日本经济持续温和扩张 渐进加息仍然是主旋律

　　莫莉　

　　虽然日本当前的经济复苏期已经持续长达65个月，但根据日本政府6月18日在东京公布的6月经济报告，该轮经济复苏期显然离终点尚早。该报告显示，日本政府对经济评估不变，认为日本经济仍在“不断复苏”。此外，日本政府在上调消费者支出评估前景的同时，下调了工业产值评估。

　　在报告中，日本内阁对消费者支出的措辞由原来的“发出上升信号”改变为“正在上升”，这是日本政府4月来首次上调对消费者支出前景的评价。虽然日本工资水平已经连续5个月出现下跌，但家庭收入的增长刺激消费者支出在4月出现连续第四个月的增长，从而使消费者支出达到近3年来最长增长期。但日本经济财政大臣大田弘子认为，日本私人消费领域的复苏仍然脆弱。因为在工资增长停滞时，消费者支出势头“并非强劲”。数据显示，日本最大公司的投资、销售和利润在上个季度均上升至历史最高水平。在4月，日本失业率不仅下降至9年来的低点3.8%，而且提供给每个申请者的就业岗位比例也出现了9个月以来的首次上升。德意志证券公司经济学家认为，日本劳动力市场紧张开始对消费者支出构成支撑，这将促使经济增长强劲。

　　在6月18日的报告中，日本政府对工业产出的评估措辞由原先的“暂时持平”改为“持平”，显示出日本政府对工业产出的谨慎态度。专家分析认为，日本政府下调工业产出评估的主要原因是担忧美国经济放缓可能会对日本工业产值带来下行压力。美国今年第一季度经济增长率仅为0.6%，为其4年来的最慢增长速度。由于美国需求减弱，日本工业产出在4月出现年比下滑0.2%，为连续第二个月下滑。除此之外，汽车产出下降以及电子设备库存不断调整可能也是日本政府下调工业产值评估的原因所在。在6月经济报告中，日本政府还指出，高油价可能对日本国内经济以及海外经济造成下行风险。

　　虽然下调工业产出评估，但日本政府显然对日本经济抱有信心。日本政府在6月经济报告中指出，“尽管一些部门工业产出疲弱，但日本经济正在复苏”。日本内阁高级经济顾问表示，虽然政府需要对工业生产继续保持警惕，但工业产值不大可能会对经济造成严重伤害。而美国对日本经济的外在负面影响在接下来的几个月中将有所改变。经济学家预计，美国经济第二季度增长将加速至2.6%。日本大和研究所经济学家认为，美国第二季度经济增长将加快，因为美国经济下滑对日本经济的负面影响将十分有限。

　　日本央行自去年7月突破“零利率政策”以来，在加息之路上始终保持缓慢前行。上周，日本央行的9位委员毫无异议地一致同意维持0.5%利率不变。日本央行行长福井俊彦表示，在做出加息决定之前，央行仍然需要对经济前景拥有“更多的信心”。有专家指出，日本政府认为疲弱的工业产出可能是决定日本央行放慢加息速度的一个因素。日本政府借此传达出的信息是，目前日本经济仍然部分保持疲弱，因而日本央行不应当加快当前半年一次的加息“脚步”。