论坛第三模块：互动演讲

　　2005年1月15日，由中国人民大学金融与证券研究所主办的第九届(2005年)中国资本论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行。本次论坛主题为：市场主导性金融体系--中国的战略选择。新浪财经作为网络独家支持媒体正在全程直播本次盛会。论坛第三模块：中国资本市场：未来发展之路。以下为论坛第三模块互动演讲：

　　李雨霏：大家对2004年的中国股市是寄予了很多希望的，但是当这个希望再度落空的 时候，大家感到的是前所未有的失望、伤心和无奈，确实，回顾一下2004年3年的漫漫之路，中国股民是承受了不能承受之痛了，所以2004年对他们来说是伤心的一年，不可回首的一年。我想专家形容一下你们心目中的2004年股市。

　　方泉：不能说2004年，应该说是从2001年延续到2005年的今天，上午晓求教授最后发言的时候说，他我一个梦想，如果今天下午我们讨论的主题是中国资本市场的未来之路，我觉得也是在讨论一种梦想，从2001年到发展到今天的中国市场，发展到这步田地再谈未来，基本上就是痴人说梦，我多说几句，从01年银广厦开始，去年年初南方证券被托管，就让我们感觉到证券机构不可靠，我们的基金尽管跑赢了大市，但基金的同质化，随时缩水以及随时面临的压力，也让我们觉得我们的基金不可靠了，王小石事件一出现，就让我们觉得我们监管部门的一些人不可靠了。(热烈地掌声)，所以我们的未来是否能可靠呢？所以我建议我们讨论的题目不是我们的未来，是你刚才提到的，“我拿什么拯救你，我的股市”，或者再说的直接一点儿，就是“破解现在中国证券市场，中国资本市场的困局”，可能刚才曹教授说的也对，话说多了也没用，说少了也没用，少说一点儿先表达一下我们这些人所代表的不同利益主体的心声而已。

　　李雨霏：他刚才总结了一下从01年到04年中国股市中所暴露出来的问题，尽管有一些悲观，可能您虽然说中国股市的未来是梦想，但是我们还是希望未来不是梦。

　　方星海：因为我是交易所的，所以我对主持人提的第一个问题就做评价，但是一会儿我会讲一点我自己的想法，我想先把这个问题PASS过去，先交给下一个人。

　　华生：回答主持人的问题，我觉得2004年股市的表现是不出所料，比预期的好。

　　李雨霏：您原来对2004年是一个什么样的预期？

　　华生：因为2001年的时候我写过一篇文章《漫漫熊市的信号》，所以我说04年的时候价格还会大幅度的下移，由于国九条的出来，使得下移的步伐有所放慢，这些年来，一系列的政策和制度，如果沿着现在的政策往下走，我预计还有两年到三年的熊市，然后就迎来了股市坚实的底部。

　　贺强：我对去年做一个简单的概括，国九条给投资者带来的希望，股市总是给投资者带来失望。我有一个希望，希望股市在未来的发展中尽快地改变融资有功、投资有罪的这种状况，01年股市的暴跌灭了散户，02年股市灭了大户，03年灭了券商，04年、05年灭了基金。(掌声)

　　韩志国：我们这个讨论充分表明了中国股市的()，管理者根本不听我们的声音，在座唯一的一个管理者一听我们对话他走了，所以没有渠道，这是中国股市不可逆转的。现在是熊市是亢奋状态，熊亢奋牛阳萎，熊像吃了兴奋剂，得理不饶人；牛不往上，所以牛的阳萎不仅是心理性的，也是生理性的。(热烈地掌声)

　　施光耀：我用两个空前来代表2004年的股市，第一个空前是政策性质支持空前的高。但是股市流的血是空前的多，这里面到底出了哪些问题？我想如果要讨论中国股市的未来，我们有必要认真、充分、全面地来总结这个问题。

　　林义相：说到这个模块，是制度创新还是政策救市，怎么现在改成了中国资本市场的未来发展之路了？我在考虑，咱们这个论坛，这个名字的改变是不是少了点儿什么东西？又多了点儿什么东西？至于少了什么多了什么大家心里有数。04年这么说吧，04年是让股市之梦破灭的一年。

　　李雨霏：信心破灭了还是希望破灭了？

　　林义相：现在很多问题是，当初还有不少人觉得还有希望，04年下来可能没有人觉得有办法，只剩下走了，04梦想破灭了。第二个，04年是证券市场上最难过的一年，好歹我们注意到，怎么难过 都过来了，问题还有个05年，05年刚开始我几乎可以肯定有些机构05年过不去的，04年虽然过了，但是05年刚开始肯定有人过不去

