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欧洲央行：进一步紧缩即将启航http://www.sina.com.cn 2007年06月10日 18:15 经济观察报
本报特约观察员 JohnHiggins/文 6月7日，欧洲央行管理委员会决定第8次上调利率25个基点至4.00%，但这还不是终点。 央行行长特里歇在会后的货币政策声明上说道，“货币政策仍具适应倾向”，这就说明央行已经抛弃了利率水平“合适”的论调。尽管目前的货币政策距离定义不清的 “中性”货币政策不远，但是还尚未到达 “中性”。特里歇强调，管理委员会将“密切关注”所有的发展趋势，这说明更多的紧缩措施即将上路。 一般而言，货币政策的效应都会滞后一年多。既然如此，我们现在应该开始看到2005年12月份开始的紧缩周期带来的效应。实际上，住房抵押贷款及非金融企业的贷款增长已经出现放缓迹象。尽管如此，5月份欧洲委员会商业气象指数达到周期内的新高。今年第一季度的GDP数据也显示出当季商业投资强劲上涨，很显然，德国经济已经卸掉了增值税上升带来的影响，欧洲经济正出现内需推动型通货膨胀风险。 4月份失业率降到新低，工业产能利用率也达到紧缩周期内的新高，而石油价格重新上涨也给通货膨胀带来上升压力，最后，虽然4月份货币供应减速，但仍以两位数的速度增长，因此也将给中长期物价稳定带来上扬风险。 当天更新的欧元系统(Eurosys-tem)对宏观经济的预测与欧洲央行3月8日的预测稍有出入。虽然欧洲央行管理委员会并不同意欧元系统的预测，但是这些预测却可以对央行的货币政策提供重要的依据。欧元系统对2007年实际GDP的预测为2.6%，比欧洲央行的预测高0.1%，预测2008年为2.3%，比欧洲央行预测低0.1%。 预计欧洲央行最早将在7月5日的会议上表明下次的货币政策动向。如果像去年一样，欧洲央行管理委员会决定在法兰克福会面而不是简单的电话会议，这就说明央行官员准备商讨9月份的加息事宜。当然，非面对面会谈也不能说明欧洲央行9月份不会加息。 如果央行在9月份加息25个基点，那么12月份就还有可能再次加息，并将利率逼向4.5%的高点。而如果央行确定在10月份加息，那么今年的加息措施可能就此打住，利率将定格在4.25%。 来源：经济观察报网
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