国际期货：9月22日国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)：沪铝(资讯 论坛)仍将维持震荡上行趋势

　　伦敦铝经过接连连周的缓慢盘升之后，20日大幅上涨39美金至1749，若今后两天期价继续维持在1750附近，整体走势上将有望突破最近几个月相对高位的压力。受LME上涨的提振，21日沪铝进一步上涨。主力合约AL412早盘以16590高开略作冲高后开始回落，在下档获得支撑后期价逐步回升。盘面维持震荡走势，盘中最高16650，最低16470，尾市以16550报 收，期价上涨110点，走势上维持震荡上行的格局。

　　基本面方面，上周，受飓风“伊凡”的影响，牙买加用于出口氧化铝的两个港口遭到较为严重的损坏，可能有长达两个月的时间不能使用。按照以往经验，发货的拖延(超过三至四个星期)将对铝的生产产生严重的影响。这将对考验国际铝锭的后期供应，对铝价构成支撑；同时，LME库存的持续下降势头也给铝价构成良好的支撑。20日，LME铝库存再次下降1375吨至69吨至692825吨。

　　另一方面，据美国铝业协会提供的数据，今年8月份美国初级铝产量达到大约21万吨，比去年同期的大约23万吨下降6.5%。美国铝公司及其它铝生产商受罢工以及电力供应问题纷纷停产是铝产量同比下降的主要原因。目前，美国铝业(Alcoa)及其位于加拿大魁北克省Becancour的炼铝厂工会周一表示，虽然政府指派的调解人做出努力，但双方为结束为期10周的罢工而举行的谈判仍陷于僵局。

　　国内方面，中铝集团借助飓风“伊凡”的影响，已于20日将现货氧化铝的报价上提了4.8%至3930元/吨。这一举措在一定程度上决定了接下来一段时间里，国内电解铝的成本仍将看不到回落的余地，成本将进一步推动铝价的上行。而国内铝材厂开工率的相对充足的状态也有利于改善国内铝锭供过于求的局面。再者，国际铝价的再次走高，也利于国内铝锭的外流，这对于缓解国内供应压力也起到较大的作用。

　　总体而言，目前利多的基本面状况仍将对期价构成良好的支撑，也后市带来了新的想象空间，操作上应保持多头思维；但考虑到库存压力犹存，交易手法上尽量避免追多。

　　操作建议：AL412多头持有，止损位设在16300。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：现货交投活跃 期货继续整理

　　今日现货市场产区出现较大交易量，随着量的增加，市场的活跃程度也大幅增加。今日竞买交易结束，海南五号标胶成交1711吨，均价上涨45至12210元/吨；十号标胶122吨,均价11590元/吨；浓缩乳胶881吨，均价8562元/吨；胶清胶92吨，均价10339元/吨。云南五号标胶成交1248吨，均价上涨76至12083元/吨；十号标胶120吨,均价12695元/吨，浓缩乳胶49吨，均价8050元/吨。销区上海和杭州小幅反弹100元/吨至12600元/吨。

　　同时沪胶市场呈现出横盘缩量整理的走势。主力合约价格波动幅度继续减少尾市RU411报收12375点下跌5点，成交继续减少至3558手，持仓减少292手至41650。市场体现出现浓厚的观望情绪，多空短期内都无心投入更多力量。技术面中期仍旧处于横盘整理走势，缩量、减仓的特点明显，短期内难以有太大变化。

　　就目前情况综合来看：橡胶短期内的现货国内开始活跃，而技术面依旧没有较大变动。我们认为目前橡胶是观望的时候，主要理由如下：1、持仓量太小市场参与者不多，价格容易受到较大资金短期影响而出现较大的变化，由此投资者容易受到顺势。2、在巨大的库存没有释放之前，贸然入市作多是不可取的，所以短期价格依旧受到库存的影响难以有较大起色。3、在成交量尚未出现大幅增加之前，进入和离场都不是很顺利，特别不利于大资金进出。而没有大资金的进入市场价格活跃程度将会减少。

　　所以目前的橡胶品种体现的特性是投资者必须注意的，此时离场观望是较为明智的，等待机会。

　　操作建议：观望，等待机会！

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：　继续走弱

　　昨晚CBOT黄豆市场价格继续走弱报收，国际市场的弱势格局对国内的远期合约期价构成的压制作用较大，而远月合约技术形态上的不理想，进一步吸引了技术性卖盘的介入，早盘A0505合约期价跳空低开，略作上探后随即受压回落，尾盘报收于2644较昨日结算价跌51元。但观其盘间连粕M0411合约的价格运行轨迹，虽然受其它合约走低的影响，期价一度下破2600元，但在尾盘仍然报收于2606运行于2600元一线以上，相对比较抗跌。远近合约的价格分歧走势，使之市场趋向于复杂。

