国际期货：0805国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)： 沪铝(资讯 论坛)延续反弹走势

　　近日，受伦敦铝表现相对强势的影响，沪铝多头跃跃欲试，在上周四和昨天均表现出相对强劲的反弹欲望；4日沪铝延续了昨天的低位反弹走势，期价进一步上行。AL411早盘以15220开盘后，期价维持在昨天高位附近窄幅整理；午盘小幅回落，在10天均线上的支撑后期价再次出现增仓上行的势头，尾市以次高价15310报收，期价上涨190点，全日成交15288 手，持仓增加1426手至37952手。

　　日线形态上，继昨天收回了之前两个交易日的阴线实体，今日期价顺利稳定在10日均线上，反弹走势有进一步延伸的欲望。均线系统方面，5日均线逐步上穿10日均线，均线空头排列状态有逐步瓦解的迹象。而最近一周的持仓变化逐步增加，下档买盘相对强劲，盘面呈现较强的抗跌性。

　　9月份以后，慢慢进入国内铝锭的消费旺季，用铝企业担心进入消费旺季后铝价会重新回升；因此，对于近期出现的低位买盘，不排除是消费性买盘初步启动的可能。但由于国内整体库容还是十分庞大，而且显形库存还在不断持续的增加，供过于求的形势还是比较严峻，对于最近出现的技术性反弹走势，我们应该冷静看待，不要盲目追多。操作上，空头可以适当减持回避反弹的风险，中线空头思维继续保持。

　　操作建议：空头持有，AL411合约止损位设在15350。

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)：横盘震荡 关注国际胶价

　　昨日沪胶小幅下跌尾市回升之后，今日市场出现高开低走小幅下跌走势。市场交投清淡，近月的持仓逐步小量向远月移动。RU408现货下跌150点至13550，减仓768手，RU411合约下跌30点收12680，持仓增加546手至24104手，成交量继续减少至4920手。

　　4日竞买交易结束，海南五号标胶成交583吨，均价12751元/吨；十号标胶21吨，均价11700元/吨；浓缩乳胶922吨，均价8630元/吨；胶清胶42吨,均价11000元/吨。云南五号标胶成交102吨，均价12629元/吨。

　　8月3日消息，国际橡胶联盟在下周于曼谷召开的会议上将决定采取何种措施以防止胶价跌至每公斤1.10美元的低位。称，目前橡胶市场疲软只是短暂的，因基本面方面仍然强劲。声明中解释道，油价、合成橡胶以及橡胶树木的价格仍然很高，而在各消费国的橡胶库存处于较低水准。

　　尽管该委员会认为当前的市场疲软不会持续太长时间，但其同意IRCo将密切关注市场，并准备采取行动以阻止价格下滑。因此，委员会决定8月9-10日于曼谷再次召开会议来进一步探讨市场形势，如果必要的话将推荐董事会由IRCo各成员国采取特殊行动以阻止价格下滑至底部水准。IRCo董事局将于8月10-11日在曼谷举行会议考虑这些建议。

　　日本汽车轮胎制造商协会周二公布的数据显示,日本6月用于制造轮胎的橡胶数量较去年同期上升1.7%,至110,558吨。　6月国内发货的轮胎所用橡胶量较去年同期增加0.8%,至51,657吨。用于出口的轮胎用橡胶数量较去年同期增加6.6%,至59,480吨。以橡胶计的轮胎库存较去年同期减少17.6%,至40,228吨。今年1-6月日本轮胎用橡胶数量为630,049吨,较去年同期增加1.6% 东京期货合约出现止跌起稳走势，期价在140日元得到支撑，后期如果国际现货市场受到联盟影响止跌的话，市场还可能继续向上反弹！

　　综合来看：沪胶市场技术面的横盘走势尚未改变，短期内市场交投大幅减少，人气涣散。横盘震荡格局短期内还将继续。然而国际线脚联盟可能出现的报价行动可能对市场产生一定支撑，目前远期RU411合约的分歧继续加大，后期的机会仍旧较多。目前投资者可以采取积极关注的策略，耐心观望，等待机会。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)：粕豆即使反弹　做多仍需谨慎

