一德期货：9月14日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅整理

　　CBOT走势：美国时间9月13日周一，承接电子盘下跌走势当天CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约低开6-7美分，经盘初小幅下探至日低点后，期价开始缓慢震荡盘升，最终于日高点附近收盘，各合约跌幅在1-3美分之间。11月合约开盘566美分，最高572 1/4美分，最低563 1/2美分，收盘571美分，下跌1美分；1月合约开盘574美分，最高580美分，最低571美 分，收盘579美分，下跌1 1/2美分。

　　大连市场：今天大连市场大豆豆粕(资讯 论坛)涨跌不一，豆粕的走势要明显强于大豆。其中A0501早盘以2720点开盘，盘中最高到2727，最低到2694，终盘收于2700点，下跌23点。M0501早盘以2436点开盘，盘中最低到2422点，最高到2446点，终盘报收于2435点，小跌1点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较活跃，各主力月合约的持仓量继续增加。

　　基本面分析：由于缺少明显基本面消息刺激，昨晚CBOT大豆总体仍维持低位盘整态势。美国大豆主产区短期内的良好天气对期价构成主要压力，但远期天气的不确定性及出口检验报告利多对期价仍有支撑。但长期预报显示，本周后期“伊万”飓风将可能在美国东部及海湾地区登陆，进而带来大量降雨，这将影响到美国大豆的出口及早熟大豆的收割。此外，9月22日或23日期间冷空气将可能侵入美国作物带北部地区，那里的大豆作物仍有遭遇霜冻的危险。盘中美国农业部公布的出口检验报告显示，截止9月9日一周，美国大豆出口检验量为1055.4万蒲式耳(28.72万吨)，远高于市场预测的400-500万蒲式耳区间，其中发往中国的检验量为841.1万蒲式耳(22.89万吨)。其它方面，美国三角洲地区的早熟大豆收割已完成65%，单产多在55-65蒲式耳/英亩之间，好于市场预期。据中国海关统计，今年1-8月中国共进口大豆1250万吨，同比去年下降15.1%。与此相比，美国农业部预计2003-04年度(9-8月)中国大豆进口将达2250万吨，远高于上年度的1690万吨。全天CBOT大豆总成交量约5.0万张；基金当日在大豆市场上买卖基本持平。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止9月12日(上周日)美国大豆作物良好率为63%，较前一周提高1个百分点，去年同期为41%；落叶率为30%，去年同期和五年平均分别为30%和33%。

　　技术分析：大豆、豆粕主力月合约仍然受到短期均线的压制，从均线上来看，连豆和连粕短期内走势还是较弱。

　　操作建议：从今天的走势看，豆粕的走势较大豆的要强。在进口不畅的影响下，加之国内两节需求高峰的到来，国内大豆豆粕市场的走势很难大幅走低，预计短期还是会以小幅震荡走势为主。。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡整理

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周一收盘涨跌互现，价格趋势不明显。由于受邻盘大豆和玉米(资讯 论坛)走弱拖累，小麦合约当日低开，随后受MGE小麦由于春小麦收割迟缓及品质担忧问题出现反弹。但临近收盘，交易活跃的MGE市场突然出现商业机构的抛盘，骤然走弱。CBOT和KCBT小麦紧跟着也出现下滑。早盘，MGE12月曾一度上探2个月来新高3.93 3/4美元，CBOT12月也曾爬到7周来最高3.39 1/2美元，KCBT上探7周新高3.65价位。CBOT各月小麦下跌1/2美分到上涨5 1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场呈小幅震荡的走势。其中WS501早盘以1879点开盘，盘中最高到1880点，最低到1873点，终盘收于1879点；WT411早盘以1720点开盘，最低到1716点，终盘报收于最高到1722点，小涨4点。总的来看，今天各月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量有小幅的变化。

　　基本面分析：小麦对玉米仍升水幅度可观。交易商称，今年加拿大会出现相当多的饲料用小麦，这对玉米构成很大威胁。CBOT12月小麦/玉米基差周一扩大到1.15 3/4美分，而两周前，小麦对玉米的升水量才为81美分。但也有交易商提醒人们注意，尽管加拿大今年可能减少制粉小麦的供应，但实际小麦供应量仍是相当大的。

　　周日，埃及国家商品采购总局召开了现场招标会，有传言称，他们对所投标的价格不是很满意。有可能近期再招标。埃及一贯是美国小麦的最大进口国。

　　周一周度出口检测报告显示，小麦出口量为2250万蒲，在市场预料之中。但仍比上周3280万蒲有所减少，去年同期出口量为3160万蒲。在美国2004-05小麦上市的第15周，小麦出口量基本与去年持平。

　　综合分析：郑州小麦市场今天的均线系统呈震荡走势的排列，综合今天的走势来看，预计后市短期内还是有可能会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开回升

　　国际市场：随着人们对伊万(Ivan)飓风的忧虑不断加强，市场抛盘逐渐让位于更多买盘交易，在买盘的推动下，周一NYBOT棉花期货大幅走高。12月期约上涨1.67美分，报收至52.39美分/磅。合约开盘后即出现迅猛上涨势头，完全扭转了上周五因偏空的供需报告数据形成的不利局面。9月13日Cotlook A(FE)指数为55.45美分/磅，合人民币11761元；Cotlook(NE)指数为57.00美分/磅，合人民币12085元。9月10日美国七大现货市场陆地棉平均价格为49.86美分/磅，上涨1.79美分。

　　9月13日，美国农业部发布农作物种植报告，截至9月12日，美国14个主产棉州(产量占美国总产的98%)的棉花有46%已经吐絮，上周为35%，上年同期43%，近五年同期57%。亚利桑那州比例最高，为83%，其次是弗吉尼亚州和密西西比州，达78%，德州最差仅26%。

　　国内现货市场：近期浙江兰溪由于当地一些棉被加工厂、个体小棉贩的提前哄抢，衣分35%，回潮13%的三、四级籽棉收购价已涨到了2.50—2.60元/斤。

　　9月13日Cncotton A指数(328)13018，涨100点；9月14日CC Index(328)报12826元/吨，涨28点。9月14日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报55.9美分/磅，合人民币11818元，澳棉到港价格(328级)68.65美分/磅，合人民币14468元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约受美盘影响跳高开盘，盘中最高触及13015，CF501合约持仓小幅减少，全天稳中有涨。CF411和CF501合约分别收盘在12945和12980。

　　综合分析：从技术图形来看，市场底部越来越明朗，短中期均线呈现多头排列，量价配合较好，而且现货价格也在逐步回升，估计未来一段时间郑棉价格可能继续震荡走高。

　　操作建议：做多CF501合约，短中线结合。短线止损设在12900一线。

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