德国资本市场向中国企业抛出橄榄枝

　　本报驻柏林记者 郇公弟

　　“在法兰克福的交易所上市是中国企业通往欧洲资本市场的捷径”；“柏林证券交易所具有中国情结”……一时间，几乎所有德国证券交易所都开始向中国企业抛出橄榄枝。这些证交所已经不满足于中国股票在德挂牌交易，而是更希望能吸引中国企业赴德进行首次股票发行(IPO)。

　　开拓中国市场举措不断

　　德国各大证交所为吸引中国企业赴德上市已采取了具体的措施。德国证券交易所中国企业上市部经理阮宇星告诉记者，“德交所计划在中国开设代表处，并将尽快向中国证监会提出申请”。

　　据悉，德交所此前已与多家国内机构签订了合作协议，共同吸引中国企业赴德上市。近年来，德交所更是几乎每个月都在中德两地举办针对中国企业的上市研讨会、培训会、新闻发布会和路演等各类活动。去年11月的德国自由资本论坛还单独开设了“中国分论坛”，邀请40多家中国企业参加，规模远远超过往年。在德交所内部，专门设立了负责中国企业上市活动的部门，同时聘请了多名在德华人在相关部门任职。此外，为辅助中国企业在德上市，德交所还组织了一个初具规模的顾问团队，其中不乏德意志银行、德勤、安永等大型机构代表。

　　今年3月，德交所迎来首家中国上市企业。山东工友集团拿出17%的股份在德交所进行IPO，市值440万欧元。有消息说，7月份将可能有第二家中国企业在德上市。此外，另有30余家中国公司向法兰克福交易所提出了上市申请。有媒体评论，届时在德国股市有望形成新兴的“中国板块”。

　　低门槛成为主要吸引力

　　目前，柏林

　　据介绍，德交所向中国中小企业所推介的，主要是初级市场。德交所的上市平台包括高级市场、一般市场和初级市场三部分，前两部分实行的是欧盟管理标准，对上市企业的财务和法律要求较高，而初级市场仅受交易所内部规则限制，入市费用低廉。

　　研究数据显示，即使包括三个市场在内，在德交所上市的成本也远低于美英等其他地区。经考察，IPO总成本在融资总额中所占的比例，德交所为8.7%，伦敦证交所为11.7%，纳斯达克一般为15%左右，纽约证交所最低也有12%。

　　在入市标准方面，德交所初级市场要求相当低。只要成立时间在1年以上，一般正常经营的企业都可满足相关上市标准。对最低发行市值、发行量、盈利率和流通股数量等都没有限制。而且，申请文件也比较简易，可采用本国

　　德投资者对中国

　　据德交所中国企业上市业务负责人普瑞辛伯爵介绍，德交所之所以大力吸引中国企业赴德上市，主要还是看到了德国市场投资者对中国股票的浓厚兴趣。

　　实际上，第一家中国企业在德交所IPO之前，已有210多只中国股票在德交所挂牌交易，2005年交易额达到了14亿欧元，其中中国铝业、中国电信、中石化等大公司股票更是受到追捧。而德交所基于中国股票开发的基金产品更是受到极大欢迎，在全部上市基金回报率排名中，中国概念基金占据了前10名中的五个。

　　行业人士指出，对中国企业而言，在德上市可以获得更高的知名度和声望，获得更多分析师的关注，获得欧元货币资本的支持。此外，以机械、汽车、化工等行业为主力的德国证券市场，对国内众多中小规模的传统制造业企业也颇具吸引力。