　　近两日CBOT黄豆主要合约期价呈现出探低回升格局，相对的对连豆，豆粕(资讯 论坛)市场构成了一定的影响，通过近几日对连豆，豆粕主要合约盘间价格及成交，持仓变化来看，国内连豆市场相对表现为具有抗跌性，屡屡在低位有大量的买盘介入，对期价构成支撑，使之主力A0411合约持仓短时间内急剧增加，多空分歧逐渐加剧，令后期期价运行隐藏了极大的风险，一旦形成新的突破将会以急涨急跌的格局出现。但笔者仍认为在目前跌势格局未变的前提下，过早介入多头仍然不太适宜，操作上仍可继续保持空头思维。

　　其一：从上周CFTC公布基金在CBOT黄豆市场持仓情况来看，截止上周基金持有净空单15004手，基金净多单持仓的转换及增加对CBOT黄豆期价构成极大压制作用。

　　其二：回顾2003年的8月份CBOT黄豆期价及连豆期价通过探低洗盘后，期价从515美分(CBOT黄豆)，2450元(连豆)左右一路狂升至800美分及3400元左右，而当时市场做多的动力一方面来自美国大豆因天气不利于大豆的生长预期减产的利多炒作，另一方面中国大豆压榨商扩建，新建油厂，造成需求大幅增长的现象，进口大豆数量急剧增加，导致2003至04年度进口大豆数量较02，03年度将近翻一倍，在数量上已取代了欧盟。而美国农业部2003年8-10月份公布的月度报告及大豆周出口销售报告所显示的数据均成为了市场利多炒作的又一亮点。回想去年，再看今日，从今年4月份开始，随着国内宏观调控政策的出台，及大豆产业链条出现的不和谐，国内大豆，豆粕现价，期价出现了大幅单边下跌行情，而国内油厂也因此蒙受了巨大了损失，一方面资金面临困难，另一方面面临着大量进口大豆合约的履行，经受着国际市场的压力，处于极其被动地位。那么在这种前提下，要目前油厂再去大量进口大豆的可能性不大，在另一进口大户欧盟需求量维持平稳的另一前提条件下，美豆上涨动力何来。

　　其三：价格最终运行方向是由供求来决定，预期美国大豆将会丰产，并不是空穴来风，从近期美国农业部公布的大豆生长优良率，开花率及结荚率所显示的情况来看，依然呈现出良好的势头发展，当然后期天气如果变得极为恶劣，必然会成为市场的主要利多炒作题材，但要出现厄尔尼诺现象的可能性已不大，2002年美国大豆因受此天气气象的影响，大豆产量大幅减少，但其产量据USDA提供的数据也近有7000多万吨，而04至05年度据全球天气服务公司(GWS)利用天气/产量模型预测，2004年美国大豆产量将达30.3亿蒲式耳(8300万吨)，与7月1日的预测的30亿蒲式耳相比没有太大变化。那么即使8月份至9月份上旬期间出现不利的天气又将对美豆产量造成的影响力度几何呢？

　　其四，南美大豆的上市，却因大豆质量问题不能正常的完成出口步伐。其中以巴西大豆较为突出。南美大豆在03至04年度中可谓是极不顺利的一个年度，大豆在地里时，忍受着天气的折磨，产量较预期大幅降低。而大豆上市后却因质量问题出口大打折扣。但不管如何令南美大豆贸易商欣慰的是南美大豆还是实实在在存在于市场，并未因此而消失，那么这些大豆最终还是得由市场来消化，存在即是有压力。

