首届学习型中国-投资理财论坛现场实录

　　    2007年6月16日，学习型中国-投资理财论坛在北京友谊饭店召开。新浪财经全程直播了本次论坛的盛况，以下为本次论坛活动的现场实录：

　　主持人：

　　经杂志社管理学家杂志社联合主办的，致力于海内外先进投资理念的大中华普及，构建符合中国国情的家庭理财学习交流优质平台，为企业总裁和各行业成功人士提供丰富实用的家庭理财实用方案，帮助百万元家庭洞察机会和陷阱，推动中国家庭富足和谐，实现家业常青，下面我介绍一下在主席台就座的领到嘉宾

　　国务院研究室副主任侯云春先生！学习型中国投资理财论坛副主席兼总策划，中央财经大学助理，中央财经大学研究中心主任史建平教授，美国金融管理学会集团公司CEOT布莱特金先生，中国农业银行党委委员兼北京分行行长朱洪波先生，北京银行行长严晓燕女士，中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授，学习型中国投资理财论坛执行主席、北京人间远景文化交流公司董事长刘景斕先生，学习型中国投资理财论坛副主席美国金融管理学会中国首席代表孙英女士！引领中国家庭理财主题的首届投资理财论坛正式开幕，请全体起立！奏国歌！

　　主持人：下面请学习型中国投资理财论坛执行主席、北京人间愿景交流文化公司、超级口才教练刘景斕先生致欢迎词：

　　刘景斕

　　尊敬的各位领到，各位嘉宾！各位朋友来自全国各地的嘉宾，大家早上好！学习型中国投资理财论坛伴随着中国人的投资理财热潮依约而生，首届论坛今天在北京的友谊宾馆开始。

　　首先请允许我代表主办单位中央财经大学中国企业家杂志社，美国金融管理协会，理财周刊杂志社管理学家杂志社和论坛的承办单位北京人间愿景文化公司中央财经大学中国银行研究中心、学习型中国网、北京人间动力影视文化公司对嘉宾的到来表示热烈的欢迎和衷心的祝贺！谢谢大家！我们北京人间远景公司是从1999年成立以来，办了一个活动叫学习型中国，那个时候我们就了一个使命，推动中国，推动人民终身学习，推动人民家庭的建设，这个活动刚开始就300多人，每年的元旦到今年是第八届，去年有3000多人，今年将有5000多人，它们通过学习的方式过新年，通过学习的方式来迎接新年，所以我相信，随着学习的人群越来越多，随着学习的成长越来越多，我们的习惯和家庭的习惯，我们这个学习型中国的活动会随着大家的支持和我们共同的成长越办越大，我们用自己的掌声鼓励一下自己的学习！

　　因为每年的年初，会有著名的企业家文化名流和培训的名师，会学习论坛，放大梦想成就我们的未来实际上每天我们都在忙自己的事业，它们在忙自己的事业同时，却忽略了去抓事业和赚钱，李嘉诚先生说过，在30岁之前我们要学习恢复用体力去赚钱，在30岁之后我们要学会用钱生钱，因为这样会让我们变的轻松，会让我们的素质提升，会让我们掌握金融的趋势，所以我觉得我们在2006年是中国股市的大牛市，又迎来了我们投资的热潮，所以我有了这样的一个想法，在中国创办一个学习型中国投资理财论坛，因为我们觉得一个人学习成长与学习改变学习事业学习成功很重要，但是学习理财跟学习这样的一个成功和事业同样的重要，因为一手抓事业一手抓理财，我觉得应该从每一个人的习惯—我们在这样的一个中国高速发展的阶段，我们来筹办这样一个致力于海内外先进投资理念大中华普及构建符合中国国际家庭的交流平台，为企业的总裁和各行业得成功人士提供丰富实用的家庭理财方案，帮助百万元的家庭洞察理财的机会，实现家业的常青和企业的常青，这是我们举办这个活动的心愿！一个人之所以不赚钱，就是因为他赚钱的方法太少，一个有钱人之所以变成没钱人，唯一的原因就是他投资失误，所以我觉得学会理财的生涯规划是每个人人生必听的一堂课，所以我在这里要非常认真的祝愿我们每一个今天来到会场的人第一认真的聆听每一位老师和每一个大师带给我们这样一个投资理财的思想，所以我在这里提三个建议：

　　第一，要认真记下每一个主讲嘉宾带给我们的理财思想，因为思想决定财富有多远，有多高。

　　第二，要记下非常重要的数据，因为人对数据的敏感会帮助我们跟自己的财务练习起来；

　　第三，要做一个互动，我们不仅要听到理财的知识，给自己一些建议，给自己一些方法，给自己一些改善的计划，在这两天的学习当中，不仅是学习的过程，也是一个自我反省的过程，也是一个自我意见交换的过程，在整个两天过程当中，我们带着一个互动式的方法来自我改善自我提升，在自我营造一个投资理财的计划，我想，理财跟赚钱同样的重要，因为理财是一种生活的方式，我不是一个投资理财的专家，但是从2003年来，我非常的关注，我在四年前，我把资金放在房子里面，因为这样抓住了一个趋势的特征，所以让我有了一点点的收获，同时让我感受到我身边很多的朋友家庭都需要这种收获。所以我想说，我们一年一度的投资理财论坛为了打造一个投资理财的思想和这样一个成长的交流大平台，我们以后每一年都会定期的主办这样一个活动，并且每一年会邀请30多位投资理财的专家来讲专业的投资理财的方法，在今天的现场我们邀请了股票的专家，期货的专家，以及投资理财思想的专家，包括黄金、保险、艺术品、房产、股权投资等各方面的专家，我也希望每一位嘉宾用你最宝贵的嘉宾去聆听每一份对你生命、事业、财富有帮助的思想，以及有帮助的策略，而让我们每一个人过好富足的人生，最后我预祝每一位在现场的朋友，在这个世界上美好的事情身体安康的事情都发生在您和您家人的身上，也祝大会圆满成功！谢谢每一位！

　　主持人：

　　下面侯云春先生致词：大家欢迎！

　　侯云春：

　　女士们，先生们各位好！学习型中国的活动我参加过几次，投资理财是第一次。我觉得这个题目抓得很好，因为投资理财也是一项很重要的学习和训练，这方面大家的要求也越来越现实，越来越紧迫，改革开放将近30年来，我们国家的国民经济突飞猛进的发展，跨上了一个又一个的大台阶，城乡居民存款在1978年的时候只有211亿人民币，去年达到了16万多亿元，我们的GDP国内生产总值去年已经名列世界第四位，进出口总额世界第三位。外汇储备世界第一位，我们去年的人均GDP达到了1740美元。按现行的汇率计算，我们GDP经济总量占全球的5.8%，也有的机构按购买力分析，我们的经济总量占到全国的16%，连续20多年来，我们保持了9%以上的增长速度，特别是最近几年，连续四年，人民币增长10%以上。我看北京市有一个统计，就是在年收入在12万元以上的叫自行申报纳税人，去年北京是25万人，国家统计局有一个概念，中等收入的家庭是年收入6万到50万亿元，他的标准是按照全球世行的人均中等收入国家的起点的国内生产总值，人均3740美元，和高限人均8000美元，是按照这个换算的。我们中等收入的人口有多少呢？没有看到确切的数据，只是一些资料，有的人说有8000万人，总的来说，中产阶级的家庭在急剧增加，全国的股民可能超过了1亿，当然这个不完全准确，是指开户的。还有大量的基民买基金的，彩民买彩票的，怎么样拟好自己的家庭财产，这确实是一个大问题，我在这里没有发言权，我既没有太多的财可以理，但是我觉得这对我们每一个人、每一个家庭是越来越重要的。

　　我觉得投资理财要有一个很好的心态，有一个正确的投资理念，说起来很简单，投资不是投机，投资就要无论是买股票也好买基金也好还是买彩票也好，都要把它作为一种投入，寻求一种合理的回报，不能期望天上掉馅饼，要摆正这个心态，然后出入股市也好，还是在家庭搞别的项目也好，才能够在保证你收入增长的同时，不至于得心脏病，我衷心祝愿我们这次投资理财论坛取得圆满成功，我希望各位能够学友所获，无论在哪个项目上，一是伸手能够取得很好的回报。因为我不会理财，所以我没有什么贡献给大家的，我今天早上刚看了一句话，送给大家：纽约有一个著名的专家，他是别人现在求教的时候怎么样投资理财，他说最重要的是两点：

　　第一点是别赔钱，第二点是关键要记住这一点。

　　主持人：

　　希望大家在这两天的论坛上能够学到怎么样永远保持不赔钱，谢谢侯先生的致词，下面有请学习型中国—投资理财论坛副主席兼总策划，中央财经大学校长助理、中央财经大学中国银行业研究中心主任、博士生导师、教授史建平先生致辞；

　　史建平：

　　尊敬的主任，尊敬的各位领导，各位嘉宾，女士们先生们大家上午好！今天由中国企业家杂志社中央财经大学、学习型中国促进会、美国金融管理协会、理财周刊杂志社、管理学家杂志社联合举办的学习型中国投资理财论坛在这里隆重召开，首先我仅戴表本次论坛的主办但为之一中央财经大学志中央财经大学烟酒行业中心向大会的顺利召开表示热烈的祝贺，向今天到会的各位领导和各位嘉宾表示衷心的感谢和热烈的欢迎，向即将为本次论坛奉献精彩演讲的各位嘉宾表示感谢，同时，我也要向为本次论坛的筹备付出辛勤劳动的大会组织者和工作人员表示衷心的感谢！

　　众所周知，我们中国经济和社会经过了近30年的改革开放已经取得了另世人注目的成就。随着经济的持续快速发展，中国的企业和个人财富正在迅速增长，一个中产阶层已经形成，并正在迅速扩大，这显然是中国社会逐步走入良性发展的大好事，但是，随着中国经济市场化改革和对外开放的进一步深化，在物质财富增加的同时，我们经济生活中面临各种不确定性也就是我们通常所说的各种风险也大大增加，我们不仅会面临着来自于我们市场化改革所带来的一些风险，而且，也会面临全球化所带来的各种风险，这些风险每时每刻都有可能侵蚀我们的财富，使我们辛勤创造的财富付之东流，因此学会投资理财是现在社会的一个成功企业和一个成功人士的必修课程，值得庆幸的是中国市场在完全的发展过程中，正在为人民提供可选择的投资理财产品，我们的商业机构也在迅速的成长，为具有不同需求的客户提供个性化理财的能力正在迅速提升，中国的个人理财市场已经初步形成，但同时我们也应该情形的看到中国的金融市场还很不成熟，大众的风险意识、理财意识、投资意识等等还相当缺乏，那么这种意识的缺乏不仅对我们自身的财富管理带来不利影响，而且，有危险着整个市场的健康发展，因此，普及理财知识，风险知识，加强投资者教育已经成为我们国家当务之急，我们举办这次论坛就是希望能够通过我们的一点努力来促进中国理财市场的成熟，能够普及金融知识，树立正确的投资理财观念，中央财经大学是教育部指数的211重点监视大学，我们学校不仅为社会各界培养财经管理人才，同时也愿意与社会各界合作，通过合作研究、培训、咨询等方式来共同推动中国投资理财市场的发展，最后，我预祝本次论坛取得圆满成功！谢谢大家

　　主持人：

　　下面有请朱洪波先生致词！

　　朱洪波：

　　尊敬的各位来宾，女士们先生们上午好！今天我和来自各界的朋友们一起出席首届学习型中国投资理财论坛我感到非常的高兴，再次我谨代表中国农业银行对论坛得成功召开表示热烈的祝贺，向各位嘉宾和朋友们表示诚挚的问候，并向组委会为我们提供交流的机会表示最衷心的感谢普及国际投资理念，引领中国家庭理财，推动实现家业常青，家庭和谐的小康社会，是当今中国经济金融发展的奋斗目标之一，也是构建社会主义和谐社会的重要途径，本次学习型中国促进会、中国企业家杂志社、中央财经大学、美国金融管理学会、理财周刊杂志等联合举办的首届投资理财论坛汇集海内外财经名流、财富精英、理财高手，为广大财富人士搭建了一个掌握理财知识的平台，一个不断走向成功的平台，对于推向中国家庭的富足与和谐具有十分积极的意义，有机会参加这样一次盛会，我感到非常的荣幸！过去几年，这个领域发生了不可替代的作用，作为重要的一员！我们也做出了一些有益的探讨，多年来，我们北京始终坚持客户之上的原则，积极参与并发挥主力军的作用，主动帮助客户工作和生活的每一个细节创新服务方式和工作模式，并将细心、真心的服务传递给每一位的客户，用我们的高品质的服务来赢得客户百分之百的满意，用我们高素质的队伍来推动首都理财市场的发展，目前，我们北京农行已经拥有了一个丰富的体系，出传统的个人从贷业务以外，推出了一系列银行理财品种，代理了20多家基金公司的60多亿支开放型的基金，50多种产品基本上涵盖了。当前投资理财市场的所有的业务领域，满足了广大客户不同期限，不同投资方向不同风险成都的投资理财的需求，我们着力培养了一支实力雄厚的团队，在这个团队中会为我们客户提供引导的服务，全程陪同的客户办理业务，专业个人理财经理会帮助客户实现资产的保值增值，它们有很多人都已经获取了金融理财师的资格认证，正在严格规范的职业操守，全面专业的工作能力为广大客户提供全方位的、个性化的理财服务，我们已经着力打造了一个高效有利的服务平台，年底我们还完成理财中心和一家财务理财中心的建设，这些理财中心实现了六大区的合理分布，来更好的为不同的客户提供更加专业化差异化的服务，客户在理财区和贵宾理财的私属空间。我们推出了一套高标准的服务模式，现在正对客户推出了三家增值服务。还可以享受到高尔夫会员等多领域的特惠服务。一些财经要闻等方式。当前，中国证在发生深刻的变化，财富增长的加快改变着我们的生活，改变着我们的思想，甚至在改变着我们的社会结构，因为这种变化，我们北京农行所做的努力是远远不够的，需要我们尽力转变观念，思考新的思路，今后我们将倍加努力的饱满热情，更快的创新服务理念，更好的来服务广大理财人士，为推动社会和谐和社会财富的增长做出我们更大的努力，最后我再一次感谢论坛组委会为我们北京农行提供了这一次机会，欢迎大家到我们的农行去享受理财知识的咨询和服务，哪里有专门的理财师来恭候你们的指导，最后我预祝本次论坛获得圆满的成功！最后祝各位朋友身体健康！工作顺利！谢谢大家！

　　主持人：下面有请北京银行行长严晓燕女士致词！

　　严晓燕：

　　尊敬的各位嘉宾各位朋友大家上午好！非常感谢这次论坛组委会提供了这样一个交流的平台，使我能够代表北京银行在这里与各位朋友欢聚一堂，在投资理财话题进行探讨和交流感到非常的荣幸，这次论坛是以学习型中国投资理财为主题，我接到这个邀请以后，感觉到非常的有异议，而且也是头一特探家这种投资性的理财，随着我国经济的持续快速发展，人们拥有更多的财富的同时，投资理财的需求也在不断的增长，所以，如何选择投资渠道和产品使财富持续等价成为一个焦点，我感觉到现在比较热门的一些话题，比如股市、楼市，另外还有外汇，还有储蓄，还有基金，这些比较受关注的热门的词语实际上我觉得都是离不开理财、投资理财，所以这也是由于竞技的发展人们的财富增加以后，一个必不可少的阶段。

　　所以，在这里举行这么一个论坛，我觉得就理财的渠道，理财的产品还有投资交易的过程，实际上也是一个学习和积累金融知识的一个过程及对于提高国民素质，推动经济增长是一件非常好的事情，作为首都金融业的一支力量，北京银行在投资理财方面也做着积极的努力，特别是我们成立十一年来，由于有准确的市场定位，和卓越的服务多样化的金融产品走出来乐观一条持续增长的特色发展道路，2005年，北京银行引入了国际知名的ING集团和国际金融公司作为境外投资者，战略地位国际品牌显著提升，2006年又实现了在天津分行设立异地分行的举措，实现了走出去的战略，开创了更广阔的发展空间，面对客户日益增强的投资理财需求，北京银行遵循超越财富超越您的梦想，超值服务，超越您期望的服务理念，北京银行的理财服务的品牌叫做超越理财，主要有这么几个特点：

　　一是舒适的服务环境，北京银行在中关村科技园开设了第一家财富中心，以超越财富为品牌，专门为高端客户提供专业的、专家的、专享的服务，另外最近还要开设四家财富中心，来满足客户的需求。

　　二是提供挂牌理财师的专属服务，在理财中心设有理财师命名的理财工作室，为客户提供专属服务。

　　三是具有投资价值的产品，目前北京银行还在与境外战略投资者ING的专家合作，引入开发新的理财产品，为不同客户提供更加个性化专业化标准化的金融服务，海纳百川有容乃大，参加本次论坛都是社会各界的精英，北京银行将认真聆听各位嘉宾的精彩演讲，同时也欢迎在座的各位与我们作面对面的交流、沟通、与合作，我们在这儿也设立的展台，特别是刚才听到农业银行行长的交流，我想还有很多北京的金融机构面对面的与投资大众进行交流。我想这是一个非常好的平台，最后预祝本次论坛活动圆满成功！真诚欢迎朋友们位于中关村科技园区的北京中关村广场支行财富中心体验享受投资理财的专属服务！谢谢大家！

