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CBOT连续下跌6.6美分，收盘571.4美分。11月下跌8.6美分，收盘562.0美分。美国公布农作物生长情况大豆(资讯 论坛)优良率为73，这一数据是十年以来的最高值，从目前状况预计今年美国大豆丰产基本以成定局，单产极可能超过40蒲式耳创历史新高，94年历史高点为41.4蒲式耳。从大豆基金持仓上方面，还有加抛的动量。技术上，均线5日、13日对期价形成压制，关注550美分这一线的支撑。操作上，保持空头思路，目前能否形成阶段性底部有待观察。
近期黄豆市场多空分歧逐步加大，天气因素依旧对盘中影响较大，国内411大豆价格一直维持在2700元附近，从国内大豆与CBOT黄豆的对比来看，这一价格与后期进口成本贴近。CBOT从技术上分析跌破500美分可能性较小，若以这500美分价格进行核算，进口大豆成本为2500元左右。假设多空双方在当前501价格2550-2650区间多空双方进行争夺，空头在缺少想像下跌空间的背景下，将难以与多头进行长久相持的信心，因此我们认为尽管走势后期可能较为复杂，但多头将极有可能取得最后的胜利。
黄豆411震荡走低，收盘2665元，持仓大幅减少。501合约收盘2608元。今日501合约大幅增仓，持仓增加46172手，持仓已经开始有向后移的迹象。资金的动向将会影响短期内各合约的强弱，预计411与501合约价差极有可能缩小至0从近几日的大豆合约表现，多空在此增仓明显，分歧明显加大。远期合约501也开始大幅增加。多空双方主力已经真正较量，若基本面不出意外的话，双方在此还将在此进行相当长的激烈争夺。技术上，21日均线对期价形成压制，后市期价还将维持震荡格局，等待基本面的配合在走出大方向。操作上维持震荡格局，逢低可少量买入501合约。
豆粕(资讯 论坛)409小幅上涨，收盘2693元，持仓略有减少。豆粕411震荡，收盘2335元。豆粕409与411价差达358元，这一价差已经极高。豆粕现货价格近期稳中有跌，成交价格维持在2750元左右。技术上，411期价受13日均线的压制较为明显，后市还有下跌空间。
强麦(资讯 论坛)411小幅上涨。开盘大幅下跌，随后期价震荡走高，收盘1824元。近期现货价格相对稳定。技术上，均线系统形成向下交叉，13日均线对期价形成压制。从形态上看期价还维持在1800-1880区间震荡。操作上中长线谨慎持有。
411棉花(资讯 论坛)小幅上涨20元收盘12615元，持仓略有减少。至昨日收盘，郑商所一号棉411合约已经连续3个交易日保持2万手以上。根据有关规则首次公布成交量、多空持仓排名。技术上，13日均线系统对期价有所压制，期价已突破前期重要关键位13000元，后市还将再下一程。操作上保持观望。
今日实盘操作(二期)：2676卖出150手黄豆411。当日持仓：2676元黄豆411空单150手，2623元黄豆501多头150手。动态权益1403370元。
实盘操作的第二期于2004年5月18日开始启动,起始资金128万。
实盘操作的第一期从2003年5月1日开始，到2004年4月27日结束。起始资金为108620，期末权益613629.08。回报率464.93%。
深圳中期农产品部 陈涛
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