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自上周四沪铜(资讯 论坛)大幅上涨以来，沪铜连日高开高走，大幅度窜升，短短一周时间上涨3000余元/吨，达到历史高位，形式之突然，令人措手不及。
沪铜如此高价位是由美圆大幅度贬值、中国经济势头强劲、现货紧张等诸多因素造成的。但我个人认为，沪铜近日的表现主要是由于现货非常紧张所造成的。国际铜研究组织在其最近的报告中指出，尽管2004年全球铜矿提高产量，但强劲的需求增长，尤其是来自亚
洲强劲的铜需求将会继续使得精炼铜供应保持紧张的状态，未来全球铜矿出现的任何生产中断都会使明年全球精炼铜供应出现缺口。国际铜研究组织预计，2004年全球精炼铜供应缺口将达到大约70.1万吨，这将高于2003年37.6万吨的水平。因此可以想象铜供应紧张将持续一段时间。
但铜的这种高价位是否值得投资者追涨就值得商榷了。国际铜研究组织在其最近的报告中指出，全球铜矿产能利用率的提高，加上预期中2005年全球精炼铜用量增长减缓，将会使2005年全球精炼铜供应缺口达到22万吨，如果排除其中16.8万吨生产中断的可能，那么2005年全球精炼铜供需将基本达到平衡。BME有限公司和标准伦敦银行预计，2005年全球精炼铜供应缺口将会在2004年的基础上缩窄，2005年全球精炼铜供应过剩将出现在2005年的下半年。
国内方面看上海长江有色金属现货市场铜的升水也从9月17日的1150元下跌到近日的450元左右，可见现货价格的走软，说明需求有所下降。此外美联储连续的加息对美圆汇率上涨有利，对于以美圆标价的商品则有长期利空效应。
我们再从技术图表上分析。我们以主力和约0412来看，除了95年8月外，铜价没有超过25000元，多数在低位横盘，而进入2004年后，价位两次站在30000元大关，处于一个高点。在近一周期价的上涨中，持仓量并不配合，持仓差连续为负值，可见并没有表现出的那么多的资金入场推动期价上扬，更多的是部分空头被迫斩仓退场。
且这周来期价反而处于整理阶段，昨今两日以阴线收盘，市场成交冷淡。
综上所述，期价目前处于高位，追涨并不理智，但由于现货升水可能持续到2005年，因此下跌动能也不大，期价将在高位震荡。
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