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本周来CBOT黄豆与DCE大豆(资讯 论坛)整体运行格局呈弱势中小幅反弹走势,美国农业部调低了美国新豆的产量和期末库存量,是造成本周期价小幅反弹的主要因素。虽DCE大豆在此影响下也纷纷出现了技术性的反弹，但期价在上扬过程中受到较大的抛压，周五各主要合约期价冲高回落，日K线图上均以上影较长的小阴线报收。从国内连豆运行的情况来看仍然偏弱，继续可以保持空头思维。
基本面方面：1：从本周美国农业部公布的大豆生长优良率，结荚率显示，目前美国大豆大部分产区的天气继续有利于大豆的生长，后期仍将关注。2：本周美国农业部公布04/05年度的美国新豆产量较七月份调低了172万吨为7829万吨，仍高于02/03年度同期的7429万吨，国内使用总量与02/03年度同期基本持平为4811万吨。而预计欧盟的04/05年度使用总量仍低于02/03年度同期的1841万吨为1696万吨。而另一消费大国中国在03/04市场年度因部分大豆进口价格过高，在国内需求未跟上的前提下，亏损严重。再加上本年度中国内大豆产量也有增产的趋势。进口大豆的积极性由此将大幅减弱，应将会视国内实际需求而定，只不过今年下半年中国内各港口地区进口大豆卸货量减少，导致存量目前继续下降，加上CBOT黄豆价格的大幅下跌，到达了部分压榨商的心理能接受的价位，这有可能使中国油厂开始询盘欲采购国外大豆，在短期内可能对CBOT黄豆价格产生了一些的支撑，形成反弹走势，但仍需谨慎。3：2004/05年度全球油籽类产量增加，菜粕的供应将加大，一定程度上将对豆粕(资讯 论坛)价格构成压制作用。4：随着近期来国内粮价，肉价的上涨已影响我国居民生活，七月份，中国居民消费价格总水平比去年同月上涨百分之五点三。专家希望政府能坚决制止搭车涨价和哄抬物价的现象，维护市场的稳定。因此在目前国际，国内这种实际情况下，整体的下跌格局不会改变，短期内价格要反弹应谨慎看待。
技术角度分析：从本周连豆豆粕主要合约期价的运行情况来看，虽有反弹但仍处于弱势下行格局，只是部分技术指标已步入了超卖区中运行，如KD指标等，虽有反弹的要求，但目前仍不能构成做多的依据。从A0411，M0411日，周均线系统分析，中短期跌势格局未变，可继续保持空头思维。
操作建议：A0411，M0411空头继续持有
(个人观点，仅供参考)
中国国际期货广州营业部 黄兵
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