　　李雨霏：林先生的一句话让我想起了《天下无贼》的一句话，引用一下“人心散了，股市不好办了”。熊市以来中国股市有这么多的问题这么多的现象是我们不理解的，不愿意看到的，那么中国股市的问题到底在哪儿呢？要对症下药，所以要来给中国股市把把脉，首先有请施光耀。您最先提出这个问题。

　　施光耀：把脉很难，我想从04年的情况来看，起码给我们提出了那么几个挑战，第一个挑战，04年两个空前的反差来看，对我们在渐进式改革成本的消化能力上04年暴露出我们是欠缺的，不管是有关证券法规的建立，制度的建设，监管的模式乃至证券机构的运营方式，包括投资者理念、操作手法，我觉得都跟证券改革有关系，04年来看我们在这个问题的能力上是面临着严重挑战的，包括像托管机构的数量之多，到底怎么处理，也还是个问题，第二个挑战就是对面临非常时期的时候，我们的应变能力也是面临了挑战。十几年来，去年如果说问题之所以那么多，我想一个重要的因素是我们的历史问题比较集中的暴露了，在这个非常的年份碰到了一些非常的问题，怎么办？用常规的办法处理还是也用非常的办法处理，这是04年值得探讨的东西。第三，当我们的利益主体越来越多元，我们的情况越来越复杂的时候，我们的驾驭能力面临了挑战，我们现在市场主体不再是我们国内的，有了国外的，不再是个人机构，各种性质的资金都有了，那么各种力量的声音都在用最大的努力把他的声音发表起来来影响这个市场，那么我们怎么驾驭他？04我觉得有总结的地方；还有一个可以总结的地方，我们这个以条条框框为管理的体制，在混业经营，或者说在证券市场的触角向各个领域全面渗透的时候，到底怎么协调，我们的协调能力也面临挑战。

　　李雨霏：施先生可能是04年中国股市存在四个总结，我想问问其他的几位嘉宾。

　　华生：我觉得中国股市的问题症结就是一个，表现形式不一样。1997年的时候我写过一篇文章，中国股市的最大国情最主要的问题是股权分裂，当时的股权分裂造成了股价的牛市难以压抑，13道金牌12道金牌压不下牛市，戳穿了股权分裂背後包含的产权分裂之后就会迎来一个熊市，虽然表现阶段不同但是本质都是相同的，因为应对政策不对，所以造成它沿着这样一个趋势走，根据现在中国05年政治、经济、金融以及股市本身的形势，有可能要出现一个大的变革，因此呢，会打断这样一个周期，迎来一个大的发展。(掌声)

　　李雨霏：那华先生您觉得关键的问题所在就是股权分制的问题，这个问题比如说在05或05年得到解决的话，那您刚才讲的四到五年的熊市是不是能够得到一个改变呢？

　　华生：我觉得这是非常关键的一年，05年再不解决的话，下面就有可能沿着下面的轨迹由流通股股东来消化这个问题，因为困难越来越大，解决的价值越来越小，05年的解决，政策的制定者承担主要责任，但是理论界也是有责任的，解决股权分制认识到这个问题是一个方面，但是拿出一个正确的方案来解决这个问题，应该是在考验理论者的智慧，应该说到目前为止，是不是我们现在要考虑跳出流通股和非流通股讨价还价的思维定势来探讨方案，我觉得这是理论界自己能做的事情。

　　贺强：今天好几位专家都提出了良好的愿望，认为解决了股权分制问题，中国证券市场的问题就解决了，我不太同意这个问题，而且我一直认为股权分制问题是中国证券市场低迷的主要原因。股权分制也好，国有制减值也好，国有制流通也好，其实都是一个层面的问题，实际上这个政策要推出的话，实际上就等于是证券市场大量的股票供给，本质是这么一个问题，如果在大量增加股票供给的同时没有资金的扩容必然打破现有的股市()的关系，所以再好的方案也会导致股市暴跌，所以投资者的利益很难得到保护，即使解决股权分制问题，首先不是什么具体方案更合理的问题，证监会曾经征求了四千多个方案，当2002年初的时候，他总结了一个，好象是给投资者让利的一个比较好的可行的初步成果的时候，市场做了大盘跌停板，再往远一点说，99年，我们当时推出了一系列股市融资政策，各路资金大量进入股市才引发了2000年的暴涨行情，而当时没有推出股权分制，或者国有制减值的政策，所以就引起了连续的暴涨，而当2001年的时候，大量资金已经撤离股市，股市在高点摇摇欲坠的时候，我们又采取了一手政策，推出了国有股减值的政策，引起了股市连续的暴跌，所以我认为，即使解决股权分制，你必须得同时采取两手政策，这个问题应该是一个战略问题，首先从稳定中国证券市场发展，保持中国证券市场供求平衡这个基点出发，在解决股权分析，股票扩容同时提高投资者信心，要提供股市合理、合法的融资渠道，这样才能有可能顺利地减持国有股。

