国际期货：0813国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)：沪铝(资讯 论坛)高开低走，小幅回调

　　沪铝昨天冲高回落，盘面有转入回调的迹象；12日受到隔夜伦敦金属收高的影响，早盘各合约小幅高开，但高开后盘面没有上攻欲望，经横盘整理后期价继续向下回落，日线形态呈现高开低走的格局，表明市场有继续调整的压力。主力合约AL411早盘以15580开盘，盘中最高15600，最低15460，尾市以15490报收，期价下跌80点；成交仅11142手较，昨日有 所萎缩，持仓变化不大为38130手。

　　技术上，今日期价回到5日均线之下，最近几天的日K线呈横向排列，期价已经由前期的连续上涨趋势转入横向整理；而10日均线逐步上穿20日均线，表明短期走势依然偏好。持仓兴趣方面，最近几天的持仓没有延续前期持续增加态势，预示着市场后续上行动能不会太足，往后几天期价有可能在目前价位附近维持震荡整理。伦敦方面，伦敦铝期价近日维持在短期均线系统附近震荡整理，没有明显的方向性；但由于整体牛市格局未变，中线趋势依然看好。

　　国际上铝锭的消费依然保持着旺盛的势头，这从伦敦库存的变化也可以看出来。继上月库存跌破90万吨以后，伦敦铝库存下降的势头有增无减；11日，LME铝库存报811100吨，下降8050吨。库存的持续下降对LME期价构成了较大的支撑，伦敦铝价格下行的空间也将比较有限。

　　沪铝上周以来的上行走势，已经令价格逐步摆脱过去几个月的弱势下行格局；而价格能否出现明显的回升还要看国内库存消化的速度。由于当前库存仍然偏大，短期内供过于求的局面还不会彻底得到扭转，期价进一步上行的空间会受到现货商的打压，对于最近出现的技术性反弹走势，我们应该冷静看待，投机买盘不宜盲目追多。

　　操作建议：套保买盘可以选择在10均线附近适当建多，投机盘暂作观望。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：震荡格局 价格继续寻找支撑

　　12日沪胶市场呈现出近跌远涨的走势，市场远期逐步进入多空力量相对均衡的态势之中。现货月合约RU408由于临近交割期，而目前的12800元/吨期价和现货市场产区12100元/吨一线价差较大，导致多头平仓盘继续出现，价格大幅下挫295点，同时，RU411远期合约继续出现增仓走强的势头，RU411主力合约今日报收于1230点上涨40点，成交量17230相对昨日减少一万余手，持仓增加2660手至44264手。

　　今日竞买交易结束，海南五号标胶成交911吨，均价下跌83至12096元/吨；云南五号标胶成交268吨，均价上涨114至12175元/吨。海南、云南交投开始减少同时价格开始出现短期的分歧，但是随着国内供应的增加，价格后期还有走弱的可能。

　　12日东京橡胶市场交投相对低迷，市场呈现震荡走弱态势。橡胶连续报收142.1下跌1.8日元/公斤。市场进入缩量震荡格局，国际现货价格短期强势可能使得长期下跌的期价在反弹后继续走高，价格技术面后期还将验证140一线的支撑。

　　技术面：市场技术面的弱势仍旧没有改变，近月合约的价格重心继续缓慢下移，远期合约横盘整理。持仓量增幅开始减少，价格的波动幅度随之减弱。但不断增加的持仓说明市场多空对于目前价位分歧继续加大。但交投减少，持仓增加的情况使得双方力量相对开始均衡，期价后期将维持震荡格局。

　　天然橡胶需求料将保持强劲,得益于油价上涨，合成胶周三报每公斤1.4美元。而泰国三号烟胶片(RSS3)离岸价(FOB)报每公斤1260美元/吨。相对便宜的天然橡胶价格使得轮胎制造商的需求可能会增加。大概有5%的橡胶消费商预期从购买合成橡胶转向天然橡胶，导致天然橡胶需求每年至少增长350,000吨。全球经济强劲亦激励良好的橡胶消费。 此外曼谷8月11日消息，国际橡胶协会在周三公布的声明中表示，将准备采取“适当行动”以稳定胶价。但是笔者认为市场对消息有所反映，具体所谓的“适当行动”能否采取还得看操作资金是否能够到位。

　　综合来看：国际国内现货市场都由于供应的增加而呈现弱势，然而因为短期国际政策因素和国内的需求疲软市场出现分歧。这同时也使得投资者对于远期合约的看法继续分歧，直接从沪胶近期的增仓止跌的态势中可以看到。由于短期内价格的震荡走势还将继续，方向不是很明朗因此笔者建议仍旧继续观望为宜。

　　操作建议：观望，等待安全的入市机会。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：新低再现 跌势延续