　　主持人：下面有请学习型中国副主席中国首席代表孙英女士致词！有请！

　　孙英：

　　尊敬的各位参会代表上午好，我谨代表美国金融管理协会对首届学习型中国投资理财论坛的顺利召开表示热烈的祝贺，对各位参会代表表示热烈的欢迎！

　　今天可以说中国的金融市场面对着一个激动人心的时刻，我们可以看到，全世界的资本都在往中国的市场上来关注，来涌入，我们中国企业家经过前十年、二十年的奋斗，也积累了大量的财富，在这个阶段，企业家在创业的同时也在考虑如何保有自己的财富，使它不断的增值，在这个大的环境下，投资理财论坛顺利召开是应运而生，我在这里，想跟大家分享的是如何做一个理性的、合格的投资人，站在美国金融管理协会的发展角度来看，我们是在构建专业的投资理财论坛的团队，我相信大家都认为有专业的理财师还有成功的企业家，我们构建出这样一个渠道和一个合理的规划和分配，引导到相应的产品上去，构建一个合理的资产管理方案，这些重任就落在了我们的肩上，我想在这里跟大家分享，作为一个成功的企业家，你可能不是投资的专业人士，但是，你能够掌握到学会甄选，辨别好的产品、投资管理人，所以学习对于我们每个企业家来说都是具有挑战性的一项工作在这里面，我想给大家一些我们美国金融管理学会的一些经验，首先作为一个成功的企业家，对于这些最基本的宏观经济指标的变化，对你投资组的影响要有所掌握，只有在宏观经济指标的调动下，你能够判断出怎样的决策是顺势而为，所以说需要不断的学习和提高，在这方面具有一些基本的知识，第二个是我们感觉要建立一个长期合理的投资计划，大家都知道，最近股市十分火热，中国的股市回报可以说在世界范围内是很少见的，在这个情况下，如果保有一份清醒…我们回顾美国金融的股票市场的过去30年的一个回报率，也在15%左右，所以我们不期望说可以重复下去，在这样建立一个长期合理的前提下，我想你可能会保有一份冷静，最后我想跟大家分享的就是我们在投资界都有这样一个说法，今天我想把这个小故事讲给大家，它叫做天使的叮咛，是什么意思呢？就是说每一个人在他来到人世间的时候有一个天使会跟他讲一段华，他说在你一生当中一定有三年的史建平市财富增长的时间，你一下子的时间就是要把你三年的时间如何在生活当中消耗掉，但很多人在投胎之前这句话就忘掉了，他相信他后面还会有这样三年的好时光，他往往会出现一些过渡投资的行为，最后，可能遇到了一些大的调整，或者是经济危机的时刻，它会回到起点，这是一个很严酷的小故事，但是，也给大家一个惊醒，在你创业成功之时，最后我代表美国金融管理学会预祝大会圆满成功！谢谢各位！

　　主持人：

　　孙女士讲了一个让大家印象深刻的故事。今天早上为大家带来致词的最后一位嘉宾是来自学习型中国投资理财论坛副主席理财周刊社副总编辑汪标先生！有请！

　　汪标：

　　各位来宾各位领到早上好，2001年理财周刊诞生的时候我们就提出了一个口号，叫做“你不理财，财不理你”在过去的六年中，随着百姓的财富的增长，我们的杂志也是发行量、广告等各方面都有很大的成长，我们今年搞好了很多的活动，学习型中国投资理财论坛是我们参与国的活动之一，在今天同时，我们在重庆还有一个投资理财的博览会，上次在温州也有一个，四月份在杭州也搞了投资理财的博览会，今年的十一月份，我们在上海将搞第四届上海理财博览会，我们通过这六年的实践，我觉得我有两点可以跟大家分享一下：

　　第一，理财不等于发财，理财的内涵和外圆都是比较丰富的，最开始可能大家想到理财就是想到怎么样赚钱，怎么样省钱，随着我们对理财的认识不断的提高，我发现理财不光光是赚钱和省钱，它可能还牵扯到我们的职业规划，牵扯到我们的养老规划，很多是非金融方面，甚至我们觉得婚姻也是需要规划的，这都是可以值得研究的问题。

　　第二，我感觉理财最讲究的是和谐，可能大家知道，最近股市波动比较厉害，如果我们做好理财规划，把财富分配和谐的话，我们对于这样的风险就不会惧怕，不会当股市大跌的时候就觉得恐慌。

　　我想我就这些跟大家分享一下，最后预祝大会圆满成功，祝大家财源广进！

　　主持人：本届论坛的胜利召开得到了很多金融机构、财经媒体和相关机构的支持，特别是得到了银座投资担保集团、北京天天一泉环保公司、福建探索文化传媒有限公司的大力支持。对此，论坛组委会表示衷心的感谢！新浪财经、慧聪网、金融界网学习型中国网对本届论坛进行全程的网络直播，中央电视台新华社、中国证券报中国经营报等记者出席了本次论坛，论坛开幕式到此结束，让我们以热烈的掌声欢迎主席台就坐的嘉宾到贵宾室休息！

　　布莱特金：

　　今天非常高兴能够参加这个投资理财论坛，发财致富是每一个人的梦想，大家知道美国总统布什是不是很害怕中国呢？不是因为大规模的杀伤性武器，也不是因为篮球运动员姚明，那是因为中国的经济。中国的经济在世界范围内来看是增长最快的一个经济体。中国经济的增长对于世界的经济产生了一个比较大的影响，今年的1月份，纽约的州长曾经警告美国的一些官员，他说中国的经济会逐渐的影响到我们美国的华尔街股市的走向。

　　在历史上，伦敦一直是作为一个经济中心，但是随着全球经济的发展以及全球化的进程。目前，资本的流动已经开始逐渐的转向其他的经济体。目前在世界上有57万亿美元的资本在全世界各个市场流动，但其中有80%的资金是在世界三大主要市场流动，包括美国、欧洲以及英国和伦敦。但是，这一切在今年的2月8号都已经发生的变化，也就是在2月9号，美国曾经发出这样一句感叹，中国打一个喷嚏，世界上其他的地方都会感冒。这说明中国目前正在成为一个具有霸主地位的一个走势。当然这样也会影响到在座的每一位。

　　从历史来看，作为我们每一个人，趋势是存钱、储蓄越来越少，借贷、信贷越来越多。那比如在美国，作为个人来说，他可能仅仅会储蓄他2%的收入，而确会占到他公司收入20%的贷款。这对我们的未来意味着什么呢？想问在座各位一个问题，大家期待在什么时候可以退休呢？对于我们来说正是40岁左右，很多人会希望在65岁以后退休。今年他父亲是64岁了，在他出生的时候，他最多只能通过自己的收入活到65岁，但是现在由于医疗条件的改善，人们生活水平的提高，人的寿命会与其之性的增长，目前预计的平均寿命是83岁。在将来可能我们的预计寿命会在90甚至是100岁。假如说我们是计划在65岁退休，那么你活到100岁的时候，那么你不得不在剩下的35年里，用自己的继续来养活自己。当然了，如果说你退休五年以后，就没有钱去活命了，确实是一件挺难过的事情。

　　目前各国政府以及种种机构已经认识到目前，他们已经没有能力来承担这些退休人员的费用。然而好消息是在中国，我们可以由自己的渠道来改善我们的生活，在过去的五年里，中国财富增长率达到了6.8%。然而，这和中国的GDP增长是10%的增长率有一定的差距的，因此我们期待财富的增长肯定会进一步的提升，然而在中国存在一个什么样的问题呢？是大量的财富集中到了少部分人的手中。而不是财富是均匀的分配到一般人的口袋里，然而我们国家最近的股市炒的很火。在座炒股的是不是很兴奋？你们认为可以通过股市赚钱吗？但是有一部分人认为这是我们可以发财的一个渠道。目前在中国的股市有80%的投资均来自于个人。那其他的20%仅仅是来自机构，然而在美国和英国，这个比例恰恰是相反的，有80%的股市投资来自于组织或机构。而且据我所了解，在中国有很多人是抵押了自己的房产，又借钱或者是贷款来进行炒股，这个大家有所耳闻吗？请你不要告诉我你就是其中的一员。我奉劝大家不要做投机的一个想法，比如说牛顿，有一天苹果掉在他头上，他就发现了地球引力的一个定律，只要有上升的同时就会有下降的。如果说目前80%的股市投资人都是个人，而且他们又是通过贷款或者是借钱的方式炒股，如果出现下跌的情况它们会怎么样呢？大家可以想象一下，很多人会说我要跑掉，我要溜掉，不然的话我会有大量的债务。如果说股市一旦开始下跌，那么他有可能会突然有很大的一个跌幅。在总管世界股市200年的历史，我们可以看到股市大跌的情况是频频的出现。

　　在1999年亚洲的金融风暴就是一个很好的例子。在股市下跌的时候你将如何去应对呢？来判断这个股市是否是出现泡沫，有这样一些指标，其中一个指标是PE比率，就是股价与赢利的一个比例。我们比较这个公司股票的价格，股市上的价格，以及他公司的赢利情况。如果说他的市值与赢利的比率是14到20的话，那说明这个公司的股价是比较公证的，是有价值的。然而在中国有很多公司的PE比率是比较高的，市场必须做出调整。这些公司的比率大概是到5%-10%的比率。如果说我们大家有意投资股市的话，在哪些地方投资呢？投资哪些领域呢？

　　目前统计数字表明，在中国69%的富裕人士都是私营企业主，做自己的事情在中国来说是一个比较容易赚钱的一个事情。目前在中国富裕人士的28%财富是来自制造业，有27%是来自IT和其他的高科技行业。有35%的财富是来自于开公司或者是出售，做一些商贸业。这使得中国在世界上就成为一个具有影响力的一个国家、经济体。所以说这也是为什么布什害怕中国的一个原因。

　　中国传统来看，一般都是传统的制造业和大规模的生产，然而目前的情况是有很多新的创新出现。这会帮助中国会使中国成为世界上占据主导地位的一个国家。然而并不是所有的消息都是好消息，然而在最近的三年中，印度的经济增长情况已经有超越中国之势。其中的一个原因是中国的投资者的投资多样性没有其他的国家丰富。有一句谚语说的是不要把鸡蛋放在一个篮子里，这对我们的投资以及股市来说是很具有作用的，我们的投资人应该把目光投入中国的更多领域。目前中国政府已经意识到这一点，就在两个月之前，中国政府投入了20亿美元投入到美国的一家私募资金。那在中国以后，我们可能会看到对冲基金的艺术品投资或者是酒类的投资，这种多样性会继续的增强。随着股市的牛市、雄市的轮回，各轮投资者的人数会下降，物业和不动产生然会在中国的投资领域保持不败的一个地位。目前在中国可以说遍地是金。有机会我们就要抓住，这对我们的投资权来说是一个很好的借鉴和做法。然而好的一个投资并不是作为一个机会来看待的。那这里面需要我们用心或者是用财智去进行分析、对待！因此如果说我们有兴趣进行投资理财的话，最重要的一点是要自己去学习一些这方面的知识，同时，还建议大家去寻找一些特别好的一些咨询人员，例如我们的银行等等。因为就目前的趋势来看，投资会越来越复杂。

　　我们谈这个投资，投资中最重要的是什么呢？是利益？是回报吗？然而都不是，实际上是为了保护你的资产。那这是我们投资理财的第一条原则就是保护我们已经有的资产，第二项原则是实现我们资产的增长。那总的来看，目前我们中国的市场提供了很多很多的机会。但是，我们需要加强学习，学习投资的知识，除了股市之外，大家可以投资于其他的领域，将我们的财富分配到更多的领域里去。虽然说采取一种很积极的财富分配策略是毫无疑问的，但是我们可以更多的将目光投向中国以外的市场，如果说我们大家有投资创业的一个想法，目前的时机正是一个黄金的时间。我们可以看到未来前途是一片光明的，更重要的是我们如何来利用一个美好的前景。

　　谢谢大家！如果说大家有什么问题可以跟我进行交流！

　　提问：

　　你好！我想请问一下您觉得在中国投资的趋势更大一些还是在中国投资以外的趋势更大一些？

　　嘉宾：

　　目前就世界的分布情况来看在中国仅仅是分配到了3%，而在美国是达到了25%，因此，从财富的分配来看，国外的资产量还是很大的，因此，中国的投资人可以把目光投向国外去。但是，20年或者30年以后，这个情况会发生改变，因为中国的经济在迅速的发展。我们作为本土的投资人在中国投资就可以了，但是对于一些国际的投资人它们可能会在中国或者是国外都有一个投资的行为。

　　提问：

　　您真的觉得中国的投资是不败的吗？

　　嘉宾：

　　我认为这种物业投资在中国的目前市场来说是安全的，像有人曾经怀疑是中国的物业投资是有一些泡沫，但是从英国的发展来看，这些年一直保持一个10%的快速增长，但是，始终是没有问题存在，因此在中国房地产的投资应该是一个比较安全的投资。

　　在像中国的大城市北京、广州、深圳，这种商业的发展是很快的。

　　提问：

　　您是否是经营基金公司？

　　嘉宾：

　　不是，我主要是基金理财，为银行提供一些咨询。

　　提问：

　　我想问一下您，您对投资黄金有什么样的看法，投资黄金有多大的占值空间？谢谢！

　　嘉宾：

　　这个问题问得非常有趣，刚才我有一个朋友在运作一个黄金方面的基金，在我看来，黄金投资在未来会保持一个5%的增长，只要是美元，它持续的下跌，那么黄金的价格应该是往上涨的，在我看来肯定会有一个跌幅，但总体来说是成为一个增长的趋势。还有最后一个问题！

　　提问：

　　我有两个问题：您觉得现在进入IT行业很有市场吗？

　　嘉宾：

　　是的。这个是毫无疑问的，在未来的五年内投资IT行业，发展会非常的迅速，投资它是一个不错的选择。

　　提问：

　　刚才我听的很仔细，全球一个故实7万亿美元在流动，分别是美国、欧洲和英国、伦敦，刚才讲师说2007年发生的根本的变化，我的问题是引发2007年2月8号的事变是什么？与现在投资理财的区别又是什么？谢谢老师！

　　嘉宾：

　　在之前的25个月或者是两年多的时间中，各种大的金融机构像UBS、瑞士投资银行等机构，它们在中国的一些态度发生了一个大的变化。同时，中国的外汇储备——美元的外汇储备有了一个很大的增长，这个是引起了世界其他国家的一些恐慌，他在这方面都会有一些担心。

　　由于幕前的股市一直是在增长，各大金融机构都把目光投向了中国，如果说是在2月8号的时候，有一个大的变化，对他们来说是一种非常新奇的一个事情，会令它们非常吃惊的一个事情。谢谢大家！

　　主持人：

　　从刚才踊跃的提问当中就能够看出布莱特先生的演讲非常精彩，接下来为大家带来演讲的是中国社会科学院金融研究所的副所长王国刚先生，他的演讲是中国宏观金融发展的几个问题。

　　王国刚：

　　在宏观经济运行和理财发展中，我们这里讲三个问题，第一个讲讲宏观经济运行的主要态势，这个是理财市场的一个宏观背景；第二个简单讲讲利率的问题，因为理财当中利率是一个非常重要的投资对象和投资价格，所以利率的走势对理财市场有着直接的影响；第三讲讲理财产品发展的状况，这主要讲的是2006年的情况，由于理财产品本身包含人民币的叫做本币理财产品，和外币的理财产品，我在这里主要讲讲人民币的。

　　第一，从2004年以来，中国在整个宏观经济运行中有一个最基本的概念，这个概念本来是具有很强性的，但是在这里已经推演到大家都在使用的过程中，以至于政府工作报告中都提出来了，叫做流动性过剩，实际上作为一个学术性很强的概念，大致上流动性国有20多个解释的含义。什么叫流动性过剩？最简单的问题资金过剩，对这样一种资金过胜怎么衡量有很多方法，其中有讲到存差概念。我们的存差数量到今年的5月底已经到了11万亿。什么意思呢？不到三年，我们的存差增长的快1倍，所以资金非常多，所谓存差，这里面也有一些不确定的事。比如说银行现在吸收存款未必以贷款方式出去，它可以购买金融产品。在这种情况之下，又有它的缺陷，用什么来衡量呢？我们在探讨过程中认为最最简单的一个衡量方式用的是超额存款准备金，到今年3月底超过存款准备金达到了2.87%，这还是在连续不断的提高法定存款准备金的条件下发生的，这里是什么含义呢？大概有1万多亿的资金超过准备金状况，这一部分资金大致上属于没有用途的资金，这样可以明白一个事，就是在中国这样一个经济运行中，存在一个明显的资金过胜，对于这样一种资金过胜有各种各样的方法，为什么会有这种情况？有人认为这种资金过胜之所以成为我们外汇储备增长太快，有大量的外汇储备资金进来，但是从这一点来分析，我们发现它恐怕并不能够战争的站住脚，为什么呢？我们简单的说，比如说今年第一季度，外汇储备增长了1300亿美元，那么1300亿美元的外汇储备可以想一个最简单的方式，假定这些外汇没有进入中国，假定这些只有外汇的机构直接在海外就把外汇运作了影不影响人民币本币的投放量，显然不影响，当它进入中国以后是怎样运作的呢？在这个过程中，人民银行通过两个主要手段：一个是通过票据，一个是通过本币。最后把这个外汇在本币层面中冲掉了，所以并没有发生。一些海学者所讲的外汇储备增加将导致货币大量的投放，由此并没有发生这个事。

　　这个和我们GDP增长相比，它增长的速度并不快，因此，并没有通过这样一个过程导致人民币本质的大量投放，哪怕现在3600已全部为外汇，你们也知道，能够有多少钱？是不是。所以并不是通过这一条路径来的，因此这一条路径是错的，有一些人的理解是外汇储备增长过快所以道德了人民币投放过多，这个说法是不对的。应该是中国的投资和储蓄之间的差额，也就是我们投资率远高于投资率的缺口。告诉大家一条，这不是一种短期现象，这样一种总储蓄大于总投资的状况在中国恐怕还将延续相当一段时间。那么在资金过胜的条件下，必然发生资金要寻找使用的出路，因此在这个过程中，资金投放量的问题也就引起了关注，2006年货币政策的供应目标是什么？当时的预期目标是MR增长6%，尽管说在2006年采取了一系列的货币紧缩手段，包括提高贷款利率等等，所以最后的结果是新增贷款3.18万亿，M1和M2都超过了原来的与其目标，由此就提出来实际上金融的宏观调控实际上是以控为它的目标，我们2006的GDP是10.4，到今年的第一季度大家可以看到我们的GDP快速增长，今年的目标M2是16，现在已经是2.6万亿，现在的速度还在加快，这样就必然出现在这个经济运行中寻找出路，自然而然也就出现了调控方面要经常性的或者是不断的采取一些措施，所以大家可以看到，法定准备金调的情况，一下子就调整乐观四次，存贷款利率也已经调了2次，今年1到5月份调整的紧缩政策已经超过去年全年。但是再这样一个背景下发生的一种必然的状况，所以在未来一段时间里面，对这样一种平凡的调控措施大家也要心中有数，这些措施说起来可能跟你们在座的很多人没有直接关系，因此不会有切肤之感，但是它通过各种的传递关系，必然会跟你们的利益有着相关之处，因此关心它还是必要的。预先要理解，然后要形成你的预期，所以为什么我要简短的把这样一个大背景告诉你们，就是要让你们形成一个预期，明白说中国在未来很长一段时间也许几年、十几年的时间里面，这样一种状况还将存在，因此相对应，资金要寻找出路，由此就必然出现经常性的出现，这样各种的调控措施，因此你们在做各种的理财投资之后要形成一个最基本的预期。

