国际期货：0812国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)： 冲高回落，面临短期回调压力

　　沪铝(资讯 论坛)经过连日来的持续反弹后，普遍合约的期价回升超过500元，积累了一定的短多获利盘。11日主要受短多获利回吐的影响，期价冲高回落，短期内正面临回调的压力。主力合约AL411早盘以15550开盘后，期价迅速展开上攻，在创出今日反弹新高后，跟风买盘接济不上，期价转入横向整理，11点后逐步回落；盘中最高15660，最低15490，尾 市以15520报收，期价小幅回升10点；全日成交15328手，持仓变化不大为38126手。

　　技术上，目前期价正受到5日均线的支撑，10日均线逐步上穿20日均线，均线系统的空头排列被打破后，短期均线正逐步走好。由于伦敦铝目前正处于短期均线之下运行，整体表现相对疲弱；最近两天的持仓没有延续前期持续增加态势，预示着市场后续上行动能不会太足，往后几天期价有可能在目前价位附近维持震荡整理。

　　基本面方面：据纽约8月9日消息：加拿大铝业公司(Alcan)在美国分公司(Alcan Aluminum Corp)公布了8月船期的铝产品报价。该公司的重熔铝锭(纯度99.7%)价格较上月价格上升1美分，报87美分/磅，挤压铝坯(6063型)为97美分/磅。另据新加坡8月10日消息：日本铝业协会(the Japan Aluminum Association)7月公布报告显示，日本市场5月对铝产品的消费需求提高，今年前5月日本国内铝产品需求总量达到177万吨，较上年上涨4.4%。

　　由此可见，国际上铝锭的消费依然保持着旺盛的势头，这里从伦敦库存的变化也可以看出来。继上月库存跌破90万吨以后，伦敦铝库存下降的势头有增无减；11日，LME铝库存报811100吨，下降8050吨。库存的持续下降对LME期价构成了较大的支撑，伦敦铝价格下行的空间也将比较有限。

　　鉴于近日沪铝逐步走稳的走势以及国内铝锭的消费旺季的逐步临近，沪铝价格后市有可能逐步摆脱过去几个月的弱势下行格局。但价格能否出现明显的回升还要看国内库存消化的速度。由于当前库存仍然偏大，短期内供过于求的局面还不会彻底得到扭转，对于最近出现的技术性反弹走势，我们应该冷静看待，投机买盘不宜盲目追多。

　　操作建议：套保买盘可以选择在10均线附近适当建多，投机盘暂作观望。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：近弱远强 价格面临震荡走势

　　11日沪胶市场呈现出近跌远涨的走势，市场远期逐步进入多空力量相对均衡的态势之中。盘面分析：从整体走势可以看到近期现货月合约RU408由于时间临近交割期，多头大幅平仓离场导致价格出现跌停。目前现货产区价格在12200一线，而RU408今日跌停价格在12935相对现货价格仍旧居高，按照价格波动规律期价将回复至与现货持平的水平，后期价格还有继续走弱可能。

　　同时，由于远期合约前期下跌空间较大，在不断增加的持仓量可以看到下跌过程中多空分歧非常大，因此RU411价格后期震荡的可能性继续增加。主力合约今日报收于12205点上涨75点，成交量28352手与昨日持平，持仓增加3534手至41604手。

　　今日竞买交易结束，海南五号标胶成交2242吨，均价上涨9元至12179元/吨；十号标胶278吨，均价11198元/吨；浓缩乳胶1104吨，均价8295元/吨。云南五号标胶成交658吨，均价下跌97元至12061元/吨；十号标胶60吨，均价11600元/吨；浓缩乳胶49吨，均价8300元/吨；五十号标胶19吨，均价10100元/吨。从现货市场相对昨日翻番的成交量可以看到：在橡胶价格进入年内新低的同时交易商的买盘开始活跃，现货价格有可能在不断增加的买盘支撑下止跌起稳。