　　从今日盘间连豆豆粕(资讯 论坛)各合约期价的运行情况来看，虽CBOT黄豆市场在USDA的月度供需报告未公布的前提下，短期内仍维持着区间震荡格局，但市场预期美，中两国大豆将要丰收的利空因素，对国内连豆豆粕市场产生了较大的压制作用，全日各主要合约期价运行呈现出低低走的格局，大部份合约均创出了新低。A0411至盘尾盘报收于2593，跌破2600的整数关口。而M0411合约也同样下破2300收于2273。技术上继续走弱。现货市场方面：据巴西农业部长Roberto Rodrigues 周二称，目前巴西政府正在与美国及阿根廷相关当局密切合作，希望打破中国大豆进口贸易壁垒。由于巴西大豆前期出现了质量问题，在出口到中国的过程中并不是很顺利，目前相当一部分的大豆出口贸易商手中仍持有数量较多的大豆。其它方面变化不大，除现货豆粕市场的价格相对坚挺外，需求仍然不理想。中，美大豆产区天气仍然良好，虽近两天美国大平原北部到中西部大部地区的玉米及大豆产区出现异常低温天气，对于正处于灌浆期的大豆有点不利，但整体情况并未恶化，预期依然会丰产。技术角度上，今日连豆豆粕主要合约期价大幅走低，并再创出新低，A0411，M0411合约日K线图，日均线系统空头排列压制期价，KD指标在徘徊区内拐头向下，MACD指标红柱翻绿，期价的向下运行技术上形成破位，跌势正在延续中，建议老空头头寸持有的前提下，再适量加仓跟进。

　　操作上建议：A0411，M0411空头少量加仓持有。　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：震荡走弱

　　今日郑麦继续震荡走弱，强麦(资讯 论坛)WS501以1878开盘，最高价1880，最低价1869，报收于1871。交投非常平淡，成交量为25634手，持仓量75182手较上个交易日增加1834手。

　　技术面看：强麦WS501涨跌互现的态势运行于5日均线之下，无法摆脱下跌轨道，均线系统对期价仍然形成强烈的压制作用；今日以小阳线报收，郑麦的跌势得到了一定的缓和； KDJ在低位已经出现交叉反转的迹象，技术指标有作进一步调整的需求；由于投机资金的匮乏，行情继续偏淡，且主力资金有向WS0501合约转移的迹象；交易上反映出短线交易资金在主导着市场，投资者应保持谨慎的态度。

　　基本面看：近日现货市场小麦价格小幅走高，河南省从6月初的0.65元/斤一直上升到目前的0.76元/斤，河北、山东也相继涨至了0.80元/斤左右。为确保农民利益做好农民增收工作，国家粮食局及发改委近日发出通知，要求做好当前粮食销售工作，确保粮食市场和价格基本稳定。暂停中央和地方储备小麦、籼稻谷的集中拍卖。在受国家扶持等大的背景之下，郑麦得到了有力的支撑，但随着国内外农产品的不断下挫，郑麦会受到周边品种的牵引而继续下滑。短期内多空因素力量相当，保续涨跌两难的运行格局是难于避免的。

　　操作建议：在没有大资金量注入的情况下，郑麦将会保持窄幅震荡的格局，目前持币观望为上！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜(资讯 论坛)：期铜微幅收高，受空头回补提振

　　LME期铜周四收高,空头回补买盘激励。3个月期铜收盘上涨7美元至每吨2,772美元。3个月期铜盘中高点为2,789美元，成交极为清淡。现货/3个月期铜逆价差缩窄至75/80美元,周四稍早时为90美元。3个月期铝收于1,715美元，较周三收盘上涨30美元。期铝在1,700美元处触发停损买盘后,在淡静的市况中进一步上扬。分析师表示，预期期铝的涨势受限，期铝的阻力位在1,730美元。美国周四公布的数据对市场影响有限，因数据好坏不一。美国劳工部周四公布的数据显示，美国8月7日当周初请失业救济金人数下降至333,000人，高于市场预期，此前一周修正后为337,000人。美国商务部周四公布，美国7月零售销售成长0.7%，低于市场预期，6月修正后为下降0.5%。3个月期镍持平于13,200美元/吨；3个月期铅收升9美元报887美元/吨；3个月期锌上涨10美元987美元/吨；3个月期锡收盘涨20美元至8,800美元/吨。

　　六、CBOT大豆： 大豆上涨，受利多USDA报告提振

　　CBOT大豆周四大幅收高，美国农业部8月供需报告称美国2004/05年度美国大豆产量大大低于市场预期。CBOT各月大豆合约每蒲式耳收高7-1/4美分至50-1/2美分不等。8月合约收高50-1/2美分至6.87-1/2美元。11月合约收高30-1/2美分至5.85-1/4美元。商品基金买入约6,000手。CBOT豆粕期货各月合约每短吨收高2.90美元至6.70美元不等,8月合约收高6.70美元至195.00美元，12月合约收高5.50美元至175.70美元。CBOT豆油各月合约每磅收高0.55美分至1.35美分。 8月合约收高0.85美分至24.00美分。12月合约收高1.35美分至22.32美分。

　　USDA预测美国2004年大豆产量为28.77亿蒲式耳,低于分析师平均预期的29.58亿蒲式耳。目前最高年产量为2001年的28.91亿蒲式耳。根据8月1日的作物状况,USDA 预测2004年美国大豆单产为每英亩39.1蒲式耳。USDA还预测2004/05年度美国大豆年末库存为1.90亿蒲式耳,低于分析师平均预估值,亦小于7月时USDA预估的2.10亿蒲式耳。

　　出口方面,USDA公布8月5日当周整体出口销售净增23.2万吨,低于CBOT交易商预估值。

　　USDA预测全球大豆2004/05年期末库存为5,020万吨,高于上月预估的4,700万吨。2003/04年度期末库存预估为3,619万吨。USDA还预测中国2004/05年度大豆进口量将减少100万吨至2,300万吨,因国内蛋白粕需求减少.2003/04年进口量预估为1,690万吨。

　　周四CBOT大豆期货估计成交65,402口,周三成交43,625口。豆粕期货成交量估计为30,553口,周三为29,441口。豆油期货成交量估计为27,355口,周三为18,270口。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。

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