　　关于理财方面，我们也可以发现，实际上理财的资金大量来自于居民，目前由机构委托理财的数量还不是特别高，从居民情况来讲，大家可以看到，我们现在的资金可以说是非常的充裕，2004年底，全国居民储蓄不到12万亿，到了2006年底到了16.4万亿，当年村矿2.3万亿，这还不包含2006年大家投到股市上的一笔钱。这样一种状况有所变化，大家可以看到，就这个已经下降的绝对数可以看到，今年2月份增加了9500亿，这说明什么？说明城乡居民手中有着大量的资金，这些资金现在需要寻找它的出路，在存款利率相对比较低的情况下，理财收益率相对比较高，如果我们按绝对额来计算，17万亿有如此大的规模。随着人民对投资意识的增强，对利益认识的充分，这一部分资金的转移和变化也将逐步的展开，我们现在城乡居民每年消费的资金大致上在25000亿在3万亿之间，所以有一部分存到银行，还有一部分买债券、基金等。我们的任务是怎么样能够通过这样一种市场的发展推进大家在这一方面全力的保护和利益的增加。

　　第二，中国利率市场走势和调控影响。利率是资金的价格这句话教课书上都有，但是还有一句话，就是有多少的金融产品就有多少种利率。我们现在用对简单的概念把所有的现象都概括了，我曾经问人家这么一句话，说如果美国的商品价格涨价了，中国的商品价格该不该涨价，我想大家都会说该，因为有进口问题，但是如果我说美国的西服涨价了，中国的白菜也涨价了，大家会说不可能，因为它们根本就没有关系。现在美国每年的利率调整为什么影响中国存贷款的利率调整呢？那不就是西服的白菜的关系吗？那是不同的利率怎么能够混在一块谈呢？每年从每一个季度调整一次利率，这一边就说中国的存贷款利率也可以调，每年利率是属于央行利率。

　　在利率这个理论中有一个叫做利率的套利问题，认为不同的地区如果不一致，就可能产生套利问题，理论上所讲的套利是舍弃了无数的，别把那一种东西直接套用到你们的实际操作中。在同一个时间里面，各国之间的利率可以差6个百分点，但是实际上根本套不过去。

　　中国现在的一系列利率，除了我们现在银行的债券利率等等，绝大部分的利率还都是行政管制利率，尽管名称改了，从原来法定利率改为基准利率了，面对这样一种状况对中国的经济、金融来讲，重要的事情是推进利率市场化，而不是我们某些人所成天忽悠的要提高利率，那不是一条路子，有人认为，从2004年10月28号第一次调整利率开始，中国的利率就进入了一个上升通道，似乎也进入了上升通道，但是这种上升基本上采取的是行政手段，这种手段在今后还会继续采取，为什么？为了抑制现代增长过速、GDP增长过速等等，但是大家都应该明白一条，中国利率的走势应该是下降通道。你们想一想一个最简单的问题，对于银行来讲，手中已经有了那么多的资金还没有用出去，凭什么吸收新的资金还要太高它的价格，有什么道里啊？如果有一些事情不采取行政手段是做不出来的，从中国的利率走势来看，随着超额存款准备金利率的下调，我们整个市场利率也在下调，这样一种利率，需要大家特别注意。

　　最近发生了一个事，我们可以看到物价在上涨的过程中，到了今年的5月份，我们的CPI到3.4，在此之前，我们的商业CPI指数也已经到了3.3，尽管1到5月是2.9，但是和3的警戒线相比也已经不远处乐观，在这个情况下一批人又提出来说，要提高利率，实际上这种提高利率可以讲述，它是没有意义的。为什么呢？因为中国实际上现在有一个概念是很不好的概念，什么概念呢？只要物价上涨就叫物价膨胀，物价上涨从中国80年代来看至少有四种情况一种情况是我们早些年采取的是政策性补贴，所以价格低于价值，在这个时候，哪来的什么膨胀啊？第二种情况是过去有很多资源是没有价格的。我们过去的土地、技术是没有价格的，我们当时很多的技术要发明以后要告诉大家，让大家来我这里取经的。随着这些资源都有了价格，当然物价的成本就上升了，这是没有疑问的，跟货币没有关系。第三种情况是某一个市场供求格局发生变化，出现了一些物价上涨，比如说最近出现的猪肉、蛋等，都是由于供求关系的原因，不是货币发行多了。最后还有一种是货币发行多而导致上涨，我们现在都希望通过货币政策来解决，货币政策没有这个功力，也没有这个效能，所以它不能通过货币来解决。至于说在物价变动，比如说在负利率条件下，这和书上所讲的一系列问题，大家可以去想一想这些是不存在的，有人说，如果存款出现了负利率，比如说我们现在的物价上涨是3.4，这是五月份的数字，一年的存款是3.06，把3.06再减去20%的利息税。下面我给你们几个最简单的选择，假定你手上有2万块钱，现在如果存银行，你选择1个百分点的利息，如果放在家里，你选择4.3的利息，你是选择哪里？我想说你们都会放银行去，有人说我不放银行里，我去买金融产品，你不管去买任何东西，好像你没有存银行，但是卖股票人的钱放哪去了。

　　这些对银行来说，只是存款机构发生的变化。这些如果说是负利率，人们就会拿去买金融产品，银行就会出现流动性短缺，财务危机就会出现挤兑，挤兑就会出现银行倒闭，银行倒闭就会为银行带来混乱，没有那么严重的事。因此负利率状况并不可怕，对中国来讲，真正需要去解决的是怎么适应这样一个经济运行的要求来推进利率的市场化，从而使得金融产品的价格正常化，这是重要的，从理财产品角度里讲，为什么这几年中国理财产品发展的不好，原因很多。其中一个很重要的原因是现在理财产品很难定价，为什么呢？我们没法预期，从资金面来讲，利率是下降趋势，可是从行政调控上来讲，我们没有办法预期。所以这是很麻烦的事。因此中国要使这样一个市场正常化，就必须推进利率的市场化改革。

　　如果要推进市场化改革，我们认为现在在利率方面应该做的工作主要是这么几项：

　　超过存款准备金的利率下调；

　　降低存贷款利率；

　　缩小存贷款的利差；

　　最后要加快各种金融产品的发展。

　　第三，理财产品发展状况，在中国理财产品名目繁多，这些名目繁多的理财产品里面的要素不一样。从中国这样一个情况来看，2006年中国理财产品发展的主要特点有以下五个：

　　第一，发行品种的特征是外币产品依然占主导，人民币产品增幅显著，但是，在整个比重中仍然低于外币产品，创新产品也就是挂钩产品大幅度上升。

　　第二，从银行角度，股份只和其他中小银行发行的数量比较多，创新比较积极，四大国有商业银行相对来说翻的比较小。

　　第三，2006年是以短期品种为主，为什么短期品种为主？原因很多，其中一个就是我们该讲的，老把利率翻调，没有多长时间大家就不敢翻了。当问题对银行来讲，整个剩余就搭进去了，所以有的时候为了挽回声誉，他也要用4个百分点给你。对你来讲，是利益约束，对银行来讲是市场的收益约束，在这种情况下，短期为主。发行数量随着期限延长的减少。

　　第四，非挂钩产品的变化中可以看到，预期最高的收益率变化不大，但是在去年九月份以后，预期收益下降，这个下降原因可能是受股市影响。

　　第四，人民币非挂钩产品的变化。

　　这是五个特征。这五个特征可以具体的来看一看，从品种特征上来讲，人民币和本币两面，不论是2005年或是2006本币都比人民币来的多。这里需要简单的说一下，为什么外币会有这么多，其实主要原因是因为海外市场相对来讲可预期，不是说它没有波动没有分析，而是说他受行政调控的影响相对比较小。国内的两个条件都不具备，因此外币比较多。

　　从银行角度来讲，商业银行的数量多，非挂钩和挂钩，尤其是2006年，国内其他的银行带这一块涨得非常快，这是目前的态势。从现在开始大今年年底，还要有多少次的法定存款准备金在上调，还要有多少次的利率上调，还要有多少次的其他行政在上调，在这种情况下上调就很难了。

　　挂钩产品，在2006年以来，发行的数量大致上属于上升状况，虽然比较高的时候在2006年的6月份，但是到2006年12月份的时候，按月度计算，它仍然不低。在理财产品发展当中，产品和创新也有一系列的变化，先看一下特点：

　　一，挂钩产品创新得比较平凡，信用挂钩和股票挂钩产品尤为突出，其中预计收益最高的是股票，真正向挂高的是最低的现价。所以在这当中的最高的是股票，这当然和2006有直接相关之处。

　　第二，在这里都属于挂钩产品。

　　第三，摆在前面的就是收益率比较高。在创新方面出现了四个创新，一个是出现大量信用挂钩产品，连接的基础等等。

　　还有一个是跟股票挂钩的产品明显增加，第三个是以其他产品挂钩中来连接指数，第四个出现混合挂钩产品，这个是创新方面的一系列表现。

　　最后跟大家简单说一下，中国理财产品发展目前在中国亚太地区排位情况。比中国更差的是殷都，然后是中国，上来以后是韩国，然后是我们的太晚等等，在列下来是什么意思，中国的理财产品市场发展，刚刚起步，还有一些不规范的，运作起不如人意的地方，这需要我们大家一起来推进，使得我们在这个市场中既能够推进中国金融体系的有效发展，又能够为每个介入这个市场的人带来知识、财富和人生价值的新收获。谢谢大家！

　　主持人：

　　接下来为大家演讲的是中央财经大学证券期货研究所所长贺强先生！

　　贺强：

　　各位来宾中午好！在讲我内容之前，我先想送大家两句话，理财是一门学问，理财是一门艺术，而且金融理财的空间很大。但是，要想做好理财工作，必须上指宏观北京，下知微观市场，理财任务看起来是很具体很微观的一些业务，但是我们感觉到随时随地要跟宏观密切相联系，如果不注意宏观动向的话就有可能导致极大的风险，远的不用说，比如说5月30号，我们中国股市出现了大幅的暴跌，当天，深圳股市最大跌幅超过了1000点，创造了历史记录。上海股市最大跌幅也达到了319点，随后连续暴跌五天，特别是6月4号上还有又创造了一个最大跌幅340点，而且6月4号明显出现了金融出货的情况。我们当时在5月30号暴跌的时候就有一种担心，由于股市的暴跌引起股民的恐慌，从而有可能进一步引起基民的恐慌。我们开放的基金可能是不想出货，但是由于基民收回，必须要收货。在6月4号实际上已经出现了。

　　大盘一直跌到6月5号才出现了反弹，暴跌了这五天，有很多公司在这之前连续暴涨，但是很多这样的公司连续打出五个跌停板。五月份刚入市很多新的投资者，他可能没有想到，刚一入市10万就变成了5万，每天损失50%，这巨大的风险在牛市中发生，他肯定会想象不到，为什么会如此呢？其实这次暴跌的一个导火索就是小小的提高印花税由于我们提高了政策，对股市提高了影响，所以在理财过程中，要规避风险，股市里有一句话，叫做看大事挣大钱。股市是在更大的背景下运作的，所以必须要结合更大的背景去分析。理财的工具可以说很多，市场也很多，我今天主要结合我们宏观的背景，就是经济运行政策的背景和股市的关系给大家做一下分析。

　　我们中国的证券市场是在1990年年底的史建平正式建立起来的。在当年的12月19日正式开业。从这一天，我们的证券市场正式建立了。按照上海的综合指数来看，这一天的交易叫做急起直，经历了10多年股市的运行，我把它分为几个阶段：

　　首先要介绍一下中国股市的前五年最大一个特点是顺经济周期运行。在这五年中基本得到了体现。在当时1990年的GDP是比较低的，当时只有3.8的百分点。为什么当时的GDP运行这么低呢？关键在于我们当时处在一个整顿三年制中，就在80年代末出现了一轮治理整顿三点。导致了严重的通货膨胀，因此当时就提出治理整顿，结果GDP也划破了。所以我们的起点是比较低的。但是，经过两年的发展，GDP从3.8一下猛增到了1992年的14.2。原因是什么呢？就是邓小平春天讲话，我们政策全面放松，世界的经济出现了大幅度的增长，在这个过程中，正好中国的股市也运行了三大旺。1992年5月份出现了第一波暴涨的行情，是中国股市第一次暴涨，然后就连续暴跌，在11月初开始出现跨年度的第三大旺，所以中国的股市跟西方的理论完全相反。到目前为止，中国股市大的行情上升只有三个，下跌的时候基本上出现了五浪。中国股市一下跌就遥遥无期，这是一个很大的特点，跟西方是完全不同的。中国股市从1990年开始运行，一开始走的就比较稳定，没有大幅暴涨，但是也没有暴跌，为什么呢？因为在早中国虽然批了两家证券交易所，但是深圳交易只有五股。第一波财富效应就吸引了很多大户，参与这两个市场的炒作，所以就出现了全国的投资者炒10几支股的现象。这是当时的一个大的背景，股价的基本趋势肯定是上升。

　　现在的机构资金非常的雄厚，可以把涨跌停板当做操纵的工具。一直涨到了1992年，股市悄悄的涨了400点4，又过了五个月，股市运行有一些加速，在1992年5月21号这一天，中国股市创造了一个世界的奇迹，为什么呢？就是昨天收盘是600多点，第二天一开盘上海综合指数1200多点开盘，大盘整个翻一倍，哪个国家都不会有的，就是中国创造了奇迹。经历了四、五个月，中国股市从1400多点跌到了384点，跌得非常惨烈也非常猛烈。比现在这个暴跌还猛。而且当时10月份在召开十四大，提出建立市场经济体制，这么重要的一个大会在十四大期间连续暴跌。当时据说开完十四大，中央的领导对股市的状况表示不满意，第二天高开高走，就出现了跨年度的暴涨行情，一举出现了1400多点，创造了历史最高点。中国股市为什么会出现三大浪呢？就是跟当时的经济不断上升密切相关，1993年以后，中国的GDP每年下滑一个百分点，一直下滑到1996年，从14.2滑到了9.8。

　　第三浪跌得非常猛，从1993年跌到1994年的7月25号，1992年跌到了325点，当时股民被严重套牢，所以在这种情况下，管理层迫不得已在第二天突然推出了三大政策。允许了中国股市长达两个月的反弹，8月1号开始，连续大幅度暴涨。有的投资者很乐观，说中国股市有可能出现少有的第四大浪，而写认为第四大浪是一、三上升浪的总和。10月4号连续又暴跌三天，使很多的投资者被严重的套牢，实际上这些投资者当时就忘记了，由于只看到股市很热，上升势头很猛，但是忘了这个宏观的大背景，一是经济滑坡，更重要的是治理整顿三年。邓小平说发展是硬道理，大部分时间是在治理整顿中渡过的。当时为什么要治理整顿呢？就是由于在1992年、1993年初出现了新的一轮经济过热，特别是物价CPA在1994年已经全社会平均达到了21.7%。而且这一轮通胀很难压，他是成本通胀。而且跟我们1994年的外汇体制改革也有一定的关系，因为1994年人民币汇率并轨，这次并轨其实就是人民币大幅度贬值。如果没有那一次贬值，人民币就不会像现在人民币大幅度的升值，这是有历史连续性的。

　　关键是当时很多人没有想到，由于用人民币收美元，美元到了上边，人民币去哪了呢？到1995年底，1996年初，通胀才得到了治理。所以这一种严格的政策就导致了经济收到了影响，总的来讲，在这个期间，中国股市基本是顺着经济中心的运行。

　　非常值得研究的是我们中国股市发展从1996年到1995年，我国股市从1月份到512点，当时很多人纷纷的抛售股票，因为当时我们推出了一个政策方针，在整个1995起来要坚持实行适度偏紧的方针。而且，你在看看具体的操作，1996年4月1号取消报纸贴补率，相当人民币利率的大幅度下调，5月1号正式下调人民币利率，8月23号又一次下调，那么这些做法是什么呢？实际上不是收紧。怎么理解当时的政策呢？现在的政策是紧字不离口，松字不离手。在这个过程中，中国的经济从1996年以后，虽然宏观政策方向改变了，但是经济照样惯性下滑，平均每年惯性下滑一个百分点，1996年是9.8，但一直滑到了1999年的7.1，跟1992年相比，增幅砍掉一半。

　　2000经济出现了反弹。2001年达到了7.30。上海股市炒到了1250点，深圳到了4500点，涨了5倍。但是，当时1996年出现了持续一年的牛市行情，随着发展牛市发生了变化，大牛市变化程度了疯牛市，一个集中的表现就是在1996年假期以后，有一支股票—东北电力，下午一开盘就达到了9块多，当日涨幅达到100%。所以这种情况一直延续到12月中旬，在一个礼拜一，证监会突然推出了对投资者进行风险教育。礼拜二礼拜三又拉下来了，大家以为没有事了，结果礼拜五一收市，就连续出现了几大利空，恢复涨跌停板制。1996年发行额度扩大1倍，1996都要马上过去了，就突然公布了110。12月16号中国历史上就出现了黑色的星期一，哪天早上一开盘，很多北京的股民都没有经历过。所有的股票都跌10%，停止交易。

　　中国股市跟党走。这个经验到现在仍然有用，为什么仍有用，比如说到了2005年，当时由于股改，证监会坚定不移要进行股份制改革，因为他说党想办的事没有办不成的。这个是宝贵的经验。一直涨到了春节之前最后的一个交易日，还是小阳线。股民眼巴巴的看着涨，谁也不敢动手。

　　春节以后，第一个交易日中国故事开门红，就出现了一个大阳线，股民一看，股市暴涨了，赶紧买吧。第二天就成了大停板。第三天市场传闻说没死，又是一个张停板。第四天大盘又跌停板了。当时，我知道这个消息了，我觉得大盘肯定跌停板。经过春节的这几天大幅度的振荡，在1997年春节以后，股市就沿着五日均线连续的爬升，一直走到5月中旬，所以我把那个行情就叫做猴爬竿行情。经过了暴跌以后，是不是也出现猴爬竿行情了？每天都是小阳线，就沿着五均线往上爬。但是我在课堂上讲，这些类似1997年的猴爬竿行情，只要不打破这种格局，它可以无限的往上爬最怕的是K线图立起来了。5月29号创造了中国股市的最高点——4325点。深圳的股市是有一定迹象的。

　　中国股市经过1996、1997年，在五月份，管理层又认为股市热了，当时上海炒到了1520点。最后把股市调了一个下跌五浪，在1997年下半年到1999年上半年，长达两年，中国股市又发现了低迷振荡过程。中国1998年出口增长率是多少你们知道吗？以前都是增长30%，但是在那一年是0，所以说是内优外困。长达两年，中国股市1000点是一个大铁底。它不是有效击穿，而且我认为998是一个击穿。

