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CBOT连续下跌2.4美分，收盘624.4美分。11月上涨9.0美分，收盘584.6美分。大多数天气预报认为,下周中西部的北部地区将出现降雨,而南部地带的降雨为正常或低于正常水准.中午报导显示,需要雨水的伊利诺伊州中部未出现降雨,对新作大豆(资讯 论坛)构成支撑。技术上，均线5日、13日对期价形成压制，411突破前期强支撑600美分，后市价格还将再下一程。操作上，保持空头思路，目前能否形成阶段是底位。
在此先谈一下409大豆与409豆粕(资讯 论坛)的价差关系，409大豆与409豆粕6月8日出现最高的价差679元，而随后大幅缩小至当前171元。两者的比价关系为历史以来最高值0.9413。而这一价差是否合理？导致这一价差的原因主要是大豆与豆粕的时间差和国外期价近期大幅下跌。根据南美8月船期的报价，折算后的完税价格为2700元左右，而其到港时间在9月中旬，这一因素也是导致9月多头弃盘的原因之一。而豆粕价格高企的原因，饲料企业有利可图能接受当前价格与压榨企业愿意维持价格已减少亏损或赚取多一些利润。这一价格是两厢情愿的结果。后市油厂阵营由于生存处境不同，是否会出现部分企业对豆粕价格进行打压？总的来说这两者价差在现货市场是有基础的。
今天411震荡整理，收盘2740元，持仓大幅减少。今日多空双方2740元左右把昨日增仓全部平仓，说明多空在此信心并不充足。技术上，13日均线仍然对期价形成压制，后市期价还将维持震荡格局，等待基本面的配合在走出大方向。操作上保持观望。
豆粕409大幅上涨，收盘2747元，持仓基本持平。上午盘中表现较为平静，午盘中走出增仓带量上行的走势，但尾市却全线平仓。近两日盘面表现为快速冲高后盘整再冲高的走势，说明有资金在盘中运作。技术上，后市将测试21日均线的压力。操作上维持震荡格局。
小麦(资讯 论坛)大幅下跌，强麦(资讯 论坛)411收盘1826元。当前小麦走势属于现货推动形，现货的上涨是盘面最大的支持。技术上，均线系统形成向下交叉，13日均线对期价形成压制。从形态上看期价还维持在1800-1880区间震荡。操作上中长线谨慎持有。
411棉花(资讯 论坛)小幅下跌10元收盘13105元，持仓大幅减少。技术上，13日均线系统对期价有所压制，期价在13000有所支撑，后市还将考验这一支撑。操作上保持观望。
今日实盘操作(二期)：在2721元卖出409豆粕75手，在2424元卖出411豆粕75手。今日持仓75手409豆粕空单均价2721元，75手411豆粕空单均价2424元。动态权益1505770元。
实盘操作的第二期于2004年5月18日开始启动,起始资金128万。
实盘操作的第一期从2003年5月1日开始，到2004年4月27日结束。起始资金为108620，期末权益613629.08。回报率464.93%。
深圳中期农产品(资讯 行情 论坛)部 陈涛
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