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连豆主力合约A0411自前期高点大幅下跌以来，跌幅空间近1000多点，随后期价维持低位震荡，市场未出现象样的反弹; 在CBOT大豆(资讯 论坛)期价持续走弱并创出新低的情况下连豆与之形成背离，期价表现出将较强的抗跌性，近一个月时间来以2720点为轴心显现出横盘震荡、内强外弱的盘面特征。我们认为，在经过前期大幅下跌后期价下跌动能已经得之较充分的宣泄，连豆技术上有强烈反弹要求，后市或走出季节性反弹行情。理由如下：
1、从国内大豆供应来看。2004年1-6月份我国共进口了894万吨大豆，比去年同期减少了121万吨，下降11.92%，预计七、八、九、十月份进口的大豆在410万吨以上，比去年同期的825万吨进口大豆下降50%左右，即目前国内大豆供应量比较有限。虽然我国进口大豆贸易已经恢复，但是在质检总局发证速度的不确定，总进口的数量较为有限，而八、九、十月份正是我国大豆青黄不接时期，大豆供应很可能出现断档，届时市场将出现供不应求格局，大豆价格将出现季节性走强，为期价反弹创造良机。
2、从国内饲料企业的动向来看，2004年第一季度发生禽流感，给国内养殖业的生产以重创，使国内家禽饲养大幅度下降。其中种禽饲养量下降了20%左右，商品禽饲养量下降了25%左右，目前国内养殖业已经开始进入恢复阶段，各主要养殖省份如山东、河南、湖南以及四川等地，养猪业的恢复进程明显加快；在养禽大省广东以及安徽、江苏等地，鸡蛋和活鸡价格仍处相对高位，因此养禽户的饲养积极性也开始提高，后市饲料需求将出现恢复性上涨。进入8月份以来国内豆粕(资讯 论坛)价格止跌企稳，部分地区的报价已达到3000元/吨，在养禽户加大补拦力度的情况下，饲料企业可能出现大规模采购豆粕，将直接加大大豆的消费量，带动其价格走强。
3、从油脂企业的态度看。目前华南地区大豆成本维持在3800元/吨，按当地豆油和豆粕的售价来计算每压榨一吨大豆油厂将亏损300-400元，即大豆价格在3300元/吨附近油厂将有利可图，目前该地区油厂开工率较低；北方地区大豆的成本维持在3200附近，压榨一吨大豆平均可获利200元左右，油厂大多正常开工。随着豆粕需求量的加大，油厂的获利空间将扩大，同时国家限制豆油进口的消息也使豆油价格止跌企稳，这样油厂压榨的意愿将更强，压榨量将得到大幅提高，大豆价格将出现合理性上涨。
4、从天气状况看。近期CBOT大豆持续走弱，远期合约受到抛盘的打压期价创出新低，主要是因为美国天气状况良好，持续的小雨利于大豆的生长，但目前这种天气不利于新豆的播种，一定程度上影响大豆的产量；而进入8、9月份后美国中西部经常出现风暴天气，如果在大豆收获前遭遇到这样的天气将严重影响大豆的产量和质量，这样天气极有可能是酝酿反弹行情的导火索。
5、从连豆走势看。连豆A0411合约在经过连续下跌后出现趋势衰竭迹象，从图形上看期价沿着均线系统震荡走低，但5日均线一直没有被有效突破，均线组合趋于横向排列，而KDJ在自低位向上运行，处在买方区间，期价创出新低但KDJ指标去逐步上行，形成背离，MACD和RSI指标也出现背离现象，意味着目前市场继续杀跌的动能严重不足，如果期价能有效在10均线处企稳，反弹行情将一触即发。
小结：连豆已处供应断档期等基本面因素的悄然变化，市场有利空出尽迹象，而盘面继续下跌的可能性已经不大，虽然短期连豆上方压力依旧很大，且不排除低位整理有望延续的可能，但技术力量的促使，一波淋漓的季节性反弹行情或已在酝酿之中。
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