　　贺强：我没那么悲观，因为我首先也是一个老股民，很早的时候就是大户，经过93、94年当时的暴跌，跌到325点，我们都挺过来了，所以现在还在千点之上，没什么，所以我一直还是有信心，信心归信心，但是问题归问题，我认为，目前股市这种低迷状态，最直接的原因不在股市本身，而在于什么呢？宏观调控应该负责，因为中国的货币市场与资本市场关系从来没有处理好，这两个市场之间没有合理合法的资金流出流入的渠道，因为我们是分业管理，改变两个市场之间的渠道，在97、98年几乎全部掐对，到99年才推出股市融资政策，到01年由于股市涨太高，又收回了，到去年，所以才出现了这1300点，反复产生了中国债，炒上去了以后就没有资金根，反复争夺的结果，最后九盘必跌，这是股市的规律，最后连1259点多，是什么点位呢？是坚决贯彻国九条的点位，都跌破了，所以我有一个观点，我认为在宏观调控的时候，特别动用货币政策调节经济运行的时候，必须要考虑资本市场，我认为现在的货币政策从来不考虑资本市场，货币政策的制定不依据资本市场的状况，货币政策的实施不以资本市场为目标，那么在这种情况下，资本市场只能是如此的现状。

　　方泉：我只谈我自己的观点，我刚才以为华生要谈他去年叫我深思半天的观点，他认为中国股市现在发展到这步田地，还要继续下跌，他说他在一个大文章里谈的观点“要从以筹资者利益最大化转向以投资者利益最大化”，我觉得这是中国股市我看到的来分析中国股市症结的一个比较深刻的观点，借着华生的观点我再发扬一下个如果要认为04年，或者这几年的股市一步步走到这样，症结在什么地方？华生所说的指导思想的错误，指导思想的错误咱们给扣一帽子，这种指导思想就是“没有与时俱进的彻底的具体的落实三个代表的光辉思想”。这是我的观点。

　　李雨霏：方泉先生很讲政治的，觉悟很高。

　　方星海：你说宏观调控是指去年四月份的宏观调控还是股市宏观调控？

　　贺强：那肯定是宏观调控，4月9号，正好国务院决定宏观调控，然后当天下午股市一路下挫一路跌到现在。

　　韩志国：2004年中国股市的成功是国九条；2004年中国股市的败笔和失败也是国九条，中国股市希望股市走到这样一个结局的人是大有人在，为什么走到这一步？为什么讲都是国九条？由于在落实国九条上的失误，由沸点到冰点，由希望到失望，在国条推出以后就开始方寸打乱，迭出荤招，非流通股由场内走到场外意味着什么？现在看看非流通股还有没有，中国从1月1号开始没有流通股，为什么？现在非流通股区别只有三点，撮合方式，买卖数量，限制时间，这三个方面是区别的，其他都是一样的，本位上是相同的，所以C股市场是一个准A股市场，那么就是在A股市场下面搞了一个准A股市场，大家知道，一个市场有两种股票，他肯定是裂币驱逐良币，所以C股市场从场内转到场外对A股市场是致命的威胁。现在好象在着重保护非流通股的利益，正好是反的，所以就是方向左偏，逻辑左偏，有很多逻辑颠倒的，一股抵债，实际上他操作的方法是让掠夺者来制定A股，奖励掠夺者本身就是要伤害被掠夺者，没有市场化的基础怎么能有市场化的价格呢？这是逻辑上的颠倒，我们现在根本就不是要搞市场化的价格，现在最重要的是要重做市场化的基础，没有市场化的基础就没有市场化的价格；

