一德期货10月8日农产品日报分析

　　连豆连粕：豆涨粕跌

　　CBOT走势：美国时间10月7日周四，CBOT大豆(资讯 论坛)受出口销售报告利多影响高开3-4美分，经盘初快速冲高回挫后，期价全天在日低位横盘整理，最终以涨跌互现收盘。11月合约开盘529 1/2美分，最高532美分，最低524美分，收盘525 3/4美分，下跌1/2美分；1月合约开盘538美分，最高539 1/2美分，最低532美分，收盘535 1/4美分，上涨1 1/4美 分。

　　大连市场：今天大连市场总体行情呈豆涨粕跌的走势。节日期间，美盘并没有大的波动，今天早盘大豆豆粕(资讯 论坛)均小幅低开，但收盘前大豆有所上扬，豆粕却以下跌报收。其中A0501早盘以2660点开盘，盘中最高到2678点，最低到2649点，终盘收于2674点，比上一交易日结算价小涨9点。M0501早盘以2285点低开，盘中最低到2275点，最高到2323点，终盘报收于2286点，下跌41点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较活跃，各主力月合约的持仓量也都有较大幅度的增加。

　　基本面分析：本周公布的出口销售报告中，截止9月30日一周美国大豆净销售96.05万吨，处于市场预测的80-100万吨区间上限；中国当周购买27.07万吨、装船27.25万吨。此外，当周美国豆粕、豆油的出口销售量也几乎达到到了市场预测区间上限的两倍。交易商对美国大豆产量将创历史纪录的预期仍然是当前市场的主要压力，美国农业部将于下周二公布的月度报告是市场关注的焦点。目前分析师平均预测2004-05年度美国大豆产量为30.18亿蒲式耳，预测区间为29.41-31.07亿蒲式耳；年末结转库存为3.64亿蒲式耳，预测区间为2.49-4.50亿蒲式耳。与之相比，美国农业部9月份报告预测的大豆产量为28.36亿蒲式耳，结转库存为1.9亿蒲式耳。由此可以看出，市场对于本次报告有普遍的看空预期。但由于当前期价已经跌至极低水平，加上出口需求的好转，交易商在报告前还是显得较为谨慎。

　　技术分析：大豆豆粕主力月合约的K线均处于均线系统的下方，从均线系统上来看，后市还有继续走弱的空间。

　　操作建议：近期大连市场走势较弱，特别是豆粕下跌的力度更强，从技术指标来看，各主力月合约都还处于弱势之中，后市还有下跌的趋势，但由于连续的下跌，也使行情有反弹的要求，虽然今年全球大豆丰产，但由于中国国内特殊的基本面原因，在情况没有明显转好的前提下，后市再大幅下跌的可能性也不大，所以建议投资者不要盲目追空，获利空单应及时出局，以免行情有变。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周四受埃及小麦进口消息刺激，加上超乎意料的旺盛的周度出口销售量使得收盘上涨。但小麦需求量上升这一基本面的支撑并没有引起更多的买盘兴趣，使得此次上涨动能不足。而邻盘玉米(资讯 论坛)合约尾市走弱也使小麦后市受累。当日开盘基金买盘踊跃，主要是受开盘前出口消息刺激，但最终没能把小麦价位推向近期阻力价位，多头兴趣随之消尽。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的行情走势。其中WS501早盘以全天次高价1820点开盘，盘中最低到1805点，终盘报收于1816点，下跌8点；WT501早盘以1690点开盘，盘中一度涨到1702点，最低见过1679点，最终报收于1682点，下跌34点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各月合约的持仓量没有太大的变化。

　　基本面分析： 周四早些时候，埃及国家商品采购总局宣布购买11万吨美国硬红冬小麦，船期在11月末。尽管埃及作为美国一贯的小麦最大进口国，此次交易多少在意料之中。但多头由此对阿根廷近期与埃及小麦进出口业务频繁一事感到有所解脱。

　　美国周度小麦出口销售量为80.37万吨，创2004-05小麦上市以来的周度出口量最高，比4周来平均出口量高出87%。市场原先预计出口量为40-60万吨之间。在2004-05小麦上市的第18周，小麦出口速度比去年同期加速1%。