　　经过两年捍卫1000点大关，最后在1999年5月19日中国股市的突然爆发了一个不明日原因。当时上升了几百点以后，这时候突然又推出了人民日报社论。这回的内容跟1996年的完全相反，说这一轮行情仅仅是恢复性上涨，而且仅仅是中国证券市场的序幕刚刚拉开，极大的鼓舞了投资者，所以股市一下冲起来了一直冲到了1756点，突破了1993年2月份的历史新高。7月1号贯彻落实证券法，正好阶级3股市回调半年，到了年底又一次演发了第三大拉，出现了2000年2000点的暴涨行情，一直炒到2001年6月，炒到了2245点。但是要注意，这一轮行情的性质是什么呢？资金推动性行情。为什么爆发519行情，实际上后来才公布了消息，实际上公布了朱八条，推出了八项政策。国有企业上市公司和国有控股集团可以入市，另外可以用股票找银行质押、贷款，一系列的政策都是这个时候推出来的，所以股市就出现了连续的保障，各路资金全部流入了股市。

　　2001年以后，又出现了背离，从2002年开始，中国的经济就出现了不断的拉伸，新的一轮经济上升出现了。2003年的GDP达到了10%，2004年达到10.1%，今年达到了10.7%，新的一轮上升阶段明显显现。而且连续几年都在10%以上的增长，值得一提的是我们这一轮的经济上升正好跟美国竞技上升同步，美国911事件之后经济上调，一直持续到现在。所以国际国内现在经济出现了同步、共振。

　　2001年6月份以后一直到2005年6月中国股市出现了连续的暴跌。特别是2001年下半年，中国股市在半年时间暴跌了906点。股民被严重套牢，那次的暴跌非常的惨烈。所以整个十个年头都是背离经济运行，而且背离的时间很长。从这里我们得出来了很多的结论，实际上如果你看到刚才那个图，为什么会背离，你是找不出任何答案的，但是在中国只研究这两个关系找不出答案。

　　1996年的股市为什么会越炒越高。在这十年，是政策的放松引起了股市越涨越高。中国股市的这种大牛市是一个虚假牛市，因为它没有经济周期真正的支撑。根据这个结论我们从而进行了一个推理，我们认为1996年以后经济背离股市的时间越长，背离的空间越大，早晚有一天，中国股市会摆脱政策的支撑。2001年大幅暴跌，我们早就有预测。我们认为当中国的股市向经济周期合理复归大一定的空间，那么我们中国股市就会演发出一论时间更长、点位更高的有经济周期的大牛市行情。现在前几个年代我们做过预期，在去年论坛上我也明确说，今年肯定有一波象样的大行情。

　　最近这几年，我国股市又出现了逆政策周期运行，在过去的股市是一个特大利空，可是现在股市是怎么走的呢？每一次利空一出台，股市都高走。5月份一说加息，礼拜一都高开高走。原因是什么呢？第一个原因由于本次货币政策调控的目标不是股市，去年调控主要是两个指标，以固定资产投资规模，为什么要压它们呢？就是为了防止经济过热，今年增加了一个指标——物价。第二个就是为了股改，股市的涨跌很简单，有钱就涨，没钱就跌，怎么样才有钱呢？关键取决于股市的融资政策，股市没钱就变成了有钱，股市就上涨，融资大门关闭了，资金断流了，不仅如此，股市里参与炒作的资金引起股市暴跌，所以中国股市最怕的是查资金，一查资金，包括银行自查，留如股市的资金相反，是向外流，不是向里流了。股改部分的本质是股票大量的供给，在股票大量的供给同时是资金大量的供给。在我们大门打开的条件下，资金出现了驱羊效应。第三个就是由于股票基金的高收益率，甚至是300%、800%，很多股票现在翻了十几倍，巨大的财富效应吸引了很多的新投资者，大量的进入市场。整个五月份的行情，不是资金推动的。亲不久开了一个理财会，工商银行理财论坛的副行长，我说现在减少了2000多亿，你们行长怎么看这个问题？他说这个对我们没有任何影响，他说个人存款减少了，但是在股市打一圈，变化程度了机构基金。但是，我们不要忘记最根本的原因是什么呢？是当前的股市运行受到上升趋势影响，所以我说它是真正的大牛市行情，不是虚假的牛市。股市往来上面走，上市公司业绩就往下滑。现在股市炒到4000多点，实际上五月份统计的2006统计的40多倍。所以，我的一个判断，我认为目前股市基本正常，不排除个别公司、个别板块的股票存在泡沫过大、过热的现象，很多专家在争论适应率高、市盈率低没有什么低。所以在这一轮股市暴跌之前，我们就连续发表过我们的意见。说明什么呢？说明资金流入过多，没有跟上。1到5月份，我们一共发了43支股票，所以将近小半年我们公司发展的公司额不到1200亿，而5月30号大幅度暴跌他一天，日成交金额是4000多亿。在这种情况下，没有必要直接调节股市，实际上就是加速股票发行就够了，我们还有大量的国有资产没有发行没有上市，有很多的宝贵资源，所以我提出应该借用现在股市大好时机，加快股票发行上市的效率，提高效率。使我们大量停滞的国有资产为流动的国有资本。

　　另外，我最后强调两句话，第一：一定要爱护广大人民群众的投资热情。即使他进来很盲目，不知道风险，但是他的投资实际上是在支持者那个真实的股票市场的发展。

　　第二个一定要爱护目前来之不易的股市的大好形势。因为股票只是有关在大牛市的时候才能实施，而一雄市的时候就大幅度的利空。

　　主持人：

　　学习是一件需要忍受的事情，接下来为大家演讲的是赵若冰！大家掌声有请！

　　赵若冰：

　　各位来宾大家中午好！在之前想跟大家分享一个我过去学习时的经历，这些经济学家一直在研究模型，最后发现了一个结论非常的匪夷所思，这个结论就是其实国家的穷副状态和它的体制、领到者没有太大关系，就好象你在转盘一样是幸运的，或者是不幸的，就仅仅如此，我们现在回到个人理财规划当中。我们为什么需要一个投资计划？刚才我跟大家分享一个经验就是在很多事情我们是无法预料的，比如说非典、亚洲金融危机、美国要跟萨达姆开战，一天之内下跌22.6%，实际上很多很多东西都是我们没有办法预测的。这就是我们要需要一个投资计划。

　　我自己从事金融工作也发现自己的无知，因为我没有办法预测未来的汇率会是怎样，利率会是怎样。在这种情况下，满对我们自己的无知和市场不可预测性，我们能够做什么呢？做一个理财规划。实际上我们人的一生当中会有很多的财务目标等我们去实现。所有的这些财务目标都需要我们通过一个钱来实现，钱是怎么来的，是通过我们第一要政，第二要通过一个理财规划。目前我们亚太地区的投资者拥有一个什么机会呢？相对于欧美而言，我们亚洲投资者还有一个很大的好处、优势，就是我们税率非常低，大家知道，在欧美市场如果投资股票、基金的话，你要交很大一部分个人所得税，取决于你边际的一个税率。亚洲家庭占到52%，美国家庭只占了13.5%，养老基金和其他方面都有很大的区别。所以我们目前来讲，对亚洲家庭的认识是为我们亚洲的家庭目前来讲是过多的单一股票和过多的外汇投资。尽管说现在做保险的人好象遍地都是，但是保险意识还是很差。

　　在我们做投资规划的史建平，怎么样通过一个规划有效的降低投资风险，这里面要引入一个资产配置的概念，大家就好象想象你的资产在坛子里面，比如说我有10%要进到债券，30%要进入到基金，20%要进入到股票，20%要进入房地产。实际上这个资产配置的概念还有一点就是说……比如说在四年时间里面，我一开始有100美金的投资额度，我把它做了资产配置，也就是50%投资到债券，50%投资到股票，和我这100块钱全部投资到股票，这样会有一个很大的区别。这就是为什么要做一个资产配置，分别把它配置在相关性很低的资产上，回归到你原来的水平，通过这种方式来避免风险的发生。好比说在80年代的时候，如果说你手里有80%的股票和20%的债券，在前十年的时候，你会发现十年以后的资产配置没有太大的变化，我手里还是有这么一个比例，80%比例在股票，20%的资金在债券，在那个风生水起的时间会发生很大的变化。你避免了在高的时候去买，而从而实现了在高的地方去卖在低的地方去买。

　　当你把你自己的资产全部放到房子上或者是股票上，当这个股市发生风险的时候，你自己就变得非常的脆弱，这就是我们经常讲的不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，你把它分开放，有一个篮子碎了或者是破了没关系，其他的还是完好无损的。

　　我们会发现先进在利率升高的情况下也没有办法带来很高的膨胀，比如说年初的史建平手臂李卫平有100块钱，年末的时候因为整体物价水平的上涨，我这100块钱不能买到100块钱的东西，只能够买到900块钱的东西。

　　债券比较适合一个固定的收入，我不希望风险太高，这个时候也许可以考虑把20%的配置放在股票上，实际上很多的上市公司非常的年轻。在一个期间里面你去去一个期间的表现，那个区间非常好的时候或者是非常差的时候。我希望用最小的风险去承担一个最大的回报率。其实这基本上是不可冷的，你的投资风险越高，你的投资回报率就越高。

　　现在大家看到的这个图：花旗财富管理之道—通过风险评估财务目标设定给出资产配置建议。这个目前的中国家庭里面是非常典型的，蓝色的25%的部分投资了本地的股票，通过这个资产配置可以看到，它有什么样的特点，一是投资率比较低，第二个风险比较高，因为它们都是本地资产，第三个是这个资产配置完全没有进行真正的资产配置。

　　对新的资产配置是这样的，65%是在共同基金，但他的目的不一样，35%是放在欧元，30%作为孩子的教育基金，20%是现金，10%的资产投入较高的风险帐户。随着时间的推移，配置可能会因为股票的债券市场……你需要不断的对你投资进行调整，回到原来的位置上去。

　　这个统计发现，很多人从来没有做过任何基本的财务规划，从来没有考虑过说我的孩子如果让他在国内读大学或者是在国外读大学。显而易见，在你你年轻的时候，花费是非常大的，这个时候需要花费经验、时间去获得对方的好感，这个时候收入比较低，消费欲望旺盛，需要获得理财技巧。在你你年轻的时候，你的资产都有一个相当大的升值空间，同时还要考虑表现问题，因为我们的灾难随时随地都有可能发生，你在年轻的时候去考虑这些问题，你的危险性可能会大大的降低。这个时候，我们需要考虑你的寿险，我们不光要考虑今天、现在，我们还要考虑如果发生意外的时候应该怎么做。这时候还是需要你有一个保险意识，你要在次去修改自己的遗嘱。在老年的时候，你自己的义务大部分都完成了，这个时候我们要考虑的时候是你的医疗问题要增加，如果你年轻的时候已经做好了配置，你的资产已经有了很大的升值，那你现在就不用担心你医疗方面的支出。

　　这时候一个投资的意向应该还是同样的，我们要拿出来放到一些低风险的上面，除非你的资金非常的富有，或者说你的资金非常的庞大，让你的子女来继承，并且你愿意让他来承担你的股市给他带来的风险，当然可以考虑20%以内的资金可以投资到股票上来。

　　我们怎么样进行个人财务规划呢？第一步是做一个收入和支出，要做一个年度的收入支出表格，那些地方入不敷出，那些地方是可以承受的消费，那些地方的消费是完全要取消的。

　　股价其实并不能够100%准确的代表公司的价值，其实这个专家和学者对如何去估计公司的股价也是各说纷纭，最后的结论我们对公司的价值只能做一个大概的估计，如果说股价不能够反映出公司的真实价值，公司的年度报表是不是能够反映出呢？也不是很真实的。我们看年度报表的时候是看利润，利润能够代表公司市值的情况。

　　当大多数投资者把公司利润看成是最终测量价值因素的时候，但它有时候是比较难测量的，第一部分人就是公司的经理，第二部分就是公司的股东，第三部分就是公司的债券或者是债主。这个时候会有一个不太协调的关系，因为这三种人关注的东西部一样，像公司的经理一般来说是比较少量的持有公司的股票或者说根本没有。当公司年度报表出来的时候，这个利润的成都往往是这三种人，哪一种人占上风，根据你公司情况不一样，所以哪一种人占上风的时候，公司的报表可能会倾向于内部人所希望的情景。当我们一家公司收购另外一家公司的之后，往往付出比收购更高的价值，这个价值叫做商业的名誉。其实公司的制度也规定，商誉付出的钱可以长期摊销。

　　刚才很多老师也有说到市盈率，一般来讲，市盈率高说明整个人民是比较乐观的，这是人民期待一个更高的收益。如果这个市盈率真的比较高的时候，或许这个市场目前是被高估了。在泡沫的时候，有的公司市盈率是100，是一个非常可怕的数字。我们现在讲一个概念，叫做定期投资。如果我在2000年一次性投资一个12万美元，我最终投资的回报率是109655。我每个月投资2000块钱的时候，我实际上是买到了一个比较小的单位。

　　投资股票的机会和风险，市场里面经常发生的一个现象是追涨卖跌的现象。当投资者这段时间的股价上升的时候，所以他这时候觉得自己富裕了，他觉得自己可以买更多的股票，如果股票下跌的时候，它们觉得自己又穷了。如果股票的表现非常差的时候，同时希望价格能够回到股票的长期值。因为在股票价格上升的时候，最终还是要回到长期平均值。所以说要判断一个投资人是不是理性的，那他的行为基础应该是建立在这个股价最终会回到长期平均值上。

　　外汇常识：

　　当时我们这些同盟国家就同意以美元作为货币的基础，他的价格是定在35美金，其他国家的货币是用美元表示，如果一个国家的汇率发生变化的话，必须要提前通知，这是当时的一个基本架构，决定汇率的因素：一个国家的进出口和资本流动状况，即经常项目和资本项目。这时候我们自己的货币就会贬值，同样在资本流动状况也是完全一样的道理。外汇有两种基本的方法：一是技术分析和基本面分析。技术分析是价格波动和交易量；二是基本面分析是分析GDP—国民生产总值。国外的投资者一般都是倾向于利率比较高的地方来，如果利率高的话，本国利率相对来说会强。

　　外汇避险：实际上现在全球外汇市场的需求很大。

　　债券的基本知识：实际上当你购买债券的时候跟股票不一样，你只是把钱借给了这个发券人。发行人在到期的时候会按照票面价值偿还你的本金。什么样的情况下会需要债券呢？我举一个例子。比如说王先生有一个儿子，五年之后大学毕业，王先生说五年以后我要给我儿子一笔钱，这个时候他就买了一个债券。投资者在购买债券的史建平一定要看一下它的评级。我们的专业人士认为不低于BB，平均低于此的是投资级别。其实用评级系统判断一个债券的风险也并不一定非常准确，因为有一些意外事件都在发生。

　　我们现在讲一下投资债券的风险和好处。好处很简单，因为它基本上选择一个合适的债券是100%到期本金保障，有固定的收入，还有一个低波动性，增加投资组合多样性，它的风险是由利率、货币风险、流动性风险，还有国家风险。

　　共同基金：

　　最早的基金是在1820年在欧洲出现，实际上欧美有非常长的时间，目前基金在美国属于银行保险业的第三大产业。实际上基金在中国的发展目前来讲是一个非常初级的阶段，我们预示这个基金业会蓬勃发展。专业管理是因为我们的基金管理人之所以能够和我们区别开来。同时这个基金经理会有很好的渠道去获得这个信息和专家的研究成果。

　　基金的种类：这个公司不很大，但是它有很好的成长前景，价值是指这个公司的价值被低估。

　　那我今天的个人理财规划就给大家介绍到这儿！谢谢大家！

　　6月16号下午

　　董晶鑫：

　　尊敬的先生们女士们下午好，非常高兴也非常荣幸能给收到主办方的邀请，在这里跟大家分享一下关于理财的一些新的和体会，我觉得今天这个论坛很有新意，首先这体现出来乐观主办方的一个责任感，什么呢？因为在当今的理财市场，更重要的是我们知识的积累，理念的加强和有经验的分享。今天下午大致用30分钟左右的时间跟大家一下分享我们荷兰银行和理财市场的体会和想法，希望能够给大家带来一些有用的讯息和咨询，也是希望在下午给大家一些有用的东西。

　　如何做好客户服务，来加强我们个人和金融机构之间的关系。

　　首先介绍几个比较关心的热点名词，第一个名词叫做资产分配。这里面如果理财长期致富最主要的是资产分配，看这个披萨饼占了91.5%，其他的一些占了180%，股票和我们长期求生之中的一个关键的地位，第二个名字想跟大家这个收益和风险是相关的，不同的投资有不同的属性，比如说我们可以把现金、债券、股票做一些简单的归列，我们会发现它们的收益也好，还是属性也好也是逐步增加的，言外之意就说如果你想得到高的收益的话，你需要把你的投资资产分配到相关的风险属性比较高的一些工具上去，比如说股票、债券等。我相信在座的各位专家也好、同仁也好可能都已经接触过了。

　　第三个名词叫做分散风险。大家都知道，最简单的用普通话来解释皆是不要把所有鸡蛋防灾一个篮子里它谈的就是风险的概念，分散风险的地域，国内投资、境外投资的分散。再跟大家分享一下我们投资理财的几个基本原则。

　　首先，投资理财这一块要有一个比较清醒的意识，我们应该把注意力集中在哪些方面，我们应该避免把自己的记忆力着重集中在哪些方面？其中有一个资产的配置，一个资产的分散，还有一个合理的分配。很多投资者攒了半生的积蓄，他可能也感觉在分散，但是你会发现他的投资很单一，这是一种极度风险的一种表象。还有一个短时性，我今天的主题是理财，理财的概念是中长期持续性的规划行为，而绝对不是一个短期的投机行为。所以你要理财的话一定要避免短期性。我觉得有一个小故事可以跟大家分享，我太太最近对股市也产生了兴趣，他分析好了以后，看几个专家交叉的频率比较高的那几个股票就是她买的，坦白讲，我觉得这个比较危险，大家有时候可能会跟我有一样的矛盾。

　　简单总结一下，作为理财也好，财务规划也好，我们有几个重点：

　　一，制订计划并坚持执行。举个例子，现在银行来讲，卖理财产品，可能在座各位就很熟悉了，其他的同事也都知道，现在大部分人都结构性存款，中长期都会涉及到五年以上。很多客人在和理财经理沟通如何购买结构性存款的史建平概念很清晰，就知道我这个结构性的存款要看它的标定，看它不同风险的属性，看他不同的方向。过了这个产品可以封闭期以外，很多客人会忘了他当初来投资理财的时候，脑海里想象的只是现在市场的A股、B股还有基金等，理财是一个人生的规划，如果人生一点的话()成功决定性的一点就是制定合理的资产组合。把握分散投资的原则。

