吴勇为：并购交易的资产和企业价值的评估

　　2007年6月6日，由全国工商联并购公会和《英才》杂志社联合主办的“2007(第五届)中国并购年会”在天津举行，新浪财经独家图文直播。以下为美国评值咨询有限公司董事总经理吴勇为先生演讲。

　　吴勇为：谢谢汤总的介绍(英文演说)我今天用五句话讲，我讲得不太标准的话请大家原谅。今天这个平台就是资产与企业评估。对并购来讲，这个题材太重要了。今天我主要准备了一个超过60页的资料，因为今天时间有限，如果大家不介意，我这样来讲，我希望在十分钟之内把三个方面着重介绍一下。

　　第一，想给大家介绍一下资产评估在并购当中的重要性。就是评估在企业家当中的角色，在什么情况下需要专业评估师的服务？评一些什么？一般来讲用什么方法评估等等。第二，我今天想讲根据我们在17个国家都参与并购交易代理的经验，分析一下在中国做的并购当中的问题。第三，分析一下最近在全球的商业化过程中，无论是商业方面还是会计评估方面的全球化。

　　第一个想讲的就是成本不等于价值，用独立单独的资产来评估一栋楼，一般来讲评不评整体资产，在什么原因下独立呢？一般来讲，比如像税务方面，我们的需要可能大家都知道，国内从今年1月1日已经规定将国内上市公司必须符合国际会计标准，所以现在就带来一个现象，就是价值评估的需要。有可能是银行监管方面的需要，有可能是保险方面的需要。有的时候，管理者为公司这方面进行评估，资产管理方面需要一个充分的意见，还有一点，公司的股东在买卖之前和之后也需要评估报告。

　　评估的目的，一般并购是有很多的，也可能是资产抵押需要的，可能是公司重组不太沉重的工业破产方面也需要独立的评估报告，从公司剥离与分离出来也需要独立的评估报告。在国外来讲，很多时候我们为了董事和小股东的权益，也要出具独立评估报告。

　　谁来出台这个评估报告呢？一般来讲可能是

审计司，可能是国际银行、董事会、税务机关以及诉讼方面的专家的报告。股东方面，管理层方面，评估方面可能都有评估之前的需要，管理层事先要知道这个资产商标，在天津可能有十八家，还有在并购这些年中可能找一些意见，能不能给你们去做等等。有很多评估是交易后的评估，交易后根据相关的税务和财务、会计规则出具独立的评估报告，如美国财务准则委员会的《财务会计准则141》以及《国际财务报告准则》《FRS3国际会计准则》《IAS准则》等等，保障公司董事及股东权益。如果公司在并购过程当中不能提供独立评估师的评估报告去支持交易，而同的决定令股东利益受损，董事便要负上责任，因此公平值意见及偿付能力意见在国外都较为普遍。

　　一般评估的标准是什么呢？我们评什么呢？一般来讲，我们评估就是为了知道企业的价值。(PPT演示)这一个图可以看到公司的价值，一般来讲公司经过发展，评估方法一般是使用成本法、市场法和收益法，成本法是予以重整或取替所带来的成本。

　　第二点讲一下在中国进行固定资产评估存在的困难。一般来讲，评估固定资产种类非常多，量非常大，而且没有足够考虑固定资产成就化对评值的影响。在

房地产方面，中国特色是画块土地。一定要注意一下，成本法在中国使用较为普遍。另外，国内并购条例大家都已经很快清楚了，2003年已经出台了，企业资产体系要按过去并存的组成来建立。2006年，价值的意念就是公文价值在公允价值下的资产总量。而且现在全国人民代表大会(只所谓)经济司政府正在考虑相关的准则。

　　下面我讲一下现在全球商业趋势对评估服务的影响。第一，最近十多年的发展，首先就是知识性的经济，还有第二是跨国，还有最后的会计丑闻，因为审检出了一个非常厉害的公司管治方面的课题，会计准则国际性融合需要向公允价值计量转变。无论在哪一个社会当中，这几点都非常非常重要。

　　最后，并购之后要有一方面比较需要财务报告标准，所以并购行为之后会带来比如说售后价值的监控，还有相应的选派价值。我们还看见，特别是新的东西，现在的高科技、

能源公司在美国纳斯达克的公司不需要让他们的中国上市公司从2000年1月起需符合国际会计准则，财务报告评估让中国监管机构了解了国外经验及国际评估准则。

　　谢谢大家！(掌声)