国际期货：0831国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)： 沪铝(资讯 论坛)小阳报收，跌势减缓

　　上周五，伦敦铝受美国公布的经济数据符合或优于预期的影响，期价有所冲高，但上行受阻于10日均线；其后，在美圆指数再次上冲的压力下开始回落，最终期价报收于1701，勉强稳定在1700之上。技术上，期价落入均线系统的下方，短期内期价的回升会受到较大的压力；而中线形态仍然处于高位震荡的格局当中。

　　上周沪铝“先扬后抑”，自上周三开始展开调整，期价呈现出持续减仓下行的格局。均线系统上，期价先后下破了5日线与10日线，下档支撑较前期明显减弱，多头排列格局受到严峻的考验。技术指标方面，MACD指标自周三开始，红柱逐渐缩短、DIF上移走势逐渐趋平，表明市场的上行动能正在逐渐衰退；KD指标周四开始在80上方出现交头后开始回落，表明当前价格有开始调整的迹象。尽管今日期价有所回升，但期价上行受阻于10日均线，持仓方面继续减少，表明下档逢低买盘的资金还没有呈现出来，价格调整的走势“意犹未尽”。

　　基本面方面，最近的调整一方面在于连续上涨后，技术上有调整的要求；另一方面则因为上半年不少铝厂高买了大量的高价氧化铝，加上国家宏观调空，企业生产资金出现紧缺的现象比较普遍。最近几周铝价回升，尽管还没有完全回到16500的成本线以上，但不少企业为了解决生产资金的问题而开始抛售铝锭的不在少数，从而使得铝价的进一步上行空间受到限制。而现货市场上，当价格上涨到16000元/吨以上的时候，消费买盘的兴趣开始逐渐减退；随着价格的重新回落到15700以下后，又会重新激起消费买盘的兴趣，期价会获得更强大的支撑。K线图形上，之前一周的整理平台15600-15700会有一定的支撑作用。操作建议等市场回顺以后再寻找新的买点。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：近月走弱 远期窄幅震荡

　　沪胶市场今日交投清淡，维持窄幅震荡格局。盘面交投清淡，市场缩量整理。近月合约RU409逐步进入交割月价格出现走弱，RU411合约主力合约价格波动减少，报收12540点，成交量相对上个交易日大幅减少至6398手，持仓量小幅增加382手至48588手。

　　今日国内现货：海南五号标胶成交252吨，均价12224元/吨；云南五号标胶成交877吨，均价12102元/吨；国际现货：泰国RSS3官方午盘FOB报价在1235美元/吨，STR20报价维持1180美元/吨。

　　东京橡胶盘今日交投清淡，市场观望情绪浓厚。橡胶连续合约报收135.7上涨0.3日元/公斤。由于近期国际现货市场价格波动较下，炒作的题材较少。价格短期维持在135一线震荡的可能性较大。

　　综合来看：沪胶技术面主力合约呈现缩量、窄幅震荡、横盘整理的格局。而今日RU410合约却在成交88手的情况下价格下跌110点，显示出现市场看空情绪的增加。综合来看：国内外现货的市场低迷使得东京盘和沪胶期价呈现整理态势。短期内价格可能维持震荡，关注RU411后期12500一线的支撑。

　　操作方面：由于价格开始在12500一线横盘，且空头力量逐步增加，原有多头投资者可少量谨慎跟踪。没有持仓的建议先不参与！

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：豆弱粕强

　　今日连豆豆粕(资讯 论坛)市场各主要合约期价呈现出豆弱粕强的格局，A0411合约开盘2689，尾盘报收于2678，小幅小跌11元，而M0411合约早盘以2436开盘，尾盘收于2452，涨16元，成交119966手，持仓81450手较上周五增加13420手，从盘间连豆豆粕各合约整体交投情况来看，显得清淡，投资者观望情绪较大。

　　国际国内现货市场情况：首先看CFTC公布的CBOT黄豆持仓情况，美国投机基金在CBOT黄豆市场持有净空单量并未随着近期期价的反弹而减少，甚至于略有所增加截止8月24日基金持有净空单量为22301张较前一周增加1353张，从基金操作动态来看对目前CBOT黄豆近期的走势并不看好。其次，了解一下目前美国大豆市场的天气情况及新豆上市后对市场产生影响。由于前期美国大豆部分产区的出现了低温天气，令市场担忧美国部分地区的大豆单产有可能会因此而降低，再配合到美国农业部公布的大豆生长报告连续两次调低大豆生长优良率均对市场产生一定的利多支撑，但由于美国各个大豆产区的天气情况不同，并非是普遍性，导致市场有关天气因素考虑较为复杂，在这种前提条件下应保持谨慎的心态去看待市场价格的变化。美国早熟新豆的开始上市是事实，这样也引起了美国现货大豆报价大幅下降，目前内陆地区基差报价总共下降了32美分。相对将对CBOT黄豆价格产生压制作用。再次，相比国际市场国内市场情况稍有不同，其一，港口库存大豆本月内有减少的迹象截止目前港口大豆库存约240万吨左右。其二,市场近期均预期随着之后节日多起来,养殖企业补栏及存栏积极性将有所提高,有可能会加大对饲料产品的需求,无疑对豆粕价格产生支撑作用,而且从近日以来国内豆粕市场各油厂报价的情况来看,均有不同程度的提高。山东地区报价在2730-2860元/吨左右，价格上扬60元/吨。广东地区油厂集中报价2820-2850元/吨左右，价格上涨20-30元/吨。因此豆粕现货市场价格的坚挺格局对于处于反弹阶段的豆粕期价而言有较大的支撑。

