国际期货：0818国内期货行情走势预测

　　一、(CU、AL)： “长阳”焕发沪铝(资讯 论坛)市场做多热情

　　沪铝期价经历8月上旬的回升之后，走势已经逐步摆脱过去一个多月的弱市下跌的格局，疲弱的市道得以改观。从上周期价维持横向整理，出于目前国内整体库存偏大的考虑，价格没有进一步上行很有可能是受到来自现货抛售的压力。但这种压力的“持续性”却很值得怀疑：毕竟，价格的上涨的最终得益者就是铝锭的销售方，他们更喜欢看到的是铝价的回 升。对于上周的一些抛售行为，仅仅是对于前期持续下跌后急于脱手的心理反映，随着铝价的进一步上扬，他们的心理变化将有以前的“恐慌性抛售”向“待价而沽”转变，打压期价的行为也将大为减少。铝锭消费企业“买涨不买跌”的市场行为也将给市场构成支撑。

　　从另一个角度来分析，随着国内铝锭消费旺季的逐步临近以及铝锭出口的增长势头，国内库存的减少将是可以预见的；而由于国内电解铝行业正处于休整期，企业或停产或减产情况不在少数，这将有效的减少了市场后续供应。因此，我们有理由相信，沪铝期价将“易涨难跌”，“逐步盘涨”将会是市场的主基调。17日“长阳”突破了上周的横盘整理区域后，一方面引起了上周新进的部分空头止损离场，另一方面则进一步激发了市场的做多热情。往后一段时间里，沪铝宜继续保持多头思维。

　　盘面特征：16日期价维持在上周整理平台上沿附近盘整，市场还有点“犹豫不前”的感觉；但17日开盘后，盘面呈现的增仓上行态势则多少说明了多头已经开始主动出击。期价全日维持震荡上行，表明市场的做多热情正逐步被激发起来。均线系统方面，5、10日均线开始平衡向上，而10日均线上穿20日均线后仍然维持逐步攀升趋势，表明短期的多头趋势有逐步强化的迹象；30、60日均线走平则表明市场前期的下跌趋势正逐步淡化。今日期价顺利回到60日均线之上，预示着中期走势有重新转强的可能。

　　国际上，美国6月未加工铝(不包括铝合金)出口下降至5,940,263千克，2003年6月为2,513,725千克，今年5月为6,659,797千克，1-6月美国铝出口总量为39,701,742千克。但6月铝进口同比增加19.8%，环比增加22.3——这表明美国铝锭消费保持旺盛势头；另一方面，LME库存的持续下降也反映了欧洲铝锭消费的旺盛。

　　国内外铝锭价格基差明显缩小后，国内铝锭出口的欲望明显增强，继6月份完成9万多吨的出口量后，在没有取消8%的出口退税之前，7、8月份的出口势头仍将维持增长态势。由于库存持续增加的势头逐步消退，现货报价也呈现缓慢回升的迹象。国内整体库存偏大的问题，在短期内还会对期价进一步上行空间形成压力；但应该注意的是，库存增加势头逐渐消退，这种趋势的出现将带来“空换多”市场行为——换言之库存对铝价的压制作用将随之减少。

　　综上，沪铝已经逐步摆脱过去几个月的弱势下行格局；但由于国内高库存的状态还没有得到根本性改观，后期价格能否出现明显的回升，还要看国内库存消化的速度。由于最近的反弹走势主要是由消费性买盘所推动的，由于消费性买盘比一般投机买盘更具有持续性与稳定性，因此，我们相信后市铝价将会易涨难跌，中线上可以考虑逐步建多。

　　操作建议：多头持有，AL411止损位设在15500。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：继续反弹 等待机会

　　今日沪胶市场继续维持震荡上升态势，市场整体交投继续低迷。全天交易中市场缺乏可圈可点的热点，除了411小幅增仓之外，其余合约继续减仓，而且成交量也继续减少。全天RU411合约上涨15点同时，增仓578手至43720手，成交量16374手增加近2000余手。

