一德期货：8月27日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间8月26日周四，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约高开2-3美分，盘初快速下挫10-11美分至日低点，此后基本处于日区间价位呈低位盘整态势，最终以下跌6-6 1/2美分收盘。9月合约开盘626美分，最高626 1/2美分，最低614 1/2美分，收盘616 3/4美分，下跌6 1/2美分；11月合约开盘615美分，最高616美分，最低604 1/2美分，收盘 606 1/2美分，下跌6美分；1月合约最低610美分，收盘611 3/4美分，下跌6 1/4美分。

　　大连市场：受昨晚美豆下跌的影响，今天大连市场早盘小幅低开，之后大致呈小幅震荡整理的走势，终盘以小幅下跌报收。其中A0411早盘以2748点开盘，盘中最低到2737， 最高到2753，终盘收于2744，小跌9点。M0411早盘以2450点高开，盘中最低到2428点，最高到2457点，终盘报收于2442点，小跌5点。

　　基本面分析：据天气预报称，在本周日前美国大豆主产区将迎来更多的温暖多雨天气，利于改善作物生长条件。分析师认为，尽管上周末的霜冻对北部地区的大豆作物构成了伤害，但南部地区的增产部分将足以弥补减产损失。由于未来天气状况对大豆产量影响仍有很大不确定性，因此CBOT大豆目前仍处于“天气市”的波动当中。由于农场主在新豆上市前加大了库存销售力度，周四美国多数地区大豆升水报价走弱。内陆爱荷华州Sioux城地区较前日下跌20美分达到90美分/蒲式耳(CBOT11月大豆合约基准)；海湾地区近月船期升水报价下跌5美分为60美分/蒲式耳。

　　美国农业部和美国普查局分别分布了一周出口销售报告和7月份大豆压榨报告。截止8月19日一周中，美国新豆净销售52.75万吨，高于市场预测的30-40万吨区间，中国当周采购11.3万吨。在压榨报告中，7月份美国大豆压榨量为1.153亿蒲式耳，高于前一月的1.094亿蒲式耳，与市场平均预测的1.159亿蒲式耳基本持平。这两个报告对当天开盘形成一定利多支持。另据消息称，美国农业部官员周四表示，中国政府已经保证新的农产品(资讯 行情 论坛)进口政策将不会影响美国大豆的对华出口。

　　技术分析：大豆、豆粕(资讯 论坛)主力月合约的均线仍旧呈多头排列，从均线上来看，连豆和连粕仍然还有上涨的可能性。

　　操作建议：近几天市场靠抄做天气和产量的消息不断走高，已经有了一定的涨幅，从今天的行情来看，在没有新的利多消息刺激的情况下，大豆豆粕继续上涨的力度较小，投资者应谨慎看多，不宜追买。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周四由于全天双边交易频繁，涨跌互现。尽管相对于大豆和玉米(资讯 论坛)期货的疲软，小麦合约得以企稳，但多空双方对于后市走向不明朗仍很苦恼。CBOT各月合约下跌1/4美分~3 1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场早盘低开，之后呈小幅走低的走势。其中WS411早盘以1820点开盘，盘中最高到1822，最低到1816，终盘收于1817点，小跌6点；WT411早盘以最高价1714点开盘，终盘报收于全天最低点1710点，小跌3点。总的来看，各月合约的成交仍然不是很活跃，持仓量也只是小幅的变化。

　　基本面分析：美国农业部周度出口销售报告显示，出口情况良好，但在全球小麦供应充足的背景下，还不足以促使多头采取任何举动。连续的降雨阻碍了美国春小麦的收割，现在看来，它对小麦品质的影响更胜于数量的影响。截止到8月19日，美国小麦本周出口量为61.49万吨，比上周下降了17%，但高出四周来平均水平2%，同时也高于市场30~50万吨的预测量。在2004-05小麦上市的第12周，美国小麦销售量比去年同期提高了9%。日本重回世界小麦市场，购买了13万吨小麦，其中包括6.5万吨的美国小麦。

　　综合分析：郑州小麦市场今天的均线系统呈比较偏空头的排列，从今天的行情来看，预计后市短期内还是很可能会以震荡走低的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开回稳

　　国际市场：纽约期货前期的连续上涨导致国际现货市场成交转淡。在出口周报的负面影响下低开，大量的商业卖盘使NYBOT棉花期货合约价格下挫100多点，12月合约开盘价50.00，最高价51.10，最低价48.90，结算价49.08，跌169点；当日预测成交量为11000手，前日实际成交量为6870手；登记库存71944包，减少264包。8月26日Cotlook A(FE)指数为54.55美分/磅，合人民币11574元；Cotlook(NE)指数为56.00美分/磅，合人民币11876元。8月26日美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.61美分/磅，下跌1.81美分。

　　最新公布的美棉出口周报显示，上周(8月13-19日)美国陆地棉净出口2.62万吨，较前一周减半，也大大低于前四周的平均水平。在截至7月31日的四周里，美国平均每日消费棉花5041吨，与6月份修正后的数字5274吨相比减少了4.4%，低于7月份正常减少量的一半。7月份折年度用量138.6万吨，6月份修订后的数字折年度消费为136.2万吨。2003/04年度(自去年8月起)美国已累计消费136.9万吨，略低于USDA137.2万吨的预测。

　　国内现货市场：新疆自治区农调队的统计调查显示，今年自治区棉花价格出现较大幅度回落趋势。今年一季度全区棉花价格上涨到顶峰，一级棉每吨的价格达到18000元；但自二季度以来，市场棉花价格开始走软，较年初明显回落。

　　8月26日Cncotton A指数(328)12719；8月27日CC Index(328)报12769元/吨，与昨日持平。8月27日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报53.4美分/磅，合人民币11299元，澳棉到港价格(328级)65.1美分/磅，合人民币13731元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约低开走稳，CF411和CF501合约都收盘在12380，CF501合约成交11258手，持仓增加至14262手。

　　技术分析：从技术图形来看，市场底部并未完全形成，本周连续下跌显示出市场仍有一定的下探空间，而且郑州市场棉花期货价格受制于国内疲软的现货价格，短期内可能企稳但下周仍有下行的可能。

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