5月CPI同比上涨3.4%

　　国家统计局昨天公布，5月全国居民消费价格（CPI）水平涨幅达3.4%，为2006年以来的最高涨幅，且这已是第三个月涨幅超过3%。而今年国家宏观调控的CPI警戒线正是3%。1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨2.9%。在国家统计局的消息发布一个小时之内，受加息预期影响，沪指盘中急跌近100点。

　　□数据

　　肉禽涨价26.5%

　　5月全国居民消费价格呈现出三个明显特点：一是农村涨幅超过城市，其中城市上涨3.1%，农村上涨3.9%；二是食品涨幅高于非食品，食品价格上涨8.3%，成为影响CPI指数变动的最大因素，非食品价格上涨1.0%；三是消费品涨幅大于服务项目，消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。

　　食品类价格中，鲜蛋价格上涨幅度最大，达到37.1%，其次是肉禽及其制品价格，上涨26.5%，油脂价格上涨21.4%，粮食价格上涨5.9%，调味品价格上涨4.1%。水产品、鲜菜、鲜果价格则有所下降，鲜果价格下降幅度最大，达到11.2%。

　　消费价格方面，烟酒及用品类价格同比轻微上涨1.7%。其中，烟草价格上涨0.8%，酒类价格上涨3.4%。

　　此外，衣着类价格同比下降0.1%。家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.2%，其中耐用消费品价格上涨2.4%，家庭服务及加工维修服务价格上涨6.5%。医疗保健及个人用品类价格同比上涨1.6%，其中西

　　交通和通信类价格同比下降0.5%。其中，交通工具价格下降2.4%，车用燃料及零配件价格上涨4.0%，车辆使用及维修价格上涨3.2%，城市间交通费价格上涨3.9%，市区交通费价格上涨2.1%；通信工具价格下降17.7%。

　　娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.2%。其中文娱费和旅游价格略有上涨。居住类价格同比上涨4.0%。其中，水、电及燃料价格上涨2.8%，建房及

　　□分析

　　6月CPI将超过4%

　　东方证券宏观经济分析师张杨6月11日下午曾向记者透露，5月CPI的涨幅为3.4%。张杨在国家统计局的信息发布之后表示，其实5月CPI的数据一周以前就已经在市场上流传，或者说结果与市场预期基本相同。

　　他认为3.4%的涨幅还在正常范围之内，但通胀压力依然存在。对3.4%的涨幅进行细分，2.6%属于翘尾因素，去年底国际粮食价格连续3个月上涨对于我国全年的CPI走势将产生很大的影响；0.5%属于新涨价因素，即今年1-4月肉、蛋价格上涨带来影响；0.3%是与上月环比的涨幅。因此，新涨价因素不大。

　　其实CPI各项数据中只有食品价格出现了较大幅度的增长，其余的消费价格均是小幅上涨或略有下降，而食品价格是可以通过国家的相关政策有效调控的，因此整体物价涨幅维持在一个可控范围内，但通胀压力依然存在。他分析，翘尾因素在6月的CPI数据中将达到3.1%，6月的CPI将超过4%。

　　不过，北京天相投资顾问公司首席分析师石磊介绍，虽然CPI连续3个月超过“警戒线”，但全年的涨幅应该可以控制在2.8%以内。

　　□预期

　　加息可能性加大

　　中国社科院经济研究所研究员张卓元昨天接受采访时表示，预计下月的CPI涨幅还会创出新高。央行尽管刚刚加过息，目前一年期人民币存款的固定利率是3.06%，但与3.4%的物价涨幅相比还是负利率，还是不能改变储蓄“搬家”的现状。加息的可能性加大了。

　　石磊也认为，目前宏观紧缩的压力在逐步加大。上周国家发改委公布了今年前5个月的发电量，涨幅为15.8%，这意味着投资速度在进一步加快。本周五国家统计局将发布固定资产投资月度报告，如果固定资产投资速度上升很快，再加上刚刚发布的CPI数据，这一系列经济数据将形成综合压力，国家很有可能再次出台宏观调控政策。其中加息是国家宏观调控的一个重要手段。

　　石磊认为，未来几个月的宏观调控的特点可能趋向于多样化，取消利息税将成为首选调控手段。每次加息幅度仅为27个基点，如果取消利息税，则相当于增加了60个基点，且在政策的执行方式上比较简单，只需要以国务院令的形式就可以通过。不过，即使是取消了利息税，也不意味着不再加息，目前仍然有加息空间。