　　我们现在核心问题是全流通问题，股权分制问题，在这些问题没解决之前，所有的金融方式都是小利换大利，而我们现在恰恰是绕开了这个，现在中国股市得的是什么病？白血病，已经出现并发症了，那么要解决白血病怎么办？要赶快找骨髓，进行造血干细胞的移植，中国股市有史以来在一百天内连破一百个点从来没有，所以中国股市出现了遍野哀鸿的场面。经过2004年，现在中国股市出现了前所未有的严峻局面，市场环境不但没有好转，反而全面恶化，市场矛盾不但没有舒缓反而日益矛盾，市场规则不但没有明晰反而更加混乱，根源在哪里，我认为中国股市，如果说股权分制全流通是根本的话，当务之急是什么？校正角色转变，管理层出现了决策智慧危机，中国股市出现了中枢神经紊乱。(热烈地掌声)

　　方星海：今天的会议主题我觉得非常好，从现在开始认真考虑一下中国的金融构架是什么为中心，我也比较赞同中国应该是一个基于市场的金融体系，但是现在不是这样一说就是银行业不发展了，不是这样的，银行应该和市场同时发展，最终过渡到市场的一个体系。说到股票市场，我觉得我们应该避免一个，或者我们不要再热衷于争论什么东西是最要紧，什么东西不要紧，这其实是有很多构思的，不应该为这个去埋怨哪一个机构，这没什么意义。我们这么热衷于争论、互相埋怨的时候，其实我希望提醒大家注意一个现象，我们国家的资本市场准入存在一个外包的现象，不经意的执行了一种制造业是别人到我们这儿来外包，所以大的民营企业，好的国有企业都是在国外上市了，这三类企业是在我们国家经济当中最有活力的企业。去年十一月底的时候，我们研究中心统计了一下，中国在海外上市的H股和红筹股，流通市值加起来是两万亿人民币，这样一来你所搞的，国外搞的肯定比我们搞的更具有代表性。这么一个现象有进一步蔓延的趋势，有更多的企业到外面去上市，而且资金也会到外面去，因为资金在资本市场上的服务也得不到满足，他要到有投资收益的地方去，所以可能也会有一些资金会出去，这样一来，我们发展资本市场的很多主动性有可能就会丧失，所以这个问题我想请大家再进一步思考一下，你要说这个资本市场这么下去我个人觉得是对整个国家的经济金融安全产生很大的损害，说香港也是国家的一部分，扶持香港有什么不好，但是今天来不及展开。

　　李雨霏：您觉得最关键的问题是钱都跑到香港市场去了，跟咱们的上海市场没什么关系了。

　　方星海：这么外包出去以后会带来很多不利的影响，大家都说中国的资本市场边缘化，其实我觉得不是中国的资本市场本身边缘化，是因为有一个外包的市场在外面，所以使我们国内的市场被边缘化了，其实资本市场要改进的话，大家真正要做也不是那么难的一件事，举个例子，说无股不庄，我管的八百多支股票来看，已经有了根本性的改善。内幕交易的事情，我们国家也是很严重，但是抓起来也不是那么难的，我觉得其实不是特别难，这是我个人的工作体会。其实只需要做好四项改革，最近财经杂志上有一篇东西，实行改革股权分制，改变市场化发行等四项措施。

　　这四件事做起来以后，很多事情是迎刃而解的，我们的目标是把中国企业所需要的资本服务在国内使他们得到满足，而不是让他们到国外去得到满足，这样的话，我们的金融体系才会得到健康。

　　华生：刚才您说了，我觉得我们可能不是把04年的市场归结为国九条，我觉得国九条标志着，至少在中央和国务院决策层第一次从过去定位不清楚，基本上是从融资者转到了投资者，或者说投资者和融资者相对比较平衡的宗旨上来，所以国九条应该是有标志性的意义，应该是有关部门在落实国九条的时候出现了非常大的偏差，他们的思维惯性一下子转不过来，思维上有偏差，包括马上要实行的市场化询价，但是会对市场有非常消极的影响，我很同意刚才方先生的说法，实际上我们现在要跳开眼前的市场表现来看，当时的中国市场有过亢奋的状态，现在是低迷的状态，这都是表象，但是中国的股市也好，资本市场也好，包括整个中国经济现在确实面临着一个非常大的转变和变革，我觉得今天讨论这个题目，我认为资本市场是现在走活整个金融体系乃至国民经济的关键，在这个方面，我们确实面临着非常大的压力，实际上我们现在的故事不是要扩容，扩大10%，15%的问题，是要扩大200%，300%，而这都要在几年内完成，所以必须有大的规划和考虑。

