国际期货：0817国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)：沪铝(资讯 论坛)延续反弹格局

　　沪铝期价经历8月上旬的回升之后，走势已经逐步摆脱过去一个多月的弱市下跌的格局，疲弱的市道得以改观。从上周情况来看，期价改变之前一周沿着5日均线一路上行的格局，转而围绕在5日线附近上下整理，出于目前国内整体库存偏大的考虑，价格没有进一步上行很有可能是受到来自现货抛售的压力。但从另一个角度来分析，随着国内铝锭消费旺季的 逐步临近以及铝锭出口的增长势头，国内库存的减少将是可以预见的；而由于国内电解铝行业正处于休整期，企业或停产或减产情况不在少数，这将有效的减少了市场后续供应。因此，我们有理由相信，沪铝期价将易涨难跌，“逐步盘涨”将会是市场的主基调。

　　盘面特征：受伦敦金属上周五再次大幅上涨的影响，06日互铝各合约全线高开；稍作下弹获得支撑后，期价基本上维持在上周整理平台上沿附近盘整，期价有重新脱离5日均线均线的迹象；而10日均线上穿20日均线后仍然维持逐步攀升趋势，表明短期走势依然偏好；30、60日均线走平则表明市场前期的下跌趋势正逐步淡化。MACD自8月上旬开始，DIF上穿DEM，红柱代替绿柱，表明市场有初步摆脱前期弱势的迹象。从多空指标来看，BBI(3)向上与BBI(6)重新交头，表明市场最近有可能从前期的空头市场逐步转换为多方市场，四月下旬暴跌以来的弱势下跌趋势有望得到改变。

　　国际上，伦敦库存继上月库存跌破90万吨以后，伦敦铝库存下降的势头有增无减；13日库存进一步下降6600吨，跌破80万吨关口报798625吨。这表明国际上铝锭的消费依然保持着旺盛的势头，库存的持续下降对LME期价构成了较大的支撑，因而伦敦铝近日价格表现保持相对强劲，这将在一定程度上提震国内铝价。

　　综上，沪铝已经逐步摆脱过去几个月的弱势下行格局；但由于国内高库存的状态还没有得到根本性改观，后期价格能否出现明显的回升，只要看待的指标是国内库存消化的速度。而考虑到当前期价进一步上行将会受到现货商的打压，因此，对于最近出现的技术性反弹走势，我们应该冷静看待，投机买盘不宜盲目追多。而由于最近的反弹走势主要是由消费性买盘所推动的，由于消费性买盘比一般投机买盘更具有持续性与稳定性，因此，我们相信后市铝价将会易涨难跌，中线上可以考虑逐步建多。

　　操作建议：多头持有，AL411止损位设在15300。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：冲高回落 整理行情观望

　　今日沪胶市场整体上呈现上冲回落，缩量整理的走势。市场交投仍旧非常清单，虽然价格维持近弱远强的态势，但是价格波动幅度较小。持仓量的变动也不大，前期一直增仓的RU411合约今日出现减仓态势，RU409合约反而正常1000余手。期价早盘小幅冲高后尾市收低，RU411合约保收12290点，上涨15点成交量减少一半至12478手，持仓减少466手至43142手。

　　今日竞买交易结束，海南五号标胶成交359吨，均价上涨51元至12296元/吨；十号标胶55吨，均价11410元/吨；浓缩乳胶860吨，均价8364元/吨；胶清胶63吨，均价10467元/吨。云南五号标胶成交240吨，均价下跌45元至12278元/吨；烟片胶10吨，均价12650元/吨。

　　东南亚交易商指出，中国消费商在市场上进行采购，而对后期价格开始逐步看好。目前有利的天气条件正使得橡胶供应提高并缓和橡胶价格上扬的趋势，价格开始止跌起稳泰国RSS3的FOB价格上涨至1265美元/吨，较上周上升5美元/吨。

