一德期货：9月27日农产品日报分析

　　连豆连粕： 低开高走

　　CBOT走势：美国时间9月24日周五，承接隔夜电子盘小幅下跌走势，当天CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约低开2-3美分，盘初即连续第五天跌破前日低点，全天期价始终处于稳步下行当中、鲜有反弹，最终各合约以下跌12-14美分收盘。11月合约开盘535美分，最高535美分，最低523美分，收盘523 1/2美分，下跌14 1/4美分；1月合约开盘543美分，最高 543美分，最低531美分，收盘531 1/4美分，下跌14 1/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)早盘低开，之后呈震荡上扬的走势，最终收盘时涨跌互现。其中A0501早盘以2648点开盘，盘中最高到2671点，最低到2641点，终盘收于2666点，比昨天结算价小涨7点。M0501早盘以2321点开盘，盘中最高到2344点，最低到2317点，终盘报收于2338点，小涨1点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较清淡，各主力月合约的持仓量增减不一，变化的幅度都不是很大。

　　基本面分析：人们对美国大豆的增产预期仍然是当前市场的主要利空因素。一些私人机构预测今年美国大豆产量将超过30亿蒲式耳，期末结转库存高达4亿蒲式耳。与此相比，美国农业部9月份报告预测的产量数字为28.36亿蒲式耳、期末库存为1.9亿蒲式耳。天气方面，周末期间美国大豆主产区将继续以干燥天气为主，预计未来几天内天气状况保持理想，对大豆作物的收割非常有利。交易商预计，截止本周日美国大豆收割完成进度将达到15-16%，前一周为8%。其它方面，当天有传闻称中国本周新购进3-5船美国大豆。另据传闻称，美国密西西比河港口有两船准备发往中国的大豆因受法院扣押威胁而被取消。

　　据CFTC公布的持仓，截止9月21日是(本周二)基金持有CBOT大豆期货净空单32339张，较前一周增加6272张。两周内，基金大豆净空单增加了近1.3万张。预计截止本周五，基金大豆净空单应在3.8万张左右。

　　技术分析：大豆、豆粕主力月合约今天的走势仍呈空头排列，从均线系统上来看，连豆和连粕短期内走势还是以走弱为主。

　　操作建议：在美盘影响下，今天大连市场早盘低开，但盘中一度走高，预计后市连豆和连粕市场还会以震荡的走势为主。建议投资者以短线操作为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)： 小幅下跌

　　CBOT走势： 昨日CBOT玉米(资讯 论坛)和大豆再次走弱，令CBOT小麦承压。另外，市场上也鲜有新的利多消息刺激，导致CBOT小麦收盘走弱。北美风险管理公司的一名分析师称，CBOT小麦盘面受邻盘玉米和大豆影响更深些，自身基本面影响不大。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场呈低开低走、小幅下跌的走势。其中WS501早盘以1869点开盘，盘中最低到1853点，最高到1872点，终盘收于1855点，小跌1855点；WT411早盘以1771点开盘，盘中最高到1772点，终盘报收于最低到点1764点，下跌9点。总的来看，今天各月合约的成交较活跃，各月合约的持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：埃及国家商品采购总局购买了54万吨小麦。阿根廷是本次交易的主要出口商，出口量为24万吨。美国向埃及出口了12万吨。其余的由法国和澳大利亚提供。美国此次没有向埃及的出口量没有占到总交易量的一半，多少令市场有些不快。

　　据农业部公布，阿根廷的小麦7月份出口量比去年上升了33%。美国农业部估计阿根廷2003-04小麦的出口量将达到750万吨。2004-05小麦的出口量将达到850万吨。

　　另据欧洲方面的消息称，欧盟的小麦产量将比去年增加20.7%。

　　综合分析：总体来说，今天郑州小麦市场的走势还是较弱，预计后市短期内还是有可能会以小幅震荡走低的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：先涨后落

　　国际市场：NYBOT棉花期货上周五在投机性及贸易抛盘强力打压下巨幅收低。12月期约收盘下挫1.80美分至47.02美分/磅。9月24日Cotlook A(FE)指数为54.00美分/磅，合人民币11459元；Cotlook(NE)指数为55.55美分/磅，合人民币11782元。9月24日美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.09美分/磅，下跌1.78美分。

　　国内现货市场：今日全国棉花交易市场储备棉竞买共成交2000吨，成交价全部为13100元/吨的最高限价。

　　全国优质棉基地科技服务项目组的现场调查显示，河北、山东地区的棉花收购价格正在显著回升。山东夏津籽棉出售价逐步走高。从9月初2.2-2.4元/斤，逐步走高，到23日达到2.6-2.8元/斤，逼近国家储备价13100元/吨。

　　中国棉花价格指数(CC Index)显示，河北省229级和329级分别为14067元/吨和13462元/吨，与上一日持平，429级12600元／吨，涨33元，527级11700元／吨，涨140元。山东省429级12370元/吨，涨100元；浙江省429级12250元/吨，涨50元。

　　9月24日Cncotton A指数(328)13152；9月27日CC Index(328)报13136元/吨。9月24日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报54.00美分/磅，合人民币11424元，澳棉到港价格(328级)64.50美分/磅，合人民币13606元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约未受NYBOT棉花下跌的影响，CF501合约早盘低开走高，但下午在多头回吐的影响下，期价收跌。CF501合约成交47292手，持仓减少至23316手，最终以13365收盘。CF411合约收盘在13705，走势强于CF501合约。

　　综合分析：从技术图形来看，均线多头排列，市场底部越来越明朗，有可能出现一个不规则的大双底形态。估计本周郑棉价格仍将继续震荡走高。

　　操作建议：如有回调可做多CF501合约，短线止损提高至13100。

　　渑池

　　大连玉米:大幅下跌

　　CBOT走势：受预期增产影响继续下跌CBOT玉米期价上周五继续收低，12月、3月和5月玉米合约再次创出近期新低，分别为2.05美元、2.16美元和2.22 1/2美元。市场对预计产量增加的利空还没有完全消化，投机商抛盘仍旧是引导市场走弱的因素。

　　大连市场：大连市场上玉米期货价格今日全线走低，C0501合约开盘1175，最高冲到1184，收盘在1158；C0505合约跌幅更大，收盘在1159。两个合约的成交量分别是34672和81988手。C0505合约持仓增至64722手。

　　基本面分析：本月24、25日吉林举行的今年首次库存陈粮交易活动上，玉米成交237083吨，最高价1200元／吨，最低价1080元／吨，平均成交价为1099.58元／吨。国内现货价格还在下跌，近日大连港口的二等编织袋装玉米价格降到1260元／吨，三等玉米平舱价已降至1240元／吨；广东港口的二等玉米平舱价已降至1340元／吨，而且库存较大。随着新作玉米的上市，无论美国还是中国的玉米价格都面临着丰收造成的季节性压力，因此玉米期价还有下跌趋势。

　　技术分析：CBOT玉米价格继续运行在下跌通道，连创新低说明仍有下跌空间。大连市场上周五只是短期止跌，中期走势将是追随CBOT玉米的下跌而下跌。

　　操作建议：短线以做空为主，1185是短空止损点。

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