一德期货10月11日农产品日报分析

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  　连豆连粕：小幅上扬

　　CBOT走势：美国时间10月8日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约基本平开，全天大部分时间震荡上行，尾市有所回落，最终以上涨2-3美分收盘。11月合约开盘526 3/4美分，最高533美分，最低524美分，收盘528 1/2美分，上涨2 3/4美分；1月合约开盘535美分，最高540美分，最低532美分，收盘538 1/4美分，上涨3美分。

　　大连市场：今天大连市场行情总体呈低开高走、小幅上扬的走势。其中A0501早盘以2670点开盘，随后一度到过低点2662点，之后一路上扬，最高到2724点，终盘收于2704点，比上一交易日结算价上涨39点。M0501早盘以2283点低开，随后探底至2270点，然后不断震荡上扬，最高到2316点，终盘报收于2307点，上涨16点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较活跃，但各主力月合约的持仓量均有一定幅度的减少。

　　基本面分析：对于本次月度报告，目前市场普遍预测美国大豆产量将超过30亿蒲式耳，较上月报告的28.36亿蒲式耳有大幅提高。此前，美国大豆历史最高产量为2001年的28.9亿蒲式耳。天气方面，预计下周美国大豆带部地区有零星降雨，作物收割可能会有所放缓。但一些交易商认为，降雨不会对大豆收割产生实质性影响，并且还有利于补充过于干燥的豆粒水分、提高单产。

　　据CFTC公布的持仓，截止10月5日是(本周二)基金持有CBOT大豆期货净空单44217张，较前一周增加6604张。预计截止本周五基金大豆期货净空单应在4万张左右。

　　技术分析：今天大豆主力月合约的K线已经涨到了均线系统的上方，但豆粕(资讯 论坛)的K线仍然受到均线系统的压制。从均线系统上来看，大豆市场后市的走势应该强于豆粕。

　　操作建议：近期大连市场走势较弱，特别是豆粕下跌的力度更强，但由于连续的下跌，也使行情有反弹的要求，今天的上涨应与此有关，另外国家发改委负责人在谈我国物价形势时，认为当前粮食价格的上涨是利大于弊的，这一权威性的讲话，也给今天大连市场的上涨带来了一定的动力。但笔者认为后市持续上涨的动力不足，还是不益盲目追多，空单可暂时离场观望。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦由于多空成交大体持平，故收盘没有多大涨跌。当日临近中午，各月合约均见涨，但由于缺少新的利多消息刺激，跟进盘并不活跃。所以尾盘又吞没了先期涨幅。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的行情走势，且强麦(资讯 论坛)的跌幅要大于硬麦。其中WS501早盘以1811点开盘，盘中最高到1816点，最低跌至1769点，终盘报收于1776点，下跌36点；WT501早盘以1680点开盘，盘中一度涨到1699点，最低见过1670点，最终报收于1673点，下跌15点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，主力月合约的持仓量呈现出强麦减硬麦增的状态。

　　基本面分析：市场都在期待下周二美国农业部10月份农作物供需报告的出台。市场平均预期2004-05美国小麦的期末库存量为5.88亿蒲，比9月份的5.78亿蒲会有所上升。但也有分析师并不这样认为，其估计大约在5.49-6.20亿蒲之间。

　　综合分析：近期郑州小麦市场连续下跌，且跌幅较大，小麦市场各项技术指标仍然保持下跌的趋势，但有一定反弹的要求，预计后市即使下跌，幅度也不会很大，而且还很有可能止跌企稳。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：连续下跌

　　国际市场：NYBOT棉花期约上周五收盘略微下挫，市场仍在静候美国农业部10月份的产需预测数字，12月合约开盘价47.15(美分/磅)，最高价47.95，最低价46.81，结算价47.35，跌2点。10月08日Cotlook A(FE)指数为51.60美分/磅，合人民币10959元；Cotlook(NE)指数为53.45美分/磅，合人民币11344元。10月08日美国七大现货市场陆地棉平均价格为44.89美分/磅，下跌0.80美分。

　　国际棉花咨询委员会(ICAC)10月1日发布全球棉花供求预测，该报告指出，2004/05年度全球棉花产量预计将达到破纪录的2350万吨，较2003/04年度增加290万吨，增幅14%。与此同时，全球消费量预计将增加60万吨至2190万吨的历史高峰，增幅为2.8%。由于产量超过消费量，截至2005年7月31日，全球期末库存将由2003/04年度的近9年最低点增加至930万吨。

　　国内现货市场：新疆玛纳斯县棉农在经历了新棉价格由涨到跌之后，这几天开始大量抛售新棉, 当地新棉上市后，棉花价格由开秤时的一公斤4块多，一路上扬到5.5元/公斤左右，然而，到10月6、7号以后，棉花价格开始出现小幅回落，持续了不到一周，棉价就从5.5元/公斤，下降到了5.1-5.2元/公斤。

　　10月10日，全国棉花交易市场储备棉竞买共成交5200吨，较昨日增加2100吨，增幅达68%,成交价全部为13100元/吨的最高限价。10月8至10日三天时间储备棉竞买共成交10800吨,截至今日,竞买已累计成交7.45万吨。市场预期国内棉花价格还要下跌而且进口要增加,导致部分贸易商通过全国棉花交易市场大量出售陈棉,这可能是近期储备棉竞买成交大增的原因。

　　10月10日Cncotton A指数(328)12577，下跌95点；10月11日CC Index(328)报12729元/吨，下跌160点。10月09日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.75美分/磅，合人民币11164元，澳棉到港价格(328级)63.20美分/磅，合人民币13336元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约普遍下跌，CF501合约低开走低，成交30990手，持仓增加至22890手，最终以12740收盘。CF411合约收盘在13260。

　　技术分析：从技术图形来看，CF501合约在上周五跌破5、10日均线后，今日又击穿20和30日均线,从而彻底打破了前期的上升通道。估计本周郑棉期货会继续寻底，中长期走势还不能乐观。

　　操作建议：考虑在反弹时做空。

　　渑池

　　大连玉米(资讯 论坛):冲高回落

　　CBOT走势：上周五CBOT玉米期货走势疲弱，收盘微幅走低。CBOT12月期玉米跌1 1/2美分收报2.04 1/2美元/蒲式耳，3月期玉米跌1 3/4美分收报2.15 1/4美元/蒲式耳，5月期玉米跌1 1/2美分收报2.22 1/4美元/蒲式耳。

　　大连市场：大连玉米期货价格今日低开走高，但尾市回落。C0505合约未能继续放量,收盘在1147，成交51366手，持仓增至82842手。C0501合约收盘在1136，成交35470手，持仓减少至51928手。

　　基本面分析：国内市场上,大连港口平仓价价已跌破1200元/吨,山东、河南部分地区新上市玉米的收购价已跌至1260-1280元／吨。吉林两家玉米大型深加工企业的玉米收购价(含水量14%)为1020元／吨。今日大连市场玉米期货价格的走势不受CBOT的影响，国家发改委一位人士认为当前粮价上涨有弊有利，利大于弊的新闻刺激了市场早期的上涨。但国内现货市场在新玉米上市的压力下还有一定的下跌空间。

　　技术分析：大连市场C0505合约持仓持续增加，今日冲高回落，收于5日均线之下，仍运行在一个下跌趋势中，虽然短期走势有止跌迹象，但本周玉米期货价格可能继续下挫。估计中期走势将追随CBOT玉米的变化而变化。

　　操作建议：短期应以逢高做空为主，C0505合约的短空止损可设在1157。

　　于密

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