国际期货：0803国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)：伦敦铝(资讯 论坛)强势难撑沪铝疲态

　　上周，伦敦铝先抑后扬，期价大幅震荡：周一、二延续上周的弱市下探格局，期价维持弱势整理；周三开始，受到伦敦铜(资讯 论坛)强劲上扬的带动而大幅收高，截止周五，伦敦铝以1697收盘，初步止住了之前一周连续下跌的弱势格局。从月K线图形我们可以看到，自进入2004年以来，伦敦铝基本上运行于历史的中、高价区域里；在一定程度上延续2003 年下半年以来的牛市格局。

　　支持伦敦铝期价的原因主要在于以下几方面：首先，以美、日两国为首的经济复苏步伐明显加快，使得建筑、电子元件、汽车等行业对铝锭需求保持相对旺盛，这是发动本伦牛市行情的根源；其次，最近两年来，美元指数的持续下跌对金属价格的上涨起到极大的推动作用；再次，进入2004年以来，伦敦铝库存的持续下降则是支撑价格的另一个支柱。由于以上几个原因目前仍然对伦敦铝价格起着支持作用，因此，伦敦铝牛市的格局还没有根本性转变。

　　反观国内的情况，沪铝最近三个多月来则一直运行于下跌趋势当中；尽管上半年国内铝锭的需求依然保持相对旺盛，但国内电解铝行业的过度发展以及产能的过度扩张早已经提前“透支”了国内的需求；而政府对电解铝产业的控制以及财政政策的调整，则在需求上减少了铝锭的需求；由此引发的电解铝行业资金链的断裂使得国内铝锭隐性库存集中性的释放则是导致沪铝价格下跌的直接原因。

　　综上所述，由于国内外基本面的差异，导致了国内外铝价走势的背离。而由于国内库存的消化需要较长的时间，因此，目前的这种背离走势将在一定期间内得到延续。2日，AL411早盘以15150开盘，最低下探至15040，最高15170，尾市以15050报收，期价下跌120点，全日成交15220手，持仓增加1868手至35792手。延续近日的弱市下跌格局，操作上空头可以继续持有。

　　操作建议：空头持有，AL411合约止损位设在15400。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(资讯 论坛)(RU)： 震荡走势 继续观望

　　在上周市场近弱远强之后，今日沪胶表现为近强远弱的格局。进入交割月的RU408合约继续减仓1316手，其中主要为多头的平仓盘，买盘将现货价格推高尾市小幅上涨13700点。而远期RU411合约却呈现出增仓拿过下跌的走势，1294手增仓下跌155点。目前RU408价格13700而RU411价格12705点，市场近月和远月价格继续相差1000元左右。

　　现货市场，今日竞买交易结束，海南五号标胶成交945吨，均价12958元/吨；云南五号标胶成交180吨，均价12900元/吨。由于现货价格的近期的大幅下跌使得交易商观望气氛浓厚，国内现货市场交投清淡。销区大部分下跌100元到13800元/吨，目前全国仅沈阳报价在1400元/吨最高。国际市场由于前期跌幅较大，本周开始价格在美元指数反弹之后继续走弱的支持下出现止跌起稳迹象，报价维持在1240美元/吨。

　　今日沪胶技术面近远合约，均以阴线报收显示市场空头气氛较为浓厚。而价格仍旧在前期的震荡区间内运行，震荡整理的态势尚未改变。目前除了持仓量呈现近减远增的之外，值得关注的就是少得可怜的成交量了。在缩量下跌的同时，远期价格下破横盘的均线系统开始向区间底部运行，技术指标也开始由高位回调。远月增仓下跌的价格后期将考验12500一线的支撑。

　　综合来看：国内市场仍旧受到库存和新胶上市的压力继续大幅走弱，期货市场远期出现缩量阴跌的格局，目前虽然空头气氛较为浓厚，但是价格区间震荡的格局尚未改变。对此，笔者建议谨慎的投资者继续观望，等待入市机会。投资者注意观察成交量和持仓在价格下跌时的变化。　　

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆(资讯 论坛)： 避强择弱 空头仍持有

　　近期以来CBOT黄豆期价继续维持弱势格局下行，近月合约期价已探至了580美分一线。但随着CBOT黄豆期价的下挫，国内连豆，豆粕(资讯 论坛)期价并未因此而形成同步，表现出来的迹象仍然是相当的比较抗跌。如上周五CBOT黄豆8月合约以下跌25美分报收，本周一亚洲电子盘直接跳空低开于576美分，已跌破了600美分一线，但连豆，豆粕期价并未因此而大幅下挫，早盘曾一度在买盘的支撑下冲高。因此两市构成的背离走势，使之市场争执日渐加大。后期走势将会面临着一场腥风血雨的争夺。