　　技术角度分析：从今日A0501及M0411合约期价的运行情况来看，连豆价格走势偏弱于连粕。A0501合约本日以小阴线报收，日均线系统中收于5日均线之下，KD指标有拐头向下运行的迹象，MACD指标红柱缩短。而M0411合约不但今日以阳线报收，而期价也收于5日均线之上，MACD指标红柱延长。

　　综合以上来看，笔者认为从目前国际国内大豆，豆粕市场价格运行轨迹来看，短期内反弹格局仍然成立，应有继续上探的可能性，国内现货豆粕市场价格坚挺及技术上偏强格局，可以继续持有豆粕多头，或将豆多头换持豆粕。

　　操作建议：A0501多头移仓M0411多头或M0501合约继续持有。

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：大幅下跌

　　郑麦开盘后急速下跌，空头进攻勇猛，交投较为活跃；强麦(资讯 论坛)WS501以1871开盘，下探1845，报收1850，创下了两个半月以来的新低，成交量达53698手，持仓量87036手较上个交易日增加2402手。

　　目前，随着部分农户变现抛粮心理的加重，小麦市场供应量在短期内出现了剧增，市场收购价格受到严重的压制；粉企方面，由于受资金的困扰，及等候新麦后熟期的结束，保证收购小麦的品质，进而在面粉已步入销售旺季，也依然没有进一步扩大采购；造成了目前市场短期内呈现出了供过于求的局面。政策方面，国家又要扶持“三农”做好农民的增收工作，政府希望粮价上涨又害怕通胀的矛盾心理在遏制麦价下跌的同时也限制了价格的上涨。近期多空因素并存，且旗鼓相当，多空双方都在加以炒作，整体来看，笔者认为小麦期市将会保持偏弱行情。

　　技术上，日线图以大阴线破位探底，弱势进一步加大。周线图5、10日均线已形成死叉形态，KDJ也构成死叉下行态势。技术上表明弱势格局依旧。

　　操作建议：短期内行情偏空，空头少量持有，但不宜追空；注意控制好仓量，做好风险控制！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、CBOT大豆：

　　美国时间8月30日周一，CBOT大豆各主要月受隔夜电子盘先行上涨8-10美分带动高开11-14美分，全天期价冲高后小幅回落，主力11月合约盘中突破上周626美分高点，最终各月以上涨20-24美分收盘。9月合约开盘612美分，最高631美分，最低610美分，收盘622 1/2美分，上涨22美分；11月合约开盘608美分，最高629美分，最低607美分，收盘620 1/2美分，上涨24 3/4美分；1月合约最高634美分，收盘625 1/2美分，上涨24美分。全天CBOT大豆总成交量约6.5万张；基金当天净买入约5000张大豆，预计目前大豆净空单为1.9万张。

　　上周五受美国良好天气压力CBOT大豆下跌10-16美分，但今天却又因远期霜冻预报而将前几天跌幅悉数收回，这也反映了市场仍处于“天气市”的震荡格局当中。受此影响，当天投机基金出现了大量的空头回补及止损盘，这是推动期价走高的主要力量。消息称，北美天气模型显示9月9-13日期间将有一股强冷空气侵入美国大豆玉米(资讯 论坛)带地区，北部的达科它州、明尼苏达州、温斯康星州及爱荷华州北部大豆作物生长将再次面临霜冻及异常低温天气的威胁。如果霜冻如期而至，将比正常时间提前了1-3周。不过，由于天气模型的预测结果总是处于变化当中，一些交易商对此仍有怀疑态度。此外，当天市场的另一个利多支持就是交易商预期本周美国大豆作物良率 将继续呈现季节性下降趋势。此前两周内，良好率已由73%降至67%，交易商预期本周将可能继续下降2-3个百分点。

　　盘中，美国农业部公布的出口检验报告显示，截止8月26日一周美国大豆出口检验量为229.3万蒲式耳，处于市场预测的200-400万蒲式耳区间内。还有不到一周的时间，美国2003-04市场年度就将结束，目前累计大豆出口检验量为8.5亿蒲式耳，低于美国农业部预测的8.9亿蒲式耳的全年度出口量。其它方面，明天将是CBOT9月大豆合约的第一交割通知日，由于当前可供应大豆短缺，市场预测该合约将不会出现交割。

　　据盘后美国农业部公布的作物进度报告，截止上周日(8月29日)，美国大豆作物良好率为64%，较前一周下降3个百分点，去年同期为45%；落叶率为6%，去年同期和五年平均分别为6%和7%。

　　相关品种收盘：豆油期货上涨0.91-1.11美分；豆粕期货上涨3.3-6.8美元；小麦期货上涨1-2美分；玉米期货上涨4-6美分；马来西亚棕榈油期货下跌10-17马元。

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