　　第四点就是重点提一下产生价值是投资的时间，而并非投资的实际。这句话怎么解释呢？在这里有很多业界的同事，你们可能会经常碰到这样的问题，我什么时候去买基金啊？什么时候买B股啊？什么时候买收益很高的那种产品呢？只有越早参与你才能够越早得到财产的增值，它不是一个实际性的东西。所以说这个就跟大家产生出来了。单一产品而言，要看出他的价值。

　　我有一个朋友去年在股市上投资了不到30万，但是赚了80万，他现在自我的感觉也是股神的感觉了。我跟他探讨的时候，我说你那30万是干什么用的？他说我本来是想拿5万来炒股，留25万去买房子。这个收入要放到整体里面去考虑，但是你会发现，你想把这个收益用到房产上，价位已经涨了40%，这个来比较来讲，你已经损失了10%，你在投资必须要有组合来衡量你的收益，不要单一拿股票或者是某一种东西来衡量你的收益，如果是这样，你就过渡的在那种投资上。一个理财好手，他应该懂得怎么样去分担自己的投资。我们今天谈的是怎么样去做持久的富人，怎么样去保值增值，怎么样满足自己在20年以后的需求。

　　从客户的角度来说，我有几点提示：

　　一，作为一个理财或者打算实施计划的投资者来讲，你最重要的一点就是要知道自己的投资类型，自己是一个什么样的投资者，有什么样的风险投资能力，自己的投资方向是什么样的？我简单规划了九类：创新型、赌徒型、家庭理财型、财务恐惧型、独立型、匿名型、大人物型、贵宾型、储蓄型、赌徒型………

　　他在做理财规划的史建平非常清晰的讲，只要本金有损失的投资我绝对不参与，我说这句话是什么意思呢？就是我们在做理财之前，可能我们有一个概念，但是这个概念你需要专家也好，业界的精英也好去帮你分析，真正的发现你的风险属性是什么，然后看好自己是哪个投资的类型，因为你的类型不会因为时间而变化，只是你的投资方式会变化。我们的个性，我们的性格，我们风险的承受能力实际上跟我们以前的教育背景家庭背景甚至情感的经验是息息相关的，它不是瞬间变化的，所以你必须在投资之间非常清晰的认识这一点，这很重要。

　　坚持个人财富的几个原则：

　　一，计划性。

　　了结自身财务状况和心理状态，制定可行性目标。今天上午听说也有我的外资同仁们跟大家分享，现在投资者到一些外资银行会发现你这个东西怎么这么多，我到某个银行只是签单，一复印就可以了，你这里怎么这么麻烦呢？

　　二，分散性。做好资产的配置，时间、类别、区域、币种。不要把这个分散看的太微观了，举个例子来说，我是一个理财者。为什么说不要太微观呢？理财不是这个观念，还有宏观的。你在股市里投资了多少，我反复讲，不是说不要投资股市，而是要看你能够投资多少。

　　三，谨慎性。认识风险与收益。以后有机会大家看到的就会越来越多，所以以后你真正能够参与到理财，你的养老保险、年金、房地产、教育等。如果一个负责任的人应该考虑，我作为家庭支柱的话，一旦哪一天有什么事情，我后续的事情都没有安排好。这些都是一种概念。这些东西的理念，我们是不是能够吸取，然后能不能坚持，把它制定好了以后，是寿险这块的调整，房产这块做的调整，我在给我子女教育、家庭保障等方面做了调整，来满足我不同阶段人生的需求。这个关键就在于坚持性，最后根据市场来调整。

　　别说你赚了80%就出去了，因为你有一天可能跌到70%的时候很沮丧，我是高兴就高兴得那个样子，沮丧就沮丧到那个样子，都是稍微比你差一点点，这是最重要的。

　　从业者这一块跟大家分享一下……我们从银行业好，金融从业也好，怎么样让我们的客人跟我们有忠诚度，怎么样让我们的客人满意我们的服务？目前中国的产品线不是很完整，虽然大家现在看到的理财产品也好还是什么产品也好，好象能够拿到几十个宣传折，但是它的设计机率是有限的，再一个是理财专业人员的水平和服务理念也有待提高。如何做一个金融从业者来承担社会责任感现在没有对客户来讲确实是好消息，因为客户的选择就更大了。不求最好，但求最适合，对你来讲是最适合的，这个就是产品开发部门的一个重点，还有后台的一个支持。还有一个就是作为国际性的银行业好，还是其他的大型银行也好。

　　以客户为中心，

　　合规手法是客户利益的根本保障，优秀的，稳定，忠诚，有高度团队精神的员工……为了保障客人的利益，客人也是消费者，按照规定的话，要保证消费者权益，做到经营者责任的话，我们是单独管理我们自己的一个客户品质管理，这个不仅仅是客户投诉的问题了，他有很多东西要做，一个是客户的信息在收集，然后定期客户的回访。有没有什么值得我们提高的地方，老客户购买新产品的时候。再一个员工的组成基本上是全球来的，所以它们的理念是很国际化的。在荷兰银行投资产品的特点和优势。这一块让我们自己作为产品提供者来讲是很好的。还有几个特点，每个月至少有2款产品会出来，我们大部分的产品都是用本金做保障的，还有一个流动性提供。这个时候要看市场的价格了，但是我要提醒大家赎回的流动性不要把它看作是一个炒股的手段，只是应该把它定位一个自己紧急的需求。

　　还有一点就是一个社会责任感。大家都看到荷兰银行的几款产品，比如说水资源、环境气侯指数，这些产品有一个特点。我们对我们参与客户的教育……学习是下了一番功夫的，我们一般至少在一个月到两个月有一个全国的论坛，给大家介绍一些大家比较关注的问题，比如说接下来我们明天会有一个论坛，讲的是大陆的一些投资者去分享一下香港那边理财人员是怎么理财的，比如说打假对对冲基金比较关注，通过这些讲解，提高大家对金融的意识和知识，为什么对社会责任有关系，但是不要忘了有一点，你自己有一个社会的责任，有一个社会的地位，所以跟教育投资者也是我们银行应该做的事情。

　　优秀忠诚的员工是企业成功之本——使优秀员工忠诚SMART(职业发展和自身提高)谢谢大家！

　　主持人：

　　刚才董行长演讲非常精彩，我相信，下边是一个很古典型的长相，穿着也很古典的一个女士给我们演讲，她是重大君熔投资顾问有限公司总裁、中山大学富裕阶层财富管理课题组负责任，她的题目对大家是非常有吸引力的。她的题目是如何成为富人，后边半句更吸引人——永久富人！

　　毛丹平：

　　各位朋友大家下午好！今天讨论的问题是如何成为富人级并不是一个称呼。刚才我们的主办单位的刘总说，我们每一个人都很想知道具体要做什么才能赚钱，比如说买一支什么样的股票等，我要跟大家讲一个故事。在四月份，大部分的基金经理以及他属下的一个基金经理，他们做完了一件事，就是检仓。这个投资总监和投资经理就来到了一个桑拿的地方，他们就准备分享他们的成果，结果有两个小姐为它们按摩，一个为基金经理按摩，这个女孩就说，我跟你讲，我昨天买了一支股票，涨停了。另外的那个女孩子说，那有什么，我买的那个股票已经有三个涨停了。

　　其实这些在市场说有高的收获，我们认为他们也要靠什么来判断呢？

　　一，在2006年的11月，我们发布了一个叫做财富管理指数，它是一个消费型的研究，而且是一个基于行为观察的指数，而且我们可以很感性的去认识这个指数，为什么我要做金融消费行为的研究呢？有三个原因：

　　一，中国金融服务业的重点，我们的重点已经从机构客户转向个人客户，而且这个零售市场又把重点放在我们今天百万元中产家庭的高端客户群，君融机构的服务群的研究是非常薄弱的。事实上经过了30年的经济改革与发展经过了4个阶段，第一个阶段就是短缺时代，短缺时代的特点就是我们的支出大于收入，我们是入不付出。

　　第二个时代是消费时代，投资时代和前面两个时代最大的区别就是我们的收入花不完了，我们出现了大量的收入支出的结余，这个时候我们可能去投资，但是现在我们应该进入一个财富管理的阶段了，就是我们如何去选择投资。另外还有一个很重要的原因，在我过去读书这么多年，我们发现主流的经济学家谈到君融这个领域就是宏观经济，或者是公共财政政策方面，这是一个非常重要的领域。第二个领域就是公司财务这一块儿上市，在这一块儿我们的研究人员的眼光很少投入这一方面，实际上这与家庭资源管理的科学和我们的金融服务结合起来不仅有助于解读家庭的关系，而且与金融服务结合起来，它也会获得持久的生命力。我们每个人的消费行为有两种：一种是购买生活的日用品，我我们通过某种形势选择了金融消费，比如存在银行或者是购买基金。问题是我们的金融消费行为是不是就应该是对金融产品的选择呢？我觉得我们应该问自己一个问题。有一次在广东卫视做一个节目，有一个主持人来问，他说我有30万，我该买什么基金？我问他你为什么要买基金呢？他说因为我还没有玩儿过，这是他真实的回答。

　　因为我们没有做过的事情我们去做，我们因为推出了某一个新的产品所以就去买，那么我们把金融消费变化程度了对金融产品的追逐，这是我们大多数人所做的事情，大多数人是通过对金融产品的认识，比如说我再举个例子，我有一个朋友过去是在广东做杂志的老总，他过来以后他的太太过去是一个非常有名的老师，他就到了人力资源部，就没有事情干了，他就开始学习理财，从去年到现在，她逐步开始学习投资基金，前一段时间打电话给我，他一共买了22支基金了，大概不大一年的时间，我每一次都去打新基金。她不断的去买新基金，每一次都中一些，大家觉得她这样做有没有问题，我们是不是只能够买新基金，当然不是。所以他完全将自己变成对新基金的追逐，正在认购等等，她就是这样。所以说金融消费行为是对金融消费的选择吗？我们的研究领域，在决策前应该界定我们为什么要进行金融消费，我们要了解自己的理财目标，根据我们过去的信息来进行你的决策，在决策中我们要选择机构，选择顾问，选择工具等等，什么是形成了我们的决策呢？这个决策就表现在资产配置上面，你有没有做资产配置，我现在想跟大家交流一下，有多少人做过资产配置？

　　提问：

　　其中1200用来买股票，然后就做了三支定头，再用10000买了内需增长。

　　毛丹平：

　　为此，我要送给他一样东西。这位先生做了一个资产组合，难道我们其他的人就没有做过资产组合吗？她用2000块钱存款再生了银行。他做了一个资产配置，那就是50%的金融性资产。在我们的生活当中，资产无数不在，问题是我们过去的资产配置合理吗？有效率吗？它能够获得中国的经济增长的平均收益吗？这是我们大家需要思考的问题，你的金融决策表现为两个方面：一个方面就是你的资产配置，一个方面就是你理财的行为习惯。

　　最后，我们要在决策后对自己的理财进行评估，我们来看一下这个公式：我们要实现我们人生的梦想，要靠什么呢？要靠两样关键的东西，一个就是W0，当前我的财富是怎么来的？当然是我过去赚来的，我当前的财富需要通过一个合理的资产配置，获得一个有效的收益率，然后一起来实现我未来的人生梦想，除了我当前的钱能够帮我再向我未来的人生梦想以外，还有一样东西很重要，就是我未来的收入和支出的结余，它也需要投资，一起来成就我的人生梦想。所以刚才这个朋友实际上是做了两件事，因为他买了一次性的基金，去进行了投资，另外他还做了定期定额的投资，就从他们每个月的收入里面去进行这样的一个规划，实现未来的梦想，今天其实有很多嘉宾谈到了投资。所以，我们的金融消费行为其实就是对我们的资产以及对我们的收入指出结余进行管理的行为。而且要合理的去管理自己沉淀下来的财富。

　　这种管理除了我们这种配置还要进行我们风险的管理，再这样一个管理的过程当中，我们对金融机构的产品进行选择，比如说我们通过银行的支付系统完成对一般采购和消费的支付，我们通过财产保险公司来避免实物资产投资的流失，我们通过信托公司来完成所有权和收益权的分离来完成这个财富的传承。它实际上都是围绕我们人身的梦想，实际上他是对我们家庭财富管理的行为，我记得在几年前，他从美国打电话给我，他说他就是研究家庭资源的管理，有一本非常著名的书——《金融学》，我建议大家去看一下这本书。其实我们所有金融机构的存在无论是监管部门还是金融机构都是为了家庭的单元来获得财富的成长。

　　实际上金融学的研究应该非常注重到财务这个领域。我们进行了一场调查，完成了这样一个指数，这个指数是六大财富管理系列指数，它分别是幸福指数、个人风险指数、教育指数、理财信心指数、幸福指数、顾问重要性指数……他们的风险指数在2006年是62.6%，承受风险的能力有待提高，它的目标风险指数以及它的理财方法之间实际上是可以适度提高，我们再看一下富人的教育指数勉强几个——66.7%。

　　提问：

　　我经常给我孩子买保险，总共买10万多的保险，我的回收率到现在已经达到50%，我感觉……但我从来没有区别，从今年开始，我感觉每隔几个月就拿分红，我感觉保险很好。我以前是干个体的。所以很早就保险意识比较强，但我不是很明白的状况下尝到保险的这种甜头，他让我再投资去买股票、基金，我算了之后我的本金返回就是几百万。我冥冥之间感觉基金没有安全感。

　　嘉宾：

　　我认为你现在对保险的认识还是糊涂的，刚才我们已经认识了，所以我需要在私下里为你做一下你的保险诊断，有两个问题：首先是要实现风险的承担和转移，第二个是强制储蓄，你刚才跟我分享的是在强制储蓄方面，你获得了收益，我刚才提的问题是购买保险能不能够降低这个风险发生的概率。这就是我的理财教育指数的一个问题，但是我们有很多的人都选择可以，实际上我们购买保险不能够降低风险发生的概率，大家说那我买保险干什么，大家有没有这样的感觉？有。有人说，我买了寿险也挺划不来的，其实不是的。其实我们在购买保险，在保障功能方面是获得了一种权力，获得了如果事情发生得到了财务补偿的一种权利。它和基金有很强的替代性，但是由于它强制性高，可以获得收益，这就是刚才这位女士获得的收益，在这方面我们要祝贺她，但是在风险方面，他必须要加强对保险的认识。

　　我们在理财信息方面是最高的，我们看到富人的理财知识界比较有限，但是她们对于自己的信心是非常高的，我估计今年应该大幅度提高，如果今年的指数调查出来。

　　顾问重要性指数：这些指标在前两天刚好有一个企业集团的总监跟我讨论这些指数，因为他觉得他想拿这个指数来评估自己财富管理的一个问题。刚才这些指数的发布如果长期监控，可以用来综合的评估自己的财富管理方面的一些考量的因素。那么如果成为富人呢？一个很基本的答案是——获得高于平均速度的财富增长。我刚才跟大家说你回去评估一下你的资产配置，看看她有没有太过于保守，有没有获得经济的平均增长。所谓的富人就是比一般的人钱多，你要想成为富人就要比这个水平更高：第一点就是敏锐的商业眼光，第二点就是有胆识的投资。如果你要想获得高于平均水平的增长，你当然要进行投资，有一个途径就是去创办一个企业，当然，你必须要有敏锐的商业眼光看到这个行业的发展机会，第二个就是风险投资，这个风险投资就是投资股票，第三个是投资动产、不动产、房地产等等；第四个就是投资你自己的人力资源，进行密集型的投资，这样你可以在某个时候获得创业投资、风险投资的知识或者是获得某一个专业领域的知识，将它发挥为你的创造高于平均水平的一个能力。

　　我们来看这一个调查，在我们去年做的调查里面看到，在富人当中创业期的高成长期的积累是第一位的，固定的较高收支结余是第二位的，高风险投资是第三位的。我估计股票的增长可能会攀升到第二位。投资企业是获得高经济平均增长的一个因素。第三位是高风险投资落得，这么长时间以来我们调查的一个特点就是企业家重事业轻理财，高收入支出结余的人重工作，轻理财，在高风险投资领域当中，他们是重投资，轻理在。他们最关心的目标是创造更多的财富，要更有钱。

　　我们创造财富首先是第一步，随后要累计保障财富，然后还需要按自己的意愿去分配财富，我记得有一个人跟我说，我现在不想去跟客户谈不想考虑理在的问题，我们有大把的时间赚钱，我还有25年赚钱的时间，那我会活到85岁，我们有很多的时间赚钱，有很多的时间来消耗财富。过去给你带来高成长的因素今后还会持续存在吗？前两天，刚好有一个广州的企业的老总来到我们的课堂，我问她，你是不是给你带来订单的是你最困扰的人，他说是，给我们带来最好效益的人也许就是给我们带来致命伤害的那个人。这件事情就坏在政府的政策手上。如果你企业的生命线是非常依赖政策，如果你企业的生命线非常依赖大户。当我们需要获得平均水平以上的增长的史建平，我们需要的是冒险精神，我们需要的是激情，但是，当我已经达到比较高的财富以后，我们进入到财富管理阶段的时候需要的是稳健和专业。有一篇文章的名字叫做今非昔比的百万富翁，就是面向我们梦想的金融服务，他们在做调查的时候有一个问题，就是为什么我是富人。他说美国人在80年代和90年代初的时候，但是，为什么我现在还是富人呢？我在佛山的时候，有一个人过去开奔驰，现在开自行车还怕被人偷。这个时候，家里的太太就抱怨先生，你们为什么要孤注一掷，这是我们之所以成为富人的一个很重要的原因。

　　三，愿意去面对的问题，就像今天大家愿意花时间去重视这个课程一样，这个是汇丰银行的业务总裁谈到的三个纬度：它们发现全球当中最重要的是事业，其次是家庭，最后就是你个人投资，他认为富人的财富管理问题可以分为这三大问题。

　　说大事业我想讲一讲家族企业的经营，就是我们有很多问题，比如说你的家庭企业模式转型的问题，你的家族内部接班人的培养问题，你的核心的中长期服务计划，因为它们要维持企业的稳定性，如果你的孩子不愿意继承你的事业怎么办，那么财务管理和税收安排。可以大大比较好的现金流，我们指导浙江商会的两个会长都是(因年造势)，他的钱的业主是泰华地产，所以他们家的楼盘没有开发出去，所以在家族企业经营的方案当中，我们要通过对要领进行多种多样的保险、安排。企业的目标是注重持续增长，而个人的目标是一生的财务稳健，企业的财富增长要依赖企业家的眼光。家庭财富首先是要满足你家庭的基本需求，包括子女教育、退休及奢侈的个人爱好等等。所以企业的增长和个人的增长是完全两种管理思路，两种管理风范，需要区别对待。