　　东京橡胶盘今日继续出现下跌行情。美元对日元汇率的继续走低使得市场压力加大，交易商开始出售手中合约。远期橡胶连续合约价格向下突破了前期的支撑位140日元，16日报收137.5，下跌4.8日元。技术图形的反弹走势夭折，中期下跌的格局明显。由于价格跌幅较大，短线可能有反弹的需要但中期下跌的走势仍在进行之中。

　　沪胶技术面：今日沪胶市场各个合约均以上影的小阳线，期价处于止跌反弹的态势。连续几个交易日价格重心逐步向上移动，但是上升的幅度与上周的跌幅相比还是很小。期价目前继续受到向下延伸的均线系统的压力，此外继续萎缩的成交量使得价格的反弹缺乏动能。而从远期的持仓量变化不大走势中可以看出多空对后市的分歧开始均衡，然而从今日价格的冲高回落看出，市场出现的上涨缺乏力度，在反弹之后价格还将继续整理，短期方向不明朗。

　　综合来看：国内现货市场依旧低迷，价格压力依旧沉重。而国际现货市场由于交易商对后期的看好，使得割胶旺季的胶价出现止跌起稳。短期沪胶市场的炒作的题材不是很多，整体趋弱的价格在下跌之后可能出现震荡整理走势。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：震荡走弱

　　从今日连豆豆粕(资讯 论坛)主要合约A0411及M0411合约期价的运行情况来看，全日呈现出震荡走弱的格局，市场交投一般，持仓量略有小幅增加。自上周四CBOT黄豆受报告利多的影响技术上构成的反弹走势在周五并未得以延续，而基本面也缺乏新的利多消息的支持，使之中，美大豆产区天气继续良好的利空因素仍对市场形成压制作用。A0411尾盘报收于2639较开盘跌13，M0411收2319跌11。

　　基本面方面：8月16日美国农业部将公布以下几个报告， USDA周出口检测报告，作物生长报告，及NOPA月度压榨报告。据市场预期本次公布大豆压榨量将由上月1.024蒲式耳降至9970万蒲式耳，预测区间为9630万蒲式耳-1.03亿蒲式耳。预计大豆作物的优良评级比例可能与上周持平或者少许下降，与之相比，目前大豆生长评级优良率为73%。

　　技术角度分析：从A0411合约的日K线图上看，日均线系统仍呈空头排列，期价再度收于5日均线之下，KD指标与MACD指标较上周五的变化不大，平稳运行，中短期走势仍保持着弱势运行格局，建议空头可继续持有。从M0411合约今日价格的运行情况来看，日均线系统呈空头排列，但期价受到了5日均线的支持，KD指标在徘徊区内保持平稳运行，虽日K线图上以一根下影偏长小阴线报收，但弱势运行格局并未因此而改变，操作上继续保持空头思维。

　　操作建议：A0411，M0411空头继续持有　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：郑麦沉闷运行

　　郑麦连续两周保持沉闷运行格局，由于缺乏炒作题材，市场成交量不断萎缩，震荡区间也在不断收敛；强麦(资讯 论坛)WS501以1880开盘，最高价1881，最低价1875，报收于1877。成交量为14598手，持仓量73280手较上个交易日减少504手。

　　技术面看：郑麦继续受均线系统的压制，无法摆脱下跌轨道；周线图已构成了明显的死叉形态，日线图随着期价的继续下滑也逐步构成了圆弧顶形态；技术上有继续探底的迹象。

　　基本面看：中国国务院周五发布了国有粮食购销企业和国有粮库的改革指导意见，该指导意见表示：国有粮食购销企业和粮库最终将自负盈亏，并且与其他盈利驱动型企业一样，它们将自主作出业务决策。国有粮食企业正忙于体制改革，令小麦交易市场的参与热情消退了不少。从现货角度看，市场都对后市给予了厚望，但今年银根的收紧使得小麦收购进程缓慢；今后，由于收购主体的市场化运作，小麦的价格将取决于市场的供需关系，而政策面的因素将会是小麦期价运行的磨擦系数。目前新麦收购市场企稳小幅走高，主要是受到国内利农政策等国家扶持的大力支撑，但随着市场化程度的提高，收购价格将会追随市场的走势。在国际市场大势所趋的背景下，国内的政策支持在短期内会有一定利好作用，但长期来看这一利好因素将被利空因素所中和。短期看，郑麦会继续保持涨跌两难的运行格局。