　　此前，美国农业部供需报告认为2004-05小麦的出口需求量为9.5亿蒲，比去年同期的出口需求11.59亿蒲有所下降。美国农业部计划不久将会更新这一预估数据。行业分析师预计2004-05小麦期末库存量为5.88亿蒲，比美国农业部9月份5.78亿蒲的估计数有所提升。

　　综合分析：总体来说，今天郑州小麦市场的仍然保持下跌的趋势，预计后市短期内还是有可能会以弱市为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开走低

　　国际市场：NYBOT棉花期约周四收盘大幅下挫，在经过了开盘上涨行情之后，随即一路下跌，最终跌幅超过了100点，12月期约收盘下跌了110点至47.37美分/磅。10月07日Cotlook A(FE)指数为52.35美分/磅，合人民币11115元；Cotlook(NE)指数为54.05美分/磅，合人民币11469元。10月07日美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.69美分/磅，下跌0.5美分。

　　据10月7日美国农业部发布的美棉出口周报，中国在截至9月30日的一周新签约11726吨美国陆地棉，但同时取消了522吨前期订单，因此陆地棉签约量净增加11204吨，但当周没有实际装运。另外，中国还签订1270吨皮马棉，装运113吨。虽然中国进口在增加，但美棉出口还是比上周降低了40%。

　　国内现货市场：十一国庆期间各地棉花收购价格有所回落，河北沧州地区目前籽棉收购价格2.6-2.7元/斤，较节前的2.7-2.8元/斤回落0.1元/斤，平均衣分35-36%。近日河南省南阳地区新棉收购价2.5-2.6元/斤，较节前下降0.10 元/斤左右，衣分为36-39%。

　　9月30日Cncotton A指数(328)13156；10月08日CC Index(328)报13016元/吨。9月30日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.25美分/磅，合人民币11060元，澳棉到港价格(328级)62.70美分/磅，合人民币13232元。

　　郑州期货市场：受国际市场棉花价格下跌影响，今日郑州棉花期约普遍下挫，CF501合约低开走低，成交29258手，持仓增加至22652手，最终以13055收盘。CF411合约收盘在13345，也出现了较大下跌。

　　技术分析：从技术图形来看，CF501合约今日跌破5、10日均线，但在20日均线处受到支撑。估计下周郑棉期货会有所止跌，但中长期走势还不能乐观。

　　操作建议：考虑在反弹时做空。

　　渑池

　　大连玉米:大幅回升

　　CBOT走势：CBOT玉米期货昨日收盘未稳守早盘涨幅，收盘微幅走低，接近日中低点。12月期约收低1-1/4美分,报2.06美元,稍早曾创下2.09-1/2美元的一周高位.3月期约收低1美分,报2.17美元。

　　大连市场：大连玉米期货价格今日全线止跌回升。C0505合约放量增仓,成为领涨合约,最后收盘在1145，成交62188手，持仓增至81872手。C0501合约收盘在1137，成交31406手，持仓增加至53326手。

　　基本面分析：国内市场上,大连港口价已跌破1200元/吨,广东港口玉米成交价已出现1260-1280的低价位,二等玉米港口平仓价只有1220-1240元/吨,而且成交不旺。未来10天内还有30万吨玉米到港。国庆期间山东、河南和安徽各地玉米价格普遍比节前下跌了30-40元／吨。

　　技术分析：CBOT玉米价格在国内休市期间先跌后涨，出现了止跌的迹象。大连市场今日全线回升，C0501和C0505合约持仓持续增加，虽然仍运行在一个下跌趋势中，但短期走势有止跌迹象，不排除下周一玉米期货价格继续回升的可能。估计中期走势将追随CBOT玉米的变化而变化。

　　操作建议：考虑到这段时间大连豆粕和郑州硬麦价格的连续下挫，玉米期货的长期走势还应看跌，短期应以逢高做空为主，C0505合约的短空止损可设在1150。

　　于密

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