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□金牛期货 杨文年
连粕市场在经过了前期的大幅下跌之后，做空动能出现减弱迹象。近几个交易日来，市场在逢低买盘的推动下呈现出企稳小幅反弹的走势。
从政策面来看，针对今年初春时期禽流感对国内养殖业造成的负面影响，政府有关
部门相继颁发旨在鼓励国内养殖业尽快复苏的政策。继2月中旬国务院颁发了《关于扶持家禽业发展若干措施的通知》后，4月上旬财政部和银监会又制定了《重点家禽养殖、加工企业流动资金贷款财政贴息资金管理办法》，对重点家禽养殖业给予贴息和免税等优惠政策。政府这些政策的市场效应将会在下半年家禽养殖业中逐步体现出来。
从饲料市场来看，7月份以后饲料市场逐步进入了季节性的消费旺季，同时，国内众多的油脂企业因经营亏损面较大，大多处于停产或限产状态。上述这两个因素，是导致近阶段以来，国内豆粕(资讯 论坛)现货市场价格相对期货市场更为坚挺的主要原因。截止到本周初，在江浙地区豆粕的现货市场价格仍然高于期货市场价格约200元/吨左右。
7月13日，在国家质检总局签发的73号和76号公告举行的说明会上，国家质检总局再次重申进口大豆(资讯 论坛)红色种衣剂含量为零的政策，不承认6月11日巴西政府提出的每公斤大豆中只含有一粒种衣大豆的质量检疫标准，但是表示可以通过人工挑拣的办法来达到卸货的标准。此政策的出台仍将会对第三季度南美大豆的进口形成贸易屏障，并会加大大豆的进口成本。考虑到近期仍有众多的油脂企业因资金短缺、效益恶化等因素的影响而不得已进行洗船的可能、前期国内油脂企业对国外大豆进口订单大幅减少以及大型油脂企业在5月份确定的在下半年联合减少进口大豆订单的计划，预计，在8月份后，国内进口大豆的供给将会有所趋紧，并会推动豆粕市场价格的反弹。
但是我们仍然应当看到，由于今年中美新豆产量的增加，将会推动压榨量的增加，从而给豆粕市场增添压力。从美国农业部7月份的报告看，压榨量的增加带来了豆粕产量的增加，预测2004/05年度豆粕的产量将达3916万短吨，这较本年度增加313万短吨，期末库存也将较本年度增加7.5万短吨，达25万短吨。今年新产大豆压榨量的增加，将对远期合约产生较大的压力，这正是豆粕市场长期向空的主要因素。
综合来看，连粕市场在中短期内将处于上有压力下有支撑的局面，市场走势将会以震荡为主，长期趋势依然向淡。
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