林义相：外资进入中国后不能作特等公民

　　

　　2006宏观经济预测春季年会于2006年2月24日在北京举行，新浪财经独家网络图文直播。图为天相投资顾问有限公司董事长林义相。(图片来源：新浪财经)

    2006宏观经济预测春季年会于2006年2月24日在北京举行，新浪财经独家网络图文直播。以下为天相投资顾问有限公司董事长林义相精彩演讲。

　　王巍(万盟投资管理有限公司董事长、全国工商联并购公会会长)：

　　他说的非常好，他提出职业经理人的控股力量，也有一点MBO的感觉。下面请林义相先 生，他在市场预测和公司治理方面做了很多工作，下面请林义相进行评价。

　　林义相(天相投资顾问有限公司董事长)：

　　关于并购的事我的看法是，很多情况下管制了中国的投融资体制。大家关注并购全流通股，在目前的情况下我觉得中国，我们很多的钱进不来，就没法参与。流失的空间给谁了？给外资了。我们看到大手笔的操作特别多，这种趋势下去之后，我认为是非常严重的。有人说我们有泡沫，有泡沫不怕，没泡沫很便宜，让老外的钱进来了。

　　我们往往走两个极端，老外怎么不好，不让他进；另外，一旦老外进来了，老外就是中国的特等公民。外资是特等的，国有是一等的，民营是二等的，个体是下等的。不能说老外不行不让进，要么进来就是特等公民，这样不合理。能不让老外进来还是不让他进来，但是有规矩，有一定的条件。进来了以后，跟我们老百姓一样，是不是比我们中国老百姓还差一点。我不是说挑战国民待遇，这是我们中国的土地，是我们的国家。我不是鼓吹民族主义，老外到我们这这么方便的工作不太合适，我们到美国去工作办个签证很麻烦。为什么老外的工作这么容易，比我们还方便呢？我们该有的还要有，我们有了相应的权利以后，我们给他一定的国民待遇。不能说他进来了就超过你了，他刚进来的时候，该办的手续没办完之前就是二等的。我觉得这不是鼓吹民族主义，我是这么想的。因为我们到国外办一个签证更难，他们应该是二等公民。

　　第三，股市的问题。既然市场选择了，大部分人选择了一定有自己的道理。大家都选择的时候，大家都选择这种方式，这是不可能的。

　　刘纪鹏(首都经贸大学教授)：

　　我的两个交易所斗争了那么多次，必须送股。

　　林义相(天相投资顾问有限公司董事长)：

　　这也有一定的道理，为什么不稳定呢？因为不合理。也有不同了，也有搞侵权的。有些流通股里面什么都没捞到，我认为这不是搞股改应该做的事情。大家都这么选，一定有他的道理。我觉得对价决策机制不太好，这是一个问题。虽然我们内部流通股，但是我觉得

证监会没有完全的发挥自己的作用。有的流通股想送都送不出来，不得不采纳其他的报酬，这是我对全流通的一个看法。

　　全流通以后治理和并购的问题，一定要让大股东的考核，只有这样才能让大股东的利益和中小股东的利益统一起来。你是大股东任命的考核的尺度是一样的。有人提出一大堆的理由是不是好的，理由很多，我敢保证市值得考核有他的缺陷，相对来说有自己的指标。其次是相对客观的。一定要问题，但是相对问题比较小。

　　我们目前的考核情况来看，这个指标不就那么几个人决定吗？定完了可以改。这样合适吗？我觉得不合适。另外广东推出来的股权和期权的激励一定会出现利益差别非常大。我相信随着的推移，大家都会看到，巨大的利益远远会超过风险本身的利益。我们就要知道上市公司未来几年生态会发生变化，派人去做总经理，谁派谁愿意去，我还是愿意当处长、局长，还是愿意当公司总经理。我觉得人员的分布会发生变化，这种变化对于上市公司是好还是不好，我觉得有待从人力考虑，资源的调配去考虑。

　　另外，讲到期权和股权激励的时候资金来源是一个很大的问题。因为上市公司不许提供资金的支持，这是很明显的。我觉得这也是合理的，为了避免空手套白狼，但是有些人你给他几年时间，他工资一年拿出一二十万，不吃不喝也就那么点儿钱，但是家里有多少钱谁也不知道。不管是国有的还是民营的，对公司的治理会有很大的影响。谢谢！