　　我们今天已经有很多专家谈到的个人理财规划。特别是今天上午花旗银行的行长……他曾经是巴西的首富将他的家人留给他的财产全部花完了，到了最后老的时候就坐在养老院，说你后悔吗？很多人说不后悔，他说不后悔。他说最算错的事情就是我算错了活的时间。此去三十年，我刚刚写了一篇文章叫做《此去30年》，讲的是我们在60岁退休的时候谁来养我们。自己养自己，我们需要把现在的钱留在未来漫长的退休生活做出重新安排。

　　我跟广东省机关干部讲课，你们的尊严是靠权利维持的，退位以后你的权利要靠财力来维持。或者是我在企业做高管，还有财富。第三个十年，那个时候，我认识广东省的人大副主任，他以前是广东省的副主任，他告诉我他现在快要退了，所以他苦练三样东西——走路、写字、玩电脑，他说因为这三样东西可以自己玩儿，不求人，这是他给我的回答。我不需要，叫我的秘书打电话，现在秘书当司长了，她没有时间来陪你玩儿，如果我去打高尔夫球，我又部分不能去。比如说现在1万块钱的生活品质，所以我们需要经历财务规划。

　　司徒先生——他有现金300万、股票2000万、投资房产500万企业、股权资产4000万。他的事业很分散，做什么都有，家族企业经营，现在是交给老大来管，但是他能让他的弟弟妹妹都得到利益吗？他需要考虑这么多的问题，他需要私人财富顾问。我们看到财务规划的一个很重要的问题，就是教你的财务资源和未来的问题之间寻找一个方程式，这个是我长期开设的一个专栏。理财是科学的生活决策——消费和储蓄决策、投资决策、融资决策。第一个坚持减少储蓄增加投资，我们谈到流动性过剩。

　　坚持对你的W0——现在已经赚回来的钱进行一个组合投资和资产配置。但是你要坚持这么去做；第三是环球资产配置比例适度提高到20%左右。我们说到中国市场还有一个很大的上升空间，但是我要提醒大家的就是在一个国家人民币升值的情况下，他的股票是狂涨。中国的故交是要涨，但是在本币升值的情况下，未来的金融是在什么时候以及有没有这么大的深度，那个史建平日本当时经济也是非常得厉害，所以我们要分享全球的经营机会，今天其实有很多的机构谈到这个问题坚持企业财富、个人财富的管理。

　　我们刚才谈到很多企业家在失败以后，他们的家人都非常的凄惨。我们说很多的专家，但是有人说专家专家，专门骗人家。所以说一定要具备一个基本的框架，然后在来跟专家走。

　　最后一个是善用专业的私人财富顾问。我在上课的时候也跟他们说：第一点要将你的钱集中到某一个银行，然后你在这个银行就成为他的VIP，银行正在实现差别客户管理，如果你成为某一家机构的客户，它会给你一些专业服务，这样的情况下，你就得到了一些学习的机会以及个人的顾问，另外一个方面就是要善待你的理财顾问，允许他们犯错误。我是购买保险的，结果有一个学员就来卖保险给我，他说毛老师，我这个产品非常好。所以我觉得我本应该逐步学会善用金融机构的理财顾问，然后帮助自己进行财务管理，然后有限度的容忍他们犯错误。我们不是为了买产品，而且要去解决我们的金融消费的问题，解决我们现在的钱和未来人生目标的问题，所以我觉得对理财而言，我们要为客户提供的是财务理财的观念，我们要从现在开始就要具备为客户进行综合的财务服务，综合的财务诊断的一个方法，虽然我们在学校里面在实战的考试过程当中学过这些东西。我希望我们大家能够善用这个东西，因为我们有责任提供更好的服务，而不仅仅是一个开头，提供更好的服务给我们的客户。我本只要坚持去做在未来的时候我们就会有私房钱。财务规划所带给我们稳健的安排会让我们恣意的去享受生活！这就是我所有演讲的内容，谢谢大家！

　　主持人：

　　毛女士讲得非常的生动，我感受最深的一点就是在家庭里面，我们要建立私房钱，现在建立私房钱都很难，那也要想办法，一旦有风险的史建平我们会有一个自我保护。钱财需要大力，成功需要创立。下面何先生是一家创立公司的。他要给我们讲的是一堂4亿元的课。何先生的公司开头太多，我希望自己能够自我介绍一下。因为这儿我们重复说会耽误大家宝贵的时间，现在有请何学林先生！

　　何学林：

　　各位来宾各位朋友！大家下午好！上午到下午有不少的专家、学者来跟我们上了一堂又一堂非常精彩的，非常专业的投资理财的课，我下午想讲一些简单的法则和投资的方法，大家想不想听？想。我们这个世界有很多的道理很多的事情是可以非常的简单的。我本人是中国最早一代的证券投资者，可以说我是从1991入市的，而我们的股市是从1990年诞生的，我伴随了整个股市的过程，可以说从散户一直种到了庄家。

　　我感觉股市投资其实也是非常的简单的，大家想听的话，我可以用一句话顺便的概括一下。因为上午我们中央财经大学的专家专门谈了股市，从股市的诞生要今天到未来，我今天用一句话来概括送给大家：当股市嫩口()，当大家都在谈股市的时候，当我们高处在开投资论坛的时候，当我们隔壁的老太太都知道股票可以赚钱的时候，我们就卖掉它。如果我们要想成为投资理财的分析专家的话。我们还要去详细的分析吗？他告诉我们，中国股市将会迎来一个大的牛市，这个牛市将会延续到2008年奥运会期间，大家相信吗？我不要提那么高的要求，我只需要他能够跟我担保。但是更大的可能不仅是套牢，家破人亡，妻离子散。像今天这样，股市非常火爆，大家谈的股市，连老太太都知道股票能够赚钱的时候，你们说这个行业离赔钱还够远吗？一点都不会的。另外一个规律是什么呢？我们知道成功往往是少数人，大多数人都发财了，大多数人去发财的时候，去买的时候你也去买，因为大多数人都在买，你跟他是一样的，你不可能成为成功者，对不对？所以理财的法则其实很简单，但是简单的法则并不一定每个人都能够做的到，因为人有种心理，什么心理呢？贪欲，还有一种侥幸心理。这样的心理导致了我们尽管明白了但是我们不一定会去做。

　　再一个成功是简单的事情重复做，而事实上往往简单的事情没有人肯重复去做，所以成功是少数人的。接下来我会谈关于理财的几个黄金的法则，也是非常简单的。这个法则不仅是通用股市，而且是通用一般的投资领域，而且适合所有人，可以说无论你是老板还是员工，无论你想成为巨幅甚至世界首富，我希望在座的各位能够和你们的亲朋好友。

　　如果我们在座的各位是中学以上的学位的话，应该是学到了这么一个公式，我要告诉大家这个公式包含了理财所有的秘密。我们来解读一下，我们在中学的时候，当我们学到这个公式的时候，里面包含了理财所有的知识，到了大学毕业、硕士毕业之后，不知道自己如何赚钱，这是我们教育上的缺陷，所以我们尽管每天学这个公式，但是没有人知道它里面包含理财所有的秘密，因为老师没有告诉我们。现在从理财的角度来解释一下。

　　我们可以把1.4当做1.4万元，结果的答案是1亿零281万。假如你当时有1.3万元的存款，假如我们一生下来的时候就有1.4亿元，今天我们的父母为了我们下一代孩子理财的时候，让他一生下来就具有理财观念。加入我们在10岁之前拥有10万员，那么在50岁之前成为亿万富翁，如果我们家20岁之前用了1.4万元，那么我们在60岁之前成为亿万富翁……我们人类的寿命在延长。

　　我们从这里可以得到第一个结论，越早的播下财富之树的种子。这就是理财的第一条法则，尽早播下财富理财的种子。具体的就是将你每一笔收入的十分之一及时的存起来，使这成为你的习惯。

　　提问：

　　你刚才说如果能够保证你2008年之前给你保底的话，你愿意把你的钱交给他投资，其实我可以跟你现场来签合同，如果你给我150万，我会保证你保底，然后我帮你赚钱之后，你给我提20%。因为我是做股票的，然后您说您曾经从散户一直做到专家。

　　嘉宾：

　　由于时间关系，我会展开来跟你探讨，我给他100万，他赚钱道路150万，首先我不看好，第二，我觉得100万到明年赚钱道路150万太少了，我想请大家先不要提问题，先听完我的课再说。

　　我请问一下各位有没有做到一个简单的法则，你们把所有的收入及时的存起来了呢？我相信很多是没有做到，为什么呢？因为很多人会有很多的理由，我就不提问了，时间很有限。比如说我的钱都不够花了，如果不付出我怎么能够来存呢？第三条我挣钱乐观一点点太麻烦了，我还不如先花完，花完之后我剩多少就存多少。还有一个说的很少，本来只有2000块钱一个月。任何的失败找理由是可以找到很多条的，但是成功的方法就只有一个，就是你这样去做就会成功你不去这样做就不会成功。

　　我只讲一条理由，为什么呢？因为你把你所有的收入当中拿出10%，不会限制你现有的事业。我的收入、生活、学习不会受到太大的影响。当你这样做的以后你的钱包鼓起来了，你的感觉是不一样的，那个感觉就好极了，你越是这么做就越容易存钱，你越不这么做就越容易不存钱，总是觉得钱不够，但是当你存了之后，你会发现我的钱足够存。另一方面当我们真正的钱存起来多的时候，钱包愿意跟着有钱人走的。所以这是一颗种子，这个种子就像是财富的种子。所以我希望大家一定要去做。

　　第三个理由别忘了给自己发钱。我们劳动了半天全部付给别人了，只有我们存起来的30%才是自己的。所以，你千万不要忘了给自己发钱，我建议大家首先拿出来，你首先要自己发钱，然后在发给自己钱。我们不要让金钱成为我们的奴隶。其实，你远远可以拿出10%甚至是更多的选得。不要嫌少，而且要及时的存，这要成为一个习惯，因为什么呢？我们在来看一下另一个结果，当我们有1.4万元按照20%的价位增长，到了4年之后，所以我们一定要坚持。当你二十年、三十年、四十年之后，你会真正的发现你会成为一个百万富翁、千万富翁、亿万富翁。如果你这么承诺了你就要养成一个习惯，要成为一种信念，我为了达到成功养成一种习惯，把习惯转化成一种信念，用意志力去信任它。如果你走过去了忘掉了说要明天，那不行。这是理财的第一条法则，理财一定要有种子。

　　第二条，控制开支做预算，把你的欲望降下来，要将你的开销控制在90%以内，用你90%的收入去满足你必不可少的欲望，叫做必要的开支。你说我哪有钱存款？我相信，很多人会说这句话，那么我们试问，当我们很多人说这句话的时候，这几个人的收入是不是一样的，肯定不是一样的，但是他们都在生活，这就说明他们的开支是可以不一样的，可以有多有少的，那么是不是可以缩减。

　　第三条法则让钱的种子生出钱子千孙，让财富的种子长成参天大树。种子是要去播种的，这一条非常重要。要让你存下来的钱成为你的奴隶，要它为你来效劳。所以单单存钱是没有用的，它不能为你挣钱。关键是要让我们的钱去生钱子钱孙。一个人是否富有，不在于他现在有没有多少钱，而在于他的钱能够为他带来滚滚的财源，如果说世界上的比尔盖茨现在拥有的钱，只能够支撑他17个月，那么这17个月之内他就破产。这是第三条法则。

　　第四条法则是坚守你的钱袋，规避风险，不怕赚钱少，就怕赔钱多。当你赢了钱之后你的朋友会向你借钱，你的同时会给你推荐投资项目，还有你自己呢？会看到很多发财的机会，当这样的事情来了之后我们应该怎么办呢？首先，当你的朋友向你借钱的时候，你不要把你朋友的负担加到你自己的肩上来。很多人把钱借给朋友了，朋友都做不成了。当你想要投资的时候，千万不要与不专业的人合作，有很多人没有投资理财经验，他认为他有很多好的项目，你相信他，你冲动了，进去了，结果是赔的血本无归，还有，你不要太相信你自己的判断，有些人判断的很正确，结果赔的越多。这一条概括起来说我们需要坚守这个原则，如果你用一笔钱，要坚守两条原则，第一是保障它们安然无恙，第二是尽量使它们增值。

　　第五条向行家里手咨询或与行家里手合作。很多人很相信自己的经验，还有人说世界上有一个地球，那么我买房子一定赚钱，如果现在你还买房的话，那么你赚钱的概率有多大呢？我想你赚钱的概率要比你赔钱的概率小的多，不是说世界上只有一个地球，房子就压上涨的，全世界人都要吃饭，不一定说你开饭馆就一定要赚钱的。

　　我讲到这里，我想同时大家会提问了，你有没有一个简单的投资方法，投资基金风险太大了，那怎么办呢？你现在有没有一个简单的法则投资项目呢？大家想不想听？每一个人都能够看懂，每一个人都可以，这是一堂4亿元的课，这是一个学习项目，我们是学习型中国，这是一个投资学习的项目，这个课主要告诉一些老板的是什么样的内容呢？两句话，一句话是你怎么样用100万元达到1000万—1个亿广告效果；怎样用1000万元达到1个亿—10个亿的广告效果。在没有办法的时候我提供了一个办法，一种是非何式营销模式。另外一种是何氏营销模式。这个最多可以达到10个亿的广告效果。

　　这样的一堂课的价值会是多少呢？有人会说价值连城，这是理想的价值，这是真诚的价值，是为企业创造的价值，但是现在在我们公司的价值是多少呢？是100万。因为我们现在量身订做的史建平，签合同跟你定做，这样的做法已经有很多成功的案例。饮用水、美容、化妆等企业都已经成功的应用了这样的核心模式。还有一些我们的协办但为，他想知道你是什么东西，这一堂课是封闭起来的，这一堂课不是2我万，是讲的就是这么一个核心模式。现在，我要向公众开始讲，怎么讲呢？我用2万块钱告诉大家，中国企业太大了，中国企业2600万家，我这一辈子根本就服务不了那么多，为了让广大的企业很快的受益，我来公开的讲课，现在把价格降到2万块。需要它的人是多少呢？几乎中国每一个企业都需要它。我们一次找2万行不行，这样的一堂课集中的讲，平均每个省只需要卖2680张票就可以了，如果一个产品的需要上亿的广告费用。我们这样卖是通过招商的方法来卖的。我们是用一年的时间来卖，在人民大会堂开课。还有人民大会堂的成本2000万，总共的成本是1个亿，我们的收入是4个亿，4个亿减去1个亿，毛利润是3个亿，从这里可以获得1500万。第四期20万到600万，因为我们下面有一个理财的法则和一堂课，在这里呢？我需要声明的是，你并没有强迫哪一个人一定要投资，我们提供一个机会可供选择，我想多一个选择总比少一个选择好吧！大家说是不是，是。我的讲话就完毕了。

　　提问：

　　你讲了这么多，我关心的就只有一条，这40年不变的是每年20%的收益投资到哪一个行业还是投资到你这个…人民大会堂是讲……

　　嘉宾：

　　我们中国有2600多万家企业，每个企业一个老板，每个老板都需要这样的一堂课，那么我每一年需要多少特？我需要1000年培训。我们的企业每天都在增长，所以这一堂课本身可以投资若干年。

　　主持人：

　　下面请何老师的同志吕勇桦女士给大家做精彩的演讲！

　　吕勇桦：

　　尊敬的各位朋友大家下午好！我是说一个花絮，我来讲这一堂课的时候有一个很有意思的事情，我说我不是投资理财专家，我来讲合适吗？王总说你就把你的个人经验跟大家做一个分享。

　　我这几年做股市来讲基本上没有亏欠，基本上是盈利的，我觉得股市是有它的规律的，我的讲话跟专家是完全不同的，第一点我觉得股市是有阴晴圆缺，就是说我们一定要有自己的一些钱来进入，比如说到现在，没有钱去买了。我的第三个问题是大家最关注的问题。就是你怎样买股票是肯定立于不败之地，今天我也把这个跟大家做一个分享，第一点我必须要买五种以上的股票，这个上午已经谈过了，就是分担风险。但是选择股票很重要，那怎么选择股票呢？第一点就是选品质好的股票，这个增长空间高一点，那什么才是品质高一点的呢？我自己在股市上用得非常好，我给大家分享一下，其实我们都知道，有一个著名的理论。谁还能够把海尔冰箱给做的还大呢？在一个市场成熟的发展阶段以后，它必然形成一个三原则法则，其他的市场呢？只占你20%的股份，这个也符合80、20的一个法则，从这里面我就找到了一个规律，也就是说我买哪支股票的时候一定要注意，就要买第一名的股票，第一个就是红利，即便是我们在做一个很平常的股价买入的话，包括海尔、联想，它们一年都是几千个亿，反而，什么样的股票不能买，就是那些炒作概念的股票，比如说我们有一个或作伙伴，他是一个很大很大的金融机构，他每年拿钱就是到中国市场找那些可以上市的企业，然后注入资本，很快调节股价，最后专区高额的利润，这种股票我是不碰的。如果大家有这一条规则来定的话，可能收益会比较大。企业家来讲有一个很著名的商道，第一个就是丘吉尔就说了一句话的演讲，就是绝、绝不绝不放弃，其实这个在投资理财当中，这个法则是通用的，就是说置之死地而后生。

　　第二点就是鼎的原则，鼎有三角，少一个有的时候就退一步，在中国是讲政治的，像上午有一个老实说过一句话，他说一定要听党的话，刚党走，这句话无论是在企业领域还是在别的领域都是很有用的。后来我就慢慢的明白一个道理，这个道理就是一定是跟党走，听党的话，各位都是企业家，在企业家也是这样的，这个我们有机会可以会后再探讨，怎样利用政府、国家的一些资源。

　　第三个问题是很重要的一点，就是戒盈杯，如果这个杯子有一天是满的话，就会碎掉，不要把我们所有的钱都投下去，还有一个就是坚持赚钱。比如说我们的股票买了，比如说买了海尔的，这个时候除非是第一名的，一般时候就不要去了。那么什么时候我们检仓呢？其实有一个规律，这个规律不是我自己想的，是我从书上看的，但是运用得非常好，就是说如果股价跌到30%以下，而且持续时间是六个月的话，你这个时候就可以建仓了。比如说亚洲的增长率是8%，它乘以3到5是4%。中国有一点特别，中国的经济增长率一直是6%的增长，所以大盘猛涨也不是什么新鲜的事情，今天上午好多专家都说出现了历史最高，怎么会出现这种情况呢？我认为这个很正常，因为按照这个公式来讲，中国出现这个股价是很正常的。这个是符合规律和法则的。

