一德期货9月30日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间9月29日周三，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约承接隔夜电子盘涨幅高开2-3美分，盘初震荡拉升4-5美分，主力11月上试10日均线539美分价位，但没能有效突破，此后大部分时间处于日高位区间盘整，尾市期价快速回落，最终以上涨1-2美分收盘。11月合约开盘534 1/2美分，最高539 1/2美分，最低533美分，收盘533 1/2美分，上 涨2美分；1月合约开盘541 1/2美分，最高547 1/2美分，最低540 1/2美分，收盘540 3/4美分，上涨1 1/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)行情总体呈小幅下跌的走势。其中A0501早盘以2681点开盘，盘中最高到2684点，最低到2656点，终盘收于2663点，比昨天结算价下跌17点。M0501早盘以全天次高价2341点开盘，盘中最低到2309点，终盘报收于2312点，下跌25点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较清淡，各主力月合约的持仓量也都有较大幅度的减少。

　　基本面分析：美国天气预报称，周三美国大豆主产区北部出现了零星霜冻，预计未来几天将扩大到北半部地区。据美国农业部周一作物进度报告，截止上周日美国荷华州大豆已有80%落叶、明尼苏达州也已达到57%，所以霜冻应该不会对产量构成太大威胁，而且还有利于加快收割的进程。此外，市场也在关注美国大豆的出口情况，有传闻称中国新购进了一船美国大豆。交易商认为，如果出口需求增加将可能促成期价短期内反弹，但从长期走看，今年美国大豆的大幅增产将压制期价继续走低。明天早晨，美国农业部将公布出口销售报告、作物季度库存报告，美国普查局也将公布8月份大豆压榨报告。市场预测美国大豆一周净销售量在60-80万吨之间，低于前一周的100.32万吨；美国大豆截止9月1日季度库存为1.19亿蒲式耳，高于美国农业部月度报告预估的1.05亿蒲式耳，但比去年的1.78亿蒲式耳水平有明显下降。

　　技术分析：大豆豆粕主力月合约的K线均处于均线系统的下方，从均线系统上来看，后市还有继续走弱的空间。

　　操作建议：由于国庆即将来临，今天大连市场全天交易较清淡，持仓也有较大幅度的减少，在长假来临之前，要减小持仓，注意控制好自己的风险。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)： 大幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦在美国农业部季度谷物库存报告周四出台前，昨日收盘轻微反弹，收复前期失地。交易商表示，在小麦合约连续5日走弱之后，反弹时机成熟。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈高开低走、大幅下跌的行情走势。其中WS501早盘以全天次高价1851点开盘，盘中最低到1806点，终盘报收于1823点，下跌27点；WT411早盘以最高价1709点开盘，盘中一度封在跌停价位1654点，最终报收于1658点，下跌48点。总的来看，今天各主力月合约的成交非常活跃，各月合约的持仓量有较大幅度的减少。

　　基本面分析：美国9月1日小麦库存约为18.74亿蒲，比去年同季度下降了8%。

　　分析师平均估计美国2004小麦产量为21.05亿蒲，比8月份美国农业部预计的21.23亿蒲和2003年实际23.37亿蒲的产量水平均有所下降。大多数分析师认为冬小麦产量会有所上升，但春小麦产量将会下降。

　　截止到9月23日的周度小麦出口检测报告将于周四早些时候公布。市场预计出口量在40-55万吨之间。这其中包括埃及9月17日购买的11.5万吨的美国小麦在内。上周实际出口量为41.76万吨。

　　综合分析：总体来说，今天郑州小麦市场的跌幅较大，预计后市短期内还是有可能会以弱市为主，但由于长假的来临，建议投资者还是以离场观望为主，以减小风险。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛):大幅下跌

　　CBOT走势：周三CBOT玉米期价收低，全天走势先扬后抑。12月玉米合约下跌1 1/4美分，每蒲式耳收报2.07 1/4美元；3月合约下跌1 1/2美分，每蒲式耳收报2.18美元；5月玉米合约下跌1美分，每蒲式耳收报2.25 1/4美元。

　　大连市场：大连玉米期货昨日全线下跌,今日是国庆节前的最后一个交易日,期货价格大幅跳水,所有合约都低开低走,以大阴线报收。C0501合约开盘1150，最高价为1152，收盘在1126，成交33898手，持仓增加至53246手。C0505合约收盘在1127，成交53978手，持仓增至78534手。

　　基本面分析：本周华北地区将普遍降雨，会对玉米的收获进度造成影响，但国庆长假的临近可能抵消了这一利好。从国家粮油信息中心的数据来看,近期东北陈玉米的出库价格下跌较快,黑龙江佳木斯以东地区价格跌至1080-1100元/吨,吉林为1160-1170元/吨。吉粮集团的玉米出口报价为FOB148美元／吨，但美国玉米的进口到岸价(东北亚港口)已跌至147-148美元／吨。大连和营口港的玉米平仓价保持稳定，基本在1260-1270元／吨。山东一些地区陈玉米的进厂价跌到1360-1380元／吨。

　　技术分析：大连市场今日大幅下跌，C0501和C0505合约持仓持续增加，短期走势还没有止跌迹象，而且中期走势将是追随CBOT玉米的下跌而下跌。今日跌幅虽然较大，但反映了市场对国庆期间行情的预期，也许节后开市玉米期价的跌势会减缓。

　　操作建议：节后可以考虑短线做空的机会。

　　于密

　　郑州棉花(资讯 论坛)：小幅上涨

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期约周三收盘大幅下挫，并击穿支撑位探测了一个半周以来的低点。全球及美国棉花都将获得丰收给市场形成巨大利空压力。 12月期约下跌0.98每份至47.03美分/磅，盘中曾探测了46.70美分低位，最大跌幅将近1美分。

　　随着十月份的临近，郑州棉花在连续四个交易日企望突破13500阻力位的愿望于昨日以13215收盘而破灭。今日受昨晚美盘期价下挫的影响，早盘低开，冲高回落后震荡走低，尾市空头平仓拉升期价，收盘13265，上涨20 点。就全天来讲，受十一长假前最后一天的影响，走势强于昨天，小幅上涨。

　　今天国内现货市场的情况如下： 9月29日Cncotton A指数(328)13157；9月30日CC Index(328)报13129元/吨。9月29日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报53.25美分/磅，合人民币11268元，澳棉到港价格(328级)63.70美分/磅，合人民币13440元。

　　从全球和我国来看，今年棉花丰收已成定局。前一阶段飓风天气对产量影响导致期价走高的因素已经消化殆尽。假期过后棉花的走势在很大程度上取决于新棉上市情况，笔者认为应随时关注新棉上市的质量和时间问题。至于市场上一直炒做的收购资金问题，笔者认为所谓的收购资金问题无非就是一个需求的问题，表现为用棉企业是否有足够的资金来购买棉花，如果资金不顺畅，即便是较低的价格，对于手里存有棉花的棉农来说，流动的资金要比库存的商品实在得多。笔者认为收购资金问题从整体来讲，对于市场是一个偏空的因素。而棉花的供给和用棉企业的生产情况才是我们关注的重点，。

　　技术上，5日均线对价格构成压力，各项指标趋于中性，没有看好迹象，涨跌互现。

　　综合各方面因素，笔者建议在十一长假过后，不要马上对市场作出判断，待市场对假期中不稳定因素有所消化后再建立头寸，下单交易。笔者认为后市在短期内会出现窄幅震荡行情，涨跌互现；长期还应保持空头思维。

　　作者：小月

　　一德期货研发部

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