　　基本面分析： CBOT黄豆下挫的因素。首先，仍然是受美国豆产区天气利于大豆的生长的利空因素压制及现货市场价格疲软的影响。据全球气象服务公司于近期发布的气象报告显示，美国大豆产区近几天气候适宜，大豆生长状况将较为正常。其次，据CFTC上周公布CBOT大豆持仓报告显示基金持有净空单已达到15004手，基金持仓的转换使之CBOT大豆价格上涨缺乏了动力。综合来看，天气继续维持良好，将令CBOT黄豆期价继续走弱。国内市场：1：港口地区进口大豆分销价格日前较为稳定，天津港交货价现为3300 元/吨，各港口出货数量仍然不高，由于近期质检部门再次发证，进口大豆的滞港情况已有所改观。很多油厂流动资金紧张状况目前仍未缓解，只有少数资金雄厚的大厂除外，因进口豆粕当前价格偏低，部分饲料厂商近期开始询盘，这对国内初榨厂构成了新的压力。国内大部地区豆粕市场价格日前继续小幅回落，河北及京津地区价格回落明显，报价现为2750-2800 元/吨，该地区当前成交量较为清淡，饲料厂商的看空心理普遍存在。2：国内豆产区天气仍然有利于大豆的生长，主产区的降水和气温条件要远远好于去年，雨水充足、温度适宜，后期天气不出现大的问题，今年国内大豆单产有望增加1成左右。从以上国际，国内市场的情况来看，对于大豆后期走势并不是很乐观。连豆，豆粕抗跌格局终将会打破。

　　技术角度看，A0411合约期价仍然受到了日均线系统的压制，期价能否企稳于2700一线之上仍需要进一步得认证。在中短期跌势未变的前提下，仍然可以持有空头思维。连粕M0409合约，期价运行相对于强于连豆，呈震荡上扬的格局，价格目前处于5，10日均线之上，技术上略为偏强，但多头介入者仍需谨慎。M0411合约的走势与M0409并不同步，压力相对偏大，期价仍受日均线系统压制，空头仍可持有。

　　操作上建议：A0411空头持有，M0411空头持有。中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦(资讯 论坛)：低开高走

　　今日郑麦低开高走，交投非常平淡，强麦(资讯 论坛)WS411以1827开盘，最低价1818，尾盘以最高价报收于1832，交易重心集中在1830区域；成交量为26792手，持仓量90124手较上个交易日减少1408手；整日行情表现为缩量上涨的走势。

　　技术面看：强麦WS411自上周大幅下挫之后，今日出现小幅反弹，期价继续运行于5日均线之下；硬麦WT411振荡区间更窄，基本上处于1690-1720上下仅30点的空间，持仓量且有日趋减少的趋势。从以上这些盘面特征我们可以看出，目前小麦市场资金状况堪忧，市场不仅没有新的增量资金介入，且原有资金也有外流的迹象，资金量与行情的活跃程度成正比，在目前资金严重匮乏的情况下，郑麦的行情还是很难有一个明确的方向。持仓量在不断缩减，交易上反映出投机者离场观望的心态；均线系统形成了空头排列的态势；KDJ继续向下发散，有继续下探寻求支撑的可能。

　　基本面看：今年我国小麦的进口量大幅度的增加，供应缺口在不断地减小，无形中缓解了国内的供需状况；然而资金不足才是制约小麦价格上涨的重要因素，随着时间的推移资金将会逐步到位，资金上的利多因素将会慢慢浮现；目前郑麦受周边市场及美盘的影响，大豆、玉米价格在不断下滑，CBOT小麦的继续探底下滑创出新低，在一定程度上打压国内小麦价格。在小麦市场没有进一步升温之前，郑麦还会继续蹒跚运行。

　　操作建议：以观望为主！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：期铜微幅收跌,但受逢低承接买盘支撑

　　LME3个月期铜周一收盘微幅下跌,受轻微的技术性卖压影响。LME市场，Comex市场和上海期货交易所的铜库存持续下降，促使交易商利用期铜价格下跌的良机进行空头回补， 远月合约受到支撑。一交易商表示,"少量的技术性卖盘令期铜承压,而尾盘出现的空头回补买盘,令期铜缩减跌幅。"因夏季为为传统的交易淡季，市场成交淡静。盘中，LME3个月期铜触及日低点2,802美元，在该价位附近，买盘兴趣为市场提供支撑。LME3个月期铜收于2,815美元,上周五伦敦收盘报于2,816美元。现货/3个月逆价差为100美元，同上周五持平。交易商表示，LME3个月期铜在2,800美元/吨附近会受到良好的支撑，阻力位在2,850美元/吨。不过在之后的办公室交易中，受持续性的空头回补买盘激励,期铜上扬。3个月期铝亦小跌1美元,收报1,695美元/吨。3个月期铅下跌16美元，收于865美元/吨；3个月期锌下滑2美元，收报1,040美元/吨；3个月期锡跌至8,750/800美元/吨；但3个月期镍上涨250美元，收报13,900美元/吨。

　　六、CBOT大豆：大豆收低，盘中触及10个月低点

　　CBOT大豆期货周一收低，盘中触及10个月低点，全天走势震荡。

　　CBOT大豆各月合约每蒲式耳收低1-1/2至5美分。8月合约跌1-1/2美分至5.98美元。新作11月合约跌3美分至5.66美元。豆粕各月合约每短吨收低5.20至1.20美元。8月合约跌5.20美元至192.80美元。CBOT豆油各月合约每磅收低0.26美分至收高0.27美分。8月合约收低0.26美分至21.74美分。9月合约收高0.07美分至21.72美分。

　　美国农业部(USDA)公布,上周美国大豆出口检验量为309万蒲式耳,高于预期的100-300万蒲式耳。

　　USDA作物生长报告显示,交易商预计美国大豆生长状况将持稳或改善一个百分点。上周USDA公布作物优良率为69%。Meteorlogix的天气预报员指出，生长状况理想,没有持续的高温天气,湿度也基本充分。　　据GWS预测，未来两周种植带将保持炎热湿润的天气，气温将由华氏80度上升至95度左右，有些地区甚至会超过100度，之后气温会降至华氏70～80度左右。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。

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