白礼德：跨境投资要对宏观和微观进行调整

　　7月14-15日，第三届东亚投资论坛在在北京举行。新浪财经独家图文直播本次会议。以下为德勤资深合伙人白礼德的讲话。

　　白礼德:

　　十分感谢您的问题。

　　先生们，女士们，非常感谢能够来到东亚投资论坛。

　　各个国家和各个公司应该有效地利用投资。关于跨境投资，一个是中国公司可以采用什么方式，建立起全球的模式。在全球的模式能够帮助中国的企业发展成为全球化的企业。另外两类投资，我不讲私有的股本投资，现在在报纸上天天都可以见到这样的投资，也不会很多的谈公司为了快速盈利进行个人投资。我关注的是结构性和资本投资。跨境投资并不是新鲜的挑战，但是对中国而言，先例通常都不会有解决方案，中国最近十年的经济增长也是没有先例的，其它国家在历史上都没有先例。

　　首先跨境投资现在已经成为中国融入世界经济的一部分。中国的政策应该进行调整，不但吸引外资来到中国，还要把这两者结合起来，吸引外资以及向外投资。中国在海外的投资已经达到160亿美金，从低端行业，比如小型制造业，跟贸易相关的服务业，带来上游的领域，更有附加值的行业，比如服务行业等等。

　　关于战略问题，其实是逐渐发展出来的，而且在投资中要有重点。原来投资的重点是中非和南亚，现在中国的投资重点转向

　　随着中国公司越来越关注外国的并购伙伴，有几个限制需要注意到。第一，跨境并购是非常重要的投资方式。强调一下并购，2003年国资委召开了一次会议，我第一次提出这个观点，从此以后发现这些公司越来越多的从事跨境并购。在经济学人智库、马克路斯律师事务所进行了调查，90%的人都说想要在亚洲进行并购或者在美国进行并购，这是未来一年内要展开的工作。这些调查还反映出了中国公司想向海外进军的强烈决心。

　　过去一年中，中国的海外投资达到了160亿美金，每一年的增长率将是38%。而这个趋势还体现在亚洲很多公司在欧洲和北美进行的买断活动，从2002年的60亿美金达到2006年的150亿美金。中国也在向日本和韩国输入一定的资金，改善资本的匹配，改善运营。而且由于中国的投资和并购，亚洲公司现在能够更加方便地进入到中国的市场。中国和东盟国家还有自由贸易区，除此之外还有新的手段进入中国市场，我们很高的理想和一些可能性摆在一起，中国的很多公司就要在全球开启了全球的并购攻势。私有资本、政府部门，还有很多律师事务所都能够帮助这些公司实现并购。

　　第二，中国的经济增长最近十年内主要一依靠制造业，成为行业的领导。中国的制造业需要向发达国家投资，并需获得最新的技术。总的来说，很多公司在出口的时候，或者在技术转移的时候，转移的是低端制造业技术，而高端的技术留给自己。举个例子，北京的一家机床厂和一家德国公司进行并购，这样能够获取最新的技术。

　　第三，成功的外商投资有多种形式，有直接投资、合伙人形式、建立联盟和其它关系。合伙关系或者联盟关系是最有战略关系的，比如大学实验室、企业、大学实现共赢，是互给互拿的过程，能够产生很多的利润，而且能够分享信息、技术。

　　总的来说，建立这些伙伴关系，开启了新的市场，建立起新的渠道，使中国公司树立很好的形象和品牌。比如

　　中国公司还要注意和投资国要建立起非常好的关系，举个例子，中国公司要通过很长时间了解制度的法规性，才能有效地管理自己的公司。

　　最重要的一点就是文化上的整合。必须了解到并且掌握到所在的市场的文化是什么样，比如欧洲市场、美国市场，中国公司必须要解决这方面的问题。最近做了一项调研，2600家公司，在1992年一直到2006年之间实现了并购，发现这些并购的60%是失败的，如果把目录再进一步缩小，看一下跨境并购，这个失败率更高了。为什么？最大的根源就是在并购之后发生的事情，因为并购之后运营的程序并不是很有效，并没有了解并购后的公司所具有的文化上的不同性。大使和主席都讲到了这个问题，比如贝塔斯曼基金会，中德公司认识到取得的成功，我们帮助他们认识到有些文化上的不同，在进行并购的时候取得了很好的效果。我们在这项研究中建立了很多方面，比如组织结构、管理流程、工作态度和人际关系等等，获得的经验是非常清晰的，要有好的产品，良好的业务模式、业务规划，而且要有非常优秀的组织结构、条件。但是这些都不能够保证并购会成功。要想成功必须注意到文化间的管理差别，这样才能够保证并购的成功，所有的参与者都应该非常了解文化上的差异，并且坦诚地交流文化上的差异。公司的流程也应该非常清晰，非常容易理解。

　　有效的跨境投资是宏观和微观进行调整的总和。“全球化”应该叫“全球地区化”，应该利用全球和地区两种资源进行投资。很多跨国公司进行跨国战略制定的时候，都非常注意本地化的情况，建立起广泛的战略以后，和本地的实际情况结合。从中国的角度来看，产品发展、市场的开发都应该注意到这一点，比如说宝洁公司来到中国的时候就充分考虑了这些问题，这是很好的例子，把文化的意识、品牌的建设和投资建立在一起。随着中国公司越来越多的投资到跨境投资并购当中来，我们认为有更多的机会提供更多的攻势。从长期来看，这些并购会成功的。

　　十分感谢大家。