黄海洲：08年的股市 全球资本市场是中国的

　　8月18日，中国证券市场研究设计中心主办的“见证与超越-首届资本中国年会暨中国证券市场十八年庆典”在深圳隆重开幕，新浪财经图文直播了本次会议。图为论坛二-“金融开放与资本全球化展望”嘉宾-巴克莱资本大中华研究主管黄海洲。(来源：新浪财经 陈鑫摄）

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　　2007年8月18日，中国证券市场研究设计中心主办的“见证与超越-首届资本中国年会暨中国证券市场十八年庆典”隆重开幕，中国证券市场的新老开拓者们聚首于深圳大中华国际交易广场。新浪财经图文直播了本次会议。以下为论坛二“金融开放与资本全球化展望”中巴克莱资本大中华研究主管黄海洲的演讲。

　　黄海洲：

　　各位主席、各位前辈、各位嘉宾，会议组织者安排我们几位发言是有考虑的，因为里面有

证券会领导，有上海市金融中心办的领导，也有外资投资银行、中国的最好商业银行之一。很高兴今天有机会跟大家汇报一下我对金融开放与资本全球化展望的想法。我是最后一个演讲，我不希望耽误大家吃饭的时候，我压缩一下。

　　8月18号纪念中国证券市场发展18年是很有意义的，同时我想提醒大家注意，今年的8月18日将来会有更多的记忆，我跟陶冬先生坐一个车来，他和我们大家都没睡好觉，很难预测金融风暴会发生，97、98年是亚洲金融危机，87年是拉丁美洲的债务危机，77年是其他方面的危机。现在新兴市场表现的还不错，金融市场风险比较小，现在政策面临大的危机。昨天大家看到，前天韩国的跌破了7%。这样的跌法在亚洲金融危机才看到过的。8月18日是好日子，纪念中国证券市场是很有意义。从历史的角度展望一下，我想历史上有很多问题，在座的祁斌先生写了一篇很好的文章，我写了一篇相关的文章，他是从证券市场，我是从货币和大陆资本市场考虑的。祁斌先生写了一本书叫伟大的革命。中国要发展自己的金融市场经过了多少人的努力，今天在座的有刘主席、高主席，中国要建立现代金融中心、现代金融体系是从孙中山开始的，30天年代的时候中国做了很多努力，民国政府在国际货物组织里面占的份额比我们现在中华人民共和国占得份额多得多，那时影响比现在还大。

　　中国金融体系的发展，建国以后基本上处在停顿的状态，或者说新的发展模式。78年以后，中国有三次大的发展，我把它称之为三个阶段的理念。1978年中国开始偏向世界，进行开放，吸引外资，中国的产品开始出口到世界各地，尤其是廉价的消费品。那条路走到现在可能已经走到尽头了，全世界追到我们后面打，有各种的问题。大家看到，98年的时候，中国对全球金融市场影响有大的飞跃，78年的时候中国只是出口廉价的商品，如果对金融市场有什么影响的话，投资的大公司赚了钱，

股票很赚钱。除此之外对中国金融市场毫无影响。98年开始有大的影响，大的影响是什么？98年开始中国开始大量的进口石油、原材料，如果说把全球的

石油价格和中国的石油进口两条曲线放在一起的话，石油价格在98-2004年跟中国的石油进口高度吻合，很难找到比这个吻合的曲线。亚洲金融危机的过程中，中国市场比较封闭，受到的损失比较少，整个石油原材料市场大跌。这时任何新增加的数据看，对价格的影响大幅增加，一直到2004、2005年也非常重要，到这两年大家都意识到商品市场的流失、石油市场的流失来了。今天看到在往前走，中国还会在原材料石油市场上重要的赢家。从这个意义上来说，中国在国际市场上的影响，2007年、2008年有比较大的变化，中国资本市场开始影响全球。里面有很多重要的事情在未来几个月里面会显得更清楚：

　　1.3万亿美元，这里包括中国可能成立中国投资公司，对投资问题是重要影响方面，在还没有真正投资的时候，已经看到，将来的影响会看得更明显。现在不管股价的跌以及影响次贷的波度增大。08年的股市是什么？我觉得08年的股市，全球资本市场是中国的，为什么？次贷以后，中国在发达国家进行了很大的修正，修正恢复需要一段时间的，资本市场现在预计有80%的概念。美国如果还要加息的话，未来全球金融市场里面重要的可能就是中国，08年中国的股市值得大家关注。1978年中国开始面向世界，1998年中国开始面向世界，中国对市场有很大的影响，2008年希望中国融入世界，希望中国的市场引领世界，谢谢！