　　我想刚才讲这些投资理财，我今天还奉献给大家基金的问题，另外一个，我们上午的嘉宾给我们讲了一个道理，他说中国的企业家富人阶层在阶层的企业家占据了69%，实际在世界上来讲是74%，也就是说投资理财已经成为你一方面了，你有了钱，让你去增值，待会儿如果有时间的话，我会告诉大家选择什么样的股票能够达到12到23%的增值。那么它们之间的分析又是怎样的。

　　你如果成为富翁的话，74%是企业家，10%是顶尖的经理，就如介入董事会的经营。10%作家，5%是销售人员。我在做分公司经理的时候，超过百万的史建平，就是做市场做出来的，还有1%是千万富翁。所以我想在座的各位很多是老板，还有很多是高官，如果你有机会成为董事会的高级人才的话，您就奴隶的去成为高级人才，如果不能，尽快建立自己的企业，建立自己的王国，这是使你成为千万富翁最快捷，最便利，最可能的方式，因为你的概率是74%。

　　包括哈佛商学院的博士在我们公司工作的时候，没有经过企业老板被骗的经历，我刚刚认识的老总，他刚刚挣了2000万，又给忽悠了2000万，所以我想问现在的老总，可能是曾经被人骗过了，那么我告诉你，你被人骗过了就说明你是真正的亿万富翁了。我当初是所以被别人钻了这个空子，为了打官司，我赔了几十万，这个钱怎么还呢？这个时候呢？我后来又钱，这个钱也是刚够还债的，就是非常苦恼，因为我的诚信会得到提升，如果不还债的话，我的企业怎么发展呢？这种问题怎么办呢？后来我就请教了一个大师，他就告诉我一句话，他说您给别人一座庙，不给别人一株香。所以我听到这个消息以后，我就很快的把我的钱投入到下一个项目当中去，我很快就转动起来，后来我的债主朋友也成为了最好的朋友。

　　如果说我们还不够怎么办呢？所以说把你收入的十分之二还债，你会慢慢的把这个钱还掉的。千万不要一次性把赚来的钱还债。

　　还有最后一点，努力学习，辛勤工作。我没有时间去娱乐，大家都知道，你的生命是有限的。刚才我谈到一个项目的问题，我刚才讲到如果成为一个老板，如果在座的各位已经成为老板的或者还没有成为老板的来讲，我可以帮助大家，因为我现在正在做一个项目，是一个学习型的项目，就是让您的孩子学习成绩能够提到80分。

　　任何一个企业是这样的，任何一个个人也是这样的，它有三句话：一，如何做到你基本的保障，就是你家庭的生活不受影响，第二个是财务安全；第三如何让你的财务是自由的。如果有史建平可以私下沟通。谢谢大家！

　　主持人：

　　禹晋永：

　　大家下午好！今天下午有幸跟大家在一起分享中国地产的大势判断和在房地产方面的一些技巧，受大会的邀请，我对这个情况跟大家做一个小时的交流。在讲的过程当中，大家如果不明白的话我们可以做一些沟通。

　　现在房地产在中国的发展应该说是比较火的，火到什么程度呢？我们看到最近股市的大盘把很多人给圈进去了，地产的走势就不是这样的，在中国地产发展以来，将近20年的时间，一直在不断的走高，不断的走高，这个产业也就制造了不少的亿万翁，所以说房地产的资本群体今天在很大一个层面上带给了今天的富人阶层，我们看到很多人事先是没有钱的，但是他做了一个房地产项目之后就不干了，就可以把自己移民的美国、加拿大，为什么呢？因为很少听说有哪个房地产商做的是倾家荡产的，基本上这种情况是比较少的，尤其在现阶段发展的过程之中，土地资源的土地使很多的项目……即使你自己操作的所以说倒卖项目倒卖土地就能够使人获得高利。像前二十年海南、北海等地方已经很长时间没有出现了。随着政策不断的规范，像房地产当中的发展到今天来讲已经引起了全国高度的重视。重视到什么程度呢？我们大家看到，去年一年，一年的时间之内，连续上了五次总理办公会。这在我们国家是没有的事情，即便是计划经济时代。当时有记者问总理，你觉得有什么工作没有做好，其中说了房子太贵。房地产的改革需要一个时间，这个时间不是说像其他的产业一样立马就变，而是需要一个项目的周转时间，大概就是两三年的时间。

　　第二，去年以来，到2007年已经有两次房地产的发展已经上到了中央政治局的会议。这是从政府层面上考虑的。老百姓的这种跟房地产上的对立情绪也越来越大。还有一些是在去年的12月份中央电视台有一个节目，是要说房地产的房价问题，邀请过我。对方请的嘉宾跟我们对应的嘉宾是买房的人，所以大家就认为是暴利，当时给我的感觉…我感觉好象是开批斗大会。在去年年底和今年年初，包括凤凰卫视等等好几期节目都涉及到一些经济学家开始对房地产的攻击。我现在要讲的不是说它们之间的矛盾，我只是说这种重视的成都，到了老百姓那里重视的成都，有很多人买不起。但是有很多人也要住好房子，至于怎么去买房子这是另外一个话题，我想一个从政府的角度推动了一个高潮。

　　是不是房地产到一定高潮之后房价就非常的高，就要求有一定的下降的趋势。我来之前还问了一下，他特意跟我介绍了一下，听的人都是家庭收入上百万的家庭，我说那样可以，如果要喜欢这个投资，对这个感兴趣，希望能够投资房产赚钱，我们可以共同探讨，因为我们在中国做地产的时间是比较长，像我一样能够走出来去跟大家分享一些方式。很多只是在开发层面去谈，如果让公众了解的话，这个就要靠自己去把握。

　　刚才讲到房地产发展的趋势很活，形成了这种对立面也越来越大。我们中国做房地产刚起步，还涉及到人民的住处有很多种，不是今天向我们在座所有的有钱人一样，我去过很多的地方，一个是中国，因为做房地产投资的话要到处去买地，到处去跟政府谈判。还有很多地方是比较贫穷的，包括我们现在提到的天津地区，那里也是一片尚未开垦的处女地。所以我们要在房地产方面投资的话必须先搞清楚房地产的发展历史，其实这个产业非常简单，它不像我们做股票或者是做其他的IT产业、投资甚至包括一些其他的矿产业，他不需要，所以说在地产业里面我们会看到很多人在里面，也是今天中国的亿万富豪的人特别多，可以说今天仍然占决大多数，甚至有的人连自己名字都不会写的老板也是大有人在。为什么呢？因为根据中国的房地产发展，所以我们在做房地产在十多年前，我们很多的房地产都是没有的，很多房地产是以国有企业为主，还有一部分都是以中外合资的地产出现，那个史建平是以炒卖土地，实际上也没有真正将徒弟款购买，就是把徒弟购买写下来之后给一点定金，然后把这个拿过来，那个史建平就制造了不少的亿万富翁，在今天这个时代已经完全不可能了。在今天这个发展的时候，我们必须要回顾它，就像今天股市的特征一样，如果你没有把中国的股市特征去摸清楚，任何走势、大盘都是瞎摸。

　　所以说很多人发展大盘突破了4000点之后就特别的兴奋，可是他万万没有想到一下子就下跌到了生股。你的钱亏了总要有人赚啊，往往是赚钱的少数人在那里嚣张，因为你自己不知道那个东西怎么玩儿。今天既然来了就一定要给大家一件东西，如果你是这方面的爱好者你也可以深入的进去研究一下。20年前中国的地产是在国有垄断的情况之下，那个时候没有房地产开发公司。出现房地产开发商是1984年。在二级市场上进行出售，随着很多国有企业的不断的改变和外商进来以后满足我们个人从事房地产开发现象的出现，出现的时候有一个很大的特点，做房地产开发的人其实并没有开发资金，可以说他们带的都是一种智慧，这是运用一种什么样的智慧呢？大家知道10多年前，卖楼花就是卖图纸，大批资金装进自己口袋以后，才会用其中一部分钱去支付涉及的成本和徒弟的成本，在建筑市场里面一直沿用到资金的是由于好的路段建筑市场的紧俏。这个建筑企业当初的发展也像房地产的发展一样，也是以国有为主体，这种方式是比较文明的一种方式。这就叫软垫。

　　随着法律的不断完善，有了房地产管理化之后1995年我们的城市房地产管理之后，在销售里面出现了按揭，但这个按揭是同香港引入进来的，我们的很多老百姓贷款，对于开发商来讲并不存在贷款的问题，把这个子预售给老百姓的时候，老百姓要交纳20到30的预付款。于是，另外一种巨大的现金流涌入了开发企业，买房的用户只是拿了一个首付款，最后又出现了开发商替买房人交纳首付款，这些其实都是变法的。不像我们每一个公民要到银行里面贷款，还要经过评估等程序。而现在按揭贷款是只要有一个项目所有的银行都很支持。由开发商做出承诺把这个房子抵押给银行，这个房子没有交付之前只是一个承诺，因此给开发商带来了很大的资本，包括资金方面的资料。所以我们会看到很多开发商在房子没有发的时候已经是亿万富豪。大一点的项目都要十多亿。所以这一种发展在房地产发展的初期还有其他的等等。所以事实上它不是…应该讲它的一个智慧密集型企业在这里面就会有很多的人…我跟我前面讲的要有胆识的人里做这些事情，实际上它们做了，现在很少听说他们哪个做房地产的失败了，当我们所有的人在攻击房地产开发商的时候。你要做技术也不行，也要每样都学。所以有钱的都要向外面跑。打假把它看成是一种抱负的行业。实际上这些是房地产在促成产业的时候的DNA就是这样的，真正在这个产业里面说拿着现金把这个楼盖起来，这种开发商场没有的。因为我们崇尚的都是以小博大，但很多的开发商不是以小博大，是空手道起家的，因此在这个产业里面没有文化的人也特别特别的多。

　　所以在这里要特别的强调，因此，我们知道这个房地产的发展之后，出现了三种形势：

　　第一种是初级阶段在15年前或者是20年前，都是以住宅为主，那个时候的住宅都是公房分配。因此，这种住宅的需求一直很旺。旺到什么程度，一直旺到今天。所以说这个跟那个股票是不一样的，股票上去就可能有人跌，地产不是被人超重而且它是一个巨大的市场需求，北京人需要，北漂需要。世界各地的人到这里来，我们今天所看到的政策，工作一年之后手续合法给你只能买一套房，很大一部分在房地产里面要做投资的人也要买，所以说在全国其他各个省市并不都像北京、上海、深圳，很多地方也是一个迅猛发展的地方，所以说有的人讲房地产、市场发展会不会过高。我们压抑了很长时间，我们需要自己的住房，但是我们住好了要得糖尿病，当我们走出北京，够在华北地区的天津，甚至天津的一些区县都非常的落后，更不要谈我们国家的西北地区，像这些地方就更加的落后，所以说这些地方的政府都希望政府引入开发商。房价越高，客户才会喜欢，在不断的开发过程之中，在不断的规范之中，我们发现老百姓的呼声很高的时候。今年2007年一季度的房价比去年统计相比19.9%，昨天又公布了一个数据2季度的房价增加了6%。这实际上到底是什么原因呢？事实上是政府之间的博弈。因此，在大量的限制开发商的时候，利用各种政策招商引资，因为只有开发商能够给他带来那种巨额的开发，引入巨额的资金，才能够得到或者是运营起来，政府才可以做的更多。所以在我们进行房地产投资的时候，要让真正的房价下来，就要像我年前的改革一样，你要不打开国库是不可能下来的，我们压抑了20多年。我们要求对生活品质的不断提高。当我们投资里在赚到钱，我们可能要买一个Town house别墅的时候。我们来参加赛车玩儿玩儿，玩儿的是一种赛车，也有无数的个体构成了整个消费的整体。

　　你可能也应该购买一个与自己收入能力相适应的房子，这个可能就会出现一种中层阶级。

　　在北京，我们能够一次性拿出100万、200万也就能够买一个房子。估计90平米的房子也要100万。100万在北京就算是穷人了。我不知道今天在座的有多少是北京户口的人，这些人就要去购买这种商品房，有北京市户口的就不断享受经济实用住房，这种方式换句话说对北京市民是一种优惠。这不公平啊，虽然说北京财政，但是中央财政也在支持当地的公共发展和建设，但是这些对投资者却拿到一个巨大的投资者机会。住宅是一种初级阶段，它延续到了今天，所以说开发商在不断获取利益的同时，在房地产发展的自然而然，因为它达到一种成都了，进入了一个特色发展阶段，我们这个就叫做特色地产，在前五、六年，我们听到了一些新的词汇，叫做科技地产、工业地产甚至农业地产等等等等。是一种新型的词汇出现，到今天已经不算是新型的了，实际上就是一种地产发展的综艺形势，这种形势实际上是拐弯的跟地产政策进行博弈。我前面讲了科技理财，前五年发现中国广大城市里面有很多开发区、省级开发区等陆续的出现，就有很多开发商利用科技这个概念打牌实际上就是用发展工业产业、科技产业把土地给按下来，最后在共性进行工厂化配套的同时也进行居民住宅的开发。像这种也可以定义为工业办公楼，商业的办公楼等等等等形式的发展，包括今天不让建别墅的时候，仍然打着旅游地产在做这个方式。

　　资本地产第一是项目资产化，第二就是资产要权益化，第三就是权益要资本化，第四，资本市场化，第五市场要证券化。这实际上在传统的产业中都是一个权益化的过程，有了权益之就有了资本化，我们今天讲资本市场，实际上资本化的概念一定要讲是自己的东西，上次我在凤凰卫视。现场录制节目的史建平有胡润，我们一共是五个人做这个论坛。因为股票里面含有的是资产，不是含义。亿万富豪是指什么，有了资产就不行了，有银行的贷款，有朋友之间的借款。我们今天看到很多很多种企业是这样的。比如说我们看到很多种大中型企业，很多还是属于负数。我们在前五年看到了很多的国有企业倒闭，全国一片红，财政迟滞。但这样的企业很多是开到大奔的，但是他的财务报表是红字，很多人有巨大的负债，连利息都付不起。当然，其中里面有很大一部分要通过解困、上市之路，所以今天的股市很奇怪，房地产是这样的。前面讲到很多的国有企业也是采用这种方式，快破产的企业组合起来，于是就到资本市场里面去了。大量的公司造假、财务信息部对称。一个股民不赚钱可以理解，十年的股民都没有赚到钱，这就肯定是一个问题，这个股市一年没有发展好还说的过去，十年、八年的没有发展好那就是股市的问题了。所以说在购买的时候会发生另外一个现象。但是它们买什么呢？他们在做这个上市公司的时候这个时候又委托了好几个机构在做。前面讲到包括很多的国有企业等等实际上也是这样的，房地产的发展就经历了这么一个过程。这个过程事实上就是在今天很多的权益里面不明确，很多的人是以这种财富等于资产的方式在促销，包括我们上市公司，我前面提到的权益要把它证券化，要把它资本化、资本市场化。市场化的同时还要证券化。资产里面是有负债的。出国说把这样的东西拿到资本市场去了之后，很多人是要亏钱的，络绎我们很多人讲到，我们也发现了另外一个现象，我们所有人去买股票的时候，有很多人在分析上市公司的业绩，最后分析来分析去还是被套住了，有人问我你是做资本地产的，你对这个应该是很了解你给我们分析分析大盘走势。要说分析大盘的话，就这样实际上控制机构的人在实现，你在里面充当了一个什么样的角色，如果说你没有把这个东西搞清楚，你就贸然入市了。这个钱从哪来的？最后我们发现，很多亏本的上市公司的业绩跟股票是没有关系的。再赚钱跟你没有关系，再亏本也跟你没有关系。

　　它们的这种发展其实并不是像房地产一样，房地产的走势一直是比较坚定的。这样就摆脱了银行，进入了在资本市场里面拿钱，就像我刚才讲的在股市里面去赚钱，摆脱银行之后你，这战略合作者和风险投资者。而且在其他的城市也看见有摘牌土地。这就是说一次性要十几或者是几十亿的资金。今天的地产已经走向了资本的市场，所以我们看到了虽然说不是很多，很多的地产公司在上市，但是已经出现了这种势头。

　　前五年，我在洛杉矶，当我回国遭受了很大的阻力，讲这个地产去上市。我刚才简要的把地产的DNA的政策方面的事态做了一个简单的介绍和分析，还有一个事已经提到了走势。

　　我们很多民众没有把自己分清楚，换句话说我们自己是干什么的都不知道，我们自己有多少能力也不知道，看到富豪在买房的时候就会跟他去比，我们自己买不起就是因为这个房价太高。我们在天通苑有很多人卖房子的史建平，要住房的老太太排不了队，几百块钱排一个队。但是真正要讲有钱人要住一个比较好一点的房子。这也是应该由政府来提供的。所以在按照目前的趋势来讲的话，需求仍然是很大的，我不敢说20年，但是10年是没有问题的，而且现在我们所得到的信息在中央都没有用的。有很多的部门很多的文件，那个时候还是要有财政来进行补贴。于是就给我们投资者留下了一个巨大的投资空间。任何一个地方的博弈都会给这个投资者带来一个巨大的空间，但是这种房地产投资不像股票投资。因为股票也是当前很热的产业，股票投资的话，很多人讲，事实上他不是在投资。而且是风险最少的，它不像完全的资本市场里面一样，它有一个信息化对称的过程，所以，我们在购买房子的切入点，现在我也可以给大家指出来，预测是最好的一个切入点，当然这里面有一个风险的控制，一定要注意审查开发商的资质。像以前的那种时代已经过去了，但是由于它的DNA本身就是过去我讲的那种。

　　现在的开发商也希望自己有一个主体对开发企业得到的也会很多，在房地产投资市场里面有很多很的人都会去做，相对来说它的风险性比较小，也是比较稳定的。因为时间的关系我不能够跟大家讲的最多，最后希望大家在投资理财的过程之中能够选择好产业，但是也不要听信专家的这种指引，最重要做好对自己趋势的分析，一定要讲实话，不要一口被别人吃掉还不知道为什么谢谢大家！

