一德期货：9月8日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅上涨

　　CBOT走势：美国时间9月7日周二，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受隔夜电子盘先行大幅下挫影响跳空低开20-26美分，经盘初上探回补跳空缺口未果后期价二次回落，此后基本维持低位窄幅盘整态势，最终以下跌26-29美分收盘。11月合约开盘586美分，最高594美分，最低580美分，收盘583 1/2美分，下跌28 3/4美分；1月合约开盘593美分，最高599 1/2美分，最低587 1/2美分，收盘591美分，下跌27 1/2美分。

　　大连市场：受昨晚美盘大跌的影响，今天大连市场早盘低开，之后各月合约都呈震荡上扬的走势，终盘以小幅上扬报收。其中A0501早盘以2738点开盘，盘中最高到2769，最低到2728，终盘收于2766点，上涨20点。M0501早盘以2492点开盘，盘中最低到2475点，最高到2519点，终盘报收于2512点，小涨4点。总的来看，今天各主力月合约的成交都较活跃，且各主力月合约的持仓量也有一定幅度的增加。

　　基本面分析：天气预报称，本周美国大豆主产区将继续温暖干燥天气，至少在9月22日前整个作物带地区不会出现霜冻天气。交易商们认为，当前天气状况于大豆作物的成熟生长极为有利，随着良好天气的持续，早霜威胁已经基本解除。

　　美国农业部公布的出口检验报告显示，截止9月2日一周美国大豆出口检验量为305万蒲式耳，处于市场预期的100-400万蒲式耳区间内，当周有216.3万蒲式耳(5.89万吨)是发往中国的。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止9月5日(上周日)美国大豆作物良好率为62%，较前一周下降2个百分点，去年同期为43%。

　　技术分析：大豆、豆粕(资讯 论坛)主力月合约的均线系统还是大致呈多头排列，但今天的图形仍然在五日均线的下方，虽然从均线上来看，连豆和连粕仍然还处于涨势之中，但也不排除短期的回调。

　　操作建议：昨晚美盘较大幅的走低，但今天大连市场只以低开回应，走势仍然较强。后市可能还是会以上涨的趋势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡整理

　　CBOT走势：美国各期交所小麦受邻盘大豆玉米(资讯 论坛)走弱拖累，引发基金抛盘，周二收盘下滑。但由于周度出口检测报告以及埃及进口消息和澳大利亚小麦产量减少等基本面支撑，使得本次下挫有限。周二利空的天气预报对于小麦产量的影响估计不会象大豆和玉米那么严重。最终CBOT各月合约下跌1 1/4~5 1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场呈小幅震荡的走势。其中WS501早盘以1888点开盘，盘中最高到1899点，最低到1883点，终盘收于1886点，小跌1点；WT411早盘以1720点开盘，盘中最高到1722点，最低到1715点，终盘报收于1721点，小涨3点。总的来看，今天各月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量只有小幅的变化。

　　基本面分析： 美国周度出口检测报告显示，本周小麦出口量为3280万蒲，比上周2660万蒲有所提高，同时也高于去年同期的2400万蒲。数据还显示，中国进口量有大幅提升，进口美国小麦数量为560万蒲(15万吨多一点)。在2004-05小麦上市的第14周，美国小麦装船量比去年同期提高了3.7%。美国农业部还预计2004-05小麦出口量为9.5亿蒲，比2003-04年度小麦出口量11.59亿蒲将有所下降。主要原因是今年世界小麦供应过多，竞争加剧。

　　截止到上周末，埃及国家商品采购总局购买了23万吨小麦，装船期在10月份，埃及目前是美国小麦最大的进口商。此次美国占取了小麦进口量的一半业务，令多头大受鼓舞，不过，全球日益严峻的小麦出口竞争仍然令多头担忧。

　　综合分析：郑州小麦市场今天的均线系统呈震荡走势的排列，综合今天的走势来看，预计后市短期内还是有可能会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：放量上涨

　　国际市场：昨日NYBOT棉花期约盘初在与期权相关的抛盘压力下呈现高开低走态势，但最终顶住了盘初压力，摆脱盘初跌势收高。指标12月期约收盘上涨1.17美分至52.75美分/磅。Frances飓风严重破坏了美国东南部棉花种植带，导致乔治亚州棉花产量损失达到大约20万包到25万包。9月07日Cotlook A(FE)指数为55.65美分/磅，合人民币11803元；Cotlook(NE)指数为57.35美分/磅，合人民币12157元,都未发生变化。9月07日美国七大现货市场陆地棉平均价格为49.04美分/磅，上涨1.22美分。

　　国内现货市场：中棉所和全国优质棉基地科技服务项目组，发布2004年全国棉花生产形势展望报告，认为今年棉花总体形势是生产前景看好。一是播种面积扩大；二是前中期呈早发丰产的势头强劲，中后期单产增加的势头被严重削减，单产有望达到常年水平。三是由于面积增加，总产将增加，预计低于期望；四是早熟性好，纤维色泽洁白。这将大大缓解棉花资源的短缺 ，满足“高等级”棉的需要，并对纺织工业后配额时代产生积极的影响。

　　9月07日Cncotton A指数(328)12753，涨30点；9月8日CC Index(328)报12736元/吨，微跌7点。9月8日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报56.4美分/磅，合人民币11922元，澳棉到港价格(328级)69.2美分/磅，合人民币14583元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约高开走高，CF501合约放量增仓，全天都是单边上扬的走势。CF411和CF501合约都收盘在12665。

　　综合分析：从技术图形来看，市场底部趋于形成，短中期均线呈现多头排列，量价配合较好，而且现货价格也有止跌的势头，估计未来一段时间郑棉价格可能继续震荡走高。

　　操作建议：回调可坚决做多，短中线结合。

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