　　李雨霏：我想有关中国股市的症结到底在哪儿，这个话题最后的发言者我想留给我们的林义相先生。

　　林义相：这个问题在几种不同的层次上会有不同的说法，但是我想有一点非常重要的，我们各个部门制定的是不是以股市为上，我觉得如果是以股市为上的话，那么很多问题都会得到解决，包括国九条，由于很多部门实际上是执行不了，包括证监会，他们拱出来的国九条，

　　我写过一篇文章，加强协调共同努力推进资本市场的发展，协调不了，实际上它反映的是各方的利益，中国的股票市场，上个世纪八十年代末九十年代初，很多问题再认识上，在意识形态上不接受，意识形态上的问题，对一些政策或多或少带有强制性的政策就这么推了，这个问题解决了以后实际上是技术，怎么样找到各式各样的技术问题来解决我们的问题，技术问题演变到最后变成一个利益问题，你非要让他们走到一起找一个共同的解决方案，我认为找不到，刚才华生提到，跳出来各方面利益的一个平衡，我觉得从证券市场本身来看，市场中的人，包括监管部门要去协调市场外的人，是很难的，能做的是什么？首先是制定规则，比如说你说市场流通还是不流通，你要不流通没关系，市场监管是有这权利，但是它制定这个权力的背后，如果你有利益，那么你解决不了，我的圈子是这样，

　　有关中国股市的症结问题，这个层次我们讨论到这儿，我想今天一个最重要的问题就是找到一个答案，中国股市应该怎么办，其实我们中国证券栏目也在2005年的展望中对投资者做了一个调查，为什么这样讲呢，作为普通投资者他们怎么想，专家可能并不是非常了解他们直接的声音，我在这儿大概说一下投资者都关心什么问题呢？主要是宏观政策和市场技术两个层面的问题，而关注度最高的问题就是有关股权分制的问题及有关国九条落实的问题，有关宏观调控的问题还有2005年加强一些监管的问题，这都是宏观层面的，当然市场层面的也很到，新股询价制度，以及投资者话语权，这都是投资者非常关心的，既然大家都说出了股市的症结和问题，最关键的是怎么解决？

　　施光耀：我记得刚才林先生讲的两次点到了政治两个字，今天真正要找着出路，奥引进政治概念，我们要站在政治的高度上来认识市场的作用，要用政治的手段来解决市场面临的问题，要用政治的思维来治理这个市场，要用政治的智慧，一句话“中国资本市场要有一个美好的未来，今天我们急需政治家。”

　　韩志国：我认为中国股市从来都不缺市场制度，从来都缺政治制度，中国股市2005年能不能走出去，很难说，开局不好，你看C股可以说千夫所指中亮相了，2005年实行存量发行，如果在云山雾罩中亮面的话，一出来就存在三个严重失误，很国九条多违背，你拿出两条都是落实，所以要想落实国九条一定要挖出国九条的本质，就是在使我们的市场成为一个对投资者有回报的市场，由国九条的，它自有的光环已经大为减退，在很多投资者的心目中，国九条已经成为愚人节的愚人笑话，成为情人节的情人玫瑰，几多娇艳，几分诱人，几多失望。

　　去年股市在开全流通的会上说，那个时候是最好的全流通的时机，现在已经严重恶化了，坐失良机。第二个问题是在全流通方面能不能取得市场认同，从证监会现在的情况看，是重大失策，第三个方面，政府在政策救市和制度创新中如何选择，我认为他选择政策救市而不是制度创新；第三是C股市场，搞活了C股市场，搞死了A股市场，第五个方面就是新股询价制到底能走多远，A股＋H股同时上市，这样的话，中国股市外有压迫内有排挤，六、全行业危机到底能严重到什么程度？这六个方面，不仅决定中国股指的命运，也将决定中国股市的命运。

　　贺强：我认为贯彻国九条不能从自己部门的利益出发，B股和C股，这里面的利益问题我不讲，但是C股的本质是什么，我理解韩志国先生为什么这么重视C股的问题，C股的推出是使股权分制变为了市场分制，投资者分制，资金分制，它会严重影响我们A股市场的健康发展，而且使股权问题更加复杂化。

　　中国证券市场到底怎么才能走好呢刚才讲的我认为都是治表的，实际上真正治本的还要考虑到证券市场的基石上，上市公司的业绩，我在05年和今后有一个希望，希望上市公司从蒸发股民财产的黑洞变为创造投资者利润的源泉，这个我认为非常重要，以前这个利润源泉枯竭了，所以市场形成一个悖论，将来的保险公司也是为了获取收益，但是如何获取收益呢？他不能正当的从上市公司赚钱，只能从老百姓深上赚钱，为赚老百姓的钱为老百姓提供商业保险，这不是一个悖论吗？所以说一千道一万，我认为上市公司走好才是最重要的。

