王仲何：企业上市的最终目的是什么

　　

图为德意志银行（亚洲） 董事总经理王仲何 图片来源：新浪财经

　　2006第二届亚太投资峰会暨Top Capital颁奖典礼于2006年5月24-25日在北京举办，此项活动由《投资与合作》杂志主办。以下为德意志银行（亚洲） 董事总经理王仲何发言。

　　王仲何：因为碰到的案例比较多，所以我把它归纳一下，一个企业咱们要选择上市，因为现在上市的地点比较多，可能选择的机会也比较多。在这个情况下，应该考虑哪几个重要的因素，我们把他归纳为外部的因素和内部的因素。那么外部因素其实要想想上市的最终 目的是什么。我们认为上市是整个企业发展过程中的一个阶段性的目的。那么这个很重要的一点选择上市的地点，就是从两个方面，一个是虚的，虚的方面就是对企业的名声的打造，或者对企业的品牌上打造有什么好处。

　　第二点是一个实际的考虑，在那个阶段企业价值实现。那就是所谓企业的估值。这个很重要的问题。因为为什么要上市，就是希望通过一个平台更体现企业的价值，或者说企业的一些资产，企业的权证变成实务性的东西。左翼在上市的第一个问题，就是要考虑上市里面可选的公司，可参照的体系，由此产生的相应的估值和相应的知名度。第二个就是只是企业发展过程中的一个阶段。那么在这个阶段，抓住一个时机，这个市场是非常重要的。我们可能看到很多企业都有上市。但是很多企业是不是抓到一个最好的时机，或者是在时机比较好的时候能够上市，这是需要大家认真严肃的考虑的。

　　我们这个怎么理解呢？一个是企业本身准备需要花多长时间，第二个是在各种审批，各种监管的条件下，这样的一个准备过程中又要花多长时间，那么在这个过程中，市场是否还存在，是否还对我们所在的行业，产生这样的价值，这样的一个时机。然后是通过我们上市地，能够接触到一个什么样的投资者的基础。如果我们在上市地，他相应的投资者的基础越大，就是投资的机会越多的话，无形中增强了我们上市的需求，那么在这种情况下上市的股值就会体现。还有一个是市场研究的关注度，现在慢慢的对研究的独立性，跟投资银行越来越分开了。但是不管怎么样，研究分析员他在哪个地方，看哪一个行业，对这个行业的关注度，我想对上市的成功有很大的影响。

　　第四法律监管的环境。刚才说到了有很多不熟悉的地方，有些有很强的适应力，有些还不是很了解。那么这样在一个特别严格的，或者是监管特别烦琐，或者同我们平时相差太远的情况下，是不是要考虑这样的上市，这是大家要考虑的。

　　那么第五呢，就是二级市场的流动性，就是上市以后我们企业

股票的交易是不是活跃，是不是受到投资者的关注，这些对企业的名声，对企业的后期都是有很大的影响。这是有这些理论性的因素来探讨。具体面临的不同的程度，面临的不同的问题，这些因素里面都不一样。

　　自己的内部的内功练到什么程度，就是说在什么舞台上进行跳舞，在什么舞台上进行比武，尤其是管理层，业务模式怎么考虑，自己最核心的

竞争力的市场，我们业务模式这块应该说越是创新的业务模式，好多都在纳斯达克。但是纳斯达克除了创新还要有一个好的增长模式。