“私人股权投资与并购”嘉宾-宏源证券董事长汤世生的演讲。

　　汤世生：

　　这个是我最没有发言权的，在座的有PE的政策执行者，他们都做得很好，我是作为见证者谈一些看法，PE在中国有什么问题呢？上个月7月7号英国经济学家有一个文章讲全球PE不受欢迎的三个问题：

　　第一，PE在投资当中不顾劳工问题，进行大比例的对劳工剥夺，对税收，对管理层苛刻的要求，在管理层遇到了很多的麻烦。PE在中国有什么问题？现在PE做得非常多，听说北京的

出租车都知道PE是什么，五星级酒店的服务员都知道PE是什么，在座的除了媒体的朋友最多就是做PE的。我理解的PE有三个问题，一个是资本股权的问题，会计制度的标准对估值有影响。我找了一个公司做投入，公司有巨大的矿产，是国内省级的矿产局，国内省级的矿产局报告去做的时候不愿意拿出来，有差异性，这是第一个。

　　第二，一些大型的国有企业过去依赖的财务转成新的会计之后的处理问题。

　　第三，税收问题。在中国未来经济高速增长时期，越来越发现我们的分工和国际的分工轨迹差不多。一个人四十岁以前可能做投资银行，做职业的管理人，四十岁以前背着袋子到处找生意，四十岁以后他就做PE了，一个人管几十亿，借此机会有两个期望，希望中国法律环节和各种环节对大家越来越有益。

　　在很早以前，一个莫斯科的老头做PE做得很成功，我问他PE怎么做？他说做小偷，不管门的大小，看了后面的门怎么样，中国出来的门是长远的发展。