　　操作建议：可以逢高建空，注意控制好仓量；在沉闷的行情下，最好运用短线操作思维！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜(资讯 论坛)：获利回吐，铜价走低

　　受获利回吐打压，周一伦敦金属交易所(LME)基准三个月铜价走低，下跌25美元，收报2,831 美元。盘中曾一度上试2,880 美元阻力位。预计基准三个月铜价上行阻力位在2,850 美元 ，下行支撑位在2,750 美元 。美国于17日公布7 月新屋开工和工业产值数据。受此影响，交易商均表示离场观望.进一步观察美元走势。而13日公布的美国贸易赤字大大超出经济学家预测，美元兑其它主要货币走低，导致期铜价格上涨。受13日锡库存降至4,000吨以下影响，16日基准三个月锡价突破9,000 美元阻力位。由于没有新库存增加，13日和16日现货/ 三个月锡价贴水均为200 美元。预计基准三个月锡价上行阻力为9,400 美元。基准三个月镍价一度创出新高，达到13,850美元，但收盘有所回落，预计上行阻力位为14,000美元。其它金属相对平静。

　　六、CBOT大豆：继续走低

　　CBOT大豆各主要月受隔夜电子盘下跌6-7美分影响低开6-10美分，盘初继续快速下探13-17美分至日低点，随后形成稳步反弹态势，最终各合约下跌10-12美分收盘。9月合约开盘580美分，最高580美分，最低565美分，收盘575 1/2美分，下跌10 3/4美分；11月合约开盘573美分，最高574美分，最低557美分，收盘568 3/4美分，下跌12美分。全天CBOT大豆总成交量约4.3万张；基金当日净卖出约6000张大豆，预计目前大豆净空单2.2万张。

　　今天CBOT大豆继续走弱主要是受到了美国天气转好的压力，盘初下跌过程中投机基金的技术性卖盘起到了关键作用，但随着11月合约跌至558美分前期低点附近后低位承接买盘涌现，并促成期价反弹。目前天气因素仍是影响价格走势的关键。据预报称，经过前两周的持续低温后，未来两周美国大豆主产区将以温暖潮湿天气为主，这对正处于关键生长期的大豆作物将十分有利。盘前，美国农业部公布的出口检验报告显示，截止8月12日一周美国大豆出口检验量为61.2万蒲式耳，低于前一周的94.2万蒲式耳及市场预测的100-300万蒲式耳区间，对市场产生一定利空影响。此外，在当天盘前公布的NOPA压榨报告中，7月份美国大豆压榨量为1.087亿蒲式耳，较上月增加620万蒲式耳，同时也高于市场预期的0.997亿蒲式耳；豆油库存为10.23亿磅，较上月下降1.22亿磅，这对期价起到一定支撑作用。但有交易商认为，美国大豆压榨量强劲也表明目前的大豆供应较为充足。与此同时，当天市场也在关注美国Deere/Pro Farmer作物考察小组对大豆作物的实地考察结果。该小组在当天晚些时候公布的首日报告中称，目前大豆作物单产仍有很大变数。俄亥俄州中部、中西部到印第安纳州中、东部各地区单产情况差别较大；伊利诺斯州大豆作物长势好于去年，但存在干旱问题，如果后期降雨及时那里的大豆单产有望增加5-10%。

　　据盘后美国农业部公布的作物进度报告，截止8月15日(上周日)美国大豆作物良好率为69%，较前一周下降4个百分点，去年同期为56%。良好率的下降幅度有点超出市场预期。

　　相关品种收盘：豆油期货下跌0.16-0.45美分；豆粕期涨跌互；小麦期货上涨3-4美分；玉米期货上涨3-4美分；马来西亚棕榈油期货上涨21-33马元。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

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