　　华生：确实是毛泽东说的，任何问题要抓主要矛盾。所以我七八年来的观点，股权是含权不含权，含权怎么落实，只要解决股权的问题，整个中国证券市场就会有一个坚实的大发展的基础。

　　方星海：我重复一下，我觉得这个证券市场问题是蛮多的，但是也绝不是用简单化的方式就可以解决，我刚才谈了一堆东西，可能对大家没什么用处，最后我想总结一下，我希望给大家有点用的一句话，05年的投资，不要看指数，要只看个股的方式。

　　贺强：韩志国写了一篇文章，中国股市的生死边缘，我想不是危言耸听。我提出一个观点，先救命后救命，后来被他回应为标本兼治，治病救人，我想标本兼治在任何时候都是对的，但是在解决我们这个问题的时候，就要有一个选择，比如落实国九条，这九条来说，最重要的，我完全同意华生等朋友的观点，就是要先解决治命的问题，然后再考虑基础建设，我在证券市场待了十三年了，从第一任主席就在做基础性建设，现在第五任主席也在做，但是市场的不同关键时刻，我们就需要出重招，出解决核心问题的招。如果股权分制能够马上解决这是最好的良药，如果没有，从维护市场稳定的角度讲，那么就从供求关系入手，加大资金供给，用非常手段加大资金供给，而不是这种远水解不了近渴的，券商再融资，毫无意义。

　　韩志国：中国股市现在决策上有一个最大的隐患，积极稳妥，用稳妥来掩盖积极，所以现在对中国来说，一般都要积极，如果要是没有积极，稳妥根本谈不说，所以现在讲资金哪儿来，一定要做到一个让资金不请自来，你在这种制度下，资金是跑的机制，是釜底抽薪的机制。

　　林义相：我觉得现在股市是需要投资的。这个投资第一不是千百万人的投资，是少数几个人的投资，第二个这不是钱的投资，而是人的投资，就像刚才说的，是要冒大风险的，但是是可以在历史上留名的。

　　李雨霏：刚才我们总结了2004，讨论了2005应该怎么办，现在能不能用一句话来给我们展望一下2005是什么样？

　　方泉：想起鲁迅先生的一句话：希望本无所谓有，无所谓无，我们嚷的人多了，给嚷出一条路来。

　　方星海：不要看指数，看个股。

　　李雨霏：比如说呢？

　　方星海：分析方法不一样，结论不一样。

　　华生：我预期中国股市会有一个大的变革。

　　贺强：05年以前的投资者用很高的成本、很高的价格支持了国企改革，他们应该是功臣，但是支持以后，有人说跟国外的投资者比较，我们没有投资价格，所以要回归，套牢了投资者，我希望这种问题在05年不要重演。

　　韩志国：中国股市能不能走好取决于能不能进行脱胎换骨的改造，能不能进行脱胎换骨的改造，取决于我们能不能换手、换脚、换脑，但是最关键的一点就是要换脑。

　　施光耀：05年的资本市场是少看技术面，多看政治面。

　　林义相：我觉得05年置之死地是肯定的，但我们希望而后生。

　　主持人：那么我们今天的论坛到这里就接近尾声了，让我们再一次有请吴晓求教授来为这个论坛做一个总结发言。有请！

　　吴晓求：会开成这样，我很快乐，我这个会议的组织者很快乐，这30位专家是智者，他们用他们的智慧对中国股市的发展作出了他们的判断，他们的表达有的时候很含蓄，有的时候很锋利，有的时候是很激情的表达，有的时候可以看看是很理性的反思，所以我想，他们是风格各异，但是他们都有一个共同的愿望，都是祝愿中国的金融体系能够现代化，能够强盛，都是祝愿中国的资本市场越都越好，在这个论坛要结束的时候，我代表我们论坛的组委会对以下几位表示深深的感谢。

　　首先我们要感谢我们今天到会演讲的近30位专家学者和领导，我们要感谢我们这个论坛的合作伙伴，银河证券中国证券化北京银行和湘财证券，我们还要感谢我们所有媒体的单位和到会记者，我们还要感谢我们所有到会的听众，当然我们还要感谢我们这次论坛具体筹备组的工作人员，我们希望下届论坛继续在人民大学相会。谢谢各位！