　　因此，在目前中国大豆产区天气也有利于大豆生长及中国宏观调控政策预计将在不放松力度下进行微调的前提下。加上以上所述配合目前CBOT黄豆，豆粉及DCE黄豆，豆粕期价技术上跌势格局未变的综合因素下，选择做多需谨慎，笔者认为目前仍可以持以空头思维，操作上连豆空头可继续持有。

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：继续下探

　　今日郑麦继续下探寻求支撑，尾市出现小幅反弹，走势明显偏弱，交投非常平淡，强麦(资讯 论坛)WS411以1825开盘，最低价1816，最高价1830，报收于1823，交易上表现为以短线操作为主，重心集中在1820区域；成交量为24058手，持仓量87690手较上个交易日减少1400手。

　　技术面看：今日郑麦盘面涨跌不一，硬麦小幅上涨，而强麦大幅走跌，强麦继续阴跌不止，均线系统呈现出空头排列，期价继续运行于5日均线之下；硬麦WT411继续无量觅向，投资者继续保持观望的态度。交易上反映出短线交易资金在主导着市场。

　　基本面看：国内新麦收购市场购销情况相对稳定，个体及粮食企业有加大收购进度的迹象；由于受收购资金匮乏的影响，收购市场一直没有升温的表现；目前CBOT小麦有触底反弹的迹象，小麦下跌的空间较小。在小麦市场没有进一步升温之前，后势还会保持震荡阴跌的走势。

　　操作建议：以观望为主！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜(资讯 论坛)：期铜微幅收跌，但受逢低承接买盘支撑

　　LME3个月期铜周三微幅收跌,盘中交投清淡,出现空头和技术性抛盘以及获利了结抛盘，但受逢低承接买盘和美元走软支撑。LME3个月期铜盘中的低点为2,771美元。3个月期铜周三收报2,785美元/吨,周二伦敦收盘报2,807美元/吨。交易商表示，市场的基本面仍然强劲，期铜价格仍处于近期的交易区间。不过数家金属产商的劳资纠纷依然在持续，其将支撑基金属价格。国际铜业研究组织(ICSG)周三公布,2004年1-5月全球精铜供应缺口为61万吨，上年同期缺口为28.2万吨。Grupo Mexico公司旗下La Caridad铜矿经历17日罢工后,刚开始恢复运转。3个月期铝收盘下跌17美元至1,686美元/吨。Alcoa公司在印第安那,德州,爱荷华和田纳西州的工厂面临着工人因职位外包问题而停工的问题。此外,其魁北克Becancour铝厂的产能自7月7日来因工人罢工而减产2/3。3个月期锌与3个月期镍收低,但期铅收盘上扬20美元。

　　六、CBOT大豆：大豆期货收低，受理想天气打压

　　CBOT大豆周三收盘走低，新作11月合约在尾盘触及新低，受投机性抛盘以及2004/05年度美国大豆作物生长良好的影响。

　　大豆各月合约每蒲式耳收低4美分至11-1/2美分。8月合约收低9-1/2美分至5.90美元,新作11月合约收低10美分至5.57美元,此前曾触及九个月低点.数个远月期约创合约新低。

　　豆粕各月合约每短吨收低1美元至4.20美元。8月合约收低4.20美元至183.80美元。

　　豆油合约大多收低,各月合约每磅收高0.04美分至下跌0.03美分。8月合约是唯一收高的合约,升0.04美分至21.76美分。

　　天气预报显示,伊利诺伊和爱荷华这两个最大的大豆产区将普降雨水.而本周剩余时段预计将有更多的降雨,且气温将凉爽。

　　基金抛售大约1,000口大豆合约。商业机构既有买单也有卖单。

　　交易商预计,美国今年的大豆产量将提高至近30亿蒲式耳。在美国农业部8月12日公布供需报报告之前,交易商的预期已开始浮出水面。

　　FC Stone周二晚间预计,美国2004年大豆产量将达创纪录的29.82亿蒲式耳,高于USDA在7月预计的29.4亿蒲式耳。

　　七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、上海期货交易所将于8月25日推出燃料油期货交易

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。