　　东京橡胶市场今日交投相对低迷，市场呈现震荡走弱态势。橡胶连续报收143.0下跌0.7日元/公斤。市场短期内缺乏炒作因素，前期反弹性上涨积累的获利盘短期回吐导致价格的下跌调整，但是整体的市场短期强势依旧，价格后期将验证140一线的支撑。

　　沪胶技术面：市场呈现近月空头排列，远期止跌起稳的分歧格局。现货月下跌形态良好后期还有走弱可能。RU411合约今日开盘收盘等价，期价下跌之后增仓上涨，说明市场多方对于目前的低价还是较为看好，不断的新多资金入市。均线系统继续下行将会对价格产生压制作用，从今日和昨日走势看，价格在下跌之后起稳，持仓量稳步增长，交投稳定，市场多空双方的势头相对开始均衡，然而，前期大幅下跌的4根阴线依旧对价格产生压力。期价后期可能维持震荡格局。

　　综合来看：现货价格大幅下挫之后，国内交投开始活跃。但是这并不能直接表明市场目前的消费需求在大幅增加，后期的供应还将增加，消费性买盘的是否真正持续出现是价格能否止跌起稳的关键。国际市场近期起稳的势头一定程度上和国际橡胶联盟公司11号的会议有关系，因为现在市场的整体供应仍旧不断增加。沪胶近期的增仓止跌只能说明市场的分歧加大，而可能出现更多的投资机会。然而目前由于持仓量较小，操作因素不多，笔者建议仍旧继续观望为宜。

　　操作建议：离场观望，等待安全的入市机会。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：市场分化　涨跌互现

　　周四晚美国农业部将公布世界大豆月度供需报告，此报告也是目前市场关注的焦点。在报告未明朗之前CBOT黄豆市场价格起伏不大，呈窄幅区间震荡走势。但从今日国内连豆，豆粕(资讯 论坛)市场各主要合约期价的运行情况来看，并不平静，如连豆主要合约持仓量的变化。连豆主力合约A0411今日持仓较昨日减少28098手，而A0501却增加46172手。此减彼增是否多空主力双方要将战场进行转移。再如现货月M0409合约盘间所表现出来的高开急拉行情，均成为了投资者关注的对象。但不管如何目前连豆，豆粕整体弱势格局并未因此而改变。A0411合约尾盘以2660报收较开盘跌15，而A0411合约收2335以小十字形报收。

　　基本面分析：1：除了关注USDA即将公布的月度供需报告外，产区天气仍是市场关注因素之一，据美国农业部已公布的大豆生长状态表，开花率，结荚率来看，目前美国大豆的生长状况仍然较为良好。而中国大豆产区也传出了要丰收的消息。丰收意味着产量要增加，产量增加从理论上将对价格构成压制作用，实际上近期价格也因此而受压下挫。不过据据美国大豆专家称，美国大豆主产区在作物关键成熟生长阶段出现的异常低温天气加重了人们对可能出现早霜问题的担忧，低温天气将使得大豆作物新陈代谢率放慢。2：阿根廷现货大豆价格周二连续第三个交易日下滑，也反应出了本地需求较为低迷。CBOT黄豆市场价格弱势格局运行也相对的影响了当地豆价。因此国际市场豆价的持续下跌，能否激起中国大豆进口商的采购积极性，也是市场关注另一焦点为。

　　技术角度看，今日A0411合约期收仍运行于日均线系统之下，KD指标在徘徊区内拐头向下，MACD指标红柱缩短，期价继续震荡走弱，空头仍可继续持有。连粕M0409合约，盘间表现仍然很强，但期价仍受5，10，21日均线压制，在弱势格局未改盘间走势偏强的前提下，宜观望。M0411合约的走势上仍偏弱于M0409，建议空头持有。

　　操作上建议：A0411，M0411空头持有。　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：先跌后涨

　　今日郑麦先跌后涨，强麦(资讯 论坛)早市急速下跌，午市回调稳步走高；强麦WS501以最高价1876开盘，最高价1882，最低价1868，报收于1880。交投非常平淡，成交量为33804手，持仓量73348手较上个交易日增加1180手。

