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近几日CBOT黄豆市场在借助美国农业部公布的月度供需报告，大豆(资讯 论坛)生长优良率及NOPA的公布的大豆压榨报告等利多题材的支撑下，令CBOT黄豆期价逐步形成震荡上扬的走势，昨日黄豆九月合约再次上探591美分，国际市场期价跌势渐缓的格局，一定程度上对连豆豆粕(资讯 论坛)市场构成了支撑，但由于预期美，中大豆将要丰收及国内豆粕市场需求仍然较为疲软的利空压制下，导致多空双方仍各执一词，分歧加剧。连豆豆粕市场各主要合约期价维持着区间震荡格局寻求新的一轮突破。从今日连豆豆粕价格运行情况观察，这种特
性表现的非常明显，在交投一般的市场中，持仓量增减无序，价格波动幅度也在减小，新的走势正处于酝酿之中。
从国际市场了解的情况的来看，1：受CBOT黄豆期货价格震荡上扬的影响，阿根廷现货大豆价格也同步出现了上涨，在目前全球大豆市场供应正处于交替阶段的末期，阿根廷大豆大量上市脚步又是居后，在出口市场也未传出质量问题而被禁的消息，目前需求相对较为强劲，对价格也构成了支撑。不过仍缺少主力买盘中国的大量介入。中国对阿根廷大豆的进口通常占阿根廷大豆出口装船总量的2/3，然而今年中国进口大幅减少。6月，中国进口547434吨阿根廷大豆，而去年同期进口量达1646453吨。2：今年全球油菜籽市场产量呈增产趋势，据波兰统计局(GUS) 之前公布的预测报告显示，今年油菜籽产量为115-129万吨，较2003年提高了45-63%。国内市场情况：1：国内豆粕市场需求仍处于疲软状态，在预期美，中豆丰产的前提下，国内现货粕平均出厂价又仍居于2800元/吨左右，导致饲料企业采购积极性不高，市场实际成交量并不是很理想，采购商保持谨慎采购的态度，另一方面也考虑到目前养殖企业对饲料需求并不旺盛，加大豆粕库存量风险较大，也是原因之一。因此从国际国内市场了解的情况，如果此时CBOT黄豆形成大幅上扬的走势其主要动力不是来自于需求，应该是炒作天气及各式各样的报告为题材，交易商因谨慎看待。
技术角度分析：从CBOT黄豆九月连续图分析，跌势格局跃然于图，期价也是在近几日才止住下跌的脚步，维持在550-600美分区间运行，技术上大幅反弹一说从时间，价格的波动区间来分析并不成立，仅能解释为是对前期下跌过猛，借助短期利多因素进行的技术性修正。期价目前仍处于在5周均线以下运行，提醒交易商不要轻易进行抄底买入，非需求推动的市场，资金因素，人气将占据主导位置，风险率仍是大于盈利率。从连豆豆粕11月合约价格运行情况来看，技术图形上反应也并不乐观，M0411合约虽近两天盘间表现较强，但日均线系统仍呈空头排列，后期面临着2400一线压力，短期弱势并未由此而改变。而A0411合约期价居于5，10日均线之间波动，5周均线提醒抄底做多者需谨慎看待市场的走势。
综上所述，短期的利多因素有可能使期价形成技术性修正的走势，但目前技术并不构成做多的依据，且短期弱势格局仍未变，操作上仍可保持空头思维，适量调整空头头寸。
操作建议：A0411，M0411空头适量减仓持有。
(个人观点，仅供参考)
中国国际期货广州营业部 黄兵
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