　　国际国内市场情况：1：周一晚美国农业部公布了作物进度报告，截止9月19日美国大豆收割已完成8%，去年同期和五年平均分别为5%、6%；大豆作物良好率为64%，较前一周提高1个百分点，去年同期为40%。2：9月21日是美联储加息时间表上的又一个决定日，美国是否加息成为本周市场关注和热议的话题。近期包括美联储主席格林斯潘在内的联储官员向市场发出的信号充分表明，联储将在本周二的货币政策会议上把利率提高0.25个百分点，这一点似乎已无悬念。3：据中国商务部周五发布的一份报告说，目前中国公司的大豆库存约为400万吨，其中约280万吨存放在港口，因为进口食用油数量提高。商务部说，今年国内食用油供应预计约为2000万吨，而消费预计为1700万吨。中国在今年前八个月内进口了449万吨食用油，年比大幅增长了43.4%，主要原因是豆油进口提高。据海关数据显示，1月到8月期间的豆油进口量年比增长98.2%，达到了180万吨。中国同期还进口了150万吨棕榈油和26万吨菜籽油。 中国在今年前八个月内进口了1250万吨大豆，年比下降15.1%。 据官方预测，今年中国大豆产量预计达到创纪录的1800万吨，高于去年的1540万吨。由于播种面积提高，今年国内油菜籽产量增长了9%，达到了1190万吨。

　　技术角度分析：从M0411合约今日价格运行情况来看，期价尾盘报收5日均线之下，日间最低探至10日均线附近，30日均线与60日均线相交，有望上破，日K线图上以一根下影线较长的小阴线报收，日KD指标在徘徊区内逐步趋于平向运行，短期上涨格局仍成立。再看A0505合约期价连续两天的跳空低开，使之技术上弱势格局相对明显，日MACD指标绿柱延长，连豆豆粕(资讯 论坛)其它远期合约近两日的走势也不太乐观，从市场心理，资金流向角度来看，对近月合约产生影响也不容忽视，关注明日M0411合约的动态，注意防范风险。

　　操作建议：A0505空头持有，M0411多头谨慎持有

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：冲高回落

　　郑麦继上个交易日大幅收阳后，今日走出冲高回落的行情，上涨力度不足。硬麦411以1770刷新反弹以来的新高，尾市回调收于1760；强麦(资讯 论坛)501则上升到1890，收于1878；交投都较为活跃，硬麦的持仓量有较大幅度的增加，WT411持仓量为63212增加了6082手，WS501则保持11万手的持仓；整日行情表现出震荡整理的格局。目前，多空双方依然存在较大的分歧，高抛低吸的操作会继续主导着郑麦的走势。

　　随着国际小麦贸易量在扩大，国内收购市场在不断升温，小麦竞价异常剧烈。国内麦价受到支撑的主要原因是：一、国家的利农政策抑制麦价的走低，同时提高农民种粮积极性；二、粮企补库量的加大及面粉步入旺季的需求带动；三、国内粮食流通运费的扩大；这些因素对麦价起到了很大的支撑。

　　操作建议：逢低吸纳

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜(资讯 论坛)：期铜大幅收高，受基金买盘提振

　　LME期铝和期铜周二收于约5个月高点,受益于基金买盘推动。3个月期铜收升至2,900美元，周一收报2,849美元。3个月期铝收涨49美元至1,802美元,为自4月21日以来最高。

　　一交易商称，“主要是基金买盘带动,不过技术面因素亦良好。期铝买盘引发期铜买兴。鉴于目前基金和技术面潜能,期价有望进一步上涨。”

　　3个月期镍持平于13,375美元。3个月期锌收涨9美元至990美元,未受到LME锌库存增加18,025吨的影响。3个月期铅收升34美元,报906美元。3个月期锡下滑50美元,报8,950美元。

　　六、CBOT大豆：大豆微幅收低，受收割进度打压

　　CBOT大豆周二微幅收低，在狭窄区间内交易，盘中走势震荡。CBOT各月大豆期约每蒲式耳收低1/2至2美分,新作11月期约下滑1-1/2美分,报5.42-1/4美元。豆粕期约结算价每短吨下滑80美分至1.90美元不等.10月期约跌1.90美元,至159.90;12月期约下滑1.10美元,报162.30。CBOT豆油期约每磅收高0.10美分至收低0.20美分不等.10月合约涨0.10美分,报21.87;12月合约升0.09美分,报21.71美分。

　　商品基金多空双方在大豆期货上大体相当,总体交易量不大。

　　有关大豆单产提高的报导,以及收割多逢理想天气,均构成利空,不过市场处于极度超卖态势,且有望出现的技术性反弹限制了跌幅。

　　美国农业部(USDA)周一公布,美国8%的大豆已经收割完毕.交易商原预期会有7-10%的大豆完成收割。

　　USDA最新预估,大豆平均单产为每英亩38.5蒲式耳,总产量可达28.36亿蒲式耳。不过有关单产提高消息已令一些分析师提高了对美国大豆产量的预估,至接近30亿蒲式耳,远高于2001年美国大豆创纪录的产量28.91亿。

　　自9月初以来理想的作物天气,亦有利提高单产。

　　交易商称,周二的降雨延迟了美国作物带西北地区的收割,且预期该天气会持续至周三.不过,其它地区的收割进度应会加快。

　　美国中西部大豆现货基差买价周二稍早持平至走软,因农户继续出售新收割的大豆。

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