一德期货：9月22日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅上涨

　　CBOT走势：美国时间9月21日周二，当天CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约小幅低开，盘初11月合约曾突破前日低点542 1/2美分但没能继续下行，全天期价始终处于4-5美分区间弱势盘整，最终以下跌1/2-1 1/2美分收盘。11月合约开盘542 1/2美分，最高546 1/2美分，最低541 1/2美分，收盘542 1/4美分，下跌1 1/2美分；1月合约开盘549 1/2美分，最 高554美分，最低548 3/4美分，收盘549 1/2美分，下跌1 1/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)早盘小幅高开，接着呈快速冲高后回落，探底后呈震荡上扬的走势。其中A0501早盘以2662点开盘，盘中最高到2699点，最低到2654点，终盘收于2686点，比昨天结算价上涨28点。M0501早盘以2360点开盘，盘中最高到2390点，最低到2320点，终盘报收于2371点，小跌1点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较活跃，各主力月合约的持仓量在增减不一。

　　基本面分析：美国农业部报告将大豆作物良好率上调及当前良好天气状况是期价走弱的主要原因，而基金少量空头回补及CBOT豆油走强则对大豆期价构成一定支撑。美国农业部周一公布的作物进度报告显示，截止9月19日美国大豆收割已完成8%，去年同期和五年平均分别为5%、6%；大豆作物良好率为64%，较前一周提高1个百分点，去年同期为40%。交易商认为，在进入成熟期后，大豆作物良好率通常情况下会呈逐步下降的趋势，但近两周来良好率已经连续上调，表明此前受异常低温影响的晚熟大豆作物生长条件已得到改善，这也预示着今年晚熟大豆的单产情况不会太差。由于已收割大豆的单产普遍高出预期，一些机构开始预测今年美国大豆产量将达30.5亿蒲式耳，年终结转库存高达4亿蒲式耳。与此相比，美国农业部当前预测的大豆产量为28.36亿蒲式耳，结转库存为1.9亿蒲式耳。天气方面，周三前美国大豆主产区西部将有一些降雨，随后将恢复干燥天气，近期仍不会出现霜冻威胁。

　　技术分析：大豆、豆粕主力月合约今天的走势呈空头的排列，从均线上来看，连豆和连粕短期内走势还是以走弱为主。

　　操作建议：近期连豆连粕市场不断走低，利多消息渐渐出尽，利空消息不断涌现，在这种情况下，预计短期内还是会以震荡走低的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦继周一走弱后，周二盘面反弹，收盘上涨。今年加拿大地区制粉小麦的品质问题是支撑小麦价格上涨的主要动能，除此之外，并没有新的利多基本面支撑。CBOT12月小麦已经爬至50日均线以上，这引发了一些技术性买盘。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场呈小幅震荡走低的走势。其中WS501早盘以1880点开盘，盘中最低到1862点，最高到1882点，终盘收于1870点，下跌12点；WT411早盘以1760点开盘，最低到1743点，最高到1765点，终盘报收于1756点，下跌4点。总的来看，今天各月合约的成交较活跃，各月合约的持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：美国农业部周一晚些时候公布截止到上周日，美国春小麦的收割率为81%，比上周72%的水平有所提高，但仍低于5年平均94%的收割率。

　　加拿大部分地区的收割率为9%，而5年来的平均水平为68%。仍有部分田间小麦已经发芽。周尔国家海洋气象局公布的6-10日和8-14日天气预报显示，美国春小麦种植地带和加拿大气温将会高于平均水平。这有助于加快小麦收割进程。目前，美国冬小麦的播种率为29%，比5年来的平均水平23%有所加快。冬小麦发芽率为7%，于5年来平均发芽率持平。

　　综合分析：强麦(资讯 论坛)市场今天的均线系统呈震荡走势的排列，总的来看，预计后市短期内还是有可能会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：大幅上涨

　　国际市场：周二 NYBOT棉花期约摆脱一个月来低点，在早盘的一波投机商及贸易商买盘推动下反弹收高。12月期约收盘上涨0.72美分至48.13美分/磅。9月21日Cotlook A(FE)指数为52.80美分/磅，合人民币11209元；Cotlook(NE)指数为54.50美分/磅，合人民币11563元。9月21日美国七大现货市场陆地棉平均价格为46.31美分/磅，上涨0.66美分。

　　国内现货市场：全国棉花工作电视电话会议认为近几年我国棉花需求持续增长，预计2004年度棉花总需求770万吨左右，国内棉花产需缺口较大。但由于今年棉花面积比上年又增长了10.6%，加上全国大部分地区棉花长势良好，棉花产量会比上年度有较大增长，而国际市场棉花资源也比较充裕，预计新年度棉花价格不会出现大幅度波动。。

　　9月21日Cncotton A指数(328)13146；9月22日CC Index(328)报13009元/吨，涨53点。9月21日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.05美分/磅，合人民币11018元，澳棉到港价格(328级)63.70美分/磅，合人民币13440元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约未受外盘影响，低开后稳步走高，CF501合约成交35670手，持仓减至22874手，最终以13055收盘。CF411合约收盘在13300，走势明显强于CF501合约。

　　综合分析：从技术图形来看，均线多头排列，市场底部越来越明朗，有可能出现一个不规则的双底形态。估计未来一段时间郑棉价格可能继续震荡走高。

　　操作建议：回调做多CF501合约，止损提高至13000。

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