一德期货：9月20日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间9月20日周一，受隔夜电子盘创新低影响，当天CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约跳空低开4-7美分，11月开盘即在前期低点552美分之下，盘初上探回补缺口失败后，期价全天处于低位5-6美分区间震荡整理，最终以下跌8-9美分收盘。11月合约开盘546美分，最高548美分，最低542 1/2美分，收盘543 3/4美分，下跌9 1/4美分；1月合 约开盘556美分，最高556美分，最低550美分，收盘550 3/4美分，下跌9 3/4美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)早盘低开，之后呈震荡走低的行情走势。其中A0501早盘以2672点低开，盘中最高到2681点，最低到2636点，终盘收于2654点，比昨天结算价下跌44点。M0501早盘以2401点开盘，盘中最高到2411点，最低到2352点，终盘报收于2353点，下跌61点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较活跃，各主力月合约的持仓量在不断减少。

　　基本面分析：上周末美国大豆收割已经全面展开，消息称已收获的早熟大豆单产多在50-60蒲式耳之间，个别地区甚至高达70-80蒲式耳，远远高于美国农业部9月份报告预测的38.5蒲式耳平均单产水平。虽然随着收割进程的深入，晚熟大豆的单产水平将有所下降，但今年美国大豆总产量超过美国农业部当前预测的28.36亿蒲式耳的可能性极大。天气方面，上周末美国大豆主产区仍以干燥天气为主，仅爱荷华州和密苏里州部分地区有零星降雨，预计本周三前西北部地区将有一些降雨，随后将恢复干燥天气，近期仍没有霜冻。当前天气状况对于美国大豆作物的成熟生长及收割都较为有利。盘中，美国农业部公布的出口检验报告显示，截止9月16日一周美国大豆出口检验量为268.2万蒲式耳(7.3万吨)低于市场预测的500-700万蒲式耳区间，其中有156.3万蒲式耳(4.25万吨)是发往中国的。交易商认为，尽管出口需求今后会为CBOT大豆期价提供一些支撑，但在当前收获的季节性压力下，11月大豆在未来30天内将可能继续跌至500-520一带。全天CBOT大豆总成量约5.3万张；基金当日在大豆品种呈双边交易。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止9月19日美国大豆收割已完成8%，去年同期和五年平均分别为5%、6%；大豆作物良好率为64%，较前一周提高1个百分点，去年同期为40%。

　　技术分析：大豆、豆粕主力月合约今天的走势呈空头的排列，从均线上来看，连豆和连粕短期内走势还是以走弱为主。

　　操作建议：近期连豆连粕市场不断走低，利多消息渐渐出尽，利空消息不断涌现，在这种情况下，预计短期内还是会以震荡走低的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡整理

　　CBOT走势： 由于周五尾盘下挫，显示盘面虚势，导致周一各期交所小麦技术性走弱。美国春小麦周末收割进程加快及加拿大春小麦地区天气状况好转催化了市场利空气氛。另外，CBOT12月玉米(资讯 论坛)和11月大豆的持续走弱也令小麦期价承压。CBOT各月合约下跌3.0~4 1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场呈小幅震荡的走势。其中WS501早盘以1881点开盘，盘中最低到1875点，最高到1890点，终盘收于1878点，小跌4点；WT411早盘以1761点开盘，最低到1753点，最高到1770点，终盘报收于1760点，上涨8点。总的来看，今天各月合约的成交较活跃，各月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：埃及国家商品采购总局周五购买了29.5万吨小麦，船期在10月末。其中包括11.5万吨美国小麦，12万吨法国小麦，和6万吨阿根廷小麦。

　　本周小麦出口检测量为2380万蒲，比上周1940万蒲的水平有所上升，但仍低于去年同期3780万蒲的装船量。在2004-05小麦上市的第16周，美国小麦出口检测量比去年同期下降了4.6%。

　　综合分析：强麦(资讯 论坛)市场今天的均线系统呈震荡走势的排列，硬麦的走势要强一些。总的来看，预计后市短期内还是有可能会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：继续上涨

　　国际市场：周一随着伊万(Ivan)飓风令人们对棉产的忧虑逐渐消失，这种天气因素形成的价格升水优势已经被大大削弱。NYBOT12月期约收盘下挫1.02美分，报收至47.41美分/磅。该合约曾在开盘之初跌至46.30美分近一个月来低点，但随后在贸易买盘下获得了一定支撑，从而收盘摆脱了当日低点。9月20日Cotlook A(FE)指数为53.75美分/磅，合人民币11407元；Cotlook(NE)指数为55.20美分/磅，合人民币11709元。9月20日美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.65美分/磅，下跌1.01美分。

　　9月20日，美国农业部发布农作物种植报告，截至9月19日，美国14个主产棉州(产量占美国总产的98%)的棉花有58%已经吐絮，上周为46%，上年同期55%，近五年同期69%。亚利桑那州比例最高，为90%，加州达80%，德州35%。

　　国内现货市场：国家发改委主任李盛霖在全国电话会议上就2004年棉花年度供需形势作了分析，指出2004年棉花需求将继续增加，预计纺织用棉740万吨,加其他用棉30万吨，年度总需770万吨左右。据国家统计局统计，今年全国棉花总面积为8475万亩,较去年增长10.6%，产量也将有较大幅度增加。总体看供需矛盾较2003年度有所缓和，但需求仍可能存在一定缺口。

　　皮棉市场因国庆节将至，需求呈增加趋势，现货在青黄不接的刺激下行情上涨，部分地区货源奇缺。上周末以来，湖北荆州3级籽棉收购价涨至2.65-2.70元/斤，较9月初上涨0.45元/斤左右，衣分38%左右；4级籽棉收购价也涨至2.6-2.65元/斤。

　　9月20日Cncotton A指数(328)13146，涨2点；9月20日CC Index(328)报12956元/吨，涨75点。9月20日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.55美分/磅，合人民币11122元，澳棉到港价格(328级)64.70美分/磅，合人民币13647元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约未受外盘影响，低开后稳步走高，CF501合约成交35670手，持仓减至22874手，最终以13055收盘。CF411合约收盘在13300，走势明显强于CF501合约。

　　综合分析：从技术图形来看，市场底部越来越明朗，今日上涨已标志着上升通道的形成，均线已多头排列，对期货市场支撑力度较大。估计未来一段时间郑棉价格可能继续震荡走高。

　　操作建议：回调做多CF501合约，止损提高至12900。

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