一德期货：8月25日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅上扬

　　CBOT走势：美国时间8月24日周二，CBOT大豆(资讯 论坛)各主要月合约受隔夜电子盘先行走弱影响低开7-8美分，全天期价窄幅震荡盘整，最终以下跌3-4美分收盘。9月合约开盘615美分，最高629美分，最低615美分，收盘620美分，下跌3美分；11月合约开盘604美分，最高611 1/2美分，最低603美分，收盘606 1/4美分，下跌4 3/4美分；1月合约最低610美 分，收盘612 1/4美分，下跌4 3/4美分。

　　大连市场：受昨晚美豆下跌的影响，今天大连市场早盘小幅低开，之后呈小幅震荡走高的走势，终盘以小幅上涨报收。其中A0411早盘以2725点开盘，盘中最低到2723，最高到2745点，终盘收于2738点，收盘上涨12点。M0411早盘以2410点高开，盘中最低到2407点，终盘报收于全天最高点2433点，上涨28点。总的看来，各主力月合约的持仓量有小幅的减少，今天的成交也不是很活跃。

　　基本面分析：交易商认为市场昨天对上周末美国大豆主产区北部霜冻的炒作也有些过火。明尼苏达州农业专家已经表示，异常低温天气对作物影响有限，个别地区出现的霜冻对大豆作物生长并没有构成严重威胁。另一方面，当前正在逐渐改善的天气状况对期价仍有压力。预报称，周五前美国大豆玉米带将获得1-3英寸的降雨，气温在80-90华氏度之间，周末气温将有所回落，这种温暖多雨天气利于作物生长。其它方面，中国农业部近日否认了关于猪感染禽流感病毒的传闻。加拿大国家统计局最新预测，该国今年油菜籽产量将达824.3万吨，处于市场预期的750-830万吨区间上限，高于去年的666.9万吨水平；大豆产量将达278.6万吨，去年为211.3万吨。印度农业部报告称，截止8月20日印度油料作物播种面积为1660万公顷，较上年度增加13%；预计油籽总产量将达2620万吨，高于上年度的2500万吨水平。

　　技术分析：大豆、豆粕(资讯 论坛)主力月合约的均线都已经呈多头排列，从短期来看，连豆和连粕仍然还有上涨的可能性，但上涨的幅度不会太大。

　　操作建议：近几天市场靠抄做天气和产量的消息不断走高，已经有了一定的涨幅，从今天的行情来看，短期内大豆豆粕可能会呈震荡上扬的走势，但笔者认为，在没有新的利多消息刺激的情况下，大豆豆粕继续上涨的力度较小，投资者应谨慎看多，不宜追买。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT走势：美国各期交所小麦周二首盘下挫，吞没周一涨幅。此次下滑主要是因为多头认为周一小麦上涨动能耗尽，加上CBOT大豆和玉米的走弱，以及出口萎靡等原因，导致多头纷纷离场观望所致。CBOT各月合约下跌3 1/2~9 1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场早盘低开，之后呈小幅走低的走势。其中WS411早盘以1828点开盘，盘中最高到1830，最低到1821，终盘收于1822点，下跌11点；WT411早盘以最高价1719开盘，最低到1713。终盘报收于1716点，小跌2点。总的来看，各月合约的成交仍然不是很活跃，持仓量也只是小幅的变化。

　　基本面分析：周二，加拿大国家统计局公布2004-05小麦产量将达到2560万吨，比2003-04小麦2360万吨的产量有所增产，同时也比美国农业部估计的2450万吨的数字高出不少。奥古斯塔市的Leffller 还说，即使霜冻也只能减少一部分产量，小麦的总产量仍相当可观，这使美国小麦面临着更严峻的竞争。但临近收盘，埃及国家商品采购总局(GASC)宣布现场招标5000-6000吨小麦。主要目标国家是美国、法国和澳大利亚。结果在周三早晨才可获知。

　　综合分析：郑州小麦市场今天的均线系统呈比较偏空头的排列，从今天的行情来看，预计后市短期内还是很可能会以震荡走低的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：下午跳水

　　国际市场：NYBOT棉花期货周二收高，盘中窄幅波动。交易员称由于基金大量持有空头部位，可能令市场短期内维持涨势。主力12月期约上涨0.57美分，收于每磅51.99美分。8月24日Cotlook A(FE)指数为54.55美分/磅，合人民币11574元；Cotlook(NE)指数为56.15美分/磅，合人民币11907元。8月24日美国七大现货市场陆地棉平均价格为48.07美分/磅，上涨0.32美分。

　　国内现货市场：由于棉农交售不踊跃，昨日河南南阳地区个别个体户将收购价提高到2.55-2.6元／斤，较前两天的2.3元／斤提高0.25-0.3元／斤，衣分为36%，主体品级4级。安徽芜湖地区个别个体户近日已开秤收购新年度籽棉，收购价2.3元/斤，衣分为35%左右，估计加工后品级为3-4级，据了解，由于目前收购数量很少，市场上尚没有新棉出售。

　　2004年7月，我国棉花进口量为17万吨。据统计2004年以来(1-7月份)，我国累计进口棉花163万吨，比上年同期增长184.5%

　　8月24日Cncotton A指数(328)12741；8月25日CC Index(328)报12769元/吨，跌9点。8月24日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报55.90美分/磅，合人民币11818元，澳棉到港价格(328级)67.45美分/磅，合人民币14219元。

　　郑州期货市场：今日郑州棉花期约略微高开之后出现盘整走势，但下午2：20以后出现小幅跳水行情，CF411和CF501合约收盘在12525，CF501合约成交9506手，持仓略微增至12242手。

　　技术分析：从技术图形来看，市场底部并未完全形成，但已摆脱前期的下降通道，虽然外盘近期走势强劲，但郑州市场棉花期货价格受制于国内疲软的现货价格，暂时无力上行。

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