　　技术面看：强麦WS501涨跌互现的态势运行于5日均线之下，无法摆脱下跌轨道，均线系统对期价仍然形成强烈的压制作用；今日以小阳线报收，郑麦的跌势得到了一定的缓和； KDJ在低位已经出现交叉反转的迹象，技术指标有作进一步调整的需求；由于投机资金的匮乏，行情继续偏淡，且主力资金有向WS0501合约转移的迹象；交易上反映出短线交易资金在主导着市场，投资者应保持谨慎的态度。

　　基本面看：近日现货市场小麦价格小幅走高，河北省全省小麦平均收购价达0.79元/斤左右，石家庄市收购价在0.80元/斤左右，唐山市则达到0.81元/斤。不仅新产小麦收购价格攀升，而且陈小麦的出库价格也小幅上扬。随着小麦收购价的小幅上扬，基层企业的入库积极性再次受到打压，部分粮站进入有价无市的尴尬状态。如果后期小麦收购价格依然虚火不退，银行信贷资金的发放又无法得到保证，粮食企业的收购数量将有可能进一步减少。相持的时间越长，积蓄的动能越大，后期请关注市场的资金动态。

　　操作建议：在没有大资金量注入的情况下，郑麦将会保持窄幅震荡的格局，目前持币观望为上！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜(资讯 论坛)：期铜收高，受技术性买盘提振

　　LME期铜周三收高1.06%,受技术性买盘和中国买家的买兴提振，盘中曾升至2日高点2,780美元。其他基金属涨跌不一。3个月期铜收于2,765美元/吨，市场成交稀疏,缺乏流动性。现货/3个月逆价差扩大，显示现货供应紧张，导致交易商纷纷回补部位。现货/3个月的逆价差盘中扩大至每吨105美元/吨，但尾盘回落至97.50美元，仍高于周二的89美元。交易商和分析师表示，若3个月期铜成功突破阻力位2,780美元，则市场的下一目标为2,800美元。分析师表示，尽管近期出现剧烈调整，但铜价前景仍然看好。3个月期铝收低1美元至1,685美元。交易商表示，期铝的下一阻力位在1,705美元。3个月期镍收低275美元至13,200美元/吨。3个月期铅收高21美元至878美元/吨。3个月期锌收跌8美元至977美元/吨。3个月期锡收涨30美元至8,780美元/吨。

　　六、CBOT大豆：大豆收低，预期USDA报告利空

　　CBOT大豆期货周三收低，市场交易平静，成交量较低，由于预期美国农业部周四早上公布的美国大豆产量数据利空。CBOT各月大豆合约每蒲式耳收高6-1/2美分至收低10美分不等。8月合约收高6-1/2美分至6.37美元。11月合约收低7-1/4美分至5.54-3/4美元。商品基金在大豆合约上抛售大约3,500手。　　CBOT豆粕期货各月合约每短吨收低2.00美元至9.00美元不等,8月合约收低9.00美元至188.30美元，12月合约收低3.70美元至170.20美元。CBOT豆油各月合约每磅收高0.40美分至收低0.03美分不等。 8月合约收高0.40美分至23.15美分。12月合约收高0.07美分至20.97美分。

　　近期美国中西部大豆种植带的气温偏低,引发对作物单产减少的忧虑.爱荷华州和伊利诺伊州中部周四清晨气温达同期纪录低位。美国大豆作物目前处于关键的结荚灌浆阶段,这时适宜的温度和适当的降水对最终获得丰收至关重要。行业分析师预期美国大豆2004/05年度产量将达到29.65亿蒲式耳，高于7月美国农业部报告的预估数据29.40亿蒲式耳。

　　CBOT 8月大豆压榨利润周三跌21.90美分,至每蒲式耳31.91美分，9月大豆压榨利润跌2.43美分至80.35美分，周三CBOT大豆期货估计成交40,241手,周二成交30,660手，豆粕期货成交量估计为25,928手,周二为21,214手。豆油期货成交量估计为15,867手,周二为15,026手。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

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