　　主持人：

　　我以为无论是证券化还是房地产、股市，我们更互换真正的市场化，到那时候中国的投资人也好能够得到一个彻底的实施，下一个演讲嘉宾应该说是非常有特色的，她有很辉煌的学历，而且有很高的职务、身份，但我觉得这些都不是她真正可以吸引我们的。她的一个最大的特点是14岁就大学，18岁就当上大学老师了，20岁用2万美金在美国挣钱道路了1000万。古人有一句话说叫做少时了了，大未比佳。

　　嘉宾：

　　各位尊敬的家庭理财还有很多特别希望在财富上面能够飞跃的父母还有朋友们大家好！我今天是冲着这个家庭理财大会特别特别感谢我的父母的，一开始我想，刚才主持人介绍我的史建平肯定引起很多父母们的感想，因为我觉得首先谈到投资理财应该是投资给你的孩子和家庭教育是最重要的，其次才是在其他的股市上或者是这些健康上面还是其他财富管理上面的金融投资。我想讲一个我有趣的成长经历，也许大家能够感受到这样一个财富，其实离你很近很近。首先我想讲一个故事，因为我在主持人的讲解中已经说了，2万美金在华尔街，回忆我的父母给了我什么，为什么在我幼儿时期的教育能够带来我今天伟大的财富增长，而这样的财富增长我也会去回馈社会，所以大家都可能认识我，我是来自于目前最接近上市的一家企业的董事长。后来为什么要全身心的把激情都投入到网络教育，也是因为我觉得我受益于心在的财富和增长，在这个伟大的增长之间，我希望更多的父母和孩子能够有关我这样的一些奇迹，或者是有这样的快乐的人生，在我说这个故事的时候，大家都知道巴菲特。我觉得他的基金很伟大，一共有七个最棒的国际理财高手，管理着这么大的财富在美国有一个小镇，当时，一块钱在1956年的时候已经投给他的话，现在已经变化程度2700美金了，所以我当时就想，如果我选择最佳的事业路线的话，我就要走这一条路，走国际金融高手，做一个国际金融理财家或者是投资家，这是我从小的梦想，所以我在北师大还有各个学员在学习的时候，读国际金融和所有的分析师，都是想成这个梦想。

　　大家都知道人生最大的力量可能李嘉诚说过一句话，最可怕的力量不是原子弹，而是复利。如果你投资1万块钱，他在2我年之后就变化程度了2019万，如果你投资30万，是一个直接投资人，或者是一个小股东，那么在20年之后成了多少钱呢？变成了6个多亿。

　　我今天想说的故事就是我们这个集团在非常爆炸性的增长和火箭的速度在冲刺。但是在女性的互联网创业家里面，请大家也投我一票。也跟着我们的集团去冲刺。因为我觉得我愿意把必胜的经历和这样分秒必争的事情回馈给社会，而且让更多的人享有财富。

　　在我们公司有一个理念和一个投资价值分析的，我们公司每个员工都有原始期权的。上年度在纽约上市的新东方也是70倍的市盈率。

　　我刚才说的教育，我们公司现在最增长的是0到6岁教育的业务，为什么呢？因为在中国的小孩子智慧的启发现在已经不像我那个年代，我14岁能上大学，我父母不停的带我转学，每次转学的时候都去求情。现在的孩子们听说也有12岁去考大学的了，大家能够知道这样的一种时间的超越是什么呢？而不是等你60岁、50岁…有一个增长曲线，其实现在如果你把投资和理财这方面的一些储蓄放到孩子身上，它完全可以比我优秀的。所以我希望在我身边，今天很多来的是家庭理财会员，而它们首先的一个观点是放在教育身上。让我和你们一起…因为今天我会送出一个大礼，就是所有对孩子教育很重视的父母，我们会有一个会员表送给你们。成就伟大的财富。刚才我讲了一下目标，实际上道路肯定是非常艰辛。很多人都说乌龟和兔子的故事，如果你的方向是对的，如果跑慢一点又怎么样呢？因为很多的人会投资房子如果你投资1元钱在沃尔马特你投资30年可能真的就变化程度了当时的17块钱的发行价在58年的时候，突然之间身价就没有了。在中国，网络教育的前景是有600亿美金的市场。我们在德意志银行给了我们债券，提高所有院校的国际化，做院校之间的购并，也做了很多这样的宣讲，就是给基金。就是说你的事业必须要非常open。在今天，google正在投资我们，因为它会聚了全球最棒的咨询，所以每个人都从哪里搜索自己想要的，而我们今天的商业就会聚了所有教育化的理念。

　　所以我希望，今天我们在座的每一位父母或者是每一位朋友都是我们公司网络平台上的一位老师或者是一位创业会员或者是一位学员，这样的话，我想我的使命能够通过你们象这样的一个火种。让我们的主题—高举创业财富的火炬和我们一起冲刺！

　　主持人：

　　投资股票、投资房产、投资教育，我听着有点眼花缭乱。下面还有一个嘉宾是跟大家讲投资艺术，他是中央美术学院艺术中心主任，中央美术学院人文学院副院长，著名艺术市场投资分析专家赵力先生！有请！

　　赵力：

　　各位女士，各位先生下午好，非常感谢主办方的邀请，也非常感谢大家跟我一起来谈这个话题，今天下午各位的参加都对理财这个项目法了自己的高见，我们下面这个话题仍然会停留在理财这个话题之上，但是我们谈的内容却是比较轻松的话题，就是艺术，艺术长久以来都是精神文化层面上的市值。在中国传统里面，我们都知道艺术还是值钱的。清明上河图是值钱的，但是这些东西在以前都是在少数人的手上，但是现在不同了，因为有了市场，有了这样的动机，有了竞技的一定基础，就可以通过市场的机制，进入到这个领域里面来，投资的选择有房地产、有股票、有基金、有外汇等等。但现在还是有很少的人意识到艺术可以投资。主要原因是什么？是因为进入到艺术品这个投资领域门槛比较高，需要有专业化的知识，所以这样的一些原因束缚着大家的一个世界。但目前艺术投资已经非常成熟了，它离我们并不远。艺术作为一个可靠的投资，它有巨大的回报和高速的增长。

　　比如我们看一下，今年截至到现在为止，国际艺术品的价格TOP10。我们可以看到关于国际艺术品的价格前十名，下面我们可以看一些具体的作品，我们是从第十位到第一位来排列顺序的。第十位的是TOP10，这个作品的价格是5500万美金，在2000年纽约的佳士得拍卖公司拍卖成功的。第九位的价格是保罗塞尚的《静物》，这张作品非常漂亮。这张作品有很多的水果，有瓶子，它是一个典型家庭的情景，它作品的价格是6050万美金，是在1999年在美国拍卖成功的。第八名是梵高的没胡子的自画像，然后对着镜子画了一张作品。排在第七位是鲁本斯的殴打婴儿，这是比较早的欧洲艺术家画的一张作品，它的价格是7670万美元，是在2002年伦敦拍卖出来的。第六位是雷诺阿的红磨坊舞会，它的价格是7810万美元。是在1990年的纽约拍卖的。第四位的还是朵拉马尔和猫毕加索，这张作品是2006年在纽约苏富比拍卖的。排列再生第三位的是毕加索拿烟斗的男孩，它的价格已经超过了1亿美金，是在2004年在纽约苏富比拍卖成功的，这个价格在五十年代的时候是花了3万美元买了这张作品。我们可以看到这样一个高额的回报。下面是排在第二位的阿德勒布洛赫鲍尔夫人像，是科林穆特的作品，他画了一个夫人的肖像，这个肖像大概有五、六张，开始的时候是被纳税，后来通过拍卖或者是私人交易的方式拍卖了。同样在去年创造了一新的价格，当时卖了860块钱左右，到了2006年，它的价格是14000万美元。这是国际艺术品的价格。跟我们有关系的中国艺术品的价格是怎么样的？

　　第十位是中国吴冠中的长江万里图，是吴冠中，拍卖价格为3795万人民币，排在第七位的是陈逸飞的黄河颂，这长作品是他在1974年的作品，表现得是一个八路军在一个黄河岸边上巡逻站岗的形象，这个形象代表了七十年代的一种浪漫主义的革命干得精神面貌，在今天春季的拍卖会是4032万人心比拍卖成功。排列第六位的是吴冠中先生的作品交河故城，是一张彩墨画。再回到徐悲鸿的奴隶与狮子，这张作品拍卖了5700万港币。排列代表第三位的是陈淳的水仙它是明代的一个书画家画的。2000秋季拍卖拍卖成功，价格是5500万。排在第二位的陆俨少的杜甫诗意册，一共是150开，价格是2004年在北京上海拍卖成功的。排在第一位的是徐悲鸿的放下你的鞭子，2006年3月份在香港调查出来的记录。通过价格的增长来获得它们的收益。

　　下面是艺术品市场增长图示。从这两张表可以看到，图形表现实际上从90年代末期也就是说新的世纪开始以后整个曲线的发展是向上的。下面可以看到从回报率角度来说，投资就要讲回报率，投资来说，我们说有很多的投资方向，为什么要投资艺术品呢？我们就要做一个表来说明一压这个问题。我举出了三个类型来做比较，一个叫做股票，一个叫做艺术。从标准的数据来看，全球的股市从1920年到现在的80年内，平均的报酬率为13.4%，最高的投资回报率是表现在最好的十年，也就是1950到1959年，平均的回报率是20.8%，房地产的价格根据美国房地产指数来看待，美国平均回报率是6.5%，最高的是14.4%，我们举的最高的回报就是97%。这样我本可以通过这种比较可以看到，艺术品投资的前景。艺术品除了投资价格之外，它还有一些它让我们进入这个市场的一些原因，因为艺术品作为一种实际性资产是有理由的。我们同样是把艺术股票房地产作为离别。作为实质性的资产而不是一种虚拟的资产，它的特征是拥有完整的布置性，你买了这个画，这个画就给你了。

　　第二可以用来抵押，在短期借款的方式里面这也是一种办法，股票是拥有书面的证明，没有布置性的存在。房地产和艺术品有接近的地方。第二可以用于抵押贷款，但是我们可以谈谈另外一个方面的费用，艺术品的费用主要是包装，保险在美国买艺术品要上一定的保险，保险费用在美国市场里面是1%左右。

　　这是它基本的一个费用，股票我们都知道，它有交易费，这些费用也都是不确定的，不仅有，而且是不确定的，都是波动的。房地产都知道，要装修，要有地产税，还维护的各种费用，你如果租房子进去，你还要本身税收的一个部分，我们可以看到这样的一些情况。

　　从风险角度来说，投资当然个个都有风险，有风险有大有小，我们看一下这三类里面有没有我们比较以后发现它的优劣呢？它的艺术、风险，还有价格的认为炒作可能是一种风险，受制于经济的情况、消费水平的降低可能都是一种风险，股票受制于公司的基本面的变化，通过膨胀政治的不稳等问题。房地产通货膨胀，但是我们可以跟他比较一下，风险的来源，艺术品的风险可以看到，有大部分是来自于外界的，但是这种外界的因素可以通过专家，通过自己的学术和研究能力的一种提高、素养的体嘎可以达到自己人为的事情，而股票的风险不是你个人能够掌控的。这是一个最大的问题，所以我们可以看到，风险的来源实际上有天壤之别。如何投资艺术是我们下面的一个话题，既然艺术可以投资，那么怎么来投资艺术特？有没有什么简便的方法呢？

　　作为投资人和艺术收藏家是不一样的，艺术的收藏家是可以按照个人的趣味来安排自己的买卖。艺术投资人可以看到，很多艺术收藏家都转向投资，为什么？因为在美国、欧洲等地方买衣服可以找到票据回票。所以你可以用这个票去抵税，变成一种很好的理财方式。除此之外，我们可以看到，当你卖艺术品的时候，你挣的钱包5000块钱，这就是一个很多投资上苍家专程投资人的面貌。如何投资艺术品呢？我们可以看到有四个来源，一个来源到艺术家手上去买东西，但是最关键的是在艺术家手上买东西没有票据，他不能给你一个发票，所以你要买的史建平要特别小心，第二个渠道是画廊，画廊目前已经进入到蓬勃发展的阶段。大家都可以去画廊那边去买东西，除此之外还有艺术博览会，在主要的一些大中城市里面，目前都有各种艺术博览会，广州有一加以数博览会，在大连、济南都有这种艺术博览会，艺术博览会是一种渠道。

　　最后一种就是拍卖行，我们可以看到，在全国，光是北京就有71家，在上还有45家。所以我本可以看到，这个规模是相当大的，渠道也是多种多样的，非常丰富的，艺术品投资接下来的问题就是资金问题，你既然是投资就要花出钱去做这个事情，艺术品投资到底花多少钱是一个指标呢？我想这个问题很难回答，因为一个艺术品的投资量是和你的目标你的定位策略有关系的。这就是你的一个指标问题，所以我觉得资金量是和你的目标定位策略有关系的，这是第一个，我的建议是如果我们以美国这个例子来看，一个艺术品投资的资金量基本上可以占到个人家庭资产的10%左右就比较理想。时间越长，投资的回报就越高。个人资产如果只用了钱，你还是要去卖短期的增长。

　　总的资金额度每年可以在5000美元以上，中国人大概是4万到5万块钱，或者是10万块钱左右。目前有一种新的方式在这几您刚刚在金融市场里面出来。有一些爱好者或者是投资人买一些非常重要的或者有指标的基金。如何确定投资的目标是非常关键的，你既然要选择投资就要选择目标。我想可以分为两个方面来谈：一个就是你的原则，第二个就是你的技巧，在原则方面，如果你要选择投资目标的话，第一个选项就是你要选择自己所欣赏的艺术品，自己喜欢才能把这个作品流程下来，如果不喜欢，你根本不会让它加盟。比如说我们指导，有一本前几年畅销书叫做《哈佛小天才》，在这个书里面有一个指标，这种指标说明了什么，美誉对一个人陶冶性格的优势有关系，当然，我们在投资的过程当中你没有欣赏，你又使自己的孩子成才了，那当然是一个更好的事情，这是一个。

　　第二个就是获取学术界的信息，我们知道很多情况下学术界会提供很多的咨询来让你有很多的投资依据，比如说哪个画家画的好。学术界的信息可以通过网站出版物来出版。

　　第三要了解艺术品的价格、体系，主要要了解画廊的零售价钱，当我们了解价钱以后，我们才能了解所有投资的方向，我们才有一个保证，而不是说听人家说这个价格是怎么样的，怎么了解价格呢？有很多的画廊有相关的介绍，那么很热闹，很多人在举牌子，顺便把这个价钱抄下来，作为我们下一步投资的一个线索。

　　第四个方面就是以投资回报率为观察，我们是作为艺术，买艺术是投资艺术。怎么来设计这样一个投资回报率呢？从目前的市场率来看，每年的增长率可以到15%到20%到30%左右，所以我们自己设计会把率的时候可以去一个中间值。最后一个就是强化理性和研究的精神，这说的有点大，但是说的非常重要，所有投资都要强调研究、分析、判断力，就是要强调自己的理性研究的精神，要不然你就跟着人家走，我们说现在在中国艺术品市场里面有很多人用耳朵来买画的人。我们提倡的投资理念就是用你自己的眼睛去投资，而不是用耳朵去投资，这里面就回到了强化理性和研究精神的层面上。如何确定投资的目标，从技术角度来说，我列了这样一些细的部分，一个就是我们投资的艺术家一定是一个流派的代表人物，不管是成名的艺术家还是不成名的艺术家都是这样。艺术家很多，成千上万，但真正进入艺术历史的艺术家是寥寥无几，几百年可能就有100个人左右。什么人才会更有机会进入历史呢？那些代表性人物才能进入历史。他的原则就是它们一个流派的创造者。

　　第二个原则是选择创造量大的艺术家，只有通过艺术的价值和反复的交易才能够促成。一定要有一定的市场流通率才行，这不能和市场的价格挂钩，所以我们在选择艺术家的时候要选择那些有一定数量的拍卖品，选择一定数量流程的艺术家对我们来说，我们还可以在选择艺术家的时候选择它的一些小作品，或者是一般的草图之类的作品，在我们投资方面来看，我们的数量我们的投资对象可以更丰富。

　　第三个选择已有拍卖价格的艺术品，我们都知道，画廊市场是一个有价格交易的市场，只有哪些选择在公开市场上出现价格的艺术家，我们的保障性就更加强，因为一个拍卖是很多人坐在这里形成共识的价值，不是有些人到画廊去，一个画家的画是5万块钱。拍卖价格艺术家的作品是非常重要的。

　　第四，价格低于市场公众价的原则，当市场的价格是五万块钱的时候，你买4万8就已经是挣到钱了。这样的例子现在还有，第四个作品有良好的收藏历史，收藏一张作品，作品和作品不一样，有的作品是名人收藏的，或者是一些中药任务的收藏品，比如说皇家收藏，现在在市场上都知道，有些作品卖的很好，就是乾隆的东西，通过层层选拔然后到了皇宫里面，从皇宫里面出来的作品当然要比民间收藏的作品好的多，所以现在在北京故宫博物院都是皇家收藏的，都是乾隆皇帝收藏的，返过来这一些作品到市场里面去，当然认为它收藏的历史是他的价格。

　　再下面一条就是参展经历，在目前来看，对艺术家的价格形成是非常重要的，艺术推广的主要途径是什么？还有大众媒体的传播，各种各样媒体的传播，比如说一些年轻的艺术家怎么样去选择这个作品呢？也就是说你要去买一个现在没有名，你觉得他画的好的作品的时候，报纸上发表的事情，这些多品要比别的作品要保险的多。为什么呢？因为它有一定的代表性，还有很多的艺术评论家，还有很多的艺术记者发表或者是写到的那些作品，一般来看都是专业艺术家推荐或者是选择的对象，对我们来说选择可能更加重要。

　　选择艺术家的代表作品。一个艺术家一辈子可能画不到1000张的作品，不是齐白石所有的作品在市场说都是一个价钱，有上千万的，有几十万的价格。

　　一般的朋友要买一些古董，在这里面一定要好好的观察。对于艺术家作品选择的方面千万要牢牢记要到现场去看作品，不仅看艺术家的风格和创造里，要去欣赏作品。在中国艺术的价格是什么价格来进行算的呢？是按照平方尺来算的，平方尺是33乘33厘米，从这个来看，我们可以看到，如果尺寸越大，价格就越高，随着我们家庭的改变，环境的改变，比小尺寸的艺术品要好的多。在我匆匆忙忙的演讲的最后，我再说几句，除了投资之外，还有一种更高的境界，就是收藏，我们要带着收藏的目的去进行投资又带着艺术投资的目的去进行收藏，两者结合的好的话，会给大家的心态，未来的一个发展带来很好的一个影响！最后谢谢大家！