　　现货市场：国内今日竞买交易结束，海南五号标胶成交691吨，均价上涨47至12343元/吨；云南五号标胶成交565吨，均价下跌38至12240元/吨。销区市场价格继续走弱，上海、青岛和石家庄报价下跌至12900元/吨，其余 报价均在13000元/吨。

　　技术面今日主力RU411合约的继续收阳，图形中下跌后的价格继续呈现反弹态势。虽然那价格在小幅上移，但中期下跌的走势依旧没有改变。价格的反弹面临前期交易密集区的压力，期价后期还有向上试探12500的可能。然而从其他月份缩小的成交量和减少的持仓量来看，市场短期内缺乏上升的动能。因此价格反弹性上涨的幅度不会太大，后期重点关注市场成交量和持仓量的变化对价格影响。如果出现增仓放量上升的走势这意味着价格开始进入强势，减仓缩量下跌的话，市场依旧弱势。

　　综合来看：现货市场依旧弱势，期价技术面的反弹也面临压力。短期内市场缺乏交投热点和重量级的炒作因素，因此短期内价格的低迷还将延续。由于交投清淡，建议投资者继续观望，RU411期价如果上冲12500受阻下跌，可以少量作空。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：小幅反弹　仍处弱势

　　CBOT黄豆市场各主要合约期价昨晚的小幅下挫的走势对今日的连豆豆粕(资讯 论坛)市场并未产生较大的影响，一方面CBOT黄豆期价区间窄幅震荡格局，使之后期走势逐步存有变数，在技术上美豆跌势格局未变而反弹迹象不明朗的前提下令连豆，豆粕市场多空双方均心存顾忌，导致今日盘间交投并不积极，连豆主力合约A0411尾盘报收于2672较开盘涨20，M0411合约收于2345较开盘涨22，呈现技术性小幅反弹的走势。

　　基本面分析：除了以上USDA及NOPA分别公布大豆作物优良率报告及压榨报告相对对市场略有利多支撑外，产区天气转好及大豆出口市场仍不理想对期价又构成的压制。另外据巴西谷物分析师称，巴西大豆生产商手中积压大豆库存以期在世界市场上大豆价格走好时，再进行抛售；巴西新豆及陈豆销售较预期水平滞后。Celeres分析机构也表示，当前巴西大豆销售落后于去年水平。同时表示，截至上周五，巴西大豆生产商已出售73%陈豆，而去年同期出售量已达77%，五年平均速度为88%。国内市场情况：1：今日国内部分地区豆粕较昨日报价有所降低大连地区豆粕下行至2600元/吨，而广东，张家港地区豆粕仍较为平稳出厂价在2850元/吨左右，整体成交仍较为清淡，需求不理想。从以上的情况来看，虽然本周公布的大豆优良率较上周有所降低，但生长情况仍然是乐观的，巴西大豆实际销售量的降低也对后期价格形成了隐患。中国市场豆粕需求平稳也使大豆，豆粕价格上涨缺乏了主要动力。因此在这些主要因素变化不大的前提下，近期关注应该是港口大豆库存及各油厂大豆库存量，在中，美大豆未上市之前是否供应充足。从近期了解的国内大豆短期供应情况结合国内需求来看，在新豆未上市之前应不会出现供应紧张格局。

　　技术角度分析：从A0411合约日K线图上看，日均线系统呈空头排列，期价收于5日均线之上，KD指标与MACD指标维持平稳运行，虽今日期价技术上形成小幅的反弹，但短期仍保持弱势格局，建议空头可继续持有。从M0411合约今日价格的运行情况来看，日均线系统呈空头排列，但期价也受到了5日均线的支持，KD指标在徘徊区有拐头头向上的迹象，弱势运行格局也未改变，操作上继续保持空头思维，反弹一说技术上仍需进一步确认。

　　操作上建议：A0411，M0411空头继续持有。　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：郑麦涨势迅猛

　　今日郑麦摆脱了沉闷态势，早市急速上扬，一举冲破了30日均线，尾市持续运行于高位区域；交投较为活跃，强麦(资讯 论坛)WS501以1879开盘，报收于1902，较昨日上涨25点，成交59680手，持仓量76904手较上个交易日增加3624手。

　　技术面看：郑麦受到竞价收购因素的影响，一举摆脱下跌轨道，上冲穿越各均线，跌势得到了进一步的转变；周线图已收复了前两周的跌幅，涨势依然强劲；日线图的均线开始调头向上推移，KDJ仍然保持金叉上行形态。技术上有筑底反弹的态势。

　　基本面看：随着粮企的改制进入尾声，小麦市场的参与热情得到了加大。加上面粉需求开始步入旺季，及粮农变现心理的加重，小麦市场已经开始升温。小麦的价格将会有众望所归的表现。

　　操作建议：可以逢低建多，注意控制好仓量，做好风险控制！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜(资讯 论坛)：回吐抛盘打压,铜价冲高回落

　　周二受获利回吐打压以及买盘不济，伦敦金属交易所(LME)基准三个月铜价走低，下跌8 美元，收报2,823 美元。盘中曾一度跌至全天最低2,815.50 美元，但该点位买盘活跃，支撑较强。交易商表示，17日公布的美国7 月新屋开工、工业产值以及消费价格指数尽管低于预期，但对美元汇率及铜价没有产生较大影响。现货/ 三个月铜价贴水由16日的70美元/吨降至47.50 美元/吨。分析师预计，基准三个月铜价下行支撑位为2,750 美元。受铜价下跌影响，除镍以外，其它贵金属均以下跌报收。　基准三个月铝价收报1,715 美元，全天最高为1,741.50美元。基准三个月铅价下跌2%，收报845 美元。

　　六、CBOT大豆：强势反弹

　　CBOT大豆各主要月合约承接隔夜电子盘涨势跳空高开5-7美分，前半截盘期价强势拉升，主力11月合约突破585美分阻力位后攀至近三天以来的新高点，后半截盘稍有回落，最终各月以上涨13-16美分收盘。9月合约开盘582美分，最高597美分，最低582美分，收盘591 3/4美分，上涨16 1/4美分；11月合约开盘576美分，最高588 1/2美分，最低575 1/4美分，收盘584美分，上涨15 1/4美分。全天CBOT大豆总成交量约4.8万张；基金当日净买入约4000张大豆，预计目前所持大豆净空单为1.8万张。

　　受美国农业部前一天盘后大幅下调大豆作物良好率的利多刺激，今天基金大举买入是推动期价走高的主要力量，但对未来良好天气的预期限制了期价的涨幅。在周一报告中，美国农业部将大豆作物良好率由前一周的72%降至69%，远高于市场下调1-2个百分点的预期。此外有消息称，目前美国大豆主产区中部的爱荷华、伊利诺斯及印第安纳等主产州个别地区发现了大豆猝死病，这对当天期价也有一定支撑。

　　天气方面，尽管预报称本周末美国大豆玉米带气温会再次下降，但在周五前各地将以温暖多雨为主，而且预计下周还将有更多降雨，天气状况对作物生长仍然保持有利。周二，美国作物考察小组再次发布了最新消息：内布拉斯加州东南部的大豆作物长势良好，结荚数好去年同期及过去3年的平均水平；南达科它州作物长势逊于去年；印第安纳州各地作物长势差别较大，个别地区存在干旱及大豆猝死病问题。本周五，该小组将对本次考察结果发布最终报告。

　　相关品种收盘：豆油期货上涨0.36-0.56美分；豆粕期货上涨5.0-8.5美元；小麦期货上涨5-6美分；玉米期货上涨4-6美分；马来西亚棕